尽管最近一周比特币出现大幅下跌，但相比于过去 12 个月，其价格涨幅依然超过 250%。
加密货币市场波动性问题可能会持续存在，随着上周比特币价格出现暴跌，越来越多人开始怀疑加密货币是否存在“传染性”问题，也就是说——加密货币这种不稳定性和价格波动性是否会给股票和债券等其他金融资产带来麻烦——如果从狭义角度考虑的话，这种“传染性”问题的答案是否定的，但是在更广泛的市场环境中，尤其是考虑到资产、所有权和市场功能等方面，情况可能会变得更加复杂。
下面，我们就来和大家一起看看投资者需要考虑的四个加密货币“传染性”问题。
是的，加密货币波动会持续存在，而且会变得更加紧张和多维。今年，加密货币（尤其是比特币）行业的一个显著发展方向就是私人领域和公共领域之间出现竞争，在未来的几个月中，这种现象可能会进一步加剧。
彭博社：超级碗赛事上的加密广告未带来明显用户转化率:2月15日消息，日前Coinbase、FTX、Crypto.com等多家加密货币交易所在美国国家橄榄球联盟冠军赛（“超级碗”）中投放广告，但研究公司 Apptopia 数据显示，上述广告并未带来明显的用户转化率，在赛事举行的一星期内，上述交易所及加密投资平台eToro的应用程序下载量有所下降。
尽管如此，Coinbase在苹果应用商店美国区的免费榜单中目前仍位居第二，但其排名依据未知（有分析师认为是基于使用情况和下载速度）。此前Coinbase在决赛期间发布了一个缓慢跳动的二维码广告，该公司CMO称1分钟内带来了超过2000 万次的点击量，使得其应用从苹果应用商店的100多位上升至第二名。（彭博社）[2022/2/15 9:53:32]
不过就在最近，私人领域似乎开始加速自我强化过程，许多企业开始探索将比特币作为一种支付方式和价值存储方式，其中最明显的一次“推动”发生在今年二月，当时 Elon Musk 宣布特斯拉公司已经将部分资金投资了比特币，而且还宣布将比特币添加为车辆购买的支付选项之一。这种举措很容易引发其他企业效仿，继而推高比特币并吸引更多投资者入场。与此同时，非传统加密货币交易平台提供商也开始加速发展，比如?Coinbase?顺利登陆纳斯达克交易所、更多传统经纪服务提供商业希望为感兴趣的投资者提供投资工具参与加密市场。
彭博社：法拉利希望将现实世界中的惊喜带入元宇宙:2月3日消息，法拉利CEO Benedetto Vigna表示：“为了探索融合VR、游戏和社交媒体的元宇宙空间，法拉利设立了一个数字服务部门。”该CEO还在与分析师的电话会议中表示：“研究可以提升品牌的新技术很重要。”（彭博社）[2022/2/3 9:29:32]
Elon Musk 和特斯拉的“加密热情”看似不可阻挡，然而就在上周，这股势头动摇了，来自公共领域的监管机构开始出手回击。
许多监管机构和中央银行仍然担心加密货币对国家安全以及经济和金融稳定构成风险，对于监管机构而言，他们长期以来最关注的加密货币问题包括：非法付款、投资者保护、削弱货币政策有效性等，更重要的是，广泛发行和使用竞争性货币可能会影响本国法定货币。
彭博社：美证监会可能通过首只BTC期货ETF:10月15日消息，彭博社援引知情人士消息指出，美国证监会可能会通过首只美国BTC期货 ETF，这将成为 cryptocurrency 行业的转折点。匿名知情人士表示，监管者不太可能阻拦该产品在下周开始交易。不同于此前被拒绝的BTC ETF，Proshares 和 Invesco Ltd.是基于期货的ETF，遵循共同基金法律，符合SEC主席盖瑞·根斯勒所说的“能够提供重要的投资者保护”。
截至彭博社发稿，SEC和ProShares的发言人拒绝了置评请求，Invesco Ltd. 尚未回复。[2021/10/15 20:30:57]
现在，一些在国际上具有重要示范作用的大国，比如中国和英国，正在认真研究央行数字货币发行的可行性，只要在央行数字货币方面进展越多，就会对去中心化货币（例如比特币）施加更大的监管压力，这样才能为自己的数字货币发行腾出空间。
彭博社高级商品策略师：比特币在到达周期顶峰或平稳期前还有很长的路要走:金色财经报道，彭博社高级商品策略师Mike McGlone认为，比特币的供应量下降，加上新投资者的需求旺盛，比特币在到达周期顶峰或“平稳期”之前还有很长的路要走。他评论说：“仍处于价格发现模式，比特币高原（增长后的稳定期）似乎遥遥无期，比特币供应正在下降，需求正在上升，这使我们期望随着加密货币的成熟，价格将继续上涨并建立更高的高原。”[2021/4/13 20:12:14]
总体而言，加密货币与更传统的资产类别之间还没有建立牢固的“形式联系”。至少目前来说，他们倾向于活在自己的生态系统中。
根据基本属性，加密货币既不能替代股票、债券和商品，也不能替代其他金融资产。尽管支持者们一直强调“加密货币”具有作为一种去中心化全球货币的作用，而且有能力在支付和储蓄生态系统中迅速扩散，但要做到这一点，必须要有两个必要条件：
1、成熟的制度；
2、相对稳定的价格。
要实现上述两点，通常需要数年时间才能完成。不仅如此，加密货币将必须找到处理高能耗问题的解决方案。
不可否认，加密货币和传统金融资产之间的确存在一些非正式“传染途径”，尤其是加入杠杆交易之后，这些非正式“传染途径”开始变得越来越多。
由于传统债券的收益率不佳，其价格前景不对称也不太有利，一些投资者已将加密货币视为分散资产风险的好方法，因此出现了许多类似股票的加密投资敞口，也有一部分投资机构开始选择投资加密平台作为其投资组合定位的一部分。
随着更多投资者投资组合中交叉“持股”不断扩大，加密货币的“传染性”风险也在增加，尤其是在利用杠杆交易的情况下，支持加密货币交易的运营基础架构不得不承受一定压力——上周发生的情况，想必许多人已经看出一些问题。需要注意的是，从历史上看，“传染性”问题充斥着许多例子，比如许多投资者出售资产主要有三大原因：
1、保护自己的整体投资组合；
2、募集资金；
3、两者兼而有之。
但是在很多情况下，投资者往往无法出售自己想出售的产品，最终出售的资产与期望出售的资产差距较大，性质也大不相同，这就会引发更高的金融溢出风险。
如果加密货币以闭环形式运行，风险可能不算太大，但如果市场发生其他关联事件，情况可能会变糟。
现阶段，机构尚未充分持有比特币，这意味着目前还没有构成系统性风险。许多银行似乎也没有（或者说几乎没有）将加密货币添加到资产负债表敞口。从这个角度来看，加密货币市场波动并不会给其他行业（尤其是金融行业）带来直接的溢出效应（spillover effects），这也算是一个好消息。
另一方面，尽管过去五周比特币价格从 63,000 美元跌至 40,000 美元以下，但如果从过去 12 个月时间来看，比特币价格依然上涨了 250% 以上。不仅如此，美联储又在提供充足且可预测的流动性，因此部分业内分析人士认为比特币依然存在“反弹潜力”，在这种情况下， 加密货币“传染性”风险可能会进一步扩大。
所以，市场参与者和金融监管当局必须密切关注、监视发生金融事故的潜在风险，尤其是现在人们在金融风险高速公路上的行驶速度变得越来越快。
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