从去年6月开始，DeFi蓬勃发展已一年有余。在流动性挖矿的激励下，DeFi在资金规模、用户规模和产品规模方面都有了质的跨越。
根据DeBank的统计，2020年6月1日至2021年6月30日期间，DeFi的总净锁仓量从约8.34亿美元飙升至568.62亿美元，涨幅高达6718.99%。其中，去年下半年的涨幅约为860.64%，今年上半年的涨幅约为307.09%。另外，根据Dune Analytics的统计，同期DeFi的独立总地址数从约19.87万个扩大至291.38万个，涨幅约为1366.43%。其中，去年下半年的涨幅约为394.51%，今年上半年的涨幅约为145.95%。
数据显示，今年上半年，DeFi的净锁仓量和独立地址数边际增速均大幅放缓，这可能意味着DeFi已经从爆发期转入平稳发展期。在这样的转向下，PAData分析了DeFi两大细分领域AMM DEX和借贷协议中的头部应用的业务数据和用户数据，以及通过DeFi获得可观回报的Smart Money的交易数据来回顾上半年DeFi的发展情况：
1）从资金规模来看，上半年借贷协议的锁仓规模增幅普遍高于AMM DEX。在AMM DEX中，头部应用的锁仓量都在50亿美元以上，BSC、HECO、Polygon上的AMM DEX今上半年的锁仓量涨幅均远高于以太坊，新兴生态发展迅速。在借贷市场中，头部应用的锁仓规模都在60亿美元以上，其中Polygon上的AAVE和以太坊上的Unit protocol锁仓增幅尤为显著。
DeFi借贷平台Iron Bank敦促Alpha Homora偿还坏账:金色财经报道，DeFi 借贷平台 Iron Bank 敦促 Alpha Homora 偿还坏账。Iron Bank 表示，Alpha Homora 需要为损失承担责任，即 Alpha Homora 于 2021 年 2 月因被恶意攻击而产生的 3000 万美元的坏账。
Iron Bank 曾多次要求 Alpha Homora 提供解决方案未果，Alpha Homora 仅通过私人电话沟通，而并非如 Iron Bank 所要求的透明地提供书面解决方案。
据悉，3 月 1 日，Iron Bank 因坏账纠纷冻结了 Alpha Homora 的贷款账户，用户无法提取资金。[2023/3/3 12:41:14]
2）从交易情况来看，AMM DEX今年上半年月均交易总量约为803亿美元，上半年月均交易量涨幅约为24.12%，最大涨幅154.71%，均较去年下半年月435.85%的增速大幅下滑。其中，Uniswap的交易量占比已超60%，并呈上升趋势。在借贷市场上，以太坊的借贷市场仍然占主导，头部应用的当前借贷规模都在50亿美元上下。上半年AAVE v2和Venus的借贷规模增速超过1000%，发展迅速。
数据：当前DeFi协议总锁仓量为1922亿美元:1月31日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量1922亿美元，24小时增加1.18%。锁仓资产排名前五分别为Curve（172.1亿美元）、MakerDAO（157.8亿美元）、Convex Finance（119.7亿美元）、AAVE（117.9亿美元）、WBTC（103.4亿美元）。[2022/1/31 9:23:46]
3）从独立地址数来看，无论是AMM DEX还是借贷协议，今年上半年的地址数量涨幅都要远远小于去年下半年，用户规模增长乏力。
根据各AMM DEX的锁仓量大小（多链协议选择锁仓量最大的版本），并综合市场声量，PAData选择了四条热门公链上的10个协议进行分析，包括Curve、PancakeSwap、Uniswap V2、SushiSwap、MDEX、Uniswap V3、Bancor、Ellipsis、Balancer和Wault。
根据统计，截至6月30日，Curve已经成为锁仓量最高的AMM DEX，约为84亿美元。其他锁仓量超过50亿美元的还有PancakeSwap和Uniswap V2，分别达到了69亿美元和53亿美元。但除此之外，其他锁仓量较高的AMM DEX的锁仓量基本在10亿美元左右，市场分化仍然明显。
Alameda Research向DeFi借贷协议Oxygen投资4000万美元:Alameda Research今天宣布向DeFi协议Oxygen投资4000万美元。Oxygen是一个基于Solana的借贷平台。与Aave和Compound等借贷协议类似，“Oxygen将首先通过池提供借贷服务，用户将存储他们的资产，并利用Serum的链上基础设施，根据他们想要的条款放贷。用户还可以在以自己的投资组合为抵押借款的同时，借出资金以产生收益。”
虽然在官方渠道上很难获得具体细节，但Oxygen声称拥有一系列计划中的功能，包括与以太坊原生协议（如Aave和Yearn）的跨链集成以及完全去中心化的治理。该协议目前处于Alpha阶段，最大的债务池为1000美元。除了Alameda Research之外，MultiCoin Capital、Genesis Capital和CMS Holdings也加入了这轮融资。（Cointelegraph）[2021/2/24 17:49:19]
从今年锁仓量的涨幅来看，10个主要AMM DEX上半年锁仓量的平均（中位数）约为972.26%。其中，MDEX的锁仓量增幅最显著，这或主要受到协议冷启动后锁仓量增长较快的影响。另外，BSC和Polygon上的AMM DEX的锁仓量涨幅也较大，都超过了2000%，这展示了新兴DeFi生态的快速发展。相比之下，以太坊上的AMM DEX的锁仓量则普遍要低很多，Balancer上半年锁仓量涨幅不足100%，即使涨幅最高的Uniswap V3，也仅为1000%左右。不过，从锁仓量占比来看，以太坊上的AMM DEX仍然占据绝对主导。
