撰文：秦晓峰，Odaily星球日报
编辑：郝方舟
北京时间今天凌晨，美国最大的加密平台?Coinbase发布第二季度股东信。
数据显示，二季度Coinbase总收入约为22.3亿美元，好于市场预期的17.47亿美元，相较于上一季度环比上涨80.9%；
其中净收入20.33亿美元，其他收入总计1.94亿美元；二季度净利润16.1亿美元，好于市场预期5.66亿美元，相较于一季度环比上涨108%；调整后EBITDA为11.5亿美元，好于市场预期9.615亿美元；二季度月度活跃用户达880万，环比增长44%，总用户达6800万。
过去两周，ARK基金累计减持约1650万美元的Coinbase股票:金色财经报道，数据显示，过去两周（6月11日-6月25日），ARK方舟基金累计减持268132股Coinbase股票(COIN)，按当前价计算，价值约1649万美元。截止周五收盘，COIN报61.5美元。[2023/6/25 21:58:13]
数据公布后，Coinbase股票在尾盘交易中上涨了3.5%以上。过去一周，COIN价格持续上升，从230美元一度拉升至282美元，涨幅超过20%；
截至发稿前，COIN暂报270美元，高于IPO发行价8%，但相较于首日开盘价下跌41%。
下文中，Odaily星球日报就Coinbase股东信重点信息进行摘录和解读：
一、机构入场速度加快，以太坊得到更多关注
下图显示，二季度Coinbase交易总量为4620亿美元，相较于一季度3350亿美元环比上涨37%。
Ripple、CoinShares与ConsenSys加入加密气候协定:Ripple，CoinShares和ConsenSys已加入《加密气候协定》，该倡议旨在到2025年使加密货币行业完全依靠可再生能源运行，还包括到2040年消除所有历史排放。这项由能源网和创新法规联盟（AIR）牵头的倡议是受《巴黎气候协定》启发的而设立的。（CoinDesk）[2021/4/8 19:59:45]
其中零售用户交易量为1450亿美元，占比仅仅31%；机构用户交易量贡献了交易量的绝大部分，达到3170亿美元。
从增长来看，散户交易量相较于上一季度增速只有20.8%，而机构用户交易量增幅高达47%，这对于市场而言无疑是一个振奋人心的消息。
CoinMarketCap更新流动性指标Liquidity，新增评分标准:加密货币数据平台CoinMarketCap更新流动性指标Liquidity，以更准确地反应加密资产及其交易对在交易所的流动性差异。新指标将对所有交易市场进行评分，评分范围为0-1000，其中1000反映了市场流动性最高，而0则表明流动性最低。
CoinMarketCap将重点跟踪和确定与用户最相关的的挂单范围，即100美元至1万美元之间的挂单。当然也会跟踪20万美元以上的大额挂单，不过所占据的份额要低得多。计算CoinMarketCap流动性指标得分的三个关键因素为：1. 与零售交易者最相关的一系列不同的挂单大小（约100到20万美元之间）；2. 特定市场交易对的挂单深度；3. 不同交易市场中不同挂单范围之间的滑点（挂单的执行价格与设定价格之间的差值）。[2020/5/8]
需要说明的是，二季度包括?MicroStrategy在内的多家美股上市公司纷纷加仓比特币。同时，Coinbase与包括马斯克、PNC银行、SpaceX、特斯拉、ThirdPoint和WisdomTree等在内的行业领导者建立了合作伙伴关系。这些对于Coinbase机构交易量的增加或许起到了正面影响。
印度交易所CoinDCX允许使用印度卢比购买加密货币:金色财经报道，在印度央行被迫取消加密货币禁令数小时后，印度加密货币交易所CoinDCX增加了对银行帐户转账的支持，用户现在可以用印度卢比购买加密货币。CoinDCX联合创始人兼首席执行官Sumit Gupta在一份声明中表示，法院的判决可能是印度加密货币行业“转型”的催化剂。[2020/3/5]
