“Coinbase效应”是衡量该公司对加密货币市场有多重要的一个指标，在这一效应下降之际，投资者应关注这会不会给Coinbase的估值造成影响。
美国最大的加密货币交易所Coinbase Global将于美东时间4月14日（周三）在纳斯达克上市，交易代码为COIN。纳斯达克13日晚间称，Coinbase的参考价格为每股250美元。3月23日发布的招股说明书显示，Coinbase的现有股东已注册了1.1485亿股。
Coinbase称，完全稀释后的股票数量为2.613亿股。根据250美元的参考价格计算，该公司市值为653亿美元。
250美元的参考价并不是Coinbase周三开始交易时的价格，是为了让公开市场了解该公司近期在私人市场的交易情况。招股说明书显示，第一季度Coinbase股票的交易价格在200美元至375.01美元之间。挂牌交易后，预计Coinbase的估值将超过1000亿美元。
调查：只有约30%的千禧一代愿意投资加密货币:金色财经报道，根据Bankrate 9 月份的调查，到2022年，只有约21%的美国人对投资加密货币感到放心，这比2021年的35%有所下降。尽管跨代投资者的舒适度下降，但在千禧一代中下降幅度最大。26至41岁的美国投资者中有近 30%的人在2022年感到舒适，而2021年这一比例接近50%。[2022/10/2 18:37:40]
Coinbase不是以传统的首次公开募股(IPO)上市，而是通过直接上市的方式上市，该公司此次没有筹集新资金，而是由现有股东出售他们的股票。
MoffettNathanson分析师丽莎·埃利斯(Lisa Ellis)给予Coinbase“买入”评级和600美元的一年期目标价（编者按：比参考价高140%），按此计算，相当于她认为Coinbase的市值将达到1230亿美元。按2023年预期销售额计算市销率为18倍。
印度经济时报：出于监管担忧，加密货币交易所押注NFT:1月2日消息，印度至少有六家加密平台正在进军NFT领域，Coinstore计划在2022年推出NFT市场，CrossTower目标是在2022年第一季度末推出。截至12 月 20 日，印度创作者在WazirX NFT市场上出售了价值2.4千万卢比的NFT。（印度经济时报）[2022/1/2 8:20:07]
虽然埃利斯看涨Coinbase，但她同时指出，该公司的收入与整个加密货币市场以及散户对加密货币的热情密切相关，她预计该市场将继续剧烈波动。
埃利斯在研报中写道，“第一季度Coinbase销售额达到18亿美元，比2020年全年销售额13亿美元高出40%，可能正在接近峰值，为了谨慎起见，我们认为加密货币的价值变化仍将是周期性的，因此2022年Coinbase的销售额有可能比2021年低35%以上。”
韩国财政部：应该加强对加密货币监管:韩国财政部表示：应该加强对加密货币监管，更好地抑制逃税行为。[2021/7/26 1:16:11]
对于一家快速增长的公司而言，销售额出现如此大幅度的下滑是罕见的，但也突显出Coinbase非常依赖整个加密货币市场的增长。13日，比特币价格突破6.3万美元，创下新高。
一旦加密货币市场陷入困境，Coinbase的投资者可能会退出。埃利斯写道，“目前我们还不知道股市能在多大程度上消化Coinbase业绩表现的剧烈波动。”她预计，到2022年，加密货币市场的总价值将降至1.38万亿美元，这意味着较目前水平下降30%。
不过埃利斯认为，加密货币市场下滑不会持续很久，接下来一年市值将增加一倍多，达到3.65万亿美元。到2026年，预计该市场市值将扩大到11万亿美元。
“Coinbase效应”减弱，估值可能发生变化
印度初创公司Tradehorn将在6月推出加密货币交易平台:印度初创公司Tradehorn宣布，将在6月为印度用户推出新加密货币交易平台Tradehorn，用户可以交易、进行印度卢比存取款服务。（Aninews）[2020/6/10]
加密货币的吸引力在于分散化，不需要某个监管机构做“看门人”。不过，作为美国主要的数字资产交易平台，Coinbase在哪些加密货币能获得认可、哪些加密货币可能被抛弃的问题上扮演着重要角色，可以说其本身就是一个“看门人”。
目前有上千种不同的加密货币，其中大多数最后可能会以失败告终。通往成功的道路之一就是Coinbase，该公司做出的是否纳入某种加密货币的决定会引起极大的价格波动。目前Coinbase向部分客户提供的加密货币不到60种，其中一些只能在某些管辖区或某些服务中使用。由于许多加密货币缺乏明确的合法性，这意味着Coinbase决定着大多数加密货币的成败。