分析师：DeFi市场由业内人士驱动，没有太多新参与者:金色财经报道，加密货币分析师Alex Krüger今日发推称，“加密DeFi 2020”已经成为了一个由追求利润的加密业内人士所驱动的，重新激烈定价的故事。这次没有太多的新参与者。即使在代币完全没有价值的情况下，这一次大多数投资者都知道他们在投机毫无价值的代币。[2020/8/15]
今年上半年，AMM DEX的月交易总量约为803亿美元，其中5月交易量最高，累计达到了1732亿美元。上半年月交易总量涨幅约为24.12%，较去年下半年435.85%的涨幅大幅下滑。上半年月交易总量的最大涨幅约为154.71%，较去年下半年462.26%的最大涨幅也大幅下降。值得注意的是，这样的差距已经包含了上半年资产普遍升值对美元计价的影响，币本位交易量增幅可能更小。
从更微观的层面来看，Uniswap的市占率（交易量份额占比）持续上升，今年从1月的46.98%上升至6月的63.72%，扩大了16个百分点以上。而同期其他AMM DEX的市占率大多都有不同程度的滑落，比如Sushiswap就从1月的22.13%下跌至6月的12.39%、Curve从1月的11.40%下跌至6月的6.35%、Balancer从1月的2.78%下跌至6月的1.95%。
OKEx六月数据报告：交易量超2000亿美金，上线COMP助力DeFi市场:据OKEx CEO Jay Hao微博显示：OKEx 6月累计交易量超2000亿美金。产品优化及系统升级21次，并完成包括ETH期权和EOS期权在内的13次上新动作，同时，上线热门项目COMP，持续助力DeFi市场发展；OKB生态新增6家知名机构，全球生态合作伙伴已累计至65个；交割及永续合约持续零分摊，风险准备金累计金额103,031,583 USD。[2020/7/3]
在今年上半年月交易总量保持基本稳定的情况下，不同AMM DEX市占率的相对变化一方面可能意味着在以太坊生态上，Uniswap强者恒强，开始虹吸其他平台的交易份额，另一方面也可能意味着其他AMM DEX启动多链布局后，带走了部分以太坊上的交易量。
从用户规模来看，7个主要AMM DEX今年上半年独立地址的平均增速约为145.61%，尽管仍然有不错的增长，但相较2020年下半年平均471.85%的增速，上半年AMM DEX在整体上表现出了用户增长速度边际递减的趋势。其中，Balancer独立地址的增幅下降速度最大，去年下半年增长超982%，而今年上半年只增长了112%，其次，Uniswap和1inch独立地址的增幅也有较大下滑。
根据各借贷协议的锁仓量大小（多链协议选择锁仓量最大的版本），并综合市场声量，PAData选择了以太坊和BSC上的10个协议进行分析，包括AAVE V2（以太坊）、Compound、Maker、Liquity、Venus、Cream、unit protocol、B.Protocol、ForTube和AAVE（Polygon）。
根据统计，截至6月30日，资金规模最大的三个借贷市场分别是AAVE V2、Compound和Maker，锁仓量分别达到了78亿美元、71亿美元和60亿美元。另外，Venus、Liquity和Cream的锁仓量都在十亿美元级别，但剩余3个协议的锁仓量则仅略高于1亿美元。借贷市场的分化程度较AMM DEX市场更为明显。
从借贷协议锁仓量的增速来看，上半年，Polygon上的AAVE和以太坊上的Unit protocol增幅显著，上半年锁仓量分别翻了4000倍和100倍以上，除此之外，还有多个借贷协议的增幅超过了1000%，包括AAVE V2（以太坊）、Venus、B.Protocol和Liquity。从整体情况来看，借贷协议的锁仓规模增幅普遍高于AMM DEX。
上半年借贷协议的借贷规模也有较大增长。截至6月39日，AAVE V2、Compound和Maker的借贷规模分别达到了55.70亿美元、53.95亿美元和47.52亿美元。三大主要借贷市场均位于以太坊生态中，这展示了以太坊DeFi生态的可组合性目前仍然高于其他生态。
上半年5个主要借贷市场的借贷规模平均（中位数）增长了293.36%，其中，AAVE V2（以太坊）和Venus的借贷规模增速超过1000%，尤其是AAVE V2（以太坊），上半年的借贷规模翻了82倍，发展尤为迅猛。值得关注的是，AAVE的闪电贷业务发展良好，根据Aavewatch的监测，截至6月30日，AAVE V2闪电贷借贷规模约为40.72亿美元，约占总借贷规模的73.11%，上半年的增幅达到130.58%。另外，Compound和Maker的借贷规模增速也都在200%以上。
从当前各资产的未偿还债务情况来看，DAI、USDC和USDT等稳定币是主要的借贷资产，其中，DAI当前的未偿还债务规模约为151.3亿美元，另两大稳定币当前的未偿还债务规模分别为39.8亿美元和12.4亿美元。其他资产的未偿还债务都未超过4亿美元。
今年上半年，各借贷协议的用户规模也出现了如AMM DEX一般的边际增速递减趋势。整体上看，4个统计范围内的借贷协议今年上半年的平均增速仅约为23.41%，而去年下半年的平均增速则要高达442.46%，整体边际增速减弱的情况较AMM DEX更明显。其中，Cream和Compound的增速降幅最显著，前者今年上半年的增速较去年下半年的增速下滑超过97%，后者下滑超过98%。
分析师 | Carol 编辑 | Tong
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