在美联储加息以及诸多不利消息面的暴击之下，这几天的加密市场只能说让人心灰意冷。截至6月15日19时，以太坊的最低价格已经接近三位数；比特币也在马不停蹄的向两万美元大关冲锋。相信再过不久，我们就能看到三位数的以太坊和1开头的比特币了。
但即便在这种极端行情之下，比特币和以太坊依旧无法成为市场上最“耀眼”的“明星”。一家家机构争先恐后的涌入人们的视线，不过都不是因为什么好事。而这两天，最为轰动、吸人眼球的非三箭资本莫属。
三箭资本简介
三箭资本是一家提供风险调整回报的对冲基金管理公司。该公司由ZhuSu和KyleDavies于2012年创立，2017年转型为crypto基金，总部位于新加坡。
三箭资本一直在加密货币领域内进行投资，其早年依靠投资ETH和BTC发家，因此一直持有大量的BTC和ETH。而它的投资组合除了BTC和ETH之外，还包括AVAX、LUNA、SOL、NEAR、MINA等大量头部L1。在巅峰时期，三箭资本拥有超过100亿美元的资产，是加密货币领域最为活跃的投资机构之一。
三箭联创Kyle Davies：如果我还有100亿美元，首要事项将是收购FTX并重启:8月8日消息，三箭资本（3AC）联合创始人Kyle Davies发推称，如果我还有100亿美元，我的首要事项将是收购FTX并重启该平台。计划书很清晰，需要进行几处调整，关停Alameda，让投资业务的运行更接近三箭的模式，削减苯丙胺预算（一种兴奋剂，此处可能是指公关预算）；不变的是将继续保持用户优先的产品策略，推动业务再次快速增长。[2023/8/8 21:31:56]
但三箭资本之所以闻名加密市场，却不是因为其在投资上的成绩，而是创始人ZhuSu高调激进的言论风格。ZhuSu之前一直鼓吹超级周期牛市概念，所谓超级周期牛市指的是加密市场将在市场周期中保持逐渐上升，而避免持续的熊市。ZhuSu鼓吹超级周期牛市可不仅是在口头上，从三箭资本的投资逻辑上，我们也明显看得出其相当锐意进取，充满牛市风范。直到几周前ZhuSu还在推特直言不讳他的超级周期牛市，但最近在他也不得不承认加密货币市场上的超级周期牛市案例是“令人遗憾的错误”。
YAM持有者现可通过官方页面赎回YAM，截止于4月:1月31日消息，DeFi协议YAM Finance发布推文表示，其Yam赎回网页已上线，YAM持有者现可从国库赎回其YAM，赎回期截止于2023年4月。
此外，Yam还表示，赎回期过后，Yam DAO将继续作为DAO运作，所有人均可自由参与。[2023/1/31 11:37:58]
而除了超级牛市之外，ZhuSu还是去年11月以太坊论战的主人公。
2021年11月，ZhuSu在推特怒喷以太坊，称自己曾是以太坊的支持者，但现在决定放弃以太坊。原因是以太坊的GAS费用过于高昂，已经不适合新用户使用。他认为以太坊社区的开发者已经积累了过多的财富而忘记了初心，需要熊市来为他们降温；抑或是在别处建立新的用户友好型的区块链。但他可能忘记，三箭资本本身就是以太坊生态爆发的最大受益者之一。
果不其然，其公然抵制以太坊的行为遭到了包括V神在内的以太坊社区成员的反击，最终以ZhuSu服软发文道歉作为此事的结尾。
报告：若以太坊合并后仍维持EIP-1559年均销毁2.1%，以太坊将正式进入通缩时代:8月26日消息，据欧科云链研究院报告分析，以太坊当前主网和信标链的年总发行率为4.39%，其中约88.84%的发行在主网，剩余11.16%发行在信标链上。伴随以太坊合并升级，主网/执行层的发行将归零（90%的发行量消失），加之受EIP-1559影响，目前链上已累计销毁251.1万枚ETH（占总发行量2.1%），若以太坊合并后仍维持年均销毁2.1%，那以太坊将真正意义上进入通缩时代。[2022/8/26 12:50:50]
然而，就在这场争论结束后半个月，三箭资本再度倒戈以太坊。12月初，被标记为三箭资本的钱包地址持续多日从多个交易平台地址转入10万多枚ETH。针对此事，ZhuSu在推特上回应称，买入的10万枚ETH“微不足道”，未来还将买入更多ETH；并且表示自己不会抛弃以太坊，未来他将继续在市场恐慌时买入。而ZhuSu前脚嫌弃以太坊、后脚加仓的行为理所当然的在社交媒体遭到群嘲。
Orbiter Finance推出以太坊二层生态链上数据聚合和数据分析平台Orbiter L2 Data:8月10日消息，Layer2跨Rollup桥Orbiter Finance宣布推出针对以太坊二层（Rollup）生态的链上数据聚合和数据分析平台Orbiter L2 Data，支持Arbitrum、Optimism和 zkSync数据，指标包括账户和交易、TVL、用户和用户年龄、活跃用户 / 账户、新用户 / 账户、交互、新合约。数据库仅包含交易数据（不包括事件 / 内部交易），数据每天在 UTC 00:00更新一次。[2022/8/10 12:15:52]
不过此后的几个月，ZhuSu也确实地履行了自己的承诺，持续加仓ETH，其豪放地姿态给人一种“无限子弹”的感觉。随着ETH被大量的购入，三箭资本也逐渐成为以太坊上最大持币机构之一。
