原文标题：《NewBloc：从AAVE来回顾DeFi无抵押贷款的效益》原文来源：NewBloc策略分析师Barry
本文作者为NewBloc策略分析师Barry，5年外汇黄金市场交易经历。
在1月19号，ETH创出了1440美元的记录，同时在以太坊链上的DeFi项目也受到了市场上的青睐。自2020年5月以来，围绕DeFi的话题正不断增加，在不到1年的时间里资产在DeFi中的总锁仓价值，足足翻了25倍，其火爆程度令人惊叹。
我们认为，DeFi持续受到市场上的关注，是由于以下原因所产生：
1、落地应用：DeFi的建立之初就是为了解决传统金融的弊端而诞生的，将中介信任转移到机器上，从而为金融借贷降低成本，打破信贷机构和中央银行的垄断地位；
2、门槛低利率高：多数DeFi项目的参与门槛较低，且由于有时出借方和借方一端需求较少，故会产生较高利率来吸引投资者向其中一方存币，最终成为LP；
PayPal在资产负债表上披露近10亿美元加密资产:5月9日消息，PayPal在向美国证券交易委员会提交的10-Q文件中披露了其资产负债表上近10亿美元的加密货币，包括BTC、ETH、BCH和LTC。
在过去几年中，PayPal为其客户引入了许多加密功能，最近还在移动支付服务应用程序Venmo上推出了加密传输。这允许客户将持有的资产转移到外部钱包，同时还允许用户通过应用程序将加密货币转移给他人。 去年12月，ConsenSys集成了一项功能，允许用户通过PayPal购买ETH。[2023/5/10 14:53:24]
3、DeFi的低成本化：虽然从短周期来看，购入一台自动贩卖机的成本，要比雇佣员工产生的人工工成本高上不少，但从长周期来看，这一块的人工成本消耗无疑会逐步降低的，而机器的效率会保持高位。
若我们把数字货币当做一种交易媒介，根据历史推演，可以得出金融是经济的加速器结论，杠杆的使用，有助于经济有放大效应，但同时也会在经济萧条中，让经济加速向下跌落。
Solana Labs CEO：Solana将面临形式验证、type-rich 字节码、存储动态定价等多重挑战:11月6日消息，Solana Labs首席执行官Anatoly Yakovenko 在 Solana Breakpoint里斯本峰会中表示，Solana将面临三个艰巨的挑战，首先是形式验证，即网络上的安全保证；其次是type-rich字节码，这指的是网络的不同部分如何相互通信；第三是存储动态定价，这是一种让验证者节点管理Solana区块链大小增长多少的方法。未来最大的挑战是如何让多个区块生产者同时运行，如果可以解决这个问题，应该能让网络运行得更快。Yakovenko表示，他还希望看到区块生产与交易执行分离，实现更快地处理Solana区块链上的交易。[2022/11/6 12:21:44]
如果加密货币市场，仅仅是通过挖矿来获得代币，当代币价格上升时矿机价格也会上涨，最终导致全网算力上升、挖矿难度增加，而对于抗通胀的比特币来讲，这类每4年减产一次，会让矿工感觉到其成本是不言而喻的，当代币价格下跌时，矿工的挖矿风险也会逐日增加。
Copper任命前万事达卡高管为首席风险官:金色财经消息，英国加密资产托管公司Copper任命前万事达卡高管Tim Neill为首席风险官，Tim Neill将向首席运营官Sabrina Wilson汇报工作。Tim在运营和风险方面拥有超过20年的经验，专注于支付、开放式银行、金融服务和技术，在万事达卡担任新支付平台部门的首席风险官和产品和工程风险主管，涵盖新的支付平台、数字银行和CBDC。[2022/9/6 13:10:29]
随着数字货币发展到今天，其规模已经足够庞大，对于市场而言比特币与山寨币，其流动性与市场认可度有着极大的差别，代币与代币间的融资需求与日俱增，而DeFi作为加密货币市场的金融系统，其需求自然会出现井喷式增长。
以简单的比喻为例，随着全球经济一体化的今天，各个国家和地区都发挥了自己的相对优势来进行交易，例如可以简单地把澳大利亚看成原材料国，中国看成消费大国，欧美看成研发大国，不同的币种背后有着不同的经济结构。
