当金融市场和改变范式的技术发生碰撞时……事情会变得很奇怪。
时间被扭曲了。市场总是试图为未来定价，当颠覆性技术出现并有望改变我们对世界的一切了解时，人类会不经意地将其定价。
2017年，当BTC从1000美元上涨至20000美元，ETH从10美元上涨至1440美元时，人们是在为未来定价。支付这些新定价的投资者认为，3-5年的生态进步正……立即被定价。
但金融市场并没有那么简单。市场是一个二阶混沌市场，与一阶系统（如行星和恒星的天气或轨迹）不同，二阶系统会根据人们对它们的预测改变其轨迹。
也就是说，市场会对人们给出的预测做出反应。
这使得市场既是一个自我实现的预言……
如果每个人都认为资产的价格会上涨，它就会上涨，因为每个人都会购买它。
……同时也注定这些人的答案都是错误的。
观点：加密货币交易存在大量且持续的套利机会，主要由投机者推动:过去10年的经历表明，尽管比特币存在波动性，但它是世界上第一种、也是最主要的加密货币，是一种非常稳健的长期资产。最近一篇题为《剖析加密货币市场的时变风险敞口》（Dissecting Time-Varying Risk Exposures in Cryptocurrency Markets）的论文称，“比特币与大多数法定货币不相关，波动性更大，因此在风险管理和多样化方面的用处有限。”不过，论文指出，虽然比特币作为避险资产的说法在现实中可能没有完全建立起来，但数字资产市场中的投资者仍有机会，“相对于不同交易所的法定货币，加密货币交易中存在大量且持续的套利机会，加密回报动态主要由‘投机’的投资者推动。”（AMBCrypto）[2020/6/1]
如果每个人都看到其他人都在购买，这就会变成一场胆小鬼博弈游戏，谁会先按下卖出按钮？
动态 | 加密挖矿公司与加拿大数据提供商签订新协议以提高挖矿能力:据proactiveinvestors消息，加密挖矿公司Argo Blockchain最近与加拿大数据中心提供商GPU.one集团签订新的协议，该协议将扩大其挖矿能力并降低成本，将其在魁北克两个数据中心的挖矿能力提高47％至14兆瓦(MW)。[2019/6/27]
市场是突发的，其诞生于个体参与者的集体思维。价格会根据我们彼此分享的故事和叙述而上涨或下跌。
当谈到金融市场和突破性技术的交叉点时，资产的定价取决于我们告诉自己的共享故事和叙述。
最终，这意味着这些市场在很大程度上是由叙事驱动的，我们告诉自己的故事最终决定了这些市场如何展开。
我认为这也是加密行业出现这些大规模繁荣和萧条周期的原因之一。最终，乐观和繁荣的时候到了，在经历了 3 年残酷的熊市之后，在 COMP 代币引发了收益农耕革命之后，人们集体决定是时候再次看涨了。
分析 | 加密货币及区块链招聘仍然强劲:据coindesk报道，根据最大的就业网站之一Indeed.com提供的数据，涉及比特币，区块链和加密货币职位的搜索量从2017年10月到2018年10月下降了3.06％。与此同时，雇主对此类工作的兴趣，即就业岗位数量在同一时期增加了25.49％。此前在2016年10月至2017年10月期间，求职者的兴趣增加了481.61％，而雇主的兴趣增加了325％。Indeed产品高级副总裁Raj Mukherjee表示，在比特币价格达到最高的时候，这些职位的求职者确实有所增加。从那以后，求职者的兴趣下降，但仍然保持强劲。[2018/11/17]
除了情绪看涨，没有其他的原因ˉ\_(ツ)_/ˉ
加密货币交易所赚数百万美元上币费:大多数加密货币交易所不会公开宣传它们的上市费用，尽管它们的上市成本高达数十万美元，在某些情况下也有数百万美元。交易所的规模越大，利用其流动性和现有用户规模所收取的上币费就越高。《商业内幕》(Business Insider)杂志报道了某项目的创始人，他声称自己被要求缴纳5万到100万美元不等的上币费。[2018/3/13]
