来源：0xCike，币萌TokenMore
01?项目简述
BendDAO是一个采用点对池模式的NFT抵押借贷协议，支持用户抵押自己持有的蓝筹NFT来获取贷款，以解放NFT的流动性。同时，BendDAO以借贷为核心，还推出了抵押品出售、首付购买NFT这两项附加功能。
02?产品设计
借贷模式
NFT与现实世界的房产一样都有着较差的流动性，为了合理释放存量NFT的流动性，NFT借贷应用而生。与Aave等DeFi借贷类似，NFT借贷也是通过超额抵押的方式来取出部分流动性。目前主流的NFT抵押借贷协议主要分为点对点和点对池两种模式：
点对点模式以NFTfi为首，X2Y2的NFT借贷也是点对点，即用户与用户之间进行一对一的借贷，平台仅作为撮合。该模式有以下特点：
效率低：借贷双方的配对可能需要较长的时间。
准确的估值：同一系列中不同属性的NFT价值不同，借贷双方可以针对单个NFT的属性来商议和确定估值，而非使用整个NFT系列统一的地板价作为唯一的估值标准。
安全性高：个体出现违约时，仅会影响到该笔贷款的借贷双方，不会把风险敞口扩大到平台内的其他用户处。
总结：点对点的模式更加适合流动性匮乏的熊市，不惧怕极端行情影响到平台的安全性。
点对池模式以BendDAO为首，借款人直接与平台的贷款池交互，使用NFT作为抵押品从贷款池中借出ETH，当抵押的NFT价格下跌至一定程度时将会触发清算。贷款池中的ETH来源于存款人的存款，存款人作为平台的流动性提供者可以获得利息收入。该模式有以下特点：
消息人士：Prime Trust准备进行大裁员，比例或达75%:金色财经报道，据Coindesk援引前雇员消息称，陷入困境的加密货币托管机构Prime Trust最近被勒令停止运营，似乎准备进行大规模裁员，多达 75% 的工作岗位可能会被取消。消息人士称 ，今年早些时候，该公司将员工人数削减了三分之一。
Prime Trust正在应对严峻的财务和监管挑战，内华达州一家法院最近将该公司置于破产管理状态，该州下令 Prime Trust 停止所有活动，原因是客户资金短缺，并被指控利用客户资金来满足提款请求，这发生在BitGo终止收购该公司的交易后不久。[2023/8/12 16:21:34]
效率高：直接与池交互，随时可借贷。
估值不够准确：平台无法针对每个NFT的属性进行详细的抵押估值，只能通过该系列NFT的地板价来确定估值，抵押同一系列的任何属性的NFT所能获得的贷款额度都是一样的。
存在安全隐患：平台上的每一笔贷款都会影响到平台所有存款人的利益，在极端情况下，NFT大量清算可能会引发系统性风险。
支持抵押的NFT系列少：出于安全性考虑，仅支持交易量大、流动性好、价格相对稳定的蓝筹NFT作为抵押品。
总结：点对池模式更加适合流动性充足的牛市。
借款规则
BendDAO平台支持BAYC、MAYC、CryptoPunks、Azuki、Moonbirds、Doodles、CloneX这七种蓝筹NFT的抵押借贷。
借款人抵押NFT后，可以借出的ETH数量与该系列NFT的地板价以及平台设定的抵押比例相关，例如当前BAYC的地板价为80ETH，抵押比率为60%，则抵押1个BAYCNFT最多可以借出48ETH。
去中心化社交媒体平台 Lens 协议发布开放治理模型:金色财经报道，Aave上的去中心化社交媒体平台Lens Improvement Proposals (LIPs) 推出一种新的开放治理模型，社区成员可以在该模型中提出对协议的改进建议。Lens的灵感来自于以太坊和 Aave 的改进提案模型，试图为开发者、创作者和用户创建一个框架，让他们参与 Len 未来发展的决策过程。
根据公告，目前有三个实时提案。第一个提案建立了开放治理模型，而第二个和第三个提案以开放标准为中心。第二项提案“将鼓励将第三方算法和机器学习 (ML) 服务集成到 Lens Protocol 中”，而第三项提案定义了“如何在 Lens 中对元数据进行分类、组织和标记”。[2023/6/16 21:40:43]
目前各个NFT系列的抵押比率如下：
CryptoPunks：60%
BAYC：60%
MAYC：50%
其他：30%
NFT的地板价数据通过Bend预言机获得，Bend预言机由BendDAO团队和Chainlink合作开发。预言机的原始数据来自于Opensea、X2Y2、LooksRare的地板价，同时会过滤原始数据，根据各平台的交易量来计算低价，并采用TWAP，保证数据不被操控。
清算规则
