在7月9日，中国人民银行（下述简称央行）在2021年7月9日17:11:24发文宣布，央行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
在央行有关负责人下调金融机构存款准备金率答记者三问中，回答如下：（根据可读性略有修改）
此次降准是货币政策从疫情回归常态后的常规操作，我国稳健货币政策取向没有改变。释放后的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），一部分被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。
此次降准的目的是：一、保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力；二、对央行融资结构的调整，增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构运用降准资金加大对小微企业的支持力度；三、此次降准降低了金融机构资金成本每年约130亿元，通过传导促进降低社会综合融资成本。
“链上侦探”ZachXBT发文质疑Worldcoin：一直在剥削发展中国家人民:7月25日消息，“链上侦探”ZachXBT在社交媒体发文质疑Worldcoin，他表示该项目团队一直在吹嘘用户量，但其实一直在剥削发展中国家的人民。此外，Worldcoin目前似乎仅在注册级别强制执行验证用户是否为真人，结果导致出现账户黑市，相比之下Telegram上每个帐户费用只有1美元。另据Coindesk披露，WorldCoin将分配给内部人员和投资者的代币比例从20%增加到25%，然而WorldCoin在早期项目视频曾声称“WLD会比BTC更好，因为BTC只掌握在极少数富人手中”。ZachXBT表示，上述问题让他反对Worldcoin项目，但WLD叙事可能会因为代币表现而改变，毕竟“价格上涨=好项目，价格下跌=反乌托邦噩梦”。[2023/7/25 15:56:48]
此次降准释放长期资金约1万亿元。
外媒：过度杠杆化的中国矿工将被淘汰 北美或将弥补这一空缺:5月6日消息，比特币的三分之二将首先淘汰小型矿工和过度杠杆化的大型矿场。许多中国加密挖矿企业在高杠杆下运作，因此哈希率很可能会迁移到中国境外，尤其是当下一代挖矿硬件出现在中国境外时。北美地区已经看到了对加密矿业的越来越多的投资。（Decrypt）[2020/5/6]
“降准”，即降低（法定）存款准备金率。存款准备金，是金融机构为了保证客户提取存款和资金清算需要而准备存储在央行中的存款；存款准备金率，央行所规定的存款准备金占金融机构存款总额的比例。
举个例子，如果存款准备金率为10%，银行每吸收1000万元存款，就要向央行上缴100万元的存款准备金，实际银行可用于贷款的资金为900万元。此次将存款准备金率下调0.5%，即存款准备金率为9.5%，银行每吸收1000万元存款，向央行上缴的存款准备金由100万元降低至95万元，可用于贷款的资金由900万元上升至905万元，那么实际上降准对银行来说，便多了可用于贷款的资金配置额度。某种程度上，降准也可以看成是“放水”了。
声音 | 火币中国范进：2020年将是区块链行业从1到10大力发展的一年:11月29日，火币中国受邀在北京参加了由路孚特主办的“洞见2020 | ReFinTech金融科技峰会”。据悉，受邀嘉宾还包括中国互金协会区块链研究组组长、中国银行原行长李礼辉、中国外汇交易中心技术开发总经理朱荣、阿里云智能产品总监刘刚等资深业内人士。火币中国总裁助理、清华X-lab特聘导师范进围绕大会主题“引领科技变革，洞见金融未来”，与参会嘉宾展开了深入探讨与业务合作交流。范进表示，2020年将是区块链行业从1到10大力发展的一年，火币中国将抓住这一重要发展期，将多年的行业经验和解决方案与各行业相结合，致力于打造价值创造的行业应用和标杆型落地案例。[2019/11/29]
但笔者认为，本次降准的实际影响可能并没有想象中那么大，不宜盲目乐观。
声音 | ConsenSys 创始人：中国央行的数字货币不会对美元构成威胁:以太坊联合创始人兼 ConsenSys 创始人 Joe Lubin 在接受福布斯杂志采访时表示，他不认为中国央行的数字货币会对美元构成威胁。他说，很多事情都在威胁美元，中国和俄罗斯在不使用美元的情况下进行了大量的业务往来，其他国家也纷纷效仿。美国的影响力正在缩小，并且可能会继续缩小，这有很多原因造成，这可能不是一件坏事。但我认为中国央行的数字货币不会是主要因素。Joseph Lubin 还表示，希望帮助中国成为以太坊技术的专家，因为如果一带一路使用的是较弱的技术，就不会实现互操作性，但以太坊是区块链技术中最强大的一种，并且已经深入人心。[2019/11/11]
