文|梁雨山
基本上，传统市场中的所有金融创新均以此为基础建立：放大收益、降低风险。DeFi市场也不例外。
在放大收益方面，近期最鲜明的用例当属AlphaHomora，其通过在聚合挖矿中加入杠杆玩法，以及提供高于「竞争对手」的存款年化收益率，极大地提高DeFi农民与借款人收益，并因此「杀出重围」，不仅锁仓量超越Yearn，排名跻身前十，借贷量也超越AaveV2。
在降低风险方面，我们此前曾发文介绍固定利率贷款和利率衍生品协议Swivel。今天，我们主要谈谈获ParaFi等机构加持、Synthetix与Aave创始人青睐的BarnBridge：一个既希望为保守型投资者提供固定收益，又希望满足激进型投资者风险偏好的DeFi项目。
1.BarnBridge是什么？
Tom Brady的NFT平台Autograph正在扩大关注范围:7月7日消息，美国知名美式橄榄球运动员Tom Brady创立的NFT平台Autograph的正在扩大更广泛的关注范围，帮助名人培养对粉丝的忠诚度，并从其营销中删除了一些有关加密相关语言。BusinessInsider在5月份发布的一份报告称，Autograph已裁员大约三分之一的员工，一位知情人士表示，有30名员工受到影响。根据LinkedIn数据，Autograph拥有107名员工。
2022年1月份，Autograph完成1.7亿美元B轮融资，a16z和风投公司Kleiner Perkins联合领投，01A、Lightspeed Venture Partners的Nicole Quinn和前a16z高管Katie Haun等参投。[2023/7/7 22:23:52]
BarnBridge是跨平台的分级衍生品协议，旨在基于收益率及波动率等维度将DeFi产品风险进行分级，为不同偏好的投资者提供选择。
前PlayStation和动视公司高管推出的Web3游戏将基于ImmutableX构建:1月27日，据官方消息，前PlayStation和动视公司高管创立的Web3游戏工作室Emergent Games推出的Web3游戏Resurgence将基于区块链平台Immutable X上构建。该项目于去年完成游戏内NFT系列Gen 0 Cryotag的销售，并计划在未来几个月继续发布游戏内NFT项目。[2023/1/27 11:32:25]
所谓「分级」是将DeFi流动性挖矿浮动收益按照风险高低进行分级，为能够承担高风险的投资者提供高收益，为能承担低风险的投资者带来固定收益。
即，BarnBridge不仅希望提供目前DeFi市场短缺的固定收益产品，还希望通过将风险分级以及代币化风险，对标更多不同风险偏好的投资者与潜在用户。
上海银行成功落地首个数字人民币发放贷款场景:金色财经报道，据上海国资发布，近日，上海银行成功落地全行首笔使用数字人民币进行贷款发放的场景应用，在该场景下，上海银行为企业提供1000万元贷款并使用数字人民币，通过受托支付的方式完成贷款发放。上海银行已通过城银清算接入人民银行数字货币研究所搭建的数字人民币互联互通平台，实现央行数字人民币APP中各运营机构的个人数字钱包与上海银行银行卡的兑出兑回、账户绑定、信息查询、快捷充值等服务功能。[2022/11/25 20:46:08]
BarnBridge主要通过智能收益债券、智能Alpha债券这两类产品实现风险分级，满足不同投资者需求。
二、智能收益债券
BarnBridge认为，目前DeFi市场主要提供浮动利率类年金产品。MakerDAO、Synthetix、AAVE、Compound、Curve等项目可以为用户提供收益，但收益率分散于各个不同平台，市场中没有能够将这些协议组合在一起的智能合约，以允许生成标准化的风险曲线，以及基于该曲线对冲风险的衍生品。
近24小时阿根廷足球协会粉丝代币(ARG)市价下跌4.44%:金色财经报道，据OKLink世界杯主题页数据显示，截至目前排名第二的项目阿根廷足球协会粉丝币 (ARG)近 24小时市价下跌4.44%，当前交易额较前一天下跌58.23%。
此前消息，身为美洲杯冠军梅西领衔的阿根廷队首秀即遭沙特队2:1逆转，成为本届世界杯开赛以来的最大冷门，沙特积3分暂居榜首，而阿根廷积0分暂列小组垫底。[2022/11/23 8:00:53]
基于此，BarnBridge希望通过构建「智能收益债券」允许DeFi用户获得固定收益，且可以汇总整个生态系统中众多协议的收益，从而创建一个更有效的市场，平滑整个行业的收益曲线，通过债务衍生品对冲收益率波动。