BendDAO引入健康因子作为账户安全度的评价指标，计算公式如下：
健康因子=/
公式中的清算门槛目前设定为70%，将健康因子低于1时，也就是借出的债务本息已经达到抵押品地板价的70%时，就会触发清算。清算的方式是对抵押的NFT进行为期4小时的拍卖，参拍者的出价必须大于债务本息总和。
Damus：将在下个版本推出针对帖子进行比特币打赏的功能:2月6日消息，根据基于Nostr协议的开放社交应用Damus发推表示，将在下个版本推出针对帖子进行比特币打赏的功能。[2023/2/6 11:49:42]
如果在拍卖期间，借款人偿还了贷款，那么将停止清算，但借款人需向清算人支付罚款，罚款为总债务的5%或0.2ETH。
抵押品出售
在主流的NFT市场，作为买家，出售NFT都不是即时的，需要等待买家的购买。在BendDAO中，用户可以将NFT作为抵押品存入BendDAO，再进行出售，可以立即获得高达地板价60%的ETH，相当于未来买家的预付款，其实本质上还是抵押NFT获得贷款。
当交易完成后，卖家将获得：NFT卖出的总价-债务本息
首付购买NFT
当买家想要购买某个NFT但资金不够时，可以通过BendDAO最低支付首付的40%进行购买，剩余部分通过Aave的闪电贷来支付，购买到的NFT抵押在BendDAO，用户可以在偿还贷款本息后解除抵押，也可以随时出售。
boundNFT
boundNFT是BendDAO的债务NFT，当用户抵押NFT时可以获得boundNFT，其与抵押的原始NFT具有相同的元数据和ID，也有着同样的权益，可以用于社交媒体的PFP，也可以用于领取空投，或者在其他协议上获得奖励。boundNFT是不可转让的，可以让用户免受黑客攻击。
03?BendApeStaking
2022年12月，YugaLabs推出了Ape生态Staking激励，用户可以使用APE代币、BAYC/MAYC/BAKC质押获得APE奖励，其中APE可以单独质押，BAYC或MAYC必须与APE代币配对才能质押，BAKC则必须与BAYC或MAYC配对后再配合APE代币才能质押。同月，BendDAO推出了ApeStaking服务，帮助用户进行点对点的配对。
Genesis正在与投行Moelis合作考虑申请第11章破产保护:1月6日消息，Genesis Global Markets正在与投资银行Moelis & Company合作，寻求解决其财务困境的潜在方案，并考虑根据破产法第11章申请破产保护。
公司发言人表示，Genesis正在与其Moelis & Co.的重组顾问密切合作，“以保护客户资产并推动业务发展”
据悉，此前11月，Genesis Global Capital宣布已聘请投资银行Moelis&Company探索包括破产在内的选项，报告称，尚未做出任何最终决定，该公司仍有可能避免申请破产保护。[2023/1/6 10:25:00]
BAYC或MAYC的持有者可以在BendDAO发布配对需求，与APE代币和BAKC持有者配对共同获取质押奖励，发布需求时需设定APE最低质押量、质押奖励的分配比例，而APE代币的持有者可以在配对市场中选择适合自己的配对需求，一般来说，优先选择能够给自己分配更多质押奖励的配对需求。
已经在BendDAO抵押借贷的BAYC/MAYC也可以参与ApeStaking，已经参与ApeStaking的BAYC/MAYC同样可以在BendDAO进行抵押借贷。
目前BendApeStaking已质押597万APE、507个BAYC、442个MAYC、135个BAKC。
04?业务数据
基础数据
根据官方Dune数据看板的数据，当前BendDAO总TVL约为2.03亿美元。详细数据如下：
以太坊核心贡献者补偿计划Protocol Guild累计获得970万美元捐赠:12月9日消息，以太坊核心贡献者补偿计划Protocol Guild公布过去6个月进展，截止目前已获970万美元捐赠，从Lido DAO、Uniswap、ENS、Nouns、MolochDAO获得880万美元，包括29%的LDO、19%的ENS、22%的ETH或WETH、2%的其他代币。Protocol Guild已向成员分配500万美元，当前Protocol Guild成员已从初期的90位成员发展成为128位成员，平均每位成员获得3.9万美元。
Protocol Guild是一项旨在为客户端开发人员和研究人员提供基于以太坊的项目代币补偿的计划。[2022/12/9 21:33:19]
贷款池中有75,873ETH存款，约合1.24亿美元
