*本报告由CabinVC与AVATARVentures联合发布，感谢AVATARVentures提供的信息与支持。
2022年初，加密市场震荡下行，主流公链市值及生态发展受到宏观环境制约。1月至今，L1公链Avalanche链上生态数据持续表现良好，在市值上较早出现复苏走势。?
回顾去年下半年的公链行情，Avalanche在DeFi、NFT、GameFi、Web3.0等方向出现局部热点，Avalanche的机构间合作、子网合作进展带来新的预期，在公链生态、加密社区、社交媒体中均出现各类讨论声音，这种“SocialVolume”与Avalanche的价格变动出现了一定的相关性。?
本报告主要整理Avalanche生态近期发展情况、链上数据进展、融资信息等，分析Avalanche的数据增长、叙事角度和发展趋势，以供参考。
一、底层技术进展
雪崩协议Avalanche于2018年立项，2020年9月上线主网，性能目标为4500TPS。Avalanche早期并未直接对标以太坊，其定位于“商业化去中心化金融平台”，为C端、B端均提供可定制化区块链服务。这一点，在Avalanche与企业机构的积极合作中已经体现出来。
目前Avalanche在加密市场总市值排名第10位，公链分类中市值排名前5%，仅次于Ethereum、Cardano、Solana、Terra。2021年Q4至2022年Q1，Avalanche的投资回报率出现了复苏趋势。这种复苏主要基于该生态较为稳定的链上数据增长与生态合作。
（数据来源：https://cryptorank.io/)
1，技术进展
Avalanche以三链架构为特点，形成了较高的技术识别度。Avalanche构建了交易链、合约链、平台链，分工不同，可互操作，属于异化网络架构，并采用DAG数据结构优化了PoS共识机制。
相比于以太坊，Avalanche的结构增强了区块链在不同需求下的可组合性，同时以低延迟、高吞吐量和理论安全阈值80%为项目特点。目前，其C链观测到最大TPS达到869。公链吞吐量上，据统计，Avalanche上TraderJoe每秒交易31.65笔，平均确认时间3.75秒。
Avalanche在过去12个月内的代码更新速度极高，据cryptomiso，对比同赛道生态，Avalanche的代码更新速度仅次于Sonala两个排名位置，其更新频率在去年6月及7月出现峰值，但在之后数月逐步放缓。共59位贡献者共提交了3047次更新。
2021年Q4，Avalanche进行了Blueberry升级，该升级支持开发者创建自定义虚拟机及自有规则的独立区块链，这是子网架构的重点。
消息人士：精简版美国债务上限协议已初步成形:金色财经报道，据知情人士透露，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡接近就美国债务上限达成协议，双方在可自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。这名消息人士和另一名了解谈判情况的人士称，最终可能达成的不会是一份长达数百页、可能需要立法者花几天时间撰写、阅读和投票的法案，而是一份包含几个关键数字的精简协议。另一位消息人士称，预计谈判代表将敲定可自由支配开支的最高限额，包括军费开支，但让议员们在未来几个月通过正常的拨款程序敲定住房和教育等类别的细节。根据美国联邦数据，2022年，美国的可自由支配支出达到1.7万亿美元，占6.27万亿美元支出总额的27%。其中大约一半用于国防，一些议员表示不应该削减这一领域的支出。[2023/5/26 10:40:50]
AvalancheP链的子网架构属于该公链独特的横向区块链扩展方法。可达到“平行链”概念的部分性能，子网之间可资产转移。P链ToB性质强，可定制，与AvalancheB端合作关联度高，这让Avalanche的标志性叙事继续扩展。预计模块化区块链的叙事将会得到市场接下来的关注。
2，开发环境
据官方数据，Avalanche生态系统开发了428个项目。Avalanche开发活动的数量在今年?1月份达到高点，且账号活跃程度稳定：
（数据来源：santiment)
另据不完全统计，Avalanche在2021年的开发人员增长约3倍，Avalanche与Polkadot、Solana、NEAR、BSC、Terra的开发者增长率均超过以太坊。
3，网络/平台活跃度
Avalanche现有生态丰富度高。据官方统计，截至2022年2月，Avalanche主网现有验证节点超过1200个，Avalanche生态内已开发项目约428个。这些应用主要包括基础设施、开发工具、文化类、DeFi、企业机构、理财等大类。
近几个月，Avalanche生态内，DeFi、NFT、GameFi均是生态数据增长的主要推动。
Avalanche于去年2月推出与以太坊的双向跨链桥，Avalanche跨链桥直接推动其DeFi锁仓量在去年8月的爆发，并在一定程度上刺激了其他第三方跨链桥的开发。据DuneAnalytics数据，相比于其他同类型以太坊桥，Avalanche的太坊桥的总TVL达59.58亿美元，数据位列第一：
同期，官方公布的“1.8亿美元的流动性挖矿奖励计划AvalancheRush”加速了这一点。去年8月，Avalanche单月TVL从2.2亿美元升至20.1亿美元，表现强势。Avalanche在之后的12月TVL超过Solana，在公链中排名第4。
