2022年1月27日，在加密世界上演「雷曼危机」的整整100天前，互联网VC们还在扎堆搬去新加坡追随WEB3创投浪潮的路上，手机推送里就发来了一篇诺贝尔经济学奖得主保罗?克鲁格曼的最新文章：《加密货币如何成为新的次贷危机》。
上一轮加密熊市末期，三箭资本自信地抄底押注比特币和以太币，随着市场转牛一战成名。后来，三箭资本也参与了Solana、AxieInfinity等明星区块链项目的早期投资。根据区块链分析公司Nansen的测算，三箭资本所管理的资产中，仅加密资产就接近百亿美元。
三箭资本的崛起路径，是「币圈一日，人间一年」的真实写照。
6月中旬，三箭资本被曝出面临着流动性危机，资不抵债；半个月后，法院收到了破产保护申请。曾经的币圈旗帜，转眼间成了「最强水鬼」：多家关联企业也被拉下水，先后传出经营困境。
转眼之间，楼起楼塌。这家兴起于2018的对冲基金，生生在千禧一代面前重新演绎了一遍2008。
数据：交易员在TrueUSD上建立400万美元空头头寸:金色财经报道，根据链上数据，一名以太坊用户利用Aave的V2借贷平台，存入了750万USDC作为抵押品。然后他们借用400万TUSD并迅速将其出售给USDC。这种借入并立即卖出的策略经常被用来建立对特定资产的空头头寸。由于发行人停止造币和赎回，交易员在TrueUSD上建立了400万美元的空头头寸。
本月早些时候，信托公司Prime Trust发布了关于暂停新TUSD铸造的公告。随后，内华达州工商部门的金融机构部门(FID)对Prime Trust发布了停止令。[2023/6/24 21:57:32]
毁灭的连锁
2021年年底，已经被加密信徒封神的ZhuSu在推特上自信满满地预测了两个月后比特币的价格——88888美元，币圈马仔们无不欢呼雀跃。ZhuSu本人也不忘在踩一脚以太坊的同时，Allin虚拟币新阵营——Terra公链。
Upbit已限制Delio平台的加密资产提现:金色财经报道，韩国加密交易所Upbit发布公告称，将限制韩国加密管理和借贷平台Delio的加密资产提现，这是投资者保护措施的一部分。
金色财经此前报道，韩国加密管理和借贷平台Delio宣布自下午6时30分起暂停提现。[2023/6/14 21:37:07]
但这一回他失算了。变幻无常的加密市场，反手就赏了一个探底俯冲。69020美元的高点之后，比特币一泻千里，市值至今已缩水超7成。
Terra诞生于2018年，凭借独到的双代币式经济系统而闻名：项目币Luna价格随市场波动，与稳定币UST挂钩，而UST则直接与美元挂钩。2022年5月之前，单个UST价格始终维持在1美元上下，从未发生过严重脱锚。这让UST常年保持在全球稳定币市场前3位，并在整个加密市场排名前10。
Coinbase上线GHST和LIT:金色财经报道，Coinbase将在以太坊网络（ERC-20 代币）上增加对 Aavegotchi (GHST) 和 Litentry (LIT) 的支持。[2022/12/6 21:25:01]
UST的机制和市面上其他稳定币项目不同：传统发币方ICO时，每增发一个稳定币都会往账户中存入1美元作为资产锚定物；但Terra并没有锚定物，而是依托于算法，通过销毁代币等手段人为地将UST的价值稳定在1美元上下。
这种让二级市场那些传统投资人听完还云里雾里的玩法，却长期受到加密KOL的追捧，ZhuSu更称其为「下一个超级周期的必要组成部分」。三箭资本也在Terra下了重注：仅媒体曝光的就有5.6亿美元。
Terra公链上有一个名为Anchor的加密货币借贷协议，因许诺19.5%的超高年收益率而迅速走红。而当2022年加密货币市场由牛转熊之时，这也被许多投资者看成几乎是唯一能稳定获得收益的途径。
TokenPocket基金会计划将TPT代币从多链统一归属至BSC链:11月13日消息，TokenPocket基金会正在将其钱包平台币TPT从多条链（ETH、Tron、Heco、OKC、EOS）统一归属到BSC链。目前BSC链TPT持仓排名第一的地址为黑洞地址，占TPT总量的41.2%，已全部被销毁。排名第二的地址为TPT的多链归属地址（其中包含还未归属完毕的所有非BSC链的TPT），占TPT总量的26.2%。
TokenPocket基金会表示，当前仅保留BSC链的TPT，其它链的TPT已经不可交易，及时处理未跨链的TPT。[2022/11/13 12:58:38]
Anchor不能光出血提供高收益，又放不出足量的贷款，于是他们想出了一个非常「WEB3」的解决方式——遇事不决先发币。任何从Anchor借贷的用户都会得到新推出的「赠品」代币ANC。
