来源：区块律动
据OKLink数据显示，DeFi抵押借贷总量已达253亿美元，而在这一庞大的借款数额背后，是规模远超于此的抵押物。超额抵押贷款，早已成为DeFi借贷的通用范式。Maker、AAVE、Compound……种类繁杂的超额抵押贷款协议提供各式不同的抵押服务，抵押率最高甚至可到800%，但这也带给了用户一个困惑：如果我已经有钱了，我为什么还需要贷款？
在链下世界，信用贷款才是我们所接触的更为广泛的贷款形式。比起抵押借贷，信用借贷无需抵押物，这可以真正解决急需资金的人的燃眉之急。但在DeFi世界里，因为去信任、无需许可、缺乏KYC的特点，DeFi开发者很难通过链下行为约束借款人。TrueFi将链上世界与真实世界结合，或可解决这一问题。
无抵押贷款协议Atlendis已上线Kovan测试网络:金色财经消息，无抵押贷款协议Atlendis已上线Kovan测试网络。Atlendis可实现无担保的加密贷款，去年8月份已完成Lemniscap领投的440万美元种子轮融资。[2022/5/24 3:37:29]
TrueFi是由TrustToken开发的无抵押借贷协议，推出于2020年11月。TrustToken此前曾开发了五种由法币支持的稳定币。8月5日，TrustToken宣布已获得1250万美元融资，本轮融资由Blocktower牵头，a16z、Alameda也参与其中。团队表示已让TrueFi渐进式走向去中心化之路，最终该协议将被移交到社区手中。
链下法律框架保护的链上金融活动
稳定币TUSD及无抵押贷款协议TrueFi运营商Trust Token投资Watr基金会:11月9日消息，稳定币TUSD及无抵押贷款协议TrueFi的运营商Trust Token宣布投资瑞士注册的全新基金会Watr，具体金额未披露。Watr基金会宣布将于2022年初上线Watr生态系统，一个经过KYC-AML筛选的Layer1开放区块链生态系统，旨在将去中心化的金融（DeFi）技术引入商品，利用其Watr协议将供应链数字化，提高可持续发展的透明度，并鼓励和赞助实现这一目标的新商业模式和DApp的发展。Trust Token同时将担任Watr在代币化、监管、合规和生态系统建设方面的顾问。[2021/11/9 6:40:47]
在TrueFi上贷款，共涉及三个利益相关者。出资人将稳定币借给TrueFi贷款池，为贷款提供资金的同时赚取收益，除贷款利息外，资金出借方还可以获得TRU代币奖励。在资金出借的过程中，资金分配方式完全透明。TRU持有者可参与协议治理，他们可通过投票来决定是否批准每一笔贷款请求。
Bandot 陈枫：信用贷是无抵押借贷的开始:金色财经现场报道，4月10日，金色财经主办的共为创新大会“DeFi的创新进阶”专场于上海举办，会上Bandot创始人陈枫分享表示，借贷产品的模式，来源于借贷的供需关系。无抵押借贷是未来的发展趋势，信用贷是无抵押借贷的开始。发展过程可能是，最初是担保贷，继而可以发展为一个保险机制的借贷，以降低坏账率。最后数据丰富后，会形成一个信用体系，更顺利的进行无抵押借贷。[2021/4/10 20:05:04]
由社区批准每一笔贷款，并且还是信用贷款，这会不会带来风险？是的，链上世界无法审核现实世界中的贷款人，因此TrueFi引入了链下机制。与大多数无需信任的DeFi借贷不同，TrueFi借款人需要经过审查其贷款申请才可被提交到链上，社区看到的每一笔贷款都已经过TrueFi团队的审核。在展现给社区之后，再由TRU锁仓者来共同评估借款人和个人贷款申请的信誉。
凌发明：目前大节点都面临主网上线后有设备无抵押资产的问题:Filecoin主网上线在即，币码翁区块链研究院院长凌发明在接受金色财经独家采访时指出，目前确实是属于一个比较尴尬的地步，无论是技术提供方还是大节点都面临挖矿抵押的一个问题，主网上线后有设备无抵押资产情况严重，有个别公司为了搞噱头甚至宣称垫付抵押的说法，对生态是极其不利的，永远记住一句话“羊毛出在羊身上”，目前在全球没有哪个节点可以做到100%满足自己节点算力的资产抵押，SR1及SR2所带来的收益释放也远远满足不了抵押的需求，主网上线后全网算力增速会快速放缓，矿工收益极低。
Filecoin主网上线后将面临经济模型再升级的境遇，Filecoin软分叉的声音很大，但是大家都不愿意牵头。从挖矿角度短期不看好，资本方与算力方博弈，算力方因为抵押的问题，处于极度弱势。相信3-6个月左右的时间，矿工的春天才真正来临，所以长期看好。
