引子
来源:Flashbots根据以太坊社区给出的定义：MEV是指通过包含/不包含/以及排序区块中的交易，从区块生产中提取的超过标准区块奖励和Gas费的最大价值。链上金融活动日趋复杂，MEV也随之不断积累。据不完全统计，目前MEV已接近7亿美金的体量。这仅是在PoW时期以太坊一层的语境下，如果把TheMerge发生之后，以及各个Layer2与Alt-L1考虑进去，保守估计MEV的总体量将超过10亿美金。
来源:Blocknative,Flashbots,IOSGVentures在以太坊交易的生命周期中，我们可以抽象出MEV供应链。本文主要讨论Builder和Validator的部分。提议者和构建者分离
在当前以太坊的协议层设计中，区块构建者和区块提议者是同一实体——在PoS之下，他们首先是Validator的子集。这一实体被伪随机地从广泛的ValidatorSet中选择出来构建区块、并向PoS网络提议区块。
来源:Blocknative,IOSGVentures上图基本阐释了区块构建的过程。Builder获取交易的来源主要有三种：公共交易池、私密交易Channel和MEV搜索者提交的Bundles。Builder将这些交易构建成一个区块，连同参与拍卖的出价递交给Relay。在MEV不断增长的趋势下，这种Builder和Proposer作为同一实体的设计逐渐显现出弊端：相较普通的Validator而言，大型ValidatorPool有更多机会去实现MEV；此外，他们显然比普通Validator有更强大的MEV捕获能力，这样导致了严重的中心化问题。于是，PBS提出把Builder和Proposer的分离开来。分离之后，无论普通Validator还是大型ValidatorPool，都把区块外包给专业的Builder进行构建，以此最大化利润，而自己只需要做「提议」一件事情。目前的PBS分为协议层和非协议层实现，两者的区别是前者内嵌于以太坊本身，技术上具有强制性；而后者指的是PBS是可选项，具有非强制性。协议层PBS协议层PBS将在以太坊Danksharding实施中引入，使PBS成为协议层的设计。届时Builder除构建区块之外，还需要在约1秒内计算32MB数据的KZG多项式承诺，并在P2P网络中进行分发。非协议层PBSFlashbots提出了一个开源软件MEV-Boost，作为PBS的非协议层实现。这是一个开放市场，即Builder专注于构建区块，尽可能实现每个区块的利益最大化。在参与拍卖后，最有利可图的区块被提交给Proposer。后者只需要简单地提议这个区块，相当于出售其区块空间。作为回报，该区块的Proposer可以获得区块构建者支付的费用。据估计运行MEV-Boost之后，验证者的质押收入将提升超过60%。
Polygon Studios与Metaverse AI达成战略合作，以促进开放元宇宙和虚拟人的采用:金色财经消息，Polygon Network及其NFT和区块链游戏工作室Polygon Studios与Web3人工智能虚拟人平台Metaverse AI达成战略合作。Polygon Studios将与Metaverse AI合作，以扩展AI驱动的虚拟人和元宇宙应用程序，为Open Metaverse带来大规模采用。
据悉，Metaverse AI是一家全球人工智能和Web3.0公司，利用AI数字人和混合现实技术构建开放元宇宙（Open Metaverse）。[2022/3/22 14:11:55]
来源:Flashbots以上是MEV-Boost的大致工作流程。首先，Validator除运行验证者客户端、共识客户端和执行客户端三个软件外，还需要运行MEV-Boost。Builder从交易订单流中获取交易和Bundle，并按各自的策略构建区块。
来源:FlashbotsRelay作为Builder和Proposer之间的双向通信渠道，可以连接到一个或多个Builder，并验证Builder提交区块的有效性和出价，将有效的最高出价提交给Proposer。Proposer可汇集一个或多个Relay，从中选出最有利可图的区块，并进行提议。关于非协议层PBS与区块构建，衍生出来一些有趣的话题，下文将一一讨论。市场供需及转变
Socios.com成为欧足联的官方粉丝代币合作伙伴，合同期至2024年:金色财经报道，欧足联（UEFA） 周三宣布已与 Socios.com 签署了全球许可和区域赞助协议，Socios.com 成为欧洲冠军联赛、欧洲联赛、欧足联欧洲会议联赛和欧洲超级杯的官方授权产品和粉丝代币合作伙伴。合作的财务条款未披露，合同期持续到 2024 年。作为合作关系的一部分，Socios.com 已成为美国 2021-2024 赛季欧洲冠军联赛和欧洲超级杯的区域赞助商，俱乐部的代币将在 Socios 的网站上线，球迷可以购买和交易，并有机会赢得 VIP 体验。（uefa）[2022/2/17 9:56:54]