此举的妙处就在于，它直接吸引来了一票对存款不感兴趣，但对炒ANC代币兴致勃勃的币圈狠人——我借你钱就是奔着ANC来的，什么19.5%的存款收益，都不如「赠品」炒得香涨得快。
Coinbase：以太坊合并期间将暂停新ETH和ERC-20代币存取款，以确保系统完成过渡:8月16日消息，Coinbase表示，预计以太坊将在2022年9月15日前后转向权益证明 （PoS）机制，在合并期间，作为预防措施，Coinbase将暂时暂停新的以太坊（ETH）和ERC-20代币的存取款，以确保系统完成过渡，预计不会影响其他网络和中心化交易产品中的ETH和ERC-20代币交易。[2022/8/16 12:29:20]
这个当代「买椟还珠」的故事，把一切都维系在了「盒子的价格会涨上去」的信仰上。
所有人都想凭空赚钱：借款人ANC代币大涨，Anchor贷款额暴增，ZhuSuAnchor能稳定发利息，而其他借款方则三箭资本能赚来更多钱。
可惜ANC代币并没能成为那个救命稻草，Anchor也一直处于亏损状态。脆弱的生态只消出现第一个撤退的人，繁荣就结束了。
5月，个别「存款大户」开始套现离场。嗅到危机的投资者们先后跟风取款抛售。受到极端恐慌情绪的影响，稳定币UST史无前例地出现了脱锚，开始暴跌。至于和UST挂钩的LUNA，价格更从100美元上下跌到接近归零。
Terra算法下的UST代币看似稳定了，但实际没完全稳定。过去UST代币能保持数年不脱锚，最大功臣还是牛市给投资者带来的信心。但靠赛博意念撑起来的信心，在比特币都「跌妈不认」的2022年，UST代币也没道理成为一个例外。
LUNA崩盘之后，国外各大加密论坛上都置顶了免费心理咨询的电话，「如有自杀冲动请拨打热线」。而对ZhuSu和三箭资本来说，情况就变得有些尴尬了：之前借了5.6亿美元投资的Terra资产，如今只值670美元，一夜之间少了6位数。
那一刻，不知道ZhuSu是否怀念在传统金融领域掌控雷电的日子。
历史的重演
即使大多数企业都清算了三箭资本的抵押品，危机还没有解除。
BitMEX交易所创始人在公开文章中提到，大量「加密银行」急于扩张，同时对三箭资本庞大的资产池充满信心，因此在贷款抵押上放开了口子：不仅允许三箭资本拿波动较大的山寨币作为抵押品，个别机构甚至默认了重复抵押和零抵押等行为。
最终，当致命的子弹射向一个炸药桶，余波随着引线点燃了一个又一个雷管，一场盛大的「倒闭烟花秀」就此上演。
当然，如果有可能，三箭资本也不想当一个老赖。
除了「借鸡生蛋」的Terra投资之外，三箭资本其余投资主要布局在比特币和以太坊两大领域。过去三箭资本将比特币都用于购买了灰度信托推出的「类ETF基金」GBTC上。据相关媒体透露的信息，2020年时三箭资本曾靠此赚取了两位数的资产增长。
不幸的是，由于后来出现的比特币EFT的竞争，2021年GBTC开始腰斩。三箭资本没有直接抛售，而是一直在等待仅剩的翻盘可能性：灰度信托打算向SEC申请将GBTC转为正式的ETF，如果通过，大幅提升的流动性，甚至会让价格有机会超越曾经的高点。
只是人倒霉喝凉水都塞牙，6月底SEC拒绝了这一提案，气得灰度信托直接将对方告上法庭——这意味着三箭资本得再等至少一年的诉讼期。眼看讨债人都快打上门了，ZhuSu决定抛售手头的另一大资产——与以太坊直接挂钩的stETH代币。
结果同样的剧本又上演了：大量抛售带来的恐慌，把stETH也带崩了。
三箭资本宛如深陷一个沼泽，越努力挣扎，却发现下沉得越快。
7月，有人发现ZhuSu准备出售价值3500万美元的新加坡豪宅。所有人都以为三箭资本准备努力还债的时候，负责破产案的代理律师却发现已联系不上两位创始人，他们疑似从新加坡出逃。这下，本来以为等来句号的债主们，又空剩一个大大的问号。
当故事一路走到这里就会发现，这个WEB3世界的第一场崩盘大戏实际并不怎么「WEB3」，更像是历史的又一个重复韵脚。
写在最后
2008年次贷危机的尾声，一个名叫中本聪的神秘人对外发布了题为《比特币：一种点对点的电子现金系统》的白皮书，并亲自挖掘出全世界第一个加密货币。
这一跨时代的发明，让全球一大批理想主义者深受感动。在他们看来，眼前这场灾难性的次贷危机，根源正是自私自利的中心化机构和他们罄竹难书的罪状。而一个去中心化的货币，将会从根源上解决次贷危机，带来全新的经济秩序。
来源：金色财经
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