文|梁雨山
还记得7月到9月，发生在DeFi领域，那场如火如荼的「分叉运动」吗？
令人目不暇接的分叉项目背后，是大量善于投机的匿名开发者在开源代码的助攻下，通过修改几行代码轻松推出新的DeFi协议及代币。一个个一飞冲天，一个个又迅速陨落。也许你会说，这和当年的ICO何其相似！但是，历史总是惊人的相似，却不会简单的重复。
在分叉运动渐退潮的今天，火星财经通过采访Compound创始人RobertLeshner、路印CTOJay、AlphaWallet首席执行官VictorZhang，重新回顾了这段历史。我们相信，随着DeFi回春，分叉运动将会卷土重来。何不借由他们的观点，看看分叉的“得与失”，你也将会明白，建立DeFi协议护城河的关键所在。
一、当我们在讨论DeFi分叉运动时，我们在谈什么？
阿肯色州正制定矿机噪音相关法规:金色财经报道，阿肯色州的几个县正紧急通过立法，允许他们在8月1日新州法律生效之前控制与加密货币挖掘相关的噪音和其他活动以解决当地日益增长的相关投诉问题。新的州法律将加密采矿设施纳入适用于数据中心的相同法规之下，为矿工制定了指导方针，并保护他们免受歧视性法规和税收的影响。阿肯色州的加密采矿公司包括Green Digital，GMI Computing，United BitEngine和Cryptic Farms。据撰写该法案的州众议员里克麦克卢尔表示，没有人在委员会或立法会议上反对这项法案。[2023/7/24 15:53:55]
从YAM诞生，至Sushiswap、Swerve等分叉项目涌现，DeFi收益聚合协议YFI逐渐成为备受追捧的“原生项目”。无论Sushiswap、Swerve等去中心化交易平台，还是YAM等流动性挖矿协议，其均包含50%的YFI“血统”。
南华证券：已成为首批香港持牌虚拟资产金融机构之一:7月5日消息，南华金融集团宣布，旗下南华证券成为虚拟资产服务提供者制度生效后首批获证监会发牌之金融机构之一。
据悉，南华证券于今年3月17日获香港证监会核准成为虚拟资产交易平台的介绍代理人，本次获批后专业投资者客户可通过南华证券转介至虚拟资产交易平台进行虚拟资产交易。[2023/7/5 22:18:38]
这些项目分叉YFI，并非沿袭所有YFI机制，主要借用其引爆加密社区的代币分发模式：无预挖、无投资人份额，代币仅通过流动性挖矿获得，而这就是所谓的「公平启动」。
在公平启动中，每个人都可以通过流动性挖矿方式获得协议代币，参与项目早期投资。相较于古典VC投资，「公平启动」使代币公平分配成为可能。
不过，从操作来看，「公平启动」目前仅停留在文字层面，并没有实现完全公平。尽管「公平启动」对“古典VC”投资带来挑战，抬高其”投资门槛“，但对专注加密货币市场的VC而言，这不过是换个方式吸金，且这一方式更加有利。
加密货币2022年度收官：不断“爆雷”的币圈 触顶之后都是下坡:12月31日消息，加密货币去年有多疯狂，在今年就有多惨重。加密资产在去年底迎来高光，不断创下新高，但进入2022年后，在接连发生LUNA币归零、加密基金三箭资本破产以及近期的加密平台FTX挪用资金等负面事件的影响下，整个加密市场单日腰斩的情况也偶有发生。币圈龙头比特币全年累跌65%，高低极差超过3万美元，是今年波动性最大的资产之一。而被寄予厚望的以太坊表现更逊，全年收跌近70%。[2022/12/31 22:17:58]
“「公平启动」对资本来说更方便，市场流动性更好，更容易退出。”AlphaWallet首席执行官VictorZhang向火星财经说道。
加密VC并未在流动性挖矿中缺席，而所谓的「公平启动」也仅是一种相对的概念。“一些新兴的加密VC都参与了各式各样的AMM或流动性挖矿协议“，路印CTOJay表示。“VC是流动性挖矿中最大的LP。”
CZ：USDC取款量有所增长，需要等待银行开门才会恢复:金色财经报道，币安首席执行官CZ在社交媒体发文称，在 USDC 上，币安看到取款量有所增加。但是，从 PAX/BUSD 转换为 USDC 的通道需要通过纽约的银行以美元计价，银行要再过几个小时才开门，预计当银行开门时情况会恢复。相关兑换交易是 1:1 转换，不涉及保证金或杠杆。未来币安也会尝试建立更流畅的兑换渠道。同时，随时提现任何其他稳定币，BUSD，USDT等。[2022/12/13 21:41:45]
由于VC持有更大规模资金，因此其相较于普通LP或投资者更具挖矿优势，获得挖矿奖励更多，而这也间接造成市场中的代币更集中。
另外，从开发团队角度看，「公平启动」距真正实现“公平”还有一段路要走。虽然「公平启动」提出团队无预挖，但开发团队具有潜在先发优势。例如，上述Swerve项目问世之初未对外公布，这意味着部分早期用户可提早一步获得挖头矿的机会。
