本文于2019年3月17日首发于链捕手公众号，作者龚荃宇。
众所周知，FBG资本及其创始人周硕基是加密数字资产市场最大的赢家之一，有媒体统计目前总投资数量超过80个，其中包括OmiseGO、Zilliqa、0X、Aelf等众多知名项目，去年8月周硕基还登上《福布斯》杂志封面。
但是，公众对FBG以及周硕基的了解仍然相当有限，FBG资本不设PR部门、自身几乎没有任何PR，周硕基本人的公开采访报道只有两三篇。FBG资本究竟是怎样发展壮大的？FBG的投资风格与特点是怎样的？如今又遇到了怎样的困难？多数人都对此感到模糊与好奇。
为了解答这些问题，链捕手(ID：iqklbs)采访了数十位与FBG资本或周硕基打过交道的创业者与投资人，尽管采访难度超出过往，但我们仍然获取了许多有价值的信息资料，并希望通过本文帮助各位读者了解一个尽可能详实真切的FBG资本与周硕基，同时以FBG资本为典型折射出整个加密货币投资机构的生存状态。
一、发展历程与策略
如今的FBG资本与周硕基浑然一体，但在其创立之初并非如此。
据链捕手查询，星云链创始人徐义吉在多个场合自称为FBG资本的创始人之一。「FBG当时是我牵头找硕基搞的，他当时还在做一些交易和汇兑相关的事情，我觉得并不sexy。」徐义吉在去年12月接受499block访谈时说道，「发起基金后，我们募集了1000个BTC。」
尽管在FBG资本的所有资料与报道中，都没有出现任何与徐义吉相关的信息，但链捕手通过FBG早期投资项目ICO365创始人李雄等多个渠道佐证了部分信息。
Lido和OKX官推联合发布“神秘盒子”，引发合作猜测:4月14日消息，Lido官方推特发布带有其Logo的“神秘盒子”，并@OKX官方推特发问“What's in the box?\"，OKX官推随即转发了此条消息并互动。值得注意的是，“神秘盒子”的发布时间为上海升级日，且盒子内部隐约可见OKX的LOGO，引发市场对双方合作猜测。
据了解，OKX Web3钱包是最全的异构多链钱包，支持包含Arbitrum、Fantom、Avalanche、Optimism等50+公链。同时内置钱包、DEX、NFT市场、Dapp搜索、赚币五大板块。OKX Web3钱包的赚币板块已全线支持Lido，用户可以仅通过OKX Web3钱包质押Lido。[2023/4/14 14:03:16]
「FBG资本其实是由周硕基与徐义吉两人发起成立，16年下半年的投资过程中我与他们两人都有很多沟通。」李雄告诉链捕手。不过在16年9月，徐义吉在拿到蚂蚁金服的Offer后就慢慢淡出FBG资本相关业务，尽管一年后再度回到币圈，也与FBG资本再无公开交集。
由此，周硕基成为FBG资本的唯一控制人，同时也开启了FBG资本的快速发展阶段。彼时，比特币价格已经连续2年在4000元以下浮动，新一轮牛市正在酝酿。「很多机构因为入场过早就没有做成，但FBG入场的时间点特别合适，处于比特币的上升期。」某知名投资机构合伙人何祎说。
周硕基也曾在一次活动谈及为什么他要在这个时间进入投资市场。周硕基从14年开始就进入数字货币二级市场，除了直接投资比特币以外，他还频繁实施「搬砖」与量化等套利交易策略。在这个过程中，周硕基发现了两个趋势，一是数字资产规模会继续扩大，二是比特币的份额会持续下降，「我们的目的就是要在高速增长中，找到下一个份额不断扩大的资产，或者是一类资产。」周硕基在活动中说道。
某神秘机构从Circle中提取3134万美元并转入中心化交易所:金色财经报道，Lookonchain推特发文称，某神秘机构从Circle中提取了3134万美元USDC并兑换成USDT，然后转入Coinbase、Kraken和Binance交易所。值得一提的是，目前距离FOMC会议仅剩不到 4 小时。该机构于1月9日开始从Circle中提取USDC并转移到交易所，并于1月25日停止。这推动了过去一个月ETH等加密货币的上涨。他从Circle中完全提取了 6.32 亿美元的USDC并转移到交易所。[2023/2/2 11:41:56]
