12月1日比特币突破19,888美元，创下历史新高。晚上准备休息时，一个朋友突然问我：“你怎么看即将突破2万美元的比特币？”朋友的喜悦兴奋之情溢于言表。同样地，打开社交网站，很多朋友都对2万美元的比特币充满了期待：“还有一点点，过去就是无垠星空”，“两万美元的比特币，新的起点”…
对此很是疑惑，就投资本身而言，从19,888美元到20,000美元，也仅仅相差112美元，只有0.56%的涨幅，这并非令人兴奋的事。甚至如果将比特币用日元、英镑计价，达到2,089,400日元和14,893.1417英镑，大家也不会这么兴奋。
那么，为什么大家不热衷于19,888美元的历史新高价格本身，反而对尚未达到20,000美元更感兴趣？或者为什么大家对19,999美元或者20,001美元不感兴趣，而热衷于20,000美元？
Web3开发工具提供商Cubist获得700万美元融资:金色财经报道，Web3开发工具提供商Cubist在由Polychain Capital领投的种子轮融资中获得了700万美元，Dao5、Polygon、Amplify Partners和Axelar也参与了此次融资。该轮融资将用于招聘以及扩展和宣传SDK。[2023/3/9 12:52:10]
是因为加密数字货币市场的投资者们都是“处女座”，有完美主义倾向导致一定要20,000这样的报价吗？显然也不是。当然，基于投资者行为理论的分析后，我们会发现这是一种基于尾数价格所产生的现象。
那么，什么是尾数价格呢？实际上，这类价格在日常生活中很普遍，比如在超市中，我们常常能看到标价19.8元，99.9元的商品，而不是20元，100元商品。像19.8元、99.9元这类的价格我们一般称为尾数价格，而20元、100元称为整数价格。
数据：今年交易所储备总计减少约55万枚比特币:金色财经报道，Glassnode数据显示，今年已有45万枚在交易所或热钱包中的比特币被转移到冷钱包中，而交易所储备总计减少了约55万枚比特币，使交易所持有的比特币数量减少到总供应量的不到12%。
其中币安在12月的7天内减少9万枚比特币，FTX 在6月的两周内减少7万枚比特币，Coinbase在11月的4天内减少20万枚比特币。(CryptoSlate)[2022/12/27 22:09:40]
近代的一些经济研究发现，尾数价格和整数价格对投资者价格感知具有影响作用，比如前面提到的超市购物，相对于20元的标价，人们愿意更多地购买标价19,9元的商品。同样地，尽管19,888美元或20,100美元的比特币和20,000美元的比特币并没有太大差别，但人们更愿意将20,000美元的比特币视为一个划时代的标志。从行为经济学的角度看，主要有两大因素造成了这类现象：一是水平效应，二是形象效应。
曼联推出首个官方数字藏品并启动Web3社区:金色财经报道，英超豪门曼联俱乐部宣布与其官方区块链合作伙伴 Tezos 推出首个官方数字藏品，同时还启动了一个新的 Web3 社区，计划通过基于 Tezos 的平台向其支持者分发 NFT 数字藏品，并为全球球迷提供信息、奖励、以及通过线上和线下活动进行互动的机会。（InvestingCube）[2022/11/15 13:05:04]
水平效应
水平效应又称为低估效应，由于人们的价格感知和处理价格信息有潜在偏好，导致人们会对价格水平的产生低估。造成尾数价格水平效应的原因，目前主要有三种解释：
首先是人们通常会对尾数价格进行“舍去取整”。例如对于19,888美元的比特币，人们通常会向下舍去，看作“19,000美元”，或者“19000美元多”。此时，被看作“19,000美元”的比特币就比20,000美元的比特币吸引力低得多。
以太坊Layer2总锁仓量回升至40亿美元附近:金色财经消息，7月18日，据L2BEAT数据显示，当前以太坊Layer2总锁仓量回升至40亿美元附近，暂报39.9亿美元，7日涨幅5.25%。其中，锁仓量前五分别为Arbitrum（21.5亿美元，7日涨幅8.31%）、Optimism（7.61亿美元，7日涨幅6.90%）、dYdX（5.43亿美元，7日跌幅6.24%）、Loopring（1.75亿美元，7日涨幅2.33%）、Metis Andromeda（1亿美元，7日涨幅5.37%）。[2022/7/18 2:20:10]
其次是人们通常会“从左到右比较价格”，基于日常生活习惯，人们通常会按从左到右的顺序观察比较商品价格数字，导致人们忽视价格最右边的数字，从而对价格低估。这种处理价格数字的方法不是为了高精度认知价格，而是为了方便认知价格。例如我们在看“19,888美元”这个价格时，从左往右看，我们主要重视1、9这两个左边的数字，而888习惯性忽略“截去”，同样地对于20,000美元，我们通常重视2、0这两个数字，而非000。这样以来，“20XXX”美元的比特币显然比“19XXX”美元的比特币更有吸引力。
最后是人们的记忆力局限，对于普通人而言，我们根本不会记忆具体的价格信息。例如对于19,776美元，19,658，20,132美元等等，我们通常不会记这么仔细，在价格认知上就是“1万9千多”，“两万多”，只倾向于记住价格最前面的数字。所以在认知层面，使得人们认为“19,888”比“20,000”低了很多。
形象效应
造成人们更偏好“20,000美元”的另一个因素是形象效应，不同于水平效应，形象效应是通过价格最右边的数字向消费者表明数字代表的意思。其中，形象效应又分为价格形象效应和质量形象效应。
首先是价格形象效应，尾数价格会让投资者对资产未来的涨跌出现不同的态度。例如对于19,888美元的比特币，人们看到“888”的这类的尾数，往往会倾向认为市场依然有上涨的动力；同样地，对于20,100美元的比特币，人们看到“100”的尾数，感知基本是“已经涨上来了”，从上面就可以看出，“19888”，“19988”这样的价格，显然更会使投资者产生乐观预期，认为20000美元的价格唾手可得。
其次是质量形象效应，正如在传统商品市场上，采用尾数价格的商品通常给人以“便宜”、“打折”的印象，而采用整数价格的商品通常给人以“品质高”的印象。在投资领域，采用整数价格的“20,000”美元的比特币更给市场一种“比特币迈入新时代、新篇章”的印象，对很多投资者而言有很强的象征意义，因此大家更关注整数价格“20,000”美元的比特币，而非尾数价格“19,888美元”的比特币。
从上面可以看出，19,888美元的比特币与20,000美元的比特币，监管在投资层面并没有显著差距，但在人们的认知和心理层面，却有所不同。在水平效应和形象效应的影响下，相较于“19,888美元”尾数价格的比特币，人们对“20,000美元”整数价格的比特币更抱有期待。
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