盘了遍主流机构入手比特币的成本，好家伙，有的比我还高。
近期，加密市场迎来大回调。
比特币接连跌破四万、三万美元关口，其他加密货币价格基本腰斩，「币圈崩盘」登上微博热搜。各种真假难辨的利空消息，也在社群广泛传播，进一步加密投资者的恐慌。
虽然短时有所回调，但投资者们不禁好奇：牛市真的终结了吗？
由于本轮牛市，主要由机构用户入场推动，Odaily星球日报决定研究下机构比特币持仓成本，帮助广大投资者更好地判断行情。
根据央视财经报道，目前全球持有比特币的上市公司有 22 家，共持有超过 18 万枚比特币，总市值逾 98.4 亿美元。鉴于其中超过一半企业持仓数量少于 500 个?BTC，且未披露持仓成本（Bitfarms、Riot Blockchain 等矿企业），因此本文重点选择了其中 8 家从二级市场直接购买 BTC 的上市公司作为分析对象，统计结果如下所示：
从数据统计结果来看：八家公司中，Galaxy Digital 平均持仓成本最低，仅为 8163 美元；后入场的 Nexon、Aker ASA 以及美图成本都相对较高，达到了 5 万美元。八家公司平均比特币持仓成本为 26029 美元，与近期的市场低点 29000 美元相距不远，似乎也预示着市场短期见底。特别是考虑到 Tesla 这些占比较大的企业，在低于 35000 美元出售时，将面临严重亏损，因此后市市场有望回暖。
具体各家的详细情况，如下文所示：
Microstrategy （NASDAQ：MSTR）是这轮「机构牛」中，表现最为突出的上市企业之一。
加密货币批评者Peter Schiff预测比特币价格即将下跌:金色财经报道，加密货币批评者Peter Schiff预测比特币价格即将下跌，Schiff在推特上写道，“直到最近，高度投机性资产的涨势将比特币排除在外。现在，比特币终于加入了这个聚会，也许这是一个迹象，表明这个聚会很快就会结束。通常情况下，当质量最低的东西最终参与进来时，反弹就会结束。没有比加密货币更低质量的了。”
今年3月，在Silvergate银行陷入困境之际，Peter Schiff呼吁出售比特币并购买黄金。5月，Schiff宣布了他自己的NFT系列基于比特币。[2023/6/25 21:59:07]
MicroStrategy 是一家提供商业智能（BI）、移动软件和基于云的服务的公司。其主要业务分析竞争对手包括 SAP AG business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平台。MicroStrategy 的 2020 年全年营收 4.8亿美元，目前市值 46 亿美元。
2020 年 8 月 12 日，MicroStrategy 发布公告表示，已正式采用比特币（BTC）作为其主要储备资产。
此后几个月，MicroStrategy 开始疯狂买买买的模式。根据今年第一季度财报，截至 2021 年 3 月 31 日，MicroStrategy 共持有 91579 枚比特币，数字资产（仅由比特币组成）账面价值为 19.47 亿美元。第二季度，MicroStrategy 分别于 5 月 13 日、18 日，共计购买 500 个 BTC。
截至 5 月 18 日，MicroStrategy 总计持有 92079 个比特币，在所有上市公司中名列第一，成本约 22.51 亿美元，每个 BTC 平均价格为 24450 美元（去年购买了大量低价 BTC，分摊了成本）。
声音 | Kraken业务发展总监：比特币价格将升至10万美元:Kraken的业务发展总监Dan Hold表示，他于2012年入场BTC，那时候这是一个很小的领域，没有哪个主要的科技公司想要参与到加密中去。但是现在的情况大不相同，有许多不同的产品和机构参与。这可能会刺激一个“超级周期”，更多的法币很快进入这个周期，会将比特币价格推高至10万美元。（Bitcoinist）[2020/2/25]