由于宏观市场环境受限，DeFi生态数据的提升对Avalanche市值表现有一定滞后性，这种趋势在2021Q4及2022年Q1有所体现，在相对疲软的市场环境下，Avalanche上一季度的活跃地址、交易量、TVL及市值均创下历史新高。近三个月，AvalancheC链上总地址累计达215.4万个，活跃地址数在1月份达到了?80万的峰值，TVL呈现回升趋势；截至3月份，AvalancheC链总交易量超过1亿。
Yuga Labs：CEO推特账号已被黑客控制，用户切勿点击任何铸币链接:5月3日消息，Yuga Labs 在社交媒体上发文表示，该公司新任首席执行官 Daniel Alegre 的推特账号遭到黑客攻击，目前已被黑客控制。同时提醒用户不要点击任何铸币链接，在官方发布更新通知之前也不要与任何标记为 Daniel Alegre 的推特账户进行互动，Yuga Labs 团队正在与推特合作以重新获得对该账户的控制权。[2023/5/3 14:39:52]
二、生态进展
复盘以上关于Avalanche生态的数据增长，我们认为数据增长除了技术特性与生态支持等因素外，还在于Avalanche去年增长的“SocialVolume”，这来自于Avalanche的机构间与生态间的合作，并由此带来的社区增量、媒体讨论、生态拓展等多个方面。
2021年4月，SushiSwap最先决定扩展到Avalanche生态中，同期8月，Avalanche最先一批受到了以Aave、Curve等头部DeFi协议宣布的「DeFiforthePeople」普惠金融计划正面影响。Aave、Sushiswap协议扩展到Avalanche生态内，这些协议的热度也带动了Avalanche的原生DeFi蓝筹项目Pangolin、TraderJoe、BenQI的数据增长。
WonderlandFinance(TIME)是Avalanche生态中最具影响力与话题性的代表性DeFi项目之一。Wonderland由OlympusDAO在Avalanche分叉而来，后一度颠覆了OHM的市值。该案例中，Avalanche的低费用叠加社区营销及媒体传播，影响力显著。值得注意的是，OlympusDAO及其创始人DanieleSestagalli获得了包括TikTok在内的社区讨论，除了加密社区，该项目吸引到了行业外增量用户的关注与讨论。
NFT+GameFi在年底承接了Avalanche生态的热度，出现局部热点。“2021MLBSeries2BaseballNFT系列”、Cradaba、DeFiKingdoms等热门NFT及GameFi项目相继出现。
以上热点项目爆发同期，Avalanche生态的市场讨论程度“SocialVolume”几次达到高点。在2021年整个公链生态的市场行情中，海外社区提出的“Solunavax”概念也展示出了“SocialVolume”带来的Meme属性，“Solunavax”代表Solana、Terra、Avalanche，表现出加密社区对于这三个以太坊竞争力链的浓厚情绪。
官网流量也能展示出这一点，1月至3月，Avalanche总访问量达122.8万，略低于同赛道Solana的156.6万访问量；在访问量来源中，Avalanche在Reddit和Youtube两个来源中占比分别达31.33%及14.8%，社区氛围较强。
Ronin钱包新增暗黑模式和NFT转账功能:金色财经报道，Ronin Network宣布Ronin钱包新增暗黑模式和NFT转账功能。用户可以在钱包中进行RON质押、取消质押、比较验证节点、领取奖励等。NFT转账功能现已与app.axie集成，并支持直接在通讯录中发送NFT给联系人。[2023/4/5 13:46:07]
相对于媒体及社区话题讨论程度的峰值区间，“SocialVolume”与Avalanche的价格表现体现出一定的相关性，且有一定的滞后。考虑到2-3个月的滞后区间，预计Avalanche链上数据及生态合作的正面影响仍将支持其市值回升。
目前，Avalanche链上数据增长主要来自C链。同时，C链的数据表现同样影响着市场对P链的预期。2022年3月，Avalanche基金会宣布推出子网激励计划，直接推动Avalanche网络的质押率达50.65%。
在这种情况下，预计2022年Avalanche的机构间合作将成为市场观察重点。子网结构及模块化区块链的叙事能够进一步推动SocialVolume数据增长。1，生态梳理及代表样本
DeFi
Avalanche目前TVL为113亿美元规模，相比于2021年12月的137.9亿美元历史高点，下降约18%左右。
Avalanche生态现支持174种DeFi项目。TVL排名前十的项目为：AAVE、TraderJoe、Curve、BenQI、PlatypusFinance、Multichain、AlphaFinance、Wonderland、YieldYak、BeefyFinance。其中，AAVE占比达29.52%，Avalanche原生项目占比达40%以上。
Avalanche生态较为丰富，官方原生或获得官方生态基金支持的项目资源良好，在种子轮阶段基本都获得了数百万美金的支持。代表样本整理如下：?
