作者：HashKeyCapitalResearch肖琪凡
本文为HashKeyCaptial研究团队对NFT行业的最新研究报告，为广大读者和加密爱好者展现了NFT生态全貌，报告涵盖NFT市场概况、落地应用场景、行业展望与瓶颈、投资与赛道评估四大章节，供读者参考。
Souce：nonfungible.com
1.3知名机构参与部署，名人参与投资，热门项目表现优异
NFT领域的一些项目比如MEME、NBATopShot、Hashmask等带来的经济效益大，表现优异，让众多参与者相信NFT会成为新的爆发板块。
Kyber Network在zkSync Era上部署KyberSwap聚合器和流动性协议:6月21日消息，Kyber Network宣布，已在zkSync Era上部署KyberSwap聚合器和流动性协议，集成Mute、Switch、SyncSwap、Velocore等DEX。[2023/6/22 21:52:57]
此外，一些有影响力的名人也在参与NFT，比如林肯公园乐队成员于2021年2月在Zora上发起音乐NFT拍卖。
一些知名机构也相继入局，包括漫威、美国国家篮球协会、LouisVuitton等奢侈品品牌所有者LVMH在内的知名机构也参与了NFT部署，机构的影响力将会有力的推动NFT进一步增长。
02落地应用场景
2.1加密游戏——最早的落地尝试，NFT主要应用之一
我们认为NFT赋予了玩家真正的游戏资产所有权，使游戏玩家的资产交易去中介化，在多个游戏中无缝转移和使用。游戏数据在链上得以安全存储，同时游戏代码开源，玩家可以发挥创意创造游戏规则。未来加密游戏的去中心化程度会更彻底，也会有更多的专属游戏开发的优质公链。
2.1.1发展历史
自2013起，陆续有些将比特币融入的在线游戏诞生，它是如今区块区块链游戏背后的灵感。
2017年年末，加密猫横空出世，这普遍被认为是区块链游戏行业的开端，加密猫曾创造了单日14000+日活跃地址记录，一度造成以太坊交易堵塞，截止到4月30日总交易额为43067.04ETH，约2亿人民币。
灰度GBTC三月日均交易额升至5500万美元，创2022年12月以来新高。:金色财经报道，据The Block Pro数据显示，灰度的比特币信托基金GBTC日均交易额在三月份增长了67.6%，升至5500万美元，创下自2022年12月以来的新高。此外，三月调整后比特币和以太坊链上总交易额增加了48.8%，上涨至2550亿美元，其中比特币链上交易额增长48.3%，以太坊链上交易额涨幅达到了62.7%。[2023/4/5 13:46:00]
03展望与瓶颈
3.1优质资产提升市场流动性
WBTC流通量降至2021年5月以来最低水平:金色财经报道，根据Dune数据，在2月27日出现第二大单日销毁后，Wrapped Bitcoin（WBTC）的供应量降至2021年5月以来最低水平，目前为164,396个WBTC，月增长率为-7.39%。
此前消息，Celsius地址向机构数字资产管理平台FalconX转移约1.1万枚WBTC（约合2.6亿美元），并赎回销毁WBTC。[2023/2/28 12:34:19]
首先NFT领域预计会出现更多优质的综合性交易平台，为世界各地的玩家提供铸造或交易NFT的场所。另外DeFi可以为NFT提供流动性，优质的得到广泛认可的NFT资产可以在DeFi的协议里抵押借贷，用户抵押NFT之后再去购买新的资产，优质的NFT资产将提高市场流动性。
3.2更多现实资产上链
NFT的真正意义是为现实世界的物品提供一个上链渠道，充当物理世界和区块链世界的连接桥梁。除了现有的游戏道具、艺术收藏品等应用，未来有更多现实资产比如房地产、版权等都可以上链，以NFT形式存在。此外，NFT也可以看成是现实兴趣爱好的一次上链过程，比如电影、音乐、戏剧、时尚等都可上链，玩法将更多元。
3.3金融属性增加
商业票据例如债券、保单等在金融市场流通、交易的过程中需要承载着大量信息，具有唯一性，NFT作为非同质化代币，可以对标不同实物，票据的信息可被追踪。NFT可以为金融领域赋能，未来金融属性将会增加。
CZ：Greenfield将开辟BNB在存储领域新场景，BNB将更加去中心化:2月14日消息，CZ 在 Binance 官方推特 Space 上发言表示，多数人低估了 BNB Greenfield 的潜力，Greenfield 将开辟 BNB 在数据存储领域的新场景，Greenfield 上线后更多人会意识到它对市场的影响，BNB 不能只属于一条链，未来会有更多链推出，BNB 将更加去中心化。[2023/2/14 12:06:51]
3.4生态环境不够完善
相较于先前热门的DeFi生态，现阶段NFT的生态完善还不够完善，不同于DeFi领域各个赛道的相似的业务和投资逻辑，NFT赛道分化明显，项目差异较大，而且只有少部分赛道发展较为成熟并具有投资价值，导致NFT的项目和赛道合力不足，影响力有限。其次，NFT中涉及的私钥、钱包、助记词等概念对玩家而言门槛较高，很多玩家因此望而却步。另外，NFT市场由于是新兴小众领域，流动性较DeFi项目较差。
3.5安全风险较高
首先全球在NFT领域政策的监管尚处在空白阶段，NFT发展属于无监管的“野蛮生长”状态，根据NFT非同质化代币对标实物的特点，可能会出现不法分子利用NFT、交易违禁物品这类犯罪活动。此外，随着NFT资产价值不断增加，生态系统逐渐扩大，可能成为继DeFi之后黑客新的攻击目标，网络安全问题漏洞也是潜在风险。