嘉楠科技或出售代表A类普通股的ADS，总发行价最高达 7.5 亿美元:金色财经报道，嘉楠科技在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，已与 HC Wainwright & Co., LLC（Wainwright）销售代理签订经修订的市场发售协议，涉及出售其美国存托股份或美国存托凭证。根据销售协议条款，嘉楠科技可能会提供和出售代表 A 类普通股的 ADS，总发行价最高可达 7.5 亿美元。[2022/11/26 20:47:45]
二、“被分叉”在所难免？
在代码开源世界里，推出一个项目的成本并不高，修改代码就可包装出新项目。据不完全统计，7月中旬至9月中旬期间，DeFi市场中的分叉项目达十逾个，平均每周一个分叉项目。
在今夏的“分叉潮“中，Sushiswap曾对Uniswap发起令人印象深刻的「吸血鬼攻击」，通过分叉成功从Uniswap资金池中吸走9亿美元资金。“去中心化就会造成这种现象：项目方很难长期持续的获取高额利润，在一个完全开放的竞争市场内，项目方只能回收开发成本，任何超额利润最后都会产生廉价的竞品，然后通过竞争消除掉所有人的利润。”VictorZhang说道。通过协议本身来建立自己的护城河，对多数DeFi项目来说似乎并不容易。
那DeFi项目究竟有没有可能建立起自己的护城河？
路印CTOJay引用Sushiswap与Uniswap的故事称，尽管Sushiswap以分叉+发币的方式“抢夺”Uniswap大量流动性，但当后者反戈一击，弥补短板、发行UNI代币后，二者之间的战事出现反转———“被抢夺的流行性”重回Uniswap平台。“这主要是因为Uniswap拥有先发优势，其品牌已经社区中建立。DeFi市场规模非常小，所以基本上每个赛道的头部项目会把整个赛道的利润全吃掉。”
Jay进一步强调，仅有先发优势还不够，如果缺乏不断的更新迭代，项目同样会被淘汰。
与Jay观点相似，VictorZhang也认为：”只有不断更新与进步，DeFi项目才能搭建起所谓的护城河“。
三、“反分叉”难度有多高？
我们知道分叉一个项目不仅简单，且成本较低，那“反分叉”的难度、成本有多高？
对此，Compound首席执行官RobertLeshner向火星财经表示，“反分叉很难，但我不认为分叉一定是个问题。Compound有很多分叉项目，并且帮助了像Cream这样几个项目走向成功。”
VictorZhang指出，“可能成为护城河的部分是连接链外的部分，比如连接人的UI，连接链外使用场景、连接链外的中心化可信第三方。一个DeFi应用连接的链外的部分越多，越难被fork。
“另外，项目还要沉淀自身的资产，例如构建储蓄池或保险池。在这方面，NEST和CoFiX均有4000ETH以上的储蓄池，比较难被复制。”项目本身以及其与链外的连接程度，决定护城河的强弱。
以路印自身做法为例，Jay指出，项目可以推迟开源协议，建立时间优势。“路印是开源协议，我们每次发布的版本其实是半年之前做出的版本。即使开源，我们也不会担心马上被其他人超越。“
“区块链社区是一个很开源的社区，其实大多数人是不担心被分叉的。因为如果你的协议不开源，大家很难信任你的产品，这是一个纯粹开源、去中心化的社区。所以开发团队唯一能做的是发挥自己产品的优势与特色，快速建立护城河。“
Jay说道，“你可以靠技术建立护城河，如果你的技术非常强大，即便开源也不用担心别人抄袭代码；或者依靠社区建立护城河，Uniswap就是依靠社区发展起来，其实他们的技术并非最前沿。通过建立社区优势，你无需担心别人抄袭你的技术，因为即使对方能抄袭你的代码，他们也无法抄你的社区、你的运营能力。“
四、结语
总体而言，在DeFi分叉运动背后，我们看到虽然「公平启动」目前难以实现其真正愿景，但它在一定程度上刺激投资者涌入去中心化金融市场，以前所未有的市场热度进入投资者的视野，并推动DeFi成为加密货币市场的核心板块。
此外，通过DeFi分叉运动，我们看到DeFi协议在建立护城河方面面临较大难度。一方面，DeFi市场变化速度快，新玩法层出不穷；另一方面，市场目前尚处灰色地带，缺乏游戏规则，竞争对手很容易弯道超车。
不过，护城河并非难以建立。项目团队依然可以通过技术、社区、资产构建自己的防御壁垒，而不断创新与链接外部平台则为壁垒添加又一道防线。例如，yearn近期接连宣布与Pickle及Cream合并，而后两者的代币价格也在消息发出后大幅走高，24小时内翻倍。或许，未来会有更多DeFi项目通过合并方式，扩大自己的社区基础，提高资产利用率，为自己筑起一道固若金汤的护城河。
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