Platypus?https://platypus.finance/
Avalanche原生的稳定币互换协议。Platypus?将所有的稳定币聚集在同一个资金池，流动性彼此互通，以实现更低的交易滑点。Platypus在私募轮获得336万美元，公募轮获得105万美元，此外，还获得了AvalancheFoundation11.4万美元的资助。Defrost?https://www.defrost.finance/
Defrost是Avalanche原生的算法稳定币协议。是DeFi项目Abracadabra的强势竞品之一。Defrost?获得了?330?万美元的融资，由?ThreeArrowsCapital和Defiance领投，Avalaunch、CMSHoldings、Hailstone等参投。Pangolin?https://pangolin.exchange/
调查：加密货币在千禧一代中比共同基金更受欢迎:6月28日消息，投资公司Alto发布的一份报告调查了美国成年人的投资偏好。结果显示，与投资共同基金的同龄人相比，25岁至40岁的千禧一代投资加密货币的人数更多。
调查显示，40%的千禧一代受访者投资了加密货币。该报告称，这一比例“高于千禧一代拥有共同基金的比例”。此外，这一数字几乎与持有股票的千禧一代人数相等。
根据该调查，大多数千禧一代要么已经拥有加密货币，要么正在考虑购买。然而，Alto创始人兼首席执行官Eric Satz表示，目前的形势让千禧一代很难考虑投资，因为他们难以负担现在的生活。
与此同时，目前持有加密货币的调查参与者提到，他们可能会将加密货币加入自己的退休投资组合中。该报告强调，拥有加密货币和个人退休账户（IRA）的千禧一代中，70%的人在IRA中持有数字资产。（Cointelegraph）[2022/6/28 1:37:00]
Avalanche首个原生DEX，可类比于Uniswap的自动化做市商，通过Avalanche底层性能提高交易速度并降低交易成本。?Pangolin目前TVL在2.2亿美元规模，市值约2500万美元规模。TraderJoe?https://traderjoexyz.com/
TraderJoe属于Pangolin竞品，于去年?11月单月用户量增长195%，后逐渐成为Avalanche链上首选平台。已与Snowball、PenguinFinance等项目集成。?TraderJoe目前TVL在15.2亿美元规模，市值约2亿美元规模，属于Pangolin竞品。最新一轮战略性融资规模为500万美元。Snowball?https://snowball.network/
Avalanche上的首个稳定币AMM，是一个复利挖矿、IDO和稳定币机池。可将其视为附加收益耕种产品的原生Curve协议。目前其稀释后市值约430万美金左右。借贷
BenQI?https://benqi.fi/
BenQI是?Avalanche?上的借贷产品。BENQI?战略融资获得?600万美元，由AscensiveAssets领投。BenQI?Finance在2021年4月的私募融资中获得约600万美元。NFT
Kalao?https://www.kalao.io/
Avalanche链上的NFT交易平台，聚合了AvalancheC链上所有可用NFT。该平台引入了VR技术和元宇宙概念，可进行虚拟直播。Kalao在两轮融资中共获得约330万美元。ToppsNFTs?https://toppsnfts.com/
2022年Q4，全球多元化消费品公司、美国球星卡收藏品平台Topps于Avalanche推出2021MLBSeries2Baseball系列NFT。该公司的体娱产品包括美国职业棒球大联盟、美国职业足球大联盟、欧洲冠军联赛、德甲等等，行业影响力强。?该NFT系列此前曾用WAX区块链发行，后迁移至?Avalanche，具有一定的代表性。Gaming
Solana发布主网v1.9.22版本:5月19日消息，据GitHub显示，Solana已发布主网v1.9.22版本，这是一个在Mainnet Beta上使用的稳定版本，主要更新包括：修复BankingStage数据包问题、仅允许在投票模式下忽略传入的数据包、将默认批量大小降低到64并添加2个banking线程。[2022/5/20 3:29:03]
Crabada?https://play.crabada.com/