之前还很好奇，三箭资本“无限的子弹”到底从何而来。现在再看，应该与循环抵押借贷脱不了干系，而这种高风险的操作，无形之中也为其如今的溃败埋下了伏笔。
SEC主席：可以调整披露规则以适应加密货币公司:金色财经消息，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler周四表示，SEC可以调整披露规则以适应加密货币公司，从而为该机构未来的规则制定提供新的思路。他说，“我已经对行业、借贷平台、交易平台说过，进来和我们谈谈。我们确实拥有来自国会的强大权力，也可以使用我们的豁免权，以便我们可以调整投资者保护，甚至可以调整披露的内容，因为对于发行股票的人来说，并非所有披露都与加密代币相同。但我要指出，我们对资产支持证券的披露与我们对股票发行的披露不同，因此，这是一种量身定制的深思熟虑的方式”。[2022/7/15 2:14:30]
灾难始末
2022年6月15日，ZhuSu的一条推特引爆了加密市场，该条推特称“我们正在与有关方面进行沟通，并致力于将问题解决。”
这句话乍一听没头没尾，实际上却是对市场上流传的关于三箭资本一系列负面消息的回应。其实早在6月14日，坊间就开始流传三箭资本疑似因市场暴跌出现运营和偿付问题。甚至有些人直言不讳“三箭资本爆仓了”。
据市场消息称，三箭资本与Deribit、BlockFi等机构合作贷款，当前已有4亿美元遭到清算，目前正在与相关单位处理后续关系。除此之外，三箭资本今日还传出许多未经确认的负面信息，例如遭客户指控挪用客户资产、正在濒临破产边缘等。
报导还称，在2022年初，三箭资本管理着超过100亿美元的巨额资产，但随着他们公司力捧的项目Avalanche、Polkadot和Ether等，随着Terra事件爆发后价格大跌，该公司已遭受到了重大的损失，其经营也陷入了困境。
而对于上述的负面信息，三箭资本均未做出明确回应。
三箭资本在过去的牛市中，是最活跃的资本之一。其参与了Luna基金会LFG并以BTC储备为Terra系统背书，且在过去半年中大量建仓ETH。
而在市场下行的趋势下，这些行为都在加剧外界对三箭的境况猜测。
综合多个信息源来看，三箭资本的关键资产亏损原因可能在于GBTC、stETH和Luna。
1、GBTC
根据公开资料，截至2020年年底，三箭资本是灰度GBTC的最大持仓者，持有5.6168%的GBTC份额，当时市值约为12.4亿美元。而这些仓位在如今却因为币价下跌、脱钩等因素严重缩水。
众所周知，GBTC是不支持赎回的，只能通过二级市场出售。因此，如果三箭资本计划补Margincall只能在二级市场大量抛售GBTC。
但比特币下跌可能还不是最严重的问题，更严重的是三箭资本似乎在利用杠杆购买比特币。据加密交易员degentrading在其社交网站披露，三箭资本与多个主流借贷平台均有借贷头寸。这意味着如果三箭资本被清算，其波及面将会极其广泛，加密市场或将再次遭受重大打击。
2、stETH
所谓“屋漏偏逢连夜雨”，GBTC危机爆发的同时，stETH也不闲着，近期也正在面临“脱锚”的危机。stETH最近的问题主要来源于循环借贷，。循环借贷的模式加之以流动性紧缺，让stETH的价格同ETH渐行渐远。
而三箭资本似乎就在利用循环借贷加杠杆，但市场下跌却使得其不得不进行大规模抛售。有链上数据显示，三箭资本正通过其拥有的每个账户和种子轮投资地址抛售stETH。
据交易员MoonOverload在社交网站上的总结，人们往往认为Celsius是最大的stETH倾销者，但事实也许并非如此。最大抛售来源极有可能是三箭资本。
两个机构的卖出时机是不同的，Celsius的大部分抛售集中在一周前，而三箭资本则抛售于近两天。MoonOverload认为这些抛售大多看起来像是要偿还他们的债务和借款。
3、Luna
至于LUNA就无需多言，很多观点认为LUNA的崩盘是三箭资本遭遇问题的重要原因。Terra研究论坛成员FatMan表示，三箭资本原本投资的5.596亿美元如今已经缩水为660美元。同时，LUNA崩盘的连锁反应也让三箭资本元气大伤。
结语
导致三箭资本溃败的核心原因，一方面可以归结于ZhuSu对市场形势发生了误判，对加密金融以及比特币的走势过分乐观，以至于产生了巨大的决策失误。持续加重的杠杆，使得在行情下行时只能不断补仓，却无法抵挡整体的下跌趋势，只能眼睁睁惨遭清算。
当然，除了决策失误，三箭资本似乎也欠缺了一些运气，恰好赶上了加密史上最大的崩盘败局之一——Terra&LUNA暴雷。今年2月，TerraformLabs成立了LFG，以支持UST同美元的挂钩，并成功融资十亿美元。该轮融资由JumpCapital和三箭资本牵头；而随着LUNA暴雷币价归零，LFG的亏损率超过90%，当然三箭资本也没办法置身事外，同样损失惨重。
这次暴雷无疑让三箭资本的抗风险能力大大减弱，彻底暴露在市场整体下跌的趋势风险之中。因此才酿成了今天的局面。但除此之外，过高的杠杆也确实是无法忽视的因素。想在熊市生存，我们和机构都需要引以为诫。
来源：金色财经
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。