具体而言，BarnBridge会将用户的资产存入贷款协议或DeFi项目获取收益，这些收益将被分级并被代币化。用户可以选择低风险获得低收益的层级，也可以选择高风险层级，收益也将相应地变高。
厦门发放全国首笔数字人民币住房公积金贷款44万元:5月27日消息，近日，厦门市住房公积金中心发放了首笔数字人民币住房公积金贷款 44 万元，实现了从住房公积金中心数字人民币账户发放贷款至卖房人的数字人民币收款账户，是全国住房公积金行业在数字人民币住房公积金贷款应用场景上的首创性突破。
下一步，厦门市住房公积金中心将强化金融科技开发应用，深入研究数字人民币在住房公积金各业务领域的场景运用，在住房公积金公共服务中推广数字人民币结算，打造高质量发展的 \" 数字公积金 \"。（新浪乐居）[2022/5/27 3:45:39]
举例，目前投资者Bob、Alice均决定将资金投入智能收益债券池。此时，二者需要根据不同的风险层级，选择不同的收益债券池：
1.低风险；
2.中风险；
3.高风险
不同的风险层级，对应不同的所有权代币。
1.低风险层级：对应优先类代币；
2.高风险层级：对应劣后类代币。
现在，我们假设某DeFi应用内的质押资产总额为1000枚DAI，年化收益率不固定。其中，700枚DAI归入低风险层级，固定收益率5%；300枚DAI归入高风险层级，收益不固定。
情况一：
如果Bob选择优先类代币，Alice选择劣后类代币，在应用最终年化率达10%的情况下：
1.Bob将获得35枚DAI；
2.Alice将获得75枚DAI，相较本金，收益率高达21.6%。
情况二：
如果Bob选择优先类代币，Alice选择劣后类代币，在应用最终年化率达3%的情况下：
1.Bob仍将获得35枚DAI；
2.Alice将填补亏损的5枚DAI。
除为债券池提供流动性外，Bob和Alice还可在资金池到期前出售所持代币，并退出头寸。从本质上讲，智能收益债券是一种交易收益率风险的工具，所有定价完全由市场驱动。
三、智能Alpha债券
「智能Alpha债券」不会将收益分级，而是通过不同的市场价格敞口进行构建。本质上，智能收益债券与智能Alpha债券原理一样，只不过后者将降低波动的目标由收益率变为资产本身。
根据「智能Alpha债券」设计机制，在整个风险曲线中，每部分价格敞口都不需要持平，这意味着最初的100美元价格敞口不需要承受相同的上行和下行波动。这相当于拥有“部分所有权”，但不同部分的风险/回报不同。
例如，如果1枚ETH当前价格为100美元，随后跌至90美元，则第一部分承担的损失比例更高。相反，如果当前1枚ETH价格为100美元，随后升至110美元，则第一部分将获得更高的收益。
在实际过程中，如果Bob将100美元ETH投入债券池，并选择优先类代币，至资金池到期，其将面临以下两种情况：
1.到期时ETH涨至110美元，Bob从10美元利润中获得3美元；
2.到期时ETH跌至90美元，Bob损失3美元，而非10美元。
这些收益和损失的测量及分配可以通过智能合约完成。每个风险层级都可以作为唯一的数字资产进行交易。例如：jETH、mETH和sETH。这些不同的分级将作为风险RAMP提供给不同风险偏好的用户。
四、代币分配
BarnBridge生态拥有两类代币：BBVOTE、BOND。
BBVOTE是LaunchDAO的治理代币，主要用于投票决策，负责初始阶段孵化项目，创始人占比45%，种子轮投资者占45%，顾问占10%。
BOND是BarnBridgeDAO的原生社区治理币，用于治理抵押，总发行量1000万枚，其中68%代币由社区持有。
根据代币发行规则，由2020年10月起，BOND将在2～3年内分发完毕。行情数据显示，BOND目前流通量达1,352,200，市值超8000万美元，代币价格目前为62美元，近30天上涨168%。
五、结语
从BarnBridge产品设计看，其对标两种不同用户群体：保守型与激进型，这有利于扩大项目用户基数。
尤其需要注意的是，BarnBridge所提供的固定收益有望吸金机构投资者入场。因为，对于偏好低风险的机构投资者来说，如何在DeFi市场获得稳健收益，一直是其关心重要问题。
参考内容：
《DeFiProjectSpotlight:BarnBridge,anInstitutionalBridgetoDeFi》
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