同时，16、17年区块链投资的主体大部分都是个人，只有分布式投资等为数不多的几家机构聚焦于区块链投资，此外还有丹华资本、PreAngle等少数股权投资机构开始尝试区块链投资，加密货币投资机构的格局尚处于相当早期的阶段。
为了尽快形成FBG资本的差异化优势，周硕基采取了一个如今看来相当聪明的策略，即将海外优质项目带到国内。「当时FBG有一定的前瞻性，带着海外的不少项目在中国做路演，构建了一些资源连接。」徐义吉还在那个访谈中表示。
李雄也表示，当初ICO365平台上的AE、SNT等币种都是FBG资本引荐过来的，「帮主非常善于引进牛逼的海外项目，然后在中国社区引爆。」
周硕基
作为「大V帮」的帮主，周硕基在人脉资源方面与行业视野的确具有显著优势，例如他与火币始终保持紧密联系，在FBG资本入选火币超级节点之外，周硕基担任了火币区块链+产业联盟委员会委员、竞选火币公链领袖。这些资源优势一方面有助于提升被投项目的知名度与竞争力，另一方面可以反过来增强公众对FBG资本的品牌认知。
兰博基尼揭示其首个NFT系列作品背后的神秘艺术家:1月25日消息，据兰博基尼（Lamborghini）方透露，其已与瑞典艺术家Fabian Oefner合作，共同推出NFT“Space Key”。兰博基尼方表示，Fabian Oefner是这个项目的“完美人选”。Fabian Oefner表示，他对数字世界和现实世界的结合很着迷。据了解，Fabian Oefner的作品集中体现自然科学的美，在巴黎，哥本哈根和其他欧洲主要城市都有过展览。Fabian Oefner在2015年的名为“Disintegrating”的作品中展示了价格昂贵的老爷车爆炸成数百块碎片的画面。
此前消息，兰博基尼宣布将推出NFT，用户可通过Lamborghini Space Key访问艺术品。[2022/1/25 9:10:28]
「他非常地谦逊友好，总是很乐意去帮助我们，给我们提出了许多建议和方向，办活动都会找我们过去，而且也经常在群里分享他对行业的看法。」FBG投资项目Ultrain联合创始人EmmaLiao对周硕基的为人赞不绝口。另一个要求匿名的FBG投资项目创始人也表示，周硕基最大的特点就是仗义。
值得注意的是，周硕基还相当热衷于为被投项目担任顾问，其中包括Aeternity、Aelf、Zilliqa、Covalent等至少9个项目，这在主流加密货币投资机构的投资人中并不常见。
更重要的是，周硕基的眼光的确辣，投中了0X、OmiseGO、Zilliqa等众多回报率高、成长性强的项目，为FBG资本带来数十倍乃至上百倍的收益，并奠定了FBG资本在行业的地位。
Bitwise首席投资官：比特币正从边缘小众的神秘资产变成主流:Bitwise Asset Management首席投资官Matt Hougan表示，“眼下这一切发生之快，超出任何人预期，那就是比特币正从边缘小众的神秘资产变成主流。如果它成为主流，场外大量资金就不得不进场占据一席之地，因此我对2021年前景非常看好。”[2020/12/28 15:50:05]
至于FBG资本的投资特点与流程，EmmaLiao向链捕手表示，在她看来FBG资本的投资决策流程非常符合传统VC投资的流程与规则，「FBG投委会每个人都与我们进行了深入沟通，对项目的竞争壁垒、技术水准、团队背景等方面都进行了调研，非常深入严谨。」
而在去年《福布斯》杂志的报道中，FBG资本前交易员GordonChen也透露过FBG非正统的ICO投资方法，其中包括密切关注创始团队、监控Telegram上的聊天室，并与学者、科学家、工程师、投资者和社区领袖保持沟通。Chen还表示，他被要求调查ICO项目时，不断与加密项目团队会面，「我本周每晚只睡三四个小时。」