此前，MicroStrategy 首席执行官?Michael Saylor?曾表示，其控制的实体累计收购了 11.1 万枚比特币，而且没有出售一聪（satoshi）。这个总数包括 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC，并且可能包括 Saylor 的个人比特币储备。
特斯拉 CEO 埃隆·马斯克，在加密市场可谓是翻手为云覆手为雨。一条推文，可令比特币涨、跌上万美元，可令 Doge、SHIB 翻上几番。
今年，特斯拉做了两件对加密市场影响深远的大事。
2 月 8 日，特斯拉在向美国证券交易委员会(SEC)提交的公告里称，公司计划购买价值 15 亿美元的比特币。受此消息影响，当日比特币从 38800 美元，一度上涨至 48200 美元，再次突破历史新高。
3 月 24 日，美国特斯拉官网宣布支持比特币付款，当日比特币再次上涨超过 10%，特斯拉也成为史上第一家支持比特币购车的车企。
然而，马斯克很快就「背弃」誓言。5 月 12 日，马斯克在 Twitter 上宣布特斯拉暂停接受使用比特币为其汽车付款的计划，并给出「不环保」作为理由。“我们对比特币挖矿和交易过程中化石燃料使用的迅速增加感到担忧，特别是煤炭，它的排放量是所有燃料中最严重的。”
分析 | 币价开始震荡回落，交易需加强风控:据Bgain投研观察，自北京时间27日18点-28日18时，BTC价格上涨0.3%，结合量化交易的BTC本位增强指数均横盘不动，其中Bgain交易指数下跌-0.02%，CTA指数上涨0.24%，对冲交易指数下跌-0.09%。截至18点，OKEX精英用户多空占比为52%/48%；火币精英用户多空占比58%/42%，Bitfinex多/空保证金占比为80%/20%，BitMex多空占比为61%/39%，市场情绪仍然看多。随着利好消息逐渐被消化，币价开始震荡回落，冲高空间有限，交易需加强风控。[2019/10/29]
这条推文发表不到两小时后，比特币价格便从 54819 美元暴跌至 45700 美元，为 3 月 1 日以来最低。
接下来，我们回归最核心的问题，特斯拉究竟持有比特币持仓成本究竟是多少？由于其财报并未直接透露具体数量，也平添了几分神秘的色彩，不过我们依然可以大致计算出来。
一季度财报显示，特斯拉持有 13.31 亿美元“数字货币”。根据通行的会计规则，将数字货币划为“无限期无形资产”类。如果在一个季度末，比特币的价格高于该公司购入时的价格，持有者不能在财报上显示这种升值，持仓的价值仍然要显示为公司最初支付的金额，即“账面价值”。也就是说，这 13.31 亿美元是特斯拉剩下的 BTC 持仓成本。换言之，特斯拉在一季度卖了一部分比特币（那部分持仓成本为 1.69 亿美元）。
财报还显示，特斯拉通过出售比特币获得 2.72 亿美元的收入（净利润为 1.01 亿美元），成本在收入中占比为 62.14%。特斯拉的首席财务官扎克·科克霍恩在电话会议上表示，交易发生在“3月下旬”，彼时比特币均价为 55100 美元。由此，我们可以倒推特斯拉比特币平均持仓成本为 ?55100*62.14%=34239 美元，符合比特币 1 月底至2月的月均价。目前，特斯拉手中还剩下 38873 个比特币。
动态 | GPU价格随数字货币价格同步下跌:据Computerworld报道，随数字货币价格震荡下跌，包括AIB在内的GPU的价格出现了同步下跌。数字媒体Jon Peddie Research经理C. Robert Dow表示已经预见到GPU的价格走势，也怀疑英伟达和AMD的GPU库存有一定程度的积压，从而影响ASP的销售。事实上，AIB的价格此前已显示出逐步下跌趋势，除非有新的显卡上市，否则这一趋势仍将持续。[2018/7/12]
5 月 17 日，马斯克发推表示「特斯拉没有出售任何比特币」。但从财报来看，这样的说法有些站不住脚。?