Crabada是PlaytoEarn概念的游戏。与AxieInfinity模式类似，玩家持有寄居蟹来参与游戏并赚取CRA。?早期的Crabada受到了生态内的支持，其战略私募融资为60万美元，投资方包括了Avalanche及Avalaunch。Imperium?Empires?https://imperiumempires.com/
Avalanche生态中热度较高的GameFi与元宇宙概念项目，是与StarAltas进行对标的3A级游戏之一。ImperiumEmpires于2021年12月获得210万美元种子轮融资。目前其市值约800万美元左右。AscendersAscenders是一款科幻、开放世界的角色扮演3A级生态链游。该项目系?Avalanche生态新一批获得融资的项目之一，其于?3月完成640万美元私募轮融资，由ParamountCapital、ThreeArrowsCapital、SinoGlobalCapital和MeritCircle联合领投。保险
Degis
Degis是基于Avalanche生态的首个去中心化聚合保险协议，2021年2月，Degis完成300万美元天使轮和种子轮融资。孵化器
Colony?colonylab.io
Colony是基于DAO的社区驱动的基金，目的在于促进Avalanche生态系统发展。2021年10月份，Avalanche生态项目孵化器Colony完成100万美元种子轮融资，后再次获得GBVCapital、ForesightVentures和Avalanche基金会共同领投1850万美元融资。
2，生态扶持方向
Avalanche资金相对充裕，2021年上半年成立亚洲产业基金AVATAR，提供2000万美元将用于建设Avalanche生态，包括DeFi、NFT以及行业基础设施项目。这里的联合投资基金包括区块链基金A&TCapital、SNZ、NGCVentures等。
2021年11月，Avalanche基金会推出超过2.2亿美元的激励计划Blizzard。激励计划将专注于DeFi、企业应用、NFT及文化类产品开发者。BlizzardFund的资金主要来源于Avalanche基金会、AvaLabs、Polychain资本、三箭资本、Dragonfly资本等。
2021年12月至2022年3月初，Avalanche基金会与Web3.0开发平台Moralis共同进行其最大规模的黑客松，目的在于加速生态内DApp、Web3应用和DeFi项目的开发。
从官方公布的获奖名单来看，获奖项目中，有DeFi概念8个，Web3.0概念5个、元宇宙概念3个，投资管理3个、NFT3个、GameFi2个、工具及基础设施2个、DAO项目2个、另覆盖了去中心化存储、稳定币、数据分析平台、生态服务平台。
相对于其他公链而言，Avalanche生态支持的热点主题范围更广，除了DeFi、NFT等热点赛道，Avalanche对于企业级应用、Web3.0应用同样有所侧重，这些赛道中项目数量的增加，能够进一步加强Avalanche生态的识别度。
2022年3月，Avalanche基金会宣布推出「AvalancheMultiverse」激励计划，总计提供价值约合2.9亿美元的400万枚AVAXToken，以推动子网增加。同时，Avalanche核心开发商之一AvaLabs也为子网开发提供协助和支持。
3，机构间合作
Avalanche在企业级合作上资源占优。由于企业间合作带来的影响力和叙事性。预计非区块链原生企业级机构采用AVAX子网作为区块链开发网络，该方向或将成为Avalanche下一个叙事重点。
目前比较关键的机构间合作案例有：
NFT：Avalanche与球星卡和纪念品公司Topps的合作带来了较强的影响力，Topps是美国历史最悠久的收藏品公司之一，现已被体育NFT平台CandyDigital的母公司Fanatics收购。
ILO：
2020年，Avalanche开发团队与美国律师事务所RocheCyrulnikFreedmanLLP和咨询公司RepublicAdvisoryServices合作，提出了首个初始诉讼产品概念，这是一种向所有投资者开放的基于区块链的诉讼融资产品，旨在为民事诉讼提供部分资金。
STO：
2020年12月，Avalanche与Securitize集成。Securitize是美国数字证券发行领域的头部机构，持有ATS牌照。集成之后，Securitize可使用Avalanche区块链进行私人证券的发行和管理。由于Avalanche的三链架构相对灵活，能够在网络层嵌入合规条件，以支持数字证券发行。
支付：