上海邮币卡交易中心发行女足主帅水庆霞数字藏品:金色财经报道，据上海邮币卡交易中心（上邮中心）官方公众号，上邮中心将于6月8日推出中国国家女子足球队现任主教练、前中国国家女子足球队队员水庆霞数字藏品《水庆霞-水的力量数字文化收藏品》，该藏品的实物包含水庆霞教练照片和精彩瞬间的卡通形象，J185《第一届世界女子足球锦标赛》纪念邮票一套，每件藏品都拥有百度超级链区块链认证，同时每位成功预购该藏品的用户都将获赠定制镀金纪念章。[2022/6/7 4:07:43]
特别提款权的分配，可以在提供流动性和补充成员国官方储备方面发挥作用，在金融危机期间，基金组织向成员国2019年的分配总额达到了1826亿美元，特别提款权就是一个例子。其价值在于链接着不同分工的国家，为其提供流动性，并保持其币值的稳定性，降低币值大幅波动为经济带来的风险。对于加密货币市场而言，DeFi会扛起类似的使命，其意义在于稳定不同代币之间的大幅波动风险。
AAVE
对于金融市场而言，流动性可以视作稳定性的重要参考指标，而目前Aave流动性池资金规模就已经超过33亿美元，就流动性而言AAVE在DeFi中具有一定的优势，但是目前DeFi项目基本上都是偏向以抵押贷款为经营，当市场规模较小时抵押贷款确实可以规避掉不少风险，使得项目能继续做大规模，但是今天的DeFi市场已经具备了一定的规模，对于市场份额而言，继续抵押贷款的模式似乎会错失更多的市场份额。
从博弈的角度来说，当市场规模大到可以足够覆盖信用风险时，无抵押贷款将大大提高资本效率。
对于借方来说，抵押信用并不是凭空创造的，而是基于OpenLaw确保基于信贷的贷款得到偿还，而每个信用委托都会创建一个基于智能合约的信用委托金库，这个金库是建立在Aave之上的债务包装器。
该金库允许用户设置不同的委托参数，包括借款人可以提取哪种货币，利率公式，以及最重要的信用限额。通过OpenLaw，所有这些参数都是通过Karen和Chad设置的可编程法律协议来选择的，让Chad可以自由地简单提取资金。
信用委托的资金来源有两个方面，一个是同行之间的信任，另一个是智能合约的信任。
AAVE的经济模型：
1.新代币的发行与旧代币的置换
2.启动一个安全模块SM
3.引入安全和生态激励措施来驱动协议的发展
4.发布了一个授予Aave持有者决定权的治理框架
5.治理定义了一套供Aave协议以及资金市场遵守的政策
6.引入了用于将来协议升级的Aave改进提案
AAVE奖励机制
在Aave中，两个奖励机制都是通过挖矿的形式来获得，一个是安全保障激励机制和生态激励机制。AAVE的挖矿途径有三种：
1、向安全池质押AAVE
2、在AAVE平台进行借贷
3、在Balancer提供AAVE/ETH流动性做市
4、向安全池质押AAVE
AAVE的安全模块SM，其运行机制是通过资金质押来做担保，解决贷款过程中可能出现的资不抵贷问题，其中质押的资金就是AAVE，用户可以通过质押AAVE到SM池中获取AAVE代币奖励和协议使用费比例。
2、在Balancer提供AAVE/ETH流动性做市
以AAVE/ETH两种代币搭配的方式，放入Balancer平台参与流动性做市，获取BAL和交易手续费分成。
3、在AAVE平台进行借贷
在AAVE平台进行借贷，由生态激励池提供奖励。
后续?
随着加密货币市场的发展越来越完备，代币之间的融通需求也就越来越大，而在DeFi中敢于创新的AAVE自然受到了市场的青睐。对于投资人来说，控制风险固然重要，但鉴于当前市场仍然是增量市场，因此率先抢占份额是待市场成熟前必须要做的事情。
据行情数据统计，AAVE近3月涨幅已经高达623.32%，远远超过了BTC、ETH等主流币，加密资产市值排名已经冲进到了全球第15名，其市场认可程度显而易见。随着DeFi生态逐渐完善，用创新模式来抢占市场份额的优势也将逐渐显现，AAVE未来或将是DeFi中的龙头。
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