作为耳熟能详等国民科技公司，美图和加密市场的联系，可以追溯到 2018 年的美链（BEC）。今年，美图又回来了。
3 月 7 日，美图公司发布公告称，集团于 2021 年 3 月 5 日在公开市场交易中购买了 15,000 单位的以太币和 379.1214267 单位的比特币，这两种加密货币的总对价分别约为 2210 万美元和 1790 万美元。
美图公司创始人蔡文胜在朋友圈发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。”他表示，美图算是第一家购买 BTC 数字货币的香港上市公司，也算是全球第一家上市公司把 ETH 作为货币价值储备。
3 月 17 日，美图再次发文称，旗下全资子公司 Miracle Vision 进一步购买了 386.08 单位的比特币，总对价约为 2160 万美元；1.6 万单位的以太币，总对价约为 2840 万美元。
4 月 8 日晚，美图再次发布公告，公司全资子公司美图香港购买了 175.67798279 单位的比特币，总对价约为 1 千万美元。
Coinbase联合创始人：新代币价值要看与成熟生态系统的匹配度:如何衡量数字货币市场上千种代币的价值？Coinbase联合创始人兼董事会董事弗雷德·埃尔萨姆(Fred Ehrsam)认为评估新代币价值的关键是发行代币的项目与成熟生态系统的匹配度。[2017/12/6]
根据上述数据，Odialy星球日报计算出美图总计投入 4950 万美元，购买了 940.89 个 BTC，平均持仓成本为 52610 美元。按照当前 3.5 万美元价格计算，美图公司浮亏 33%，大约亏损1633万美元。?
作为“加密市场的高盛”，Galaxy Digital 一直名声在外。Galaxy Digital 创始人名为 Michael Novogratz，曾在高盛集团工作了 11 年，并担任合伙人。
2017 年 11 月，Galaxy Digital 正式成立；2018 年 5 月，Galaxy Digital 与加拿大公司 First Coin Capital Corp. 合并成立了一家有限合伙公司 Galaxy Digital Holdings LP，这也是后来 Galaxy Digital 的主要运营实体；2018 年 8 月，Galaxy Digital 收购了多伦多创业板上市的医药公司 Bradmer Pharmaceuticals Inc.，并改名为控股公司 Galaxy Digital Holdings Ltd.，实现借壳上市。
Galaxy Digital 主要业务有四个：资产管理（Asset Management）、自营投资（Principal Investment）、交易（Trading）、咨询服务（Advisory Service）。其比较著名的投资案例是，Galaxy Digital 投资了 Block.one（EOS 开发团队）、借贷平台 BlockFi 等。?
在 2020 年 6 月的财报中，Galaxy Digital 拥有 14651 个 BTC，公允价值为 13.38 亿美元，平均单价为 9138 美元；而在最新的在最新的一季度财报中，Galaxy Digital 在其最新资产负债表上拥有 16402 个比特币，比特币数量增加。在财报中，Galaxy Digital 解释称，比特币的持有量增加，主要是来自于非控制性股权向比特币基金的捐款，可以理解 Galaxy Digital 对外投资回报收益。因此，其平均成本进一步降低至 8163 美元。
马拉松专利集团 Marathon Patent Group（NASDAQ: MARA）创立于 2010 年，于 2013 年改用现名。该公司是一家数字资产技术公司，致力于加密货币挖矿。他们购买了矿机，并在加拿大魁北克建立了一个数据中心来进行挖矿。
2017， Marathon 在美国纳斯达克上市，当年峰值时其市值仅为 5000 万美元；过去一年，由于加密货币价值上涨，其只是增长超过 40 倍，目前达到 21.77 亿美元。
