1月21日，微博大V，PrimitiveVentures创始合伙人万卉的一句话让很多人颇为失望，她说：“
建议大家关注Coinbase/的溢价情况，在CB正溢价/平价不恢复之前，我都会谨慎做多。”
言下之意，Coinbase只要还是负溢价，比特币价格可能暂时涨不上去了。
这到底是一个什么指标？它究竟有何魔力？我们来一探究竟。
中国投资人对Coinbase并不陌生，这是美国最大的，持有正规牌照的加密货币现货交易所。数据显示，截至2020年底，Coinbase上的加密货币价值超过了900亿美元，注册用户则超过4300万。有消息披露，它正在寻求IPO，由此可能成为第一个公开上市的加密货币交易所。
过去两周ARK基金累计增持约433万美元的Coinbase股票:金色财经报道，数据显示，过去两周（5月22日-6月4日），ARK方舟基金累计增持67100股Coinbase股票(COIN)，按当前价计算，价值约433万美元。截止周五收盘，COIN报64.55美元。[2023/6/4 21:15:04]
Coinbase的一个显著特点或许就在于，机构和个人可以合规的用美元入金，某种程度上，它是北美市场活跃程度的风向标。
万卉关注的所谓溢价，指的是比特币在Coinbase和诸如Binance交易所之间的差价。
某巨鲸地址今日凌晨从交易平台提取367万枚ARB:金色财经报道，据Lookonchain数据显示，某巨鲸地址今日凌晨从Binance以及Gate平台共计提取367万枚ARB，价值约合540万美元。[2023/4/27 14:29:53]
感谢微博账号“对冲机器”的无私分享，他通过Tradingview的脚本功能，把上述数据整理成了折线图，如下。
▲时间：2021/1/11-今
CB-BN的价差在0轴以下，为红色，意味着CB上的比特币价格要低于BN。0轴以上则相反。
Aptos核心开发者：今年开发重点将继续提高性能，gas有望降低至十分之一:1月16日消息，在APTOS新年AMA活动上，APTOS核心开发者Zekun Li表示，今年APTOS的开发重点将放在提升性能、提高开发者体验和增强去中心化上。
在性能上，重点在增强水平扩展，还将对MOVE虚拟机将进行改造。此外还将进一步优化APTOS的用户体验、降低gas费。初步计划将拆分计算gas费和存储gas费，并将存储gas费改为“押金模式”，存储释放后可被退回，这可使gas降低到目前的十分之一。[2023/1/17 11:15:12]
看图可知，红色时，对应比特币的价格往往是下跌。换句话说，CB-BN的溢价为负，且负溢价越高，则对应比特币的下跌更凶猛。而行情的反转则往往发生在负溢价收缩，折线上穿0轴，即溢价由负转正的时候。
德银分析师预测：到12月比特币将回升至2.8万美元:金色财经消息，德意志银行分析师Marion Laboure和Galina Pozdnyakova在一份报告中分析预测，由于与标准普尔500指数的相关性，到12月比特币将恢复30%，这将使比特币反弹至28,000美元。（Cointelegraph）[2022/7/1 1:45:18]
这个数据的背后意义在于，Coinbase代表了北美，尤其是美国买盘，而币安，很大程度上代表了亚洲，或者说中国的买盘。
CB-BN溢价为负，代表了美国比中国的买盘弱，溢价为正，则代表美国比中国的买盘更强。
上图的时间维度不长，万卉给出的这张图其实更明显。
图片显示，2021年以来CB-BN一直都是非常高的正溢价，即红色的柱状图。在1月11日的大跌之后正溢价开始转负，绿色箭头标注的11日那天，因为Coinbase买单无法成交导致负溢价极其高。
具体而言，CB-BN溢价在比特币从2万上涨到4万时一直保持在100-200美元的正溢价，正溢价在2021年年初开始逐渐缩窄，最近则基本都是打平或者负溢价，对应行情就是整体下跌回调。
没有人怀疑今天我们正处在牛市之中，而关于本轮牛市，很多人持有两个观点。第一，美国主导了加密货币的市场价格，美国人拉盘，中国人砸盘，比特币加速流向海外。第二，本轮牛市由现货主导。真的是这样子吗？CB-BN这一指标一定程度上或许可以佐证这两个观点。
对于CB-BN溢价这一指标，万卉说一直在持续关注，是权重很高的一个指标。她也多次建议投资者关注该指标。
我们如果继续观察上述两张图就会发现，1月22日，即比特币跌破3万美元后，CB-BN溢价开始转为正，这也对应了比特币价格开始上涨这一现实。
这个数据真的那么神奇吗？现在是不是可以就此判断，比特币还会继涨？显然不行，任何数据指标只能代表过去，不能预测未来。尤其无法预测未来的一些黑天鹅事件，诸如突然颁布的法规等。指标一定是落后于现实的。
“对冲机器”在微博里说，“该数据不能判断因果，最多能知道相关性系数。”
实际上，除了比特币的溢价情况，其实也可以查看以太坊等主流币种的溢价情况。
以下是“对冲机器”提供的Tradingview上比特币CB-BN的脚本链接：https://cn.tradingview.com/script/JpU6EVPZ/
如果你无法使用Tradingview，完全可以用QKL123、AIcoin等数据软件产品，搜索你想要看的币种的USDT交易对在上述交易所的价格。
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