17年10月，FBG资本启动了全球化战略，陆续在美国、韩国、新加坡、以色列等国家设立办公室，至18年8月一共有近50名全职员工在全球参与投资业务，这有助于FBG资本开拓更多项目获取渠道、及时了解更多市场动向。据链捕手粗略统计，18年FBG资本近一半投资项目都属于以国外背景为主的项目。同时，很少有其他加密货币投资机构实现同等程度的全球化布局程度，这在一定程度上也构成为FBG资本的护城河之一。
FBG资本另一项重要支柱业务则是二级市场交易，包括以套利为目的的高频交易、基于内幕消息与市场判断的短期交易等。在18年之前，对于绝大多数加密货币投资机构而言，几乎所有业务都集中在一级市场，但得益于周硕基此前丰富的二级市场操作经验，FBG资本自创立之初就将二级市场交易视为最重要的业务之一，这也为FBG资本带去了颇为丰厚的利润。
动态 | 神秘的比特币矿工正在影响比特币网络:据The Daily Hodl 消息，一群不知名的比特币开采者正在比特币网络上迅速获得很高的哈希率。Crypto YouTuber、Crypto Lark和其他分析师猜测，这些矿工有可能是富豪或国家资助的实体、亦或是私人公司或华尔街。YouTuber Crypto Lark上的一个新视频猜测这些矿工有可能是币安交易所、朝鲜、富达、三星、伊朗、俄国。Coin.dance的数据显示，比特币网络庞大，大约6.1％的采矿池未知其来源。比特币采矿需要大量的电力和算力。但随着熊市的持续发展，以及大多数大型矿业公司继续倒闭，新的矿工集合可以通过网络重新分配权力并实施权力下放。[2019/1/30]
FBG资本于18年制作的用于募资的文件资料
在投资与交易业务取得较高成绩后，周硕基的野心逐渐不满于此，他在接受BABI财经采访时表示其愿景是将FBG资本打造为「数字货币领域的高盛」。高盛在传统金融领域拥有极强的掌控力，覆盖投资银行、资产管理、投资、咨询等众多业务，但目前区块链行业各个角色都比较分散，「数字货币领域的高盛」对所有主要玩家都充满诱惑力。
因此，FBG资本在18年上半年还成立了多个衍生业务品牌，包括交易解决方案提供商FBGONE、智库部门FGBXLab，此外还有与被投公司联合成立的营销咨询公司Block72，试图凭此将多年来积累的经验技巧系统性输出给行业，进而形成并提升整个FBG体系的生态竞争力。
与此同时，FBG资本的团队规模也在快速扩张，从华兴资本、华为、Gemini、平安保险等知名企业引入大量高级人才。一位区块链投资人张槿曾去FBG北京办公室与其研究部门打过多次交道，他发现该团队成员大多为三四十岁，工作经验非常丰富，显著区别于其他研究机构以年轻人为主的状况。
随着各个衍生业务线陆续展开，FBG资本的公共关系策略逐渐发生转变。「在我们扩张的关键时期，我们需要一些声音出现在主流媒体。」周硕基在去年8月接受BABI财经时表示。
基于前述心态，此前几乎没有接受任何媒体采访的周硕基在去年7-8月也终于打破惯例，接受了《福布斯》杂志与BABI财经的采访，但周硕基可能并没有料到这次采访反而给他造成许多负面效果。知情人士告诉链捕手，周硕基对《福布斯》那篇报道很不满意。
在《福布斯》的报道《TricksofaCryptoTrader》中，周硕基的市场操作被称为「Tricks」，带有明显的轻蔑意味。同时，这篇报道还指出FBG资本屡屡通过内幕消息与营销炒作获利，「在这里，民主理想就是一个笑话，人们靠获知内幕通往财富自由」。
二、寒冬之际积弊爆发
不过，周硕基可能更没有料到的是，在FBG资本打算扩充业务线、提升曝光度的同时，行业形势急转直下，比特币价格在去年7、8月从8231美元跌至5884美元，此后虽有所回升但又于年底从6000多美元跌至最低近3000美元，其他主流币种、中小币种的跌幅则更大，跌破私募价的币种亦不在少数。
