原作者：@danku_r
译者：深链财经Tanker
自1月底以来，Terra生态非营利组织LunaFoundationGuard已购买超过10亿美元的比特币，目前其地址上持有的比特币余额已经达到27784枚。那么，LFG购买这么多比特币又要做什么用呢？
实际上，LFG正在创建一个“比特币储备金”，旨在与Terra链上稳定币锚定，比如UST。
现在的问题是，LFG打造的这个“比特币储备金”究竟会如何运作？以及它对LUNA、Terra生态、甚至比特币又会产生什么影响？接下来，就让我们一探究竟。
首先，也是非常重要的一点，那就是：无论是比特币储备金，还是LUNA，都不能作为UST稳定币的抵押品。与其他由法定货币支持的、或是由加密资产超额抵押支持的稳定币不同，UST是一种“纯”算法稳定币。
美联储博斯蒂克：我不认为我们会降息:金色财经报道，美联储博斯蒂克：我不认为我们会降息，我预计到年底通货膨胀率将达到3%的高端。[2023/5/16 15:04:42]
UST通过套利系统和协议机制来维持“稳定”，而在此过程中，LUNA充当了储备资产的角色。市场参与者可以通过销毁等量的LUNA代币来铸造UST，反之亦然。如果你要铸造价值1美元的UST稳定币，那么就需要销毁等值的LUNA。
因此——
如果市场上对UST的需求超过了当前供应量，那么UST其实可以高于锚定价进行链下交易，比如1.01美元，此时如果套利者在链上销毁LUNA来铸造UST，然后在公开市场上进行交易，那么就可以通过差价获利。如果UST交易价格低于1美元，那么套利者其实可以进行“反向操作”，比如套利者可以用UST兑换回LUNA，此时相当于他们用不到1美元的价格购买了1UST并获得了价值1美元的LUNA，此时只需在公开市场上出售LUNA即可获利。换句话说，LUNA扮演的角色与“黄金”类似，你可以将黄金铸造成任何硬币，然后使用这些硬币做你想做的事情。另一方面，由于这些硬币里都有黄金，那么你其实也可以将这些硬币熔化就能重新提取黄金，所以UST基本上就是LUNA，也同样具有内在价值。
Cosmos DEX协议Nolus完成250万美元种子轮融资:5月2日消息，Nolus是Cosmo上的一个可互操作协议，已获得250万美元的pre-seed轮和seed轮融资，Dorahacks、Everstake、Cogitent Ventures、Token Metrics Ventures、Autonomy Capital等参投。（cryptodaily）[2023/5/2 14:38:51]
当然，你会看到LUNA出现正反馈循环，如果市场上对稳定币需求越来越高，那么在供应端销毁的LUNA也就会越来越多，此时对LUNA的需求也会增长，因此其价格很可能将出现上涨。LUNA的正反馈循环优势，其实也是一种对持有者和验证者的激励，因为正是他们在“吸收”市场上的稳定币需求，也因此承担了不少波动风险。如果市场上对稳定币合约的需求增长，相应地，LUNA就会被铸造；而在市场需求稳定的情况下，LUNA价格则会在压力下出现下降。
a16 Crypto首席安全官：黑客伪造“苹果公司”来电对大量Web3名人进行网络钓鱼攻击:11月26日消息，a16 Crypto首席安全官Nasse-nassyweazy.eth透露，目前有黑客伪造“苹果公司”电话对大量Web3名人进行网络钓鱼攻击。攻击者伪造来电显示为“Apple,Inc.”的号码并索取iCloud“恢复密码”，一旦得手就会窃取所有iCloud同步数据并要求受害者支付赎金。黑客还通过扫描文档/图片获取加密钱包助记词或密码，然后注册新地址转移和出售受害者钱包内全部有价值的加密资产并清空钱包。[2022/11/26 20:47:39]
那么问题来了。
从设计上来看，对于确保UST锚定的Terra协议来说，LUNA价格似乎并不是关键要素，尤其是在市场上有大量套利者的情况下。另一方面，在LUNA价格表现和UST锚定关系之间，似乎也存在一种“心理联系”。
福布斯：部分非营利组织未收到FTX基金会的捐赠承诺:11月15日消息，据与福布斯交谈的几位人士称，承诺从FTX基金会提供资金的个人和组织现在正在努力应对后果。部分非盈利组织表示，根本没有从FTX未来基金那里收到任何资金，而部分组织只收到了承诺的一部分。
据福布斯报道，FTX危机已蔓延到一些与FTX基金会结盟或从FTX基金会获得资金的非营利组织、学术机构、研究所和智囊团，该基金会声称已经捐赠了1.9亿美元。
