平台币的价值体现在供求关系，平台通过构造通缩模型和应用场景影响供求关系导致平台币价格变化。近期 OKB 的回购销毁动作引发了平台币市场的波动，其他两家头部交易所平台币 BNB、HT 也因此受到影响。打造通缩模型和应用场景将对平台币价格将产生什么样的影响？本文将围绕该逻辑对主流平台币价值进行分析讨论。
截至 2 月 19 日，数字货币市场市值近 3,000 亿美元，平台币概念总市值不足 100 亿美元，占市场总市值的 3% 左右。根据非小号数据显示市值排名前十五的数字货币中平台币占了 3 席，分别是排名第 9 的 BNB（Binanace Coin）、排名 11 的 OKB（OKB）和排名第 15 的 HT（Huobi Token），这三家主流交易所的平台币市值合计近 70 亿美元。由此可见平台币的头部效应明显，市场投资者更加认可主流交易所发行的平台币。
数字货币交易所发行的平台币类似于传统证券市场证券公司发行的股票，接下来我们来回顾下在数字货币市场蓬勃发展的情况下，这三家主流交易所的平台币的市场表现，以及风险和收益对比。
Hut 8 CEO：比特币矿业委员会通过调查行业参与者来制作季度报告:金色财经报道，加拿大比特币矿商 Hut 8 的首席执行官 Jaime Leverton表示，让这场比赛在每个人的眼前展开，为比特币挖矿创造了一定程度的透明度，这是传统金融体系所不具备的。就矿工的能源来源而言，Leverton指出，比特币矿业委员会通过调查行业参与者来制作季度报告。[2023/4/10 13:53:45]
BNB 从 2019 年 12 月末开始启动上涨，价格从 $13 最高上涨至 $26，涨幅近 1 倍，但目前 BNB 价格距离 2019 年最高点 $40 仍需要 70% 的上涨。
HT 的价格从 12 月末的 $2.7 最高上涨至 $5.3，涨幅也近 1 倍，并且 HT 的目前价格已经突破 2019 年的最高价格，创出历史新高，但较前高涨幅有限，仅在 5% 左右。
OKB 的价格从 12 月末的 $2.5 最高上涨至 $7.1，涨幅近 2 倍，同时 OKB 不断突破新高，较 2019 年最高点上涨 87%，是三家主流平台币中近期市场表现最好的。
金融科技游说者：英格兰银行在开发数字英镑时必须考虑到加密行业:金色财经报道，金融科技游说者Adam Jackson周三在英国立法者委员会会议上表示，英格兰银行在决定如何发行中央银行数字货币时必须考虑到加密行业的竞争力。该委员会正在考虑一项监管稳定币的措施。
Innovate Finance政策主管Jackson对委员会的立法者说，当我们考虑央行数字货币（CBDC）以及如何实施时，有一个问题是我们是否可以将竞争目标应用于英格兰银行。
他补充说，CBDC“可能会排挤创新和稳定币，除非它的设计能够促进竞争”。（CoinDesk）[2022/10/20 16:31:17]
数据来源：CoinMarketCap
通过以上数据对比可以看出，近一年来表现最为良好的是 OKB，其次是 HT，BNB 的投资收益表现较为薄弱。
平台币是交易所发行的代币，主要通过手续费折扣、建立生态应用、回购或空投等方式来回馈持币者。其价值主要通过平台币的供应与需求体现。
币安、火币和 OKEx 等主流交易所发行的平台币均为通缩模型，即发行总量有限且有定期回购销毁机制，代币流通量不断减少，直到达到某个值。同时各交易所也在不断拓展平台币的应用场景，为平台币创造需求，增加持币使用人数。平台币供应量减少，需求增大，将对其价值形成支撑。近期 OKB 的币价表现亮眼也印证了上述的价值逻辑。OKB 的生态建设和销毁 7 亿代币形成绝对通缩，这两大因素深刻改变了供求关系使得币价翻倍。
声音 | CoinGeek创始人：算力持续上涨不会损害任何链 但可能会重组挖矿行业:CoinGeek创始人Calvin Ayre发推特称，若算力持续上涨，那在圣诞节之前，挖比特币的大部分矿工将无利可图。这不会损害任何一条链，但是极大概率会重组挖矿行业。这是故意的吗？是其他国家的矿工吗？中国确实有挖矿禁令。[2019/9/20]
OKEx 一直致力于 OKB 的应用场景落地和生态体系建设，近期成果尤其显著。OKEx 连续公布了 OKB 在安全存储、法币入金、生活支付等重大信息。这些实际应用于区块链世界和现实世界的落地场景极大程度的造成了 OKB 供不应求的局面。从官方公布信息看，bitlocus 的法币入金通道打开、Jumpstart 第九期项目开启、OKB 25 个生态合作伙伴建立是关键点。
重新回顾 OKB 的应用场景规划和生态布局，可以看出 OKB 的雄心。OKB 将借助 OKEx 的平台优势，通过发展应用场景和构建生态体系在未来与 ETH 一较长短。OKB 的应用场景和生态构建主要如下：
提高 OKB 的全球流动性（多法币多地区的入金渠道、头部交易所的交易对）
OKEx 交易所手续费优惠
OKEx 开放共赢计划
OKEx Jumpstart
OKEx 法币商家权益
OKChain 公链平台
分析 | Chainalysis：FATF 的一些建议不利于加密货币行业发展:区块链分析公司 Chainalysis 表示金融行动特别工作组（FATF）对加密货币交易所在交易时向接收方发送客户身份信息（KYC）的期望并不现实，因为并非所有收件人具备所需的基础设施，并建议 FATF 使用监控系统扫描非法活动和进行客户尽职调查。[2019/4/16]