在供需关系上，Proposer和Builder其实在早期已经实现了一定程度上的分离。复杂的链上活动使MEV的机会日渐显现。在PoW中，拥有强大算力的矿工掌握了出块权，但是他们搜索MEV的能力一般，大多只是单纯地选择支付的Gas费高的交易来生成区块；另一方面，搜索者捕获MEV机会的能力很强，但是出块权不在他们手上。起初，没有一种确定的方式让矿工包含这些搜索者提交的交易；搜索者只能尽可能拉高支付的Gas费，以期其提交的交易被包含。但这是一种公开的「拍卖」，相当于GasWar，即便出价者最终失败也必须支付费用，并将造成网络负载和推高Gas价格，产生严重的负面外部性。于是，针对以上供需和痛点，Flashbots提出了FlashbotsAuction，在矿工和搜索者之间引入了拍卖和通信渠道。搜索者通过FlashbotsAuction向矿工发送交易，并额外支付费用。概括而言，供需关系产生了开放市场。这是PoW中的情景。而当以太坊过渡到PoS之后，只需要质押32个ETH和满足简单的硬件要求就可以参与验证网络，意味着出块权的分布变广，即可以参与出块的人大大增多了。但是，对比矿工而言，这些Validator缺乏构建区块的能力。供需关系的开放市场仍然存在，但产生了一些变化：以往矿工可以选择自己构建区块，或是把区块构建外包出去——FlashbotsRelay向矿工发送交易或区块，矿工可以选择性接收；而现在，对Validator来说，区块构建会产生额外的计算开销，并且他们大多没有足够的能力捕获MEV，因此Validator需要向FlashbotsRelay请求区块。监管、抗审查与去中心化
IOST生态合作伙伴Donnie Finance上线韩国头部交易平台CoinOne:据IOST官方消息，IOST生态合作伙伴Donnie Finance于近日上线韩国头部交易平台CoinOne。
CoinOne成立于2014年，总部位于首尔。CoinOne是韩国６家合规交易平台之一，且是韩国前三大数字货币交易平台。
Donnie Finance是在IOST链上开发的DeFi项目，除支持现有的DeFi存贷款业务外，还提供去中心化交易所、资产管理、支付和信用分析等多种服务。今后，IOST将在社区增长、产品开发、技术支持以及国际市场营销推广等方面积极扶持Donnie Finance。
2021年1月初Donnie Finance将推出 \"Checking & Saving\"服务，并将同步启动将ERC通证（以太坊链上通证）兑换为IRC通证（IOST链上通证）的桥接服务，打通以太坊生态与IOST生态，让用户有更多选择。[2020/12/7 14:28:59]
监管与审查，某种程度上是同一件事情。而抗审查和去中心化是区块链的叙事支柱，两者的关系密不可分。
来源:mevwatch.io首先在监管层面，合并后，中心化交易平台、质押服务提供商和实际运营商在全网Validator中占据很大比例。这些实体处在特定的法律管辖区内，因此需要权衡其业务带来的合规风险。以太坊面临着无形的监管压力。从数据面上看，每日符合OFAC合规要求的区块已经占到67%之多；每100个区块中有74个符合OFAC合规要求。这项数据在保持高位的同时处在上升趋势中。如果该数值接近于100%，那么受到OFAC制裁的地址发出的交易将很难被包含在区块中。当然，迄今受OFAC制裁的地址均为黑客地址，在道德伦理上似乎有其合理性；但这个监管范围是否会扩大，恐怕难以料想。面对监管高压，大型验证者池应如何在经济利益和去中心化精神面前作选择？与其尝试回答这个问题，我们也许更应该从技术角度出发直接解决审查问题。除监管层面的审查之外，当前MEV-Boost中还存在着Builder的审查问题。在上述工作流程中我们看到，Proposer只能被动接收由Builder提交上来的完整区块，无法从中包含自己想要的交易。即要么全部接收，要么完全不参与MEV-Boost。这种情况下，Builder实际上可以联合起来有意地不包含某些交易，并对其交易发起者进行敲诈勒索。在Danksharding的协议内PBS中，引入了crList来解决审查问题，即Proposer有权利指定一个交易列表，这个交易列表必须被Builder所包含；在赢得拍卖后，Builder需要证明crList中的交易都已经被包含在内，否则该区块将被视为无效。