从过往的存款准备金率变化来看，近25年，我国存款准备金率整体先从上升到下降，近10年，我国存款准备金率是呈下降趋势的。这一方面是我国对金融机构风险防范的工作取得成果，另一方面是利用货币扩张刺激经济增长。
声音 | 野村研究所研究理事：中国区块链等新技术发展程度远超日本:4月25日，“数字普惠金融助力实体经济”为主题的普惠金融国际高峰论坛在北京举行。野村综合研究所研究理事桑津 浩太郎称，“中国大数据、AI、区块链等新技术开拓了新的金融服务手段，且技术发展程度远超日本。金融服务成本、金融获得路径等是一个不可或缺的课题。我相信在中国可以进行一个更创新、更先进的数字普惠金融。”[2019/4/26]
随着利用货币扩张刺激经济增长的同时，边际效用递减规律也在持续运作，即随着时间流逝，货币扩张所带来的经济增长量在缩小。因而约在2016年以后，我国不再仅是从名义上而是实际上坚决的转向了稳定的货币政策。即便面对疫情冲击，也与国外各种救助计划和刺激不同，我国坚决实施稳健的货币政策亦没有松动，而是根据时势需要运用稳健的货币政策的相关手段积极去适配。
那么此次降准，笔者认为也是我国在根据国内外市场和社会时势，即在面对大宗商品价格上扬，小微企业生产成本上升的情况下，在稳健的货币政策框架下采取的积极适配手段。
无论是央行下调存款准备金率的“发文”中还是“回答”中，都强调了降准后所释放的资金是用于更好地支持实体经济发展，尤其是小微企业。
对国内资本市场的影响，从整体来看，央行降准让金融机构可用流动性更加充裕，放贷意愿更强，向市场传递出了流动性宽裕的信号，但会优先服务于小微企业。
对加密货币市场的影响，主要还是看增量资金的流入，即降准所释放的资金或者投资者认为市场将受降准利好影响所投入的口袋资金能否流入进市场中来。
笔者认为，加密货币市场短期内存在向好预期，长期影响效应有限。
从国内多家基金公司解读降准不难发现，大多基金公司认为此次降准的时间和幅度均大幅超市场预期，对国内股市偏暖。
同样地，和国内股市类似，短期内会受央行降准利好消息影响，加密货币市场也会受到或多或少直接或间接的受益。一些不明觉厉的投资者可能会认为这是“宽松”的前兆，甚至为此炒作带动情绪而让自己或更多人的口袋资金成为市场中增量资金的一部分。此外，尽管强调是用于支持实体经济的发展，但流入到企业后的资金，如何去使用，使用何处，在财务并非十分透明的中小型企业，不排除存在一些资金违规流入加密货币市场以追求高额的回报。
此外，稳健类型的现金管理类理财产品潜在收益率的下降或刺激投资者寻求他处。6月21日降息后，商业银行中长期存款类理财产品利率下调。7月发行的两次储蓄国债，票面利率环比下调了40个基点。以10万元投资计算，投资者每年将相对减少400的利息获得。降准增加了银行的可用资金，负债成本下降，稳健类型的现金管理类理财产品收益明显承压，或将一定程度上刺激资金流入其他市场寻求更高收益。
但从长期来看，国内此前轮番打击的政策表明，降准所释放的资金想要流入加密货币市场是非常困难的。
7月6日央行营业管理部发文郑重警告辖内相关机构，不得为虚拟货币相关业务活动提供经营场所、商业展示、营销宣传、付费导流等服务。辖内金融机构、支付机构不得直接或间接为客户提供虚拟货币相关服务。
对于虚拟货币风险防范的原则被一再强调，OTC、银行卡冻卡等的打击，都表明了对加密货币市场监管的决心。此前相关银行和支付机构也接连发文禁止使用我行/我司服务用于比特币等虚拟货币交易。相信商业银行在后续的资金放贷中，会严格按照相关原则，对中小企业再做进一步的划分、审查等，确保降准后释放的资金真正地流入到有需要的、重点扶持的中小企业中。
此外，不管接下来国内股市是否持续向好，实际对以比特币为首的加密货币市场的溢出和关联效应都并不那么明显。比特币与国内股市上证、深证指数的相关性远不如比特币和美股道琼斯、标普指数呈现那么高的相关性。因此，相对于国内释放“降准”信号所带来的对比特币为首的加密货币市场的影响也远不如美联储释放出的相关信号那么剧烈。
综合来看，短期内，因为降准所释放的市场预期向好，加密货币市场或多或少可以得到一定的正向反馈；但从长期来看，增量资金的流入非常困难，所带来给市场的影响较为有限。
参考文献：
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吴说作者 | 刘全凯
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