加密货币是即将出现看涨逆转，还是进入熊市？目前来说，市场走势还不清晰，让我们来分析一下事实。
距离比特币价格创下历史最高纪录(略低于65000美元)已经有三个月了。在过去两个月的大部分时间里，比特币的交易价格一直在3万至4万美元之间，比其峰值低54%。
在比特币下跌之际，许多分析师给出了与当前行情相反的预测——他们认为牛市周期将在几个月内创下新高——一些人甚至猜测今年比特币的价格将达到六位数。
那么，到底发生了什么?目前的市场低迷究竟只是上行轨迹中的一个小波折，还是加密货币市场又回到了2018年出现的那种长期熊市?
比特币的历史价格变动与其减半周期有着显著的关联，之前的历史高点是在减半周期的12到18个月内达到的。比特币S2F模型(Stock-to-Flow BTC price model)的创始人PlanB是这一观点最活跃的支持者之一。在Twitter上，这位分析师仍然坚定地认为，根据S2F交叉资产模型(Stock-to-Flow Cross Asset Model)，行情将会出现进一步的上涨，因为在前几个周期中出现史诗般的反弹之前，也出现过类似的暂时下跌。
鲍威尔：如果数据继续强于预期，肯定会加息更多:金色财经报道，美联储主席鲍威尔表示，预计2023年将是通胀大幅下降的一年。2%的通胀目标是全球标准。如果数据继续强于预期，美联储肯定会加息更多。[2023/2/8 11:53:31]
到目前为止，S2FX模型一直是最准确的比特币价格预测工具之一。此外，链上指标似乎支持“悲观情绪可能是短暂的”这一观点。例如，在比特币价格在4月份达到峰值后不久，交易员突然开始将资金转移到交易所，结束了几乎未中断的为期8个月的囤币。
加密货币交易所Bybit的通信主管Igneus Terrenus认为，主要是短期交易员进行了这次比特币价格大涨后的抛售。他对媒体（Cointelegraph）表示:
“一系列的去杠杆化事件赶走了许多短期投机者，他们的投降是近几个月出现下跌的主要原因。虽然今年年初的乐观情绪已经消散，但在市场整体的悲观情绪中，比特币“巨鲸”（指在加密行业持有大量币的用户）和长期持有者仍保持信心。”
Sushiswap CTO回复前员工：如果没有运营自主权以及加薪，我就会离开:12月6日消息，针对离职员工举报事件，Sushiswap CTO约瑟夫·德隆发推称，“因为我不想讨论这些，我认为我们的工作不言自明，这种荒谬的诽谤已经到了我不能接受的程度了”程度。”针对公司化的批评，Joseph Delong 表示，他的目标是使组织化和规模化这个目标是使组织化和规模化这个目标。目标的具体实际是，寿司需要更接近 Uniswap Labs 风格的模型。有些，Sushiswap 成立了一个法律实体，以便签约账户来支付服务提供者。针对不会写代码前的指责，Joseph Delong 表示他在加入 Sushi 开发一个Eth2接口客户端，有很多专家误解了 CTO 的职责，CTO 的职责是提供架构指导、制定路线图、组织开发和类似团队。[2021/12/6 12:53:20]
然而，最近几周，交易平台再次出现资金外流。区块链数据平台Glassnode的“已实现的HODL比率”(Realized HODL Ratio，即追踪投资者减持意愿的指标)，似乎也与前几个周期的走势类似。
Peter Schiff：如果我买了比特币，现在就可以购买私人飞机:黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff发推表示，他与家人搭乘他邻居Brock Pierce（一位著名美国企业家，比特币亿万富翁，参加了2020年美国总统大选）的私人飞机， 他表示要是他买了比特币，就可以自己购买私人飞机。[2021/8/8 1:41:11]
加密货币交易所Bingbon的首席研究分析师Richard Nie认为，交易所的资金流动很能说明问题。在接受采访时，他也认为这些指标显示出看涨趋势。他表示:“我们应该关注’巨鲸‘的数量，以及交易所持有的比特币数量。”他补充称，“越来越多的比特币从交易所转入私人地址，这是一个强烈的看涨信号。”
声音 | Galaxy Digital首席执行官：如果BTC跌破8500美元 将会感到紧张:据Bitcoinist消息，Galaxy Digital首席执行官Michael Novogratz表示，如果比特币近期的下跌趋势继续下去，他将感到担忧。Michael称：“BTC会回到5000美元吗？我不这么认为。我想如果低于8500美元，我会紧张的。如果低于6000美元，我会非常紧张。”[2019/8/2]