抵押的NFT地板价合计48,970ETH，约合7981万美元
当前存量债务为20,488ETH，约合3340万美元
累计借款量为127,912ETH
目前进入BendDAO抵押的蓝筹NFT总量已接近1500个，其中BAYC/MAYC的数量最多，按照价值计算，BAYC占据了全平台抵押品价值的65%。
BendDAO累计已借出127,810ETH，其中使用BAYC贷出的ETH数量占总量的76.32%。
目前BendDAO平台存款人数为1138人，借款人数为1506人。
借款大户
下图为BendDAO平台前25名借款大户，前三名借款量均达1000ETH以上。
市场占有率
以累计贷款量来看，点对池模式的NFT借贷平台中，BendDAO位于首位；纵观整个NFT借贷市场，BendDAO仅次于采用点对点模式的NFTfi。
以周贷款量来看，BendDAO近几周大幅增长，已经赶超NFTfi，成为贷款量最大的NFT借贷平台。
05?经济模型
代币分配
BendDAO的原生代币为BEND，发行总量100亿BEND，TGE时间为2022年3月20日。分配如下：
官方提供的代币释放趋势图如下，根据TGE时间，目前处于第11个月。但下图中的国库储备/空投/IFO部分均默认为全部释放。
veBEND
BEND代币持有者可以进行锁仓，获得veBEND，锁仓时间从1个月到4年不等，锁仓越多BEND、锁仓时间越久可以获得更多的veBEND。veBEND可用于参与治理，投票决定BendDAO支持哪些NFT作为抵押品/抵押率等，同时可以获得平台收入的分红，包含：
平台贷款手续费的100%
平台从NFT交易中收取的手续费的50%
平台从首付购买NFT功能中收取的手续费的50%
此处对IFO进行一下说明：用户在参与IFO时可以自由选择锁仓时间，与其他代币持有者锁仓无异。
锁仓趋势：下图为BEND代币的锁仓数据，从图中可以看出，锁仓量在稳定增长，目前约为12.5亿BEND。
收益数据：如下图所示，近一个月每日锁仓分红总量均在5ETH左右，累计已分红993.3ETH，当前锁仓APY为8.9%。
筹码分布
BEND代币链上持币排名前16位如下图所示：
持币第1：挖矿奖励池，初始43%，目前36.26%
持币第2：国库，初始21%，目前23.72%，未领取的空投放入国库
持币第3：团队，21%，锁仓中
持币第4：锁仓地址
持币第5：BUG奖励，从国库中拨付
持币第6：交易所
持币第7：UniswapLP
持币第8：二级大户，成本约为0.015美元
持币第9：IFO大户，成本约为0.01美元
持币第10：二级大户，成本约为0.0089美元
持币第11：交易所
持币第12：大户，全是奖励获得
持币第13：IFO大户，成本约为0.012美元
持币第14：二级大户，成本约为0.0074美元
持币第15：参与IFO后，2022年4月又以约0.067美元的单价购入价值20万美元的BEND，后续在0.06-0.03美元区间内陆续亏损卖出，2022年6月起持续购入，成本约为0.08美元
持币第16：二级大户，成本约为0.007美元
挖矿释放
总计43亿BEND代币的挖矿奖励钱包，在过去10个月中共流出约6.24亿BEND，平均每月释放奖励约6400万BEND，平均每天释放204.6万BEND。
国库支出
国库钱包共有四笔流出：
转至BUG奖励钱包1.66亿BEND，剩余1.62亿，每月定期发送少量奖励
转至个人钱包三笔约486万
合计为800多万BEND
流通量及市值
当前BEND代币价格约为0.0266美元，FDV约为2.66亿美元。
根据上文数据，BEND代币当前的未流通部分为挖矿奖励钱包、国库钱包、团队钱包及BUG奖励钱包的余量，流通部分约为17.4亿BEND，流通市值约为4628万美元；如扣除掉锁仓的12.5亿BEND，实际流通部分约为4.9亿BEND，实际流通市值约为1303万美元。
06?项目小结
随着NFT市场的发展，使用借贷工具来释放NFT的流动性将成为刚需，BendDAO作为赛道龙头，千万美元级别的流通市值，有巨大的想象空间。
自熊市上线以来，BEND代币锁仓量持续稳定增长，说明用户忠诚度很高。贷款量也在持续增加，尤其进入近期小牛行情后，1月初贷款量大幅增长，近日已有回落。
这波行情以来，BEND币价从底部暴涨近7倍，有FOMO情绪的因素存在，需注意短期风险，但值得长期关注。
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