分析 | 五年前向前十加密货币投资1000美元 如今回报可达13880美元:news.bitcoin刚刚发布文章，称假设使用时光机追溯到五年前，在2014年的秋季向市值排名前10的加密货币（BTC，XRP，LTC，BTS，DOGE，NXT，PPC，NMC，XCP和DASH）各投入100美元，共1000美元的话，那么放在今天的价值会达到13880美元。在投资的10种代币中，只有4种会失败：NXT、PPC、NMC和XCP。在获得收益的代币中，XRP的涨幅最大超过5,600％，DASH的涨幅超过3,000％，BTC将你的100美元变为2,260美元，LTC的最终价格约为1,500美元，甚至DOGE都比原始投资增长了八倍。[2019/10/11]
这种“Coinbase效应”与标普道琼斯指数公司在将某些证券纳入标普500指数等主要股指时所扮演的角色类似。
Coinbase对加密货币的影响可以说比编制股票指数的公司的影响更重要，因为和股票不一样的是，大多数加密货币未获监管机构的认可。获得Coinbase的认可对许多希望进入加密领域的创业者来说尤为重要，对希望把资金投向除比特币和以太坊等主流加密货币以外资产的投资者来说也是一个非常重要的因素。
Coinbase这一“看门人”的角色是衡量该公司对市场有多重要的一个指标，也是其估值可能超过1000亿美元的原因之一。
不过一些行业专家认为，“Coinbase效应”带来的影响已经不再像过去那么大，投资者应关注这会不会给Coinbase的估值造成影响。
加密货币研究公司Messari 3月份发布的报告显示，在Coinbase宣布上市后的五天里，在该交易所交易的资产平均上涨了91%。不过，这个数字没有包括一些异常值，有的资产下跌了32%，有的暴涨了645%。在剔除异常值后，Messari得出平均涨幅为29%。
除了这种价格效应，如果某种加密货币被纳入Coinbase，该加密货币将面向几千万新用户。截至第一季度末，有5600万人在Coinbase开设了账户。
从设计角度来看，加密货币不仅仅是一种资产，许多加密货币可以在网络中被用于购买文件存储等特定用途。相比之下，Coinbase的股东是被动参与者，他们只是希望股票能涨。在加密领域，增加加密货币持有者的数量具有双重重要性。
Coinbase决定是否纳入某个加密货币的方法很复杂，而且其中一些情况仍不为外人所知。
Coinbase允许加密货币的创造者和用户通过一个公开网站提交应用程序，然后审查它们的安全性、法律和合规问题。Coinbase还可以自行决定是否纳入有或没有应用程序的加密货币。
纳入过程可能需要数周时间，涉及到诸如在世界各地司法管辖区审查合法性等复杂问题。此外，该公司还必须审查每种协议背后的技术，并弄清楚如何使其与自己平台的无缝集成。
而且这一过程也并不总是一帆风顺。去年12月，美国证券交易委员会起诉加密货币公司Ripple非法销售瑞波币(XRP)后，Coinbase撤回了纳入瑞波币的决定。瑞波币是最有价值的加密货币之一。虽然Coinbase作为“看门人”的角色至关重要，但这一角色取决于具体情况的变化。
加密货币基金提供商Bitwise Asset Management首席投资官马特·霍根(Matt Hougan)指出，与几年前（当时Coinbase纳入的的资产还不到10项）相比，“Coinbase效应”已经“显著减弱”。此外，还有一些外部因素在影响“Coinbase效应”。
研究公司Messari发现，Coinbase对市场的影响往往取决于整个加密货币市场的表现，一旦比特币和其他代币下跌，Coinbase上市后的表现就会受到负面影响。
此外，随着政府加强对加密货币的监管，再加上其他交易所的崛起，这些因素也会削弱“Coinbase效应”。
Blockchain.com研究主管加里克`希勒曼(Garrick Hileman)在发给《巴伦周刊》的电子邮件中写道，“美国整个加密资产的监管透明度继续提高，更多交易所在监管和合规方面也达到和Coinbase差不多的水平，有些交易所甚至在某些领域超过了Coinbase，这些进展可能会侵蚀Coinbase的影响力。”
文 | 《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)等
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