不过，从具体的收入结构来看，依然是散户交易贡献更大。数据显示，二季度面向散户的交易收入为18.28亿美元，面向机构的收入为1.02亿美元。
根本原因在于，Coinbase对于机构用户采取费率优惠政策，手续费远远低于散户。
二季度交易总收入19.3亿美元，相较于一季度环比上涨25.3%，相较于去年同期同比上涨1035%。
分析 | coindesk：BTC多次受阻于8300美元 短期回落风险加大:据coindesk分析，BTC在8300美元附近多次受阻，加大了其短期回落的风险。若今日收盘价低于7581美元，将有可能下跌至30日移动平均线附近，目前为6333美元；如BTC今天收于8200美元以上，将使见顶信号失效，则回调的可能将会减弱。[2019/5/21]
从币种交易结构来看，以太坊独领风骚。数据显示，二季度以太坊占Coinbase交易量的26%，比特币占比为24%，这也是以太坊交易量占比首次超过比特币。
对于这一现象，Coinbase给出了三个解释：
1、二季度行情转冷，比特币交易量在二季度小幅下降；
2、由于DeFi?和?NFT?生态系统的增长，以及我们ETH2.0Staking产品推动需求增加，以太坊交易量显著增长；
3、Coinbase平台新增了其他资产并且交易量显著增加。
虽然比特币交易量占比下滑，但其依然是Coinbase资产储备的主力。数据显示，截止6月30日，平台上的总资产为1800亿美元，该平台上的加密资产占加密资产总市值的11.2%——其中47%是?BTC，ETH占比24%。
尽管平台资产下降，但二季度Coinbase每月交易用户依然保持增长，从一季度的610万增加至二季度的880万。
“第二季度MTU的增长是由加密货币市场环境、产品发布、我们的营销努力以及我们支持的加密货币资产数量的增加所推动的。”
二、收入走向多元化
对于目前绝大多数加密交易平台而言，交易收入是其重要的收入来源。但单一的收入方式也使其抗风险能力减弱，特别是市场走熊，市场活跃度下降，交易收入将直接大幅缩水。Coinbase也意识到了这点，不断拓展收入渠道，扩大营收来源。
数据显示，第一季度「订阅和服务收入」总计5640万美元，二季度「订阅和服务收入」总计为1.026亿美元，环比上涨82%；并且，非交易收入在收入中占比也从上个季度的3.6%上升为5.1%，虽然占比依然很小，但趋势向好。
Coinbase仍然是一家以交易为主导的公司，但就收入项而言，非交易项目正在变得重要，这些措施将帮助Coinbase扩大目前的收入基础。
另外还有一个细节需要注意。数据显示，Coinbase二季度净利润为16.1亿美元，相较于一季度环比上涨108%，但其收入涨幅并没有翻番。
Coinbase解释了利润增长的根本原因是来源于税收减免。“在第二季度，我们确认了7.37亿美元的税收优惠。主要是由于我们在4月直接上市后，向全职员工提供的基于股票的报酬的税收减免。”
三、三季度Coinbase将如何表现？
整个7月，加密市场并没有大的起色，比特币一直在35000美元一线波动震荡。不过，从8月5日晚以太坊进行伦敦升级后，市场似乎开始回暖，比特币不断上涨，最高达到46000美元。
那么，Coinbase对其三季度的表现如何预测？官方介绍说：
“7月，零售MTU和总交易量分别为630万和570亿美元，这是因为加密货币资产价格和波动率相对于第二季度的水平大幅下降。
8月份至今，零售MTU和交易量与7月份的水平相比略有改善，但仍然低于今年年初的水平。因此，我们认为零售MTU和总交易量在第三季度将比第二季度低。”
正是对短期市场的预期较为悲观，COIN股价并没有在数据披露后大幅上升，甚至在盘后一度下跌超过3%。
对于加密市场的长期发展，Coinbase依然抱以乐观的态度。“芝加哥大学最新调查显示，13%的美国人在去年交易过加密货币资产，而股票交易的比例为24%。
这些采用趋势，加上最近政府对加密货币作为税收来源的关注，表明我们已经到达了一个拐点，加密货币已经到来。”
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