市场已经证明，Terra是一个不成熟的公链生态建立持久稳定币机制的失败尝试，伴随着大规模的欺诈。这不是TerraLuna的UST第一次从其美元挂钩上掉下来。UST在2020年跌至0.8美金，导致生态系统出现大规模恐慌。
UST的稳定机制是通过规定1UST始终可以通过燃烧/铸造机制与价值1美元的LUNA互换，Terra激励做市商套利UST的供需错位。做市商反复烧毁UST和铸币LUNA，直到稳定币再次以1美元的价格交易。核心思想是LUNA作为UST需求冲击的缓冲替代品，然而，两个代币之间极其自反的关系揭示了一种易受银行挤兑影响的后果。
如果UST突然的需求收缩造成巨大抛售压力，为了维持挂钩套利者铸币LUNA并迅速膨胀其供应。结合外生抛售，这种对支持UST价值的代币通胀压力降低了市场对LUNA作为抵押资产的信心，并加剧了对脱锚的担忧。UST和LUNA之间的反身互动创造了一个自我毁灭的反馈循环，这种循环促使两种代币的资本进一步外逃，蒸发了LUNA资本化的价值。
孙宇晨：火必将与Gemini和DCG就他们的债务危机进行建设性对话:1月3日消息，波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨发推称：“火必对Gemini和Digital Currency Group（DCG）面临的债务危机深表关注。我们愿意尽自己的一份力量，帮助找到解决办法。我们知道这是一个复杂而敏感的问题，我们已经准备好与Gemini和DCG团队进行建设性对话，以找到前进的道路。”
此前金色财经报道，Gemini联创公开致信DCG创始人，要求其在1月8日前给出解决方案偿还所欠的9亿多美元，并称DCG欠Genesis约16.75亿美元。今日早些时候消息，DCG创始人对此表示否认，并称DCG从未拖欠Genesis的利息。[2023/1/3 22:21:35]
银行挤兑的潜在威胁要求Terra以某种方式激励套利者尽可能持有LUNA，而不是在收缩期间立即抛售获利。但是保证未来需求增长超过任何短期收缩的唯一方法是通过Terra生态系统的永久增长。为了建立对需求收缩的弹性并减轻对潜在银行挤兑的担忧，Terra在3月下旬JumpCrypto的治理提案后宣布建立一个比特币储备池。
David Lee Kuo Chuen教授：建立在坚实基础上的公司将会发展壮大:金色财经现场报道，由Coinlive、Beosin和FOMO Pay主办在新加坡举行的“在动荡的行业中讨论数字资产的未来”活动中，David Lee Kuo Chuen教授发表主题演讲 \"新加坡在Web3上的立场\"。在谈到全球经济目前正处于十字路口时，他指出，新加坡金融管理局（MAS）没有改变他们对加密货币的立场，警告人们加密货币是一种高风险的投资，但可惜的是，人们并没有听进去。为什么人们通过交易所购买加密货币？他简要地列出了以下三个原因。1）懒惰和易于使用；2）第三方帮助你入股；3）借贷和杠杆作用。他解释说，建立在坚实基础上的公司将会发展壮大。至于元宇宙，是政府希望有的；目前韩国和日本都已经有了。[2022/11/25 20:45:55]
Jump提出了一种机制，如果UST的价格跌破0.98美元，套利者将UST换成价值0.98美元的比特币，而不是1美元的LUNA。这个储备池的资金由JumpCrypto和ThreeArrowsCapital等提供。尽管由BTC等不相关资产资本化的足够大的储备池肯定会降低银行挤兑的风险，但这一策略也应该被解释为UST-LUNA机制的失败。依赖BTC储备池作为部分抵押品消除了Terra相对于DAI或USDC等抵押稳定币的资本效率优势。
The New Computer Corporation (NCC) 完成250万美元融资:10月19日消息，提供 web3 基础设施和去中心化应用程序接口服务的 The New Computer Corporation (NCC) 宣布完成 250 万美元种子轮融资，Borderless Capital 领投，Eterna Capital、PEER、Algorand Foundation、Hivemind Ventures、Big Brain Holdings、Web Tree Capital、Noise DAO、 Valentine Venture、Ten Ventures、 Marcus Eng 和 SongADAO 参投。[2022/10/20 16:30:36]