今年3月份，数字支付平台Wirex宣布整合Avalanche，以通过Avalanche网络接收、发送、存储和交换AVAXToken。该支付平台拥有450万传统领域用户。
其他企业及合作：
2021年11月，Avalanche发布了与德勤进行合作的公告。德勤决定将Avalanche平台用于其“CloseasYouGo(CAYG)”救灾平台，以通过区块链技术提高效率并降低成本。该合作为传统企业进入Web3.0给出了很好的案例。
子网进展
3月初，Avalanche生态内高热度GameFi游戏Crabada团队推出了专用于游戏的区块链SwimmerNetwork，这是Avalanche最新的子网。Crabada是一款采用了类似于AxieInfinity的机制，游戏合约取得了超过2000万笔交易。
NFT游戏项目DeFiKingdoms所主导的DFKChain是即将推出的子网之一，在前述的“子网激励”计划中，Avalanche为DeFiKingdoms预留了1500万美元的奖励。
三、融资规模、投资机构及生态联动性
Avalanche主要融资轮次信息整理如下：
Avalanche早期的投资机构主要包括：a16z，Polychain，Bitmain，NGCVentures，DragonflyCapital、FundamentalLabs、GalaxyDigital、NGCVentures，DragonglyCapital、SNZ、IOSGVenture等机构。
2020年7月，IOSGVentures对Avalanche进行战略投资，IOSG支持了其在部分地区加密市场的战略布局及市场规划。
受益于投资机构对以太坊竞争链的看好，Avalanche最新一轮超过2.3亿美元的融资是其目前获取的最大投资。该次融资由Polychain、ThreeArrowsCapital等头部机构参与。
其中，Polychain、三箭资本在公链赛道投资经验丰富。Polychain是最早的原生加密对冲基金之一，也是Nervos、Cosmos、Tezos等项目的投资人之一，并于去年先后加注Solana、Avalanche；三箭资本同时也领投了NEARProtocol、LunaFoundationGuard(LFG)等同赛道项目。
在投资布局上，据不完全统计，Polychain去年所布局赛道中，公链项目占比高达36.8%，DeFi占比约42.1%；三箭资本的投资项目82%份额针对于DeFi项目，其次即为对底层技术类的投资。两家领投机构在公链赛道投资经验丰富，且在DeFi类项目上投资广泛，能够为公链生态发展持续提供资源。此外，在Avalanche生态内项目的融资规模来看，大部分原生项目及合作项目均受到Avalanche生态基金支持，早期种子轮融资规模约在200万-500万美元规模，后续轮次往往估值在千万美元规模之上，生态内项目资金支持力度较强。
四、趋势与总结
Avalanche的起步相对于同赛道的Solana较晚，但已经形成网络效应，在市场上的声量增强。其在技术开发及市场宣传进度相对强势，原生产品数量相对更多，机构间子网合作预期加强，生态系统多样性更为明显。
AvaLabs下一个子网将搭建一个专为机构DeFi设计的、具有原生KYC功能的区块链，这与GoldenTreeAssetManagement、Wintermute、JumpCrypto、Valkyrie、Securitize等机构的合作相关，“机构的DeFi采用”具有良好的话题性，推动SocialVolume增长。
预计在C链数据健康增长的前提下，Avalanche子网构建符合市场对于Web3.0时代的构想，Avalanche的发展方向之一在于：企业级机构搭建Web3.0的基础设施。
仍需要注意的相关风险点有：
*大流量高速涌入可能会暴露出一些性能问题。Avalanche曾因DEXPangolin负载过高触发跨链功能错误，在社区内曾引起一定短期恐慌。
*现有子网数量相对较少，子网搭建进度难以准确预计。
*Avalanche生态内早期项目数量较多，生态内存在竞争关系。
*多链生态环境下，Avalanche生态与其他头部跨链生态将长期存在竞争关系。
*免责声明：CabinVC发布的所有内容仅供行业交流，不作为任何投资建议。
官网
https://www.avax.network
Avalanche中文电报群
https://t.me/avalanche_zh
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。