OKChain生态对OKB的赋能
区块链金融服务
各类应用场景的支付服务
在以上落地应用中，可以明显看出两类应用：1 .区块链交易相关；2.现实世界交易相关。我们认为现实世界的交易在当前的阶段更具价值。可以看出 OKEx 正在将 OKB 推向现实世界。比如可以在 Cryptomall 使用 OKB 进行消费。随着 OKB 的生态建设不断扩大，尤其是现实世界场景的应用，OKB 的价值将进一步被更多人认可。
Cryptomall 使用 OKB 购物
酒店预订
在对平台币估值分析之前，先对三大平台币进行简单的对比。如下表格：
动态 | 美国计算机行业协会发布面向政府公共部门的区块链技术指南:据PR Newswire消息，美国计算机行业协会CompTIA今日发布了面向政府公共部门的区块链技术指南，涵盖了对美国联邦政府和州政府的一些建议，主要针对如何用区块链技术帮助管理风险，推动经济发展，以及打造强大的监管领域。同时，CompTIA今日将在国会山与国会区块链核心小组联合主席David Schweikert举办一场活动，关于公共部门领导在考虑采用各种区块链解决方案时应注意的商业，组织，技术和人力资本问题。[2018/7/25]
数据来源 CoinMarketCap 2020 年 2 月 19 日
从上表来看，持币者的收益来源，分别是手续费折扣（交易和上币）、空投新币和回购销毁。
下面就近期价格表现最为良好的 OKB 为例，对其估值逻辑进行简单探索，由于 OKB 的回购来源于 OKEx 交易平台币币交易的收入，所以以下模型参数和假设皆以币币交易数据为主。
模型参数：
DV（Discount Value）：持币者享受的折扣价值，即手续费折扣。
RV（Redemption Value）：持币者享受到的回购价值。项目承诺将每个季度净利润的 30% 用于 OKB 回购并销毁。
CS（Circulating Supply）：OKB 流通量，由于 OKEx 交易平台多项功能需要锁定持有 OKB，所以实际流通量假设为总流通量的五分之一。
BV（OKB Value）：单个 OKB 估值。
假设：
交易额：OKEx 交易平台 2019 年币币交易成交额约为 2,000 亿美元，合约成交额约为 4,000 亿美元，目前 OKEx 交易平台已在探讨将合约交易额纳入回购计划中，所以以总交易额 6,000 亿美元作为假设依据。
年增速：未来 4 年增长 75%、50%、25%、12.5%
手续费率：买卖各收取 0.1% 的手续费。
OKB 折扣率：OKB 持仓≥ 500，折扣率 10%；≥ 1000，折扣率 20%；≥ 1500，折扣率 30%；≥ 2000，折扣率 40%，算上交易体量预估，综合折扣率预估为 30%。
OKB 使用率：由于使用 OKB 可以享受折扣，假设 70% 的人会使用 OKB 支付。
人员数：300，假设未来 4 年每年增加 100。
人均年薪：8 万美元，假设未来 4 年每年增加 10%。
其他开支是人力成本的两倍。
保守起见，暂不考虑 OKB 的销毁对 OKB 数的影响 。
BV=（DV+RV）/CS
1）估算 DV
DV=交易额 x（1+年增速%）x手续费率% x OKB折扣率% x OKB使用率%5 年内 DV 分别为：2.52 亿美元、4.41 亿美元、6.62 亿美元、8.27 亿美元、9.30 亿美元
注：交易金额和 DV 单位为亿美元
2）估算 RV
RV=0.3 x 净利润
首先，估算收入，收入=手续费
年度手续费收入（用“A”表示）=交易额 x（1+年增速%）x 手续费率% x（1-OKB折扣率% x OKB使用率%）
5 年内手续费分别为：9.48 亿美元、16.59 亿美元、24.89 亿美元、31.11 亿美元， 34.99 亿美元
其次，估算成本和费用
成本和费用（用“B”表示）=人员数 x 人均年薪+其他开支
5 年内成本和费用分别为：0.72 亿美元、1.04 亿美元、1.44 亿美元、1.92 亿美元、2.44 亿美元
然后，估算净利润
净利润（用“C”表示）C=A-B5 年内净利润分别为：8.76 亿美元、15.55 亿美元、23.45 亿美元、29.19 亿美元、32.55 亿美元。
最后，估算RV，RV=0.3 x C
白皮书称将币币交易每季度利润的 30% 用于回购 OKB。5 年内 RV 分别为：2.63 亿美元、4.67 亿美元、7.03 亿美元、8.76 亿美元、9.77 亿美元
注：单位为亿美元
3）估算 BV
5 年内流通中的 OKB 分别为：2.7 亿、2.3 亿、1.9 亿、1.5 亿、1.1 亿
5 年内 BV 分别为：9.53 美元、19.73 美元、35.92 美元、56.75 美元、86.68 美元
注：CS 单位为亿个，DV,RV 单位为亿美元，BV 单位为美元
随着 2019 年摩根大通和 Facebook 高调涉足区块链，预示着整个区块链行业将快速应用到现实世界并改变世界。区块链行业中具备核心地位的交易所，也适时开展或加强了平台币的现实应用落地，这改变进一步加速区块链由虚向实的发展，并进一步提高区块链的价值。
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