Uniswap LP代币和期权。将Dai-ETH Uniswap v3 LP头寸部署到比当前现货价格高一个点的位置，就相当于写入了一个Dai-ETH备兑看涨期权。
5月，Uniswap发布了其自动做市（AMM）协议的第三版。Uniswap v3的一个主要改进是流动性提供者（LPs）能够将流动性部署到特定的价格范围，而不是像Uniswap v1和v2中从0到∞的所有价格。
虽然改造Uniswap v3 LP智能合约的既定目标可能会提高资本效率，并提供更好的流动性头寸控制，但新的流动性系统的一个未被重视的后果是，Uniswap v3的流动性头寸有效地表现为两种熟悉的期权类型：现金担保的看跌期权和备兑看涨期权。
这是该系列文章的第一篇，将探讨Uniswap v3流动性头寸与更传统的衍生工具之间的相似之处。
Uniswap基金会：针对BSL明日到期，已提出在L1和L2上“官方”Uniswap部署的治理:3月31日，据官方消息，由于Uniswap v3的商业源代码许可证（BSL）将于2023年4月1日到期，Uniswap基金会提议Uniswap治理方法，以确定BSL在4月1日到期后L1和L2上的“官方”Uniswap部署，并且目前正在收集社区的反馈，以推动这一进程。
其中，一个实体或个人可以同时充当多个利益相关者，例如，提议者也可以是部署者，部署者可以是桥提供者，Uniswap基金会还建议创建一个新的ENS子域v3-deployments.uniswap.eth以跟踪Uniswap V3在L1和L2上的官方部署。[2023/3/31 13:37:27]
Uniswap v3的流动性提供了将流动性部署到任意价格范围的能力（来自Uniswap v3白皮书）。
Uniswap创始人：Uniswap不追踪IP，同时可防止第三方API追踪:11月24日消息，Uniswap创始人Hayden Adams在社交媒体发文表示，Uniswap不追踪IP，同时可防止用户被第三方API追踪。
Hayden表示，Uniswap官网已经明确关于用户隐私的问题，即Uniswap网页应用程序不追踪IP，并且可以防止用户IP地址被第三方API（如Infura和TRM Labs）使用代理服务器追踪。[2022/11/24 8:04:51]
集中流动性。Uniswap V3的流动性可以提供给一个特定的范围。只有当资产价格在部署的点位内时，才会收取费用。
虽然集中流动性的实施需要完全重写AMM LP协议（包括从ERC20-转移到基于NFT的流动性头寸），但Uniswap v3让LP对其头寸有更多的控制。此外，LP可以部署集中流动性头寸，以接近任何流动性分布，包括现有的AMM，如Balancer或Curve（更多细节见Dan Robinson的文章）。
UNI跌破30美元关口 日内涨幅为42.99%:欧易OKEx数据显示，UNI短线下跌，跌破30美元关口，现报29.968美元，日内涨幅达到42.99%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/2/21 17:36:19]
虽然在0和∞之间部署的流动性头寸将重现Uniswap v2头寸的回报，但流动性可以在任何两个值之间部署。这使得资本效率在理论上有了惊人的4000倍的提高?。
此外，集中流动资金的一个应用是创建范围订单的能力：
如果出现价格波动，部署 "宽幅"订单有可能增加收取的费用，这意味着用户在购买或出售资产时可能会获得折扣。
左图：在当前现货价格上方部署流动性，创建一个区间订单，当价格在低点和高点之间移动时，将ETH转换为DAI。右图。将流动性部署在一个狭窄的单点范围内，创造一个 "类似备兑看涨期权"的偿付，即当现货价格越过执行价时立即出售ETH。
MXC抹茶上线UNFI (Unifi Protocol DAO)开盘上涨270%:据官方推特消息，UNFI（Unifi Protocol DAO ）登陆MXC抹茶创新区，开放USDT交易。截至目前，UNFI开盘价格为1USDT，最高报价3.7USDT，最高涨幅270%。资料显示，UnifiProtocol DAO是一组非托管、可互操作的多链智能合约，旨在为分布式产品开发提供工具，UNFI是Unifi Protocol DAO的原生治理资产。注：数字资产是一种高风险的投资方式，本信息仅供消息分享，不构成投资建议。[2020/11/19 21:21:31]
如果我们看一下图谱的另一端，并考虑部署到一个单点的Dai-ETH LP头寸的价值，我们发现该头寸在正好低于该点时，将是100%的ETH，而正好高于该点时，则是100%的Dai。
在某种程度上，这类似于一个备兑看涨期权。LP代币完全复制了只有当现货价格在到期时高于行权价格时才会卖出备兑看涨期权中的资产方式。然而，LP代币没有到期日，标的资产通过交易活动自动转换。