此前报道，SBF曾公开表示，只会留下每年10万美元生活，计划将剩余资产全部捐出。今年4月，FTX曾承诺今年通过FTX基金会气候和社区基金向慈善事业捐赠最多10亿美元。[2022/11/15 13:06:22]
在这种情况下，我们可能会看到另一种现象，也就是所谓的“死亡螺旋”。
移动游戏开发商Homa完成1亿美元B轮融资，计划构建Homa元宇宙:10月12日消息，移动游戏开发商Homa完成1亿美元B轮融资，此轮融资由Quadrille Capital和Headline领投，Northzone、Fabric Ventures、Bpifrance、Eurazeo和Singular参投。此次融资后，该公司已累计融资1.65亿美元。
据报道，该公司正计划建立一个由创造者和玩家拥有的虚拟世界和角色组成的互联游戏世界——Homa元宇宙。（TechCrunch）[2022/10/12 10:32:10]
一旦市场对UST的需求下降，随之而来的将会是LUNA价格下跌。一旦价格下跌，市场就会对LUNA失去信任，继而可能失去对UST的信任，然后就会出现UST抛售潮。此时，为了确保锚定价值就不得不铸造更多LUNA，结果又会导致LUNA价值被进一步稀释，价格继续下跌。
接下来的问题是，如何解决“死亡螺旋”问题？事实上，这也是LFG要引入“比特币储备金”的原因所在。按照LFG的说法，比特币起到了“释放阀”的作用，这意味着UST将会被吸引到链上兑换LUNA，在严重通缩期间，通过减少LUNA供应量并实时恢复锚定，这样就能抑制在Terra协议之外套利的机会。
比特币储备金不会成为UST稳定币的背书，而是充当市场参与者的角色，解决UST供应收缩的问题。这样一来，LUNA作为资产的压力就减轻了，继而有效避免因为市场不确定性而导致的死亡螺旋。但是，具体操作又是怎么完成的呢？
简单来说：由于比特币充当了储备金，因此市场参与者势必会有更大动机与“比特币储备金”进行交互，而不是通过销毁UST来调解锚定关系，这意味着“比特币储备金”变成了一个去中心化UST买家。
根据JumpCrypto的提案，可以在Terra区块链中添加了一种全新的链上机制，确保始终用1UST兑换价值0.98美元的比特币。现在，如果UST链下交易价格低于0.98美元，市场参与者可以从比特币储备金中以折扣价购买比特币！
坦率地说，这是一种全新的虚拟自动化做市机制，我们可以称之为“防御者”。毕竟在UST交易额超过0.98美元之前，加密市场上还有没有如此好的交易方式来购买比特币。比特币储备金将添加UST并分发BTC，因此UST锚定将由一个“硬性支持”。
一旦UST进行锚定交易，市场参与者显然更愿意以高溢价来出售BTC并以此获得UST。这种模式至关重要，因为从长远来看，比特币储备金不会对LUNA销毁产生影响。正如上文所述，比特币储备金扮演了一个“释放阀”的角色，用于缓解UST兑换LUNA而产生的通胀压力。
最有可能的一种情况是，在防御者用完他们持有的UST之前，不会铸造任何UST。但需要注意的是，创造更多UST稳定币的唯一方法仍然是销毁LUNA，因为你只能通过销毁LUNA来创造更多的UST，而将无法通过比特币来铸造UST。
读到这里，可能你又会产生一些疑惑，那么让我们通过回答下面两个问题来更直观地了解这种机制。
1、UST能用比特币抵押获得吗？答案是“不”，因为比特币储备金只是一种新机制来“防御”锚定关系。
2、有了比特币储备金是否会减少铸造UST的LUNA销毁量？答案是“不”，LUNA仍然是创造UST稳定币的唯一途径。
不过，添加比特币储备金应该会对LUNA销毁机制产生一定影响，但这个问题并不难解决，比如未来可以将部分销毁的LUNA用作“铸币税”来增加“防御者”储备。实际上，Terra的稳定机制中已经包含了“铸币税”，每当燃烧LUNA以创建UST时，系统都要征收这笔费用，而这部分收益最终又会支付给那些在TerraStation上质押Luna的矿工和社区流动性池。当然，通过铸币税创造更多储备的LUNA数量不会很大，因此对LUNA销毁或价格波动不会产生明显影响，这种情况我们在原铸币税捕获机制中就可以看出。
毫无疑问，Terra打造了一个非常优雅的系统，尽管我们可能需要花点时间才能理解。
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