Sweatcoin开发商Sweat Economy完成1300万美元融资:7月28日消息，健康和健身应用Sweatcoin开发商Sweat Economy完成1300万美元融资，Spartan Capital领投，Electric Capital、OKX Blockdream Ventures、Goodwater Capital和GSR Capital等参投。Sweat Economy将利用这笔资金扩大其原生代币SWEAT在其生态系统中的使用，包括在Sweatcoin应用程序中。（TheBlock）[2022/7/28 2:44:06]
04投资与赛道评估
4.1有投资价值的赛道
优质公链、发行和流动平台、代币本身。
4.1.1优质公链
以太坊高Gas费，速度慢，网络拥堵的问题限制了很多应用的开发，用户体验较差，像Flow这类新型作为游戏专用区块链或者Matic,xDaiChain这类L2解决方案有支持游戏或流媒体行业的潜力。投资L1或L2上支持NFT项目开发的有更高吞吐量的优质公链或扩容解决方案是一个有潜力的NFT投资方向。但与更为集中的代币本身投资相比，公链这类较为广泛的投资带来的收益可能较少。
4.1.2发行和流动平台
NFT是非同质化代币，具有唯一性，和同质化代币不同，其商品属性大于货币属性。既然NFT商品属性更大，商品的发行和流动平台就是主要投资方向之一，例如Opeansea、Superare这类交易平台。Opensea和Superare目前尚未发币，交易平台Rariable的平台治理代币Rari允许玩家买卖NFT商品，进行流动性挖矿，获得代币奖励，投资者可以布局这类代币。
但是，过于小众的市值很小的交易平台不建议布局，第一深度不够，价格波动大，用户容易遭受短期损失，第二平台规范性没有保障。
4.1.3代币本身
前文提到的艺术收藏品、游戏道具、社交代币、NFT金融产品、平台治理代币都具有投资价值。收藏品和艺术品往往因为不同的原因或背景变得有价值，这些原因通常不可复制，具有稀缺性，投资者需运用自身艺术品知识储备评估其收藏价值，游戏道具也根据游戏本身的热度和趣味性价值不同。
鉴于NFT的稀缺性、唯一性，NFT在金融领域的应用是未来发展的重要方向，其中保险、衍生品、指数是NFT在金融领域的投资主要投资机会。平台治理代币的价值取决于其治理的资产以及生态系统的质量，代表该平台上NFT价值的索引。随着“粉丝经济”、“所有权经济”的兴起，标的个人价值和社区价值的社交代币也是有潜力的代币投资方向之一。
4.2NFT作品本身、艺术家、交易平台质量、外部评价是评估NFT的重要指标
加密货币领域中投资NFT类似于传统投资机构的另类投资。与传统投资相比，另类投资流动性较差，信息有效性弱，可能赚取超额收益，同时也有助于减少投资组合中的整体投资组合波动性，增加投资多样性。与传统艺术品的估值方法类似，玩家对NFT的投资主要需要考虑以下四大要素：
4.2.1NFT作品本身
NFT作品本身是评估NFT的最重要指标。收藏品、艺术品这类NFT产品的内在价值很难估计，对玩家的艺术鉴赏水平有一定要求，游戏道具保值或增值的前提是游戏本身一直保持对用户的吸引力，玩家可以根据个人的兴趣爱好、艺术情怀和鉴赏角度评估NFT作品的投资价值。
4.2.2艺术家
如果一个艺术家知名度高，买家就更倾向购买该作品，这类拥有高市场需求的艺术家才能以高价出售作品，相反，初出茅庐的艺术家的作品卖出高价的可能性很低。NFT领域活跃艺术家包括：MattKane、Pak、Josie、PascalBoyart、Hackatao、Coldie、TrevorJones、JOY等，玩家可以优先选择这些艺术家的作品。
4.2.3交易平台质量
拍卖行在传统艺术品市场中起到很大作用。?如果一位艺术家的作品被一个著名的拍卖行购买，那么该艺术家在艺术界地位某种程度上得到了认可，其作品价值也会进一步提高。如今NFT交易平台越来越多，玩家需要对其质量进行评估，须挑选知名度高，有信誉保障的平台购买，以此保障NFT作品的质量。比如用户可以选择SuperRare这类艺术家及其作品经过严格审查的平台购买NFT资产。
4.2.4外部评价
传统艺术品投资中，收藏家可以通过收集艺术家档案、展览新闻、拍卖结果这些外部评价资料来评估艺术品价值。NFT领域中，用户可以同样参考新闻，市场交易数据或第三方审计报告对加密艺术品价值进行评估。
4.3注重保护资产，安全收藏NFT
4.3.1用户最好选择硬件钱包储存NFT
硬件钱包的私钥是单独储存在芯片中的，不容易被恶意攻击，是储存NFT资产的安全方式，不像软件钱包面临更多攻击载体。
4.3.2用户需考虑平台处理元数据的方式的安全性
如果一个NFT项目将其元数据储存在第三方中心化服务器，若该项目最终破产或第三方服务器遭黑客攻击，用户将遭受损失。对于收藏者来说，NFT项目的上链程度是很重要的，应选择上链程度高的、元数据存储在链上的NFT项目。对于这类项目，用户也可以在在太坊浏览器或其他查询工具中追溯信息源头，跟进NFT资产状态。
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