薛蛮子携EOSUnion社区成员畅聊EOS生态:据金色财经合作媒体IMEOS消息，5月27号上午，薛蛮子携EOSUnion社区成员和多名百万级柚子大佬，齐聚一堂，在泰国苏梅岛蛮子别墅畅聊EOS生态，为EOSUnion举办的首届EOS创意大赛出谋划策，并希望EOS的杀手级应用孵化于EOSUnion社区。据了解，EOSUnion举办的EOS创意大赛是所有节点候选人当中唯一一家，也是第一家举办EOS创意和技术相关的大赛，旨在普及EOS技术和知识，孵化基于EOS的Dapp，为EOS生态做出贡献。薛老作为EOSUnion的天使投资人和首席顾问，对EOSUnion社区和EOS大赛对EOS生态所作出的努力表示肯定，并寄语大家再接再厉，鼓励EOS爱好者和开发者踊跃参与大赛，好的项目可以直接获得大额奖金，以及薛老和EOSUnion千万级的投资资源。[2018/5/27]
请注意，由于看跌-看涨平价，备兑看涨的回报图与现金担保看跌的回报图是完全一样的。因此，根据流动性部署时行权价位是高于还是低于当前现货价格，Uniswap v3流动性头寸表现为空头现金担保看跌或备兑看涨。
备兑看涨期权。备兑看涨期权的利润潜力有限，在中性至看涨的环境中，它们是最有利的。图片来源：Julie Bang ?Investopedia
期权卖方在出售期权时通常会收到一笔溢价，该期权的价格可以通过Black-Scholes（BS）模型得出。我们不会在这篇文章中讨论BS模型的所有细节，但它的要点是，期权的价格取决于当前的现货价格、到期时间和一个叫做隐含波动率的参数，隐含波动率反映了相关资产的预期未来价格变化。
由于Uniswap v3 LP头寸没有隐含波动率，也没有到期日，我们不能直接应用类似BS的模型来估计单点LP头寸的价格或预期收益。然而，我们知道，应计费用的增长速度与以下因素成正比：i）交易量和 ii）流动性头寸与所有提供的流动性相比的规模。因此，如果一个流动性提供者拥有在当前价格点部署的所有流动性的1%，他们将收取该价格点内所有交易的1%的费用。
此外，每次现货价格越过流动性刻度时，收取的费用也将等于固定的0.3%（或1%或0.05%，取决于AMM的收费结构）。这是因为流动性头寸的全部需要在越过刻度线时进行转换，所以0.3%的费用是按LP头寸的总价值收取的。
因此，如果在与当前价格非常接近的行权价位上提供流动性，当现货价格离开和重新进入行权价位时，流动性提供者可能可以多次收取0.3%的费用。另一方面，如果价格在极端市场中迅速增加或减少，LP可能只能收取一次0.3%的费用。
为了量化LP代币备兑看涨头寸的投资回报率（ROI），我们来看看下图的假设场景。
在这里，用户在6月8日将1个ETH锁定在由（2498.9，2513.9）点位定义的LP头寸中，当时ETH的价格为2400。该仓位保持了11天，在6月17日价格回到2400 Dai时被移除。
LP备兑看涨期权。单点流动资金在每次资产价格访问点值时都会累积0.03%的固定费用。在这里，ETH现货价格在6月8日至17日期间多次越过2500，LP获得了150%的年度投资回报率。收取费用降低了盈亏平衡点，增加了仓位的盈利潜力。
在这11天里，ETH的价格有16次越过了2500点。在这种情况下，除了价格在2498.90和2513.90之间时收取的费用外，用户将在11天内收到4.8%的回报。即使我们只考虑每次收取的0.3%，也相当于150%的年度投资回报率。
当然，如果取消流动性时价格下降超过4.8%，LP会遭受无常损失。而如果价格上涨超过2513.90，实现的收益也将受到限制。
然而，该头寸的回报情况与备兑看涨相同，这些假设性的损失情况被理解为任何备兑看涨策略的一个组成部分。换句话说，与简单地持有相关资产相比，备兑看涨策略没有额外的风险。同时，限制上涨的利润会通过收取费用/溢价来降低仓位的盈亏平衡点来获得回报。
为了准确估计LP头寸的预期投资回报率，我们仍然需要知道一项资产访问特定价格的理论次数（即 "停留时间"）。停留时间和再进入事件的数量可以使用基于扩散的资产定价模型来计算，这些模型使用的假设与用于推导期权定价的Black-Scholes模型的假设并不一样。我们将在未来的文章中介绍这些模型。
这篇文章强调了Uniswap v3 LP头寸和期权衍生品之间的相似性，展示了单点流动性头寸如何表现得像备兑看涨（或看空）期权。
有趣的是，由于LP代币永远不会过期，单点流动性头寸将表现得像一个 "永久"的备兑看涨期权。虽然这些与Paradigm的Dave White和Sam Bankman-Fried提出的Everlasting 期权不一样，但Uniswap v3流动性头寸不需要每天重新平衡，可以被动地管理，用户的投入很小。
在未来的文章中，我们将讨论Uniswap V3 LP代币如何复制更复杂的空头溢价期权策略，如空头看涨、跨式期权和宽跨式期权。我们还将推导出这些策略的预期投资回报。
敬请关注!
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