比特币价格自去年7月底以后的走势
在这种情况下，几乎所有加密货币投资机构都遭遇到前所未有的困难：盈利难、退出难、募资难，投资规模越大亏损越严重，FBG资本也不例外。
FBG资本投资的大量项目币价也都大幅下跌，甚至「被套」，其用于投资的资产面临着巨大贬值损失。此外，很多被投项目不愿意在熊市登陆交易所，从投资到上所交易所需的平均时间大幅超出牛市阶段，再加上二级市场「被套」，FBG资本很可能在最近半年面临着现金回笼困难、现金流萎缩的窘境。
「对我们整个流动性策略管理会有影响，我们现在会更关注流动性，投资速度会放缓，要求会更高。」周硕基在去年8月接受媒体人陈一佳采访时说。
根据Crunchbase数据以及其他网络资料，链捕手发现FBG资本自去年9月至今只投资了3个区块链项目，分别是AERGO、Ampleforth、ThunderCore，不及去年1-8月投资数量的十分之一。「跟大部分加密货币投资机构一样，FBG此前募来的钱基本上都花光了。」何祎说。
而在整个行业财富缩水、熊市深不见底的情况下，FBG资本新一轮基金募资也无法再现过往几年的顺利态势，面临着推进缓慢的窘境。
量化套利一直是FBG资本实现资产增值、获取利润的重要手段，但18年以来大量量化团队进入加密货币市场，甚至成为主流加密货币投资机构的标配，竞争形势越来越激烈，整个行业的量化套利空间大幅缩水，即便是以量化套利起家的FBG资本也难以在这样的市场环境下保持原有水准。
上述问题是加密货币投资机构的普遍情形，但FBG资本实际上也有自身更加棘手的特殊问题。「FBG最大的问题就是留不住人，流动性很高。」何祎告诉链捕手，FBG资本人员流动性要高于其他加密货币投资机构，许多高管也已经离职。
据链捕手多方面了解，主要操盘二级市场的FBG资本合伙人BoDong已于18年初离职创业，FBG资本合伙人、FBGXLab负责人RichardLiu于18年下半年离职，此外还有多名高管与员工在18年下半年离职。
链捕手未能成功采访到FBG资本离职人员了解进一步信息，但何祎告诉链捕手，这可能是因为利益分配问题，同时FBG资本的管理体系也存在问题。「现在整个团队都被周硕基管得很严，该给的钱都会给，就防着他们走。」何祎说。
至于FBGX等衍生业务，由于整体行情较差、团队成员流动性较高等原因，大多已经搁置或进展缓慢。
总的来看，FBG资本凭借先发优势与合理策略在加密货币市场取得亮眼成绩，但在如今遭遇行业寒冬之际，FBG资本搭建的业务体系与团队架构所暗藏的积弊相继爆发，实质竞争力或许还有所减弱。不过好在FBG资本的行业地位几乎未受影响，时间窗口也还充裕，FBG资本与周硕基需要尽快找到新的突破口，重新构造FBG体系的内部机制文化与外部壁垒。
毕竟，高盛之所以成为高盛，并不在于擅长各种资源的变现或精明取巧的投机，而是在于其专业完备专业的管理架构、以合伙人文化为代表的精神内核，以及对行业趋势的深刻洞察，这对所有加密货币投资机构而言都任重道远。
实际上，FBG资本的遭遇仅是加密货币投资机构当下状况的一个缩影，在财富快速聚集、赞誉奔涌而至的情形下，许多投资机构的投资机制、管理体系的专业程度都未能跟上自身规模的增长速度，致使现今出现前述问题。熊市对这些机构而言既是摧残与折磨，也是蜕变与进化的契机。
区块链行业的发展状大，定然离不开投资机构的支持，特别是那些具有深刻洞察力与行业责任感的机构。FBG资本们如果能把握这个契机，努力加强团队文化建设、优化管理与风控机制以及提升行业趋势把握能力等，并积极为行业长远发展做贡献、追求价值投资，势必能赋予自身穿越牛熊的气质与能力，继而真正有资格向「数字货币领域的高盛」名号发起冲击。
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