根据官方公告，截至 2021 年 5 月 6 日，Marathon 持有约 5324 枚比特币，这些比特币由两部分组成：挖矿以及二级市场购买。其中，Marathon 在今年 1 月份以平均价格 31168 美元购买了 4812.66 BTC，总成本为 1.5 亿美元。按照目前 3.5 万美元均价，回报率为 12.3%。
早在 2018 年，Square 的移动支付服务 Cash App 就推出了比特币交易，允许用户买卖比特币。
Square（NADQ:SQ）是美国一家移动支付公司，其创始人是杰克·多西（Twitter 联合创始人之一）。Square 用户可以利用 Square 提供的移动读卡器，配合智能手机使用，可以在任何网络状态下，通过应用程序匹配刷卡消费，它使得消费者、商家可以在任何地方进行付款和收款，并保存相应的消费信息，从而大大降低了刷卡消费支付的技术门槛和硬件需求。目前，Square 市值 933 亿美元。
2020 年 10 月 10 日，Square?公司表示，该公司购买了 4709 枚比特币，总价值约 5000 万美元。2021 年 2 月 24 日，Square 再次以 1.7 亿美元买入约 3318 枚比特币。至此，Square 8027 个 BTC，总成本 2.2 亿美元，平均每个 BTC 持仓成本为 27407 美元。
Square 的首席财务官 Amrita Ahuja 表示：“比特币有可能在未来成为更普遍的货币，随着其利用率不断增长，我们打算以一种更合规的方式学习与参与。对于一家正朝着建立更具包容性的未来产品的公司来说，这项投资是迈向这条路的关键一步。”
由于近期马斯克所主导「比特币不环保」论，也阻碍了 Square 进一步购买比特币的打算。Amrita Ahuja 表示，Square 目前没有购买更多比特币的计划，比特币的碳足迹必须得到解决，并敦促更广泛地采用绿色能源。
如果你玩过跑跑卡丁车、地下城与勇士等几款游戏，那你一定听过韩国网游巨头 Nexon。
该公司成立于 1994 年，目前在 190 多个国家/地区拥有 60 多款游戏。Nexon 于 2011 年 12 月在东京证券交易所首次上市，并于 2015 年被列入「日经指数400」；到 2020 年，Nexon 被纳入「日经指数225」。目前，Nexon 市值约为 7100 万美元。
2021 年 4 月 27 日，Nexon 宣布以大约 1 亿美元的价格购买了 1717 枚比特币，均价 58226 美元。
Nexon 首席执行官 Owen Mahoney 解释说：“我们购买比特币是一种战略安排，它可以保护股东价值并保持我们现金资产的购买力。在当前的经济环境中，我们认为比特币可提供长期稳定性和流动性，同时又能保持现金价值以用于未来投资。”
Aker ASA 是一家挪威控股公司，市值 60 亿美金，主要从事近海捕捞、建筑和工程。该公司成立于 2004 年，公司总部位于挪威奥斯陆，它的名字来自于 1982 年关闭的前 Akers mekaniske Verksted。
今年 3 月，Aker ASA 宣布成立 Seetee，专门投资于比特币项目和公司。该公司网站上写着：“比特币是我们的库存资产，而我们的策略就是 Hodl。”
Aker ASA 首期为 Seetee 提供了 5 亿挪威克朗（5800 万美元）的初始资本，新公司将持有其所有可流动资金投资 BTC，总计购买了 1170 个 BTC，平均成本 50085 美元。
本文研究中基于部分假设，或存在不足。
一些最新的美股公司数据也未在图上呈现。例如，近期美股 Mogo Inc.（NASDAQ：MOGO）宣布购买以 33083 美元平均价格购买 18 枚 BTC……这些公司虽然很小，投入资金体量也并不大，但反映出传统金融市场对比特币等加密货币的态度越来越包容，愿意将其添加到资产负债表中。
聚沙成塔，集腋成裘。随着更多的公司加入其中，形成强大的买盘，加密市场也将迎来新的发展机遇。
作者 | 秦晓峰? 编辑 | 郝方舟
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