长期来看，Filecoin主网上线，将会给IPFS带来巨大的力量，促进下一代互联网的建设，促进区块链更好的落地，Filecoin自身的价值也将会得到最大的释放！各个社区目前还是各自为阵，噱头比较严重，希望社区还是一切从实际出发，另外要让矿工知道当下真实面临的问题，不要过多关注早期的收益，所有的收益都无法满足抵押，长期布局，长期眼光才是正道。[2020/10/15]
目前，TrueFi只接受机构借款人，借款前需先完成KYC认证，之后由TrueFi进行信用审查。在链下的信用审查中，借款人需提供如社交媒体链接、年收入、资产、交易/投资策略、资金用途、经营历史等多方面的信息。在信用审查通过之后，方可进入链上流程。通常，平台会要求借款人的流动资产或可用流动性在申请贷款总额的10-15倍以上。
动态 | 广东上线中小企业融资平台，发放全国首笔无抵押区块链贷款:1月2日，广东省中小企业融资平台正式在广州发布，并发放全国首笔线上无抵押区块链融资贷款。目前，广东省中小企业融资平台已接入213类政府数据，来自26个政府机关。对全省1100多万家企业信息全面采集，进行企业风险评级和画像，是全国第一个对全省域范围内中小企业进行商业信用分析评价的平台。该平台已与蚂蚁金服、百行征信对接，未来将打造中小企业金融服务生态。（21财经）[2020/1/2]
进入链上阶段，参与TRU质押的用户可以参与治理，对借款进行投票。质押者可以对贷款申请投赞成票或反对票。如果至少1500万票参与了投票且80%的投票都选择了通过，则贷款将被批准。
为了鼓励用户参与治理，TrueFi还设计了投票激励机制。所有参与投票的用户，均可获得以TRU形式发放的奖励，待借款人提取贷款之后即可领取奖励。其奖励机制遵从如下公式：
TRU奖励=
利息=/365
TRU分配系数=/
在贷款池可为贷款提供资金之前，必须经过「最短投票期」，最短投票期每笔贷款各不相同。这一机制可防止借款人在短时间内通过贷款，给社区的审批留足充裕的时间。贷款申请的投票没有特定的截止日期，将一直持续至投票通过或被借款人主动取消，而在通票获得通过之前，质押者可以多次修改或取消他们的投票。
基于每笔贷款中用户投票的YES与NO的比例，TrueFi可对贷款池的总体风险做出判断，这一数据也可为作为整个贷款池风险系数的参考。一旦贷款申请获得社区的批准，借款人在收到贷款本金之前都必须签署单独的贷款协议，以此来将借款人约束在法律框架之下。
Truefi社区成员对每笔贷款的审批必须是谨慎的，因为这关系到他们的财产安全。若贷款无法收回，所有参与投票用户的质押TRU都将面临被清算的风险。平台将对投票用户最高10%的TRU质押品进行清算，同时对拖欠方发起法律诉讼。
当这一系列的流程完成之后，借款人即可提走他们的稳定币，出借人的资金也开始产生利息并为他们赚取回报了。
TRU总供应量14.5亿枚，TrueFi承诺不采取任何措施增发。其中39%通过挖矿奖励发放，28.5%通过私募发售，18.5%归属TrueFi团队，9.5%由公司所有，4.5%预留给未来团队。
TrueFi的风险应对策略
自2020年11月至今，TrueFi已经放出56笔贷款，总借贷本金4.2亿美元，平均APR10%。其中36笔贷款已经归还，平均借款期限为70天。这些贷款总本金1.8亿美元，为用户赚取了286万美元的利息。在这些借款的机构中，不难看到AmberGroup、AlamedaResearch等知名机构的名字。截止至今，并没有债务违约产生。
TrueFi的第一笔贷款由AlamedaResearch借出，其首席执行官SamBankman-Fried曾表示:「作为TrueFi的第一个借款人，Alameda很自豪地成为了团队和技术背后的投资者。我们看到TrueFi无担保贷款的增长远远超出加密领域，我们计划在该协议增长的每个阶段都成为合作伙伴和用户。」
目前，TrueFi正在完善一个通过审核的借款人白名单，未来，新的借款人可能会根据社区制定的标准，通过社区治理的方式被加入到白名单。如果借款人违约，将由TrustToken,Inc.的附属公司TrueTrading负责进行法律追索，未来随着TrueFi逐渐去中心化，这一机构可能会被另一个非营利实体取代。此外，考虑到协议被攻击的风险，TrueFi与NexusMutual联合推出了智能合约保险，用以保障贷方资金安全。
毫无疑问，在广泛采用抵押借贷的DeFi市场上，无抵押信用贷款为市场带来了一些创新。这也让DeFi世界与真实世界的联系日益紧密，DeFi与传统金融逐渐交织。在TrueFi设计的链上筹款——链下放款——法律框架保护债务的这一套模式中，DeFi与TradFi的界限日益模糊。这一模式中所带来的改变，到底是DeFi进入了链下真实世界，抑或是TradFi使用了加密资产交割呢？
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