此外，由于做市商将在发生重大脱钩的情况下套利BTC，因此在随后的复苏过程中，LUNA持有者的奖励将减少，从而进一步降低了持有的动机。UST稳定机制的不可持续性是显而易见的。
鲍威尔讲话引发股市大涨，国债收益率下跌:7月28日消息，美国股市大涨，国债收益率大跌，此前鲍威尔表示，美联储将对利率走势提供更少的明确指引，且可能在某个时间点放缓加息步伐。对美联储加息步伐的预期有所回落，互换市场显示，市场预计美联储将在9月份的会议上加息58个基点左右，本轮加息周期的预期峰值将降至3.3%左右，而这一水平预计将在今年年底或2023年初达到。Oanda市场分析师Ed Moya称，鲍威尔此前没能准确预计通胀状况，现在可能会避免暗示通胀何时才能放缓。交易员们似乎不认为9月份会出现另一次大幅加息。(金十)[2022/7/28 2:42:02]
有一种论点认为，对UST的足够需求将抵消Anchor的资本外逃，并产生飞轮效应，从而实现可持续的稳定。首先，尽管在Terra上正在构建许多有趣的项目，例如Mirror，Astroport和Kujira，但每个项目的TVL只是Anchor的一小部分。期望其他TerraL2协议的TVL增长可能会在短期内抵消Anchor的资本转移是不现实的。
还要考虑即将在Near和Tron上推出的几个吸血鬼项目，分别提供20%和30%的收益率。由于任何人都可以分叉现有项目，这些模仿者可能是众多项目中的第一个，并且肯定会进一步划分链中的流动性。另一个论点是，在CURVE上引入4pool将增加足够的流动性，以抵御资本退出Anchor的抛售压力。3pool是Curve上最具流动性的池，是针对稳定币掉期优化的DEX，由USDC，USDT和DAI组成，它们都是完全抵押的稳定币。最初由TerraformLabs提出，4pool将由UST，Frax，USDC和USDT组成。
Terra和Frax在Convex治理中的大量份额使他们能够为预期的4pool分配更高的收益，从而激励他们自己的稳定币具有更大的流动性。4pool肯定会实现这一目标，但是，鉴于Anchor的利率下降，以及Defi中大量有吸引力的收益农业机会，只有约60亿美元的资本离开协议。
退出UST的途径实际上出人意料地有限：鉴于其目前的流动性水平，只有大约5亿美元可以通过Curve交换，几十亿美元可以通过BTC退出，几十亿美元将通过LUNA退出，也许其余的将在Terra链上重新利用。4pool的推出对缓解即将到来的流动性紧缩几乎没有作用。还要考虑买卖通常流动性差的数字资产对价格的巨大影响。坦率地说，UST根本没有足够的流动性来避免危机。
现实情况是，到目前为止，每一个算法稳定币实验都失败了，通常是以相当戏剧性的方式。确保长期稳定的唯一方法是通过创建依赖于稳定币的可持续用例。算法稳定币开发人员必须优先考虑经济建设而不是机制设计，但是，如果机制本身有缺陷，经济无论多么充满活力，都是无济于事的。
2021年1月，曼尼·林孔-克鲁兹在他的博客上发布了关于算法稳定币的开创性文章。他认为算法稳定币必须保持单调增长的需求增长，以避免在最终的脱钩之前出现一系列价格波动。LUNA本质上代表了对未来稳定币需求和供应增长的主张，就像计息票一样。因此，从货币政策的角度来看，Terra的机制保持完全相同的基本缺陷。算法稳定币试图复制公开市场操作，而没有实施资本管制的关键能力。
加息和即将到来的经济衰退将最终结束加密货币不合理的奢侈回报时代，并迎来新一代加密风险投资者，他们唯一的优先事项是为可持续的去中心化未来提供资金。
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