加密货币咨询公司Quantum Economics的创始人兼首席执行官Mati Greenspan表示:“目前各交易所的加密货币交易量处于全年最低水平。一旦交易量再次回升，就表明低迷期已经结束了。”
项目融资是市场情绪的另一个重要指标，2021年对加密领域内的初创公司来说是很出色的一年。据报道，加密行业在2021年第一季度获得的融资总额超过了2020年全年的总额，达到了26亿美元。
德国央行行长：稳定币如果被广泛使用，可能会削弱银行:据Hellenic Shipping News报道，德国央行行长Jens Weidmann周五表示，与法定货币挂钩的虚拟货币，即稳定币，如果被广泛使用，可能会逐渐削弱银行。Weidmann是在德国央行的一次会议上发表了上述言论，他表示：“它们（稳定币）几乎肯定会影响整个系统，这不仅是因为它们的操作风险，也是从更根本的方面来说，它们可能破坏银行的存款吸收及其商业模式。也可能会破坏交易银行和金融市场的中介。”[2019/6/22]
4月份以来的经济低迷似乎丝毫没有打击风险投资家的欲望。5月底，稳定币发行平台Circle筹集了4.4亿美元，仅仅几天后，Mike Novogratz创办的投资公司Cryptology Asset Group宣布将推出一个价值1亿美元的加密货币投资基金。
截至6月中旬，彭博社报道称，就算不考虑Block.one一项针对其新的交易所进行风险投资的100亿美元，今年加密货币领域的风险投资总额也已经超过了170亿美元。这足以证明加密市场第二季度的低迷表现尚未影响风险投资的增长。
还有一些宏观市场因素需要考虑。在全球经济的不确定性之下，包括《富爸爸穷爸爸》一书的作者Robert Kiyosaki（罗伯特·清崎）在内的一些人预测股市会崩盘。Kiyosaki也一直在鼓励他的追随者囤积黄金和比特币。有迹象表明，比特币与股票的关系似乎更加紧密了，但大规模的股票抛售是否意味着投资者最终会转而将比特币作为一种安全资产来投资?
另外，需要进一步考虑的，是比特币即将于11月启动的Taproot升级。这是自2017年8月隔离见证(SegWit)分叉以来比特币网络的首次升级。当时，在隔离见证升级之后，2017年12月，比特币价格创下历史新高，达到2万美元。我们不知道历史是否会重演，或者升级与市场之间是否存在直接联系，但是这一点值得我们重视。
毫无疑问，过去几个月塑造市场的最大看跌力量来自于监管。最值得注意的是，比特币挖矿受到的冲击造成了不确定性影响，许多大型采矿企业已被迫停产，有些是永久性的，有些是临时停产，将从国内迁往新地点。毫无疑问，这种迁移成本高昂，与此同时，比特币的挖矿难度经历了史上最大幅度的下降，这证实了此次打击对比特币网络的影响。
然而，其他国家的立法者最近也开始更为密切地关注加密货币。印度直到2020年对加密货币的态度才有缓和，但可能会再次考虑颁布禁令，尽管目前情况还在继续演变。
机构分析师也一直在对比特币的价格做出悲观的预测，摩根大通(JPMorgan)发布警告称，近期比特币看起来仍然不稳定。虽然这些事件不太可能像采矿禁令那样带来大的震荡，但它们也无法提振市场信心。
金融科技管理公司Diaman Group的首席执行官Daniele Bernardi认为，我们有理由保持谨慎，他表示:
“如果我们根据S2F模型分析比特币价格，比特币价格有可能在短期内涨三倍。然而，我们公司也开发了一个基于比特币采用率（rate of adoption）的模型，按照这一模型，6.4万美元的历史高点（ATH，all time high）是合理的。”
正如此前有人暗示的那样，多数信号表明本轮牛市仅处于中间点，是否有足够的证据来扭转目前的方向?考虑到各种因素，现在下结论还为时过早。因为一方面，监管方面的混乱和交易量的大幅下降，表明市场总体上缺乏兴趣和参与度；另一方面，一些显示投资者情绪的链上指标似乎表明将会有一个持续的牛市出现。
然而，实际上，监管问题一直令市场不安，证明价格上涨的模型和风险投资的增长也不一定能够缓解人们的担忧。如果有进一步的重大打压措施，那么牛市可能终究无法复苏。
迄今为止，尽管遭到了或许是史上最大的采矿安全的考验，但比特币价格一直保持在3万美元以上，证明了看涨力量在发挥作用。如果目前的监管形势稳定下来，那么市场周期中的看涨部分很有可能仍会达到预期的结论。
作者：NIKOLAI KUZNETSOV
来源：cointelegraph.com
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