当然，基本催化剂也推动了这些事情。一方面，（美国政府）2020年疯狂印刷美元后，有29%的民众将注意力放在了比特币身上。当然，他们关注比特币的唯一原因，是其总量有限可防止通货膨胀的说法。
乐观和繁荣将比特币的价格推向了平流层。从一些基本、可靠的基本面开始，加上一个非常好的叙述，同时也在一个以指数级上升而闻名的行业里，突然间你得到了大量感兴趣的资金，这远远超过了我们开始的基本面。
它也是双向的。从行业的基本负面因素（比特币能源浪费）开始，对通胀的一些担忧，以及一个在推特上拥有大量追随者的垃圾亿万富翁，然后，对未来的所有乐观和兴奋，都转变成了对监管的恐惧和对实际采用率的怀疑。
shi。
在过去的3个月里，加密市场上出现了大量的垃圾，例如Doggie币，号称10000%年化收益的流动性挖矿代币，到处在CX的ADA，喊着“to the moon”的狗狗币，对吗，伙计们？
这些都是加密游客，他们来这里只是因为数字在上升，他们不知道为什么会上升，但他们并不在乎。
他们来到这里，是为了刺激和致富。
似乎有很多加密游客已经离开了。新的稳定币供应持平了，gas费处于全年的低点，高收益流动性挖矿正在消失。
游客们正在离开，而那些仍然在这里的人还在这里，因为他们知道事情还没有结束。与 2017/18 年不同的是，这个行业背后有很多我们以前从未有过的积极驱动因素，同时普通民众越来越接近使用加密资产作为他们日常财务的一部分。
所以现在是时候问问自己了：你在收拾行李吗？ 还是在深入探索？
如果你是因为牛市而进入这个行业，你可能会觉得自己迟到了。你感到落后是因为要学的东西太多，你不知道的东西太多，其他人都知道，而你一无所知。
加密市场的安静时期是建立事物的时期，这是创造价值的地方。这是你建立自己的知识、积累具有真实基础的优质加密资产的长期头寸以及与行业中志同道合的人建立联系的机会。
如果你带着成为加密货币百万富翁的梦想进入这个行业，那如果你在安静的时期留下来，这个梦想就会成为现实。
你不会在一夜之间成为百万富翁，没有这样的事。但是，如果你坚持下来，做好功课，注意并积累优质的加密资产，那么当加密游客回来时，你将成为每个人生活中都需要的加密资产专家。
如果你决定在加密行业建立营地，你将能够亲眼目睹：
EIP 1559的整合与费用燃烧市场的起源；
以太坊与信标链的合并，首个高安全、高价值的权益证明（PoS）经济的推出；
竞争激烈的layer 2环境的成长，以及DeFi 应用之间在这些 L2 上的激烈竞争；
虽然我们可以尽最大努力推测这些事情会是什么样子，但亲眼目睹这些事是无可替代的。为了在这个行业中脱颖而出，成为你想成为的加密货币百万富翁，你必须亲自体验这些事情。
当事情发生时，你必须在那里，并在这些事情发生时看看自己。
2020 年 DeFi 夏季创造了大量财富，其中大部分是属于已进入该行业的人，他们关注到了DeFi 夏季发生的原因，以及知道如何应对，他们是在这个行业做得最好的人，以及那些在未知的未来事件发生之前能够很好地抓住有利时机的人。如果你离开后回到这个行业，你就落后了，你会失去很多的机会。
所以，拿出你的铲子和斧头，建立自己的营地，深入探索。现在是时候让自己定位于长期的成功，而不是短期的快乐。
财富在非理性繁荣时期得到表达。
而现在，繁荣已经离开了市场，这是建立财富的时候。
注：原文作者是bankless联合创始人David Hoffman。
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