动态 | IOST公布2020年路线图 ?:据IOST官方消息，2020年1月15日，IOST公布了其2020年的发展路线图——破晓计划。该计划详细描述了2020年上半年IOST的发展方向：IOST将在节点合伙人计划、Staking机制、DApp生态、跨链技术、落地应用、合规发展、政企合作等方面持续发力，创造更加开放、连通、高效的区块链价值网络。据悉，IOST是一个由红杉、经纬、真格等投资机构投资，为在线服务提供商开发的区块链应用平台。[2020/1/16]
来源:EigenLayer在EigenLayer提出的MEV-Boost++中引入了ProposerPart，即类似于crList，Proposer有权参与构建区块的一部分。进一步的去中心化
来源:relayscan.io通过PBS的非协议层实施，Validator中心化的问题得到缓解，在上一节讨论中，我们发现现阶段Builder同样有着中心化的问题。过去一周内，排名前五的Builder构建了84.64%的MEV-Boost区块。Flashbots近期开源了其BuilderAPI，希望由多个Builder协作构建区块，而非当前由单个实体构建完整的区块。粗略来看，因为不同Builder能够覆盖到MEV搜索者和私密交易Channel的覆盖面不同，有些Builder可能在前者或者后者方面各有优势。现在，Builder们递交的区块是一个完整的区块，如果想要自己构建的区块被选上，必须使构建区块的整体实现利益最大化。如果多个Builder协作，前者占优势的Builder可以提交区块的一部分，后者占优势的Builder可以提交其他部分，这样会使得Builder整体而言更加去中心化，并且理论上Validator最终收益也会更多。然而与此同时，这也明显加剧了Builder间的竞争。Flashbots提议所有团队公开开发他们的Builder，并且社区只信任那些行为符合透明和免费软件规范的Builder。如果各个Builder遵循这一标准，将使得Builder的角色和区块构建更加去中心化和透明。从MEV的角度思考Endgame
盘点：红杉资本曾投资火币、Filecoin、Orchid Protocol、IOSToken、Ontology等加密数字货币项目:今日币安赵长鹏在推特宣布，未来所有在币安上币的项目都需要披露是否与红杉资本有直接或间接的关联。消息一出，多个与红杉资本的项目在币安的价格大幅下跌，业内人士认为这是赵长鹏对红杉资本起诉币安的一次强力反击。早在2014年，红杉资本投资火币，是火币第一大机构股东，目前火币是全球排名前三的交易所。红杉资本还曾投资过Filecoin、Orchid Protocol、IOSToken、Ontology等加密数字货币。[2018/5/7]
来源:IOSGVenturesVitalik在他的文章「Endgame」中描述了以太坊的最终图景：区块生产是中心化的，但区块验证是去信任的和高度去中心化的，并且确保抗审查。个人猜想，前半句话的逻辑基于以下三点：从去中心化的程度考虑，以太坊需要使成为Validator的硬件要求或计算资源尽可能低，如果Validator只需要简单地提议一个构建好的、且出价最高的区块，而无需自己构建区块，这能够降低一部分计算开销。从经济激励的角度出发，该系统的参与者都是EconomicallyRational的，如果运行MEV-Boost可以使质押收益提升60%之多，那么除去监管等其他客观因素，理性的Validator会把区块构建的工作外包给Builder去做，这样使得区块生产是中心化的。如果Danksharding在未来确定实施，对Builder的硬件和带宽要求大幅增加，因此必然指向Builder中心化的结果。尽管区块生产是中心化的，但以太坊通过降低参与网络验证的门槛和PBS，实现ValidatorSet的进一步去中心化，并基于广泛的ValidatorSet和伪随机的投票过程来确保区块验证去信任、且高度去中心化，这一点是确定的。当然，中心化与去中心化是Spectrum，而非「是」或「否」的问题。ClosingThoughts
区块构建是一个广阔的市场，MEV每时每刻都在发生，从中涉及到算法比拼和竞争者博弈，现金流川流不息、不舍昼夜。MEV是当下加密世界中不可多得的纯链上原生的商业模式，足够稳固。当前的PBS是非协议层的，Validator仍然可以选择自己构建区块，而非外包给专业的Builder。而在未来以太坊引入Danksharding之后，PBS成为协议设计上强制性的实施，我们将看到区块构建的市场变得更加庞大。我们关注在「不变」中寻「变」和求「变」的投资逻辑：考虑未来大规模采用、和链上金融活动日趋复杂，我们认为MEV是中长期视角下「不变」的趋势所在。在合并后什么「变」了？首先，区块提议与区块构建之间的供需关系发生改变。其次，对抗审查和去中心化的需求开始出现。最后，区块构建成为专业化市场的趋势也在慢慢显现。这些变化将引导我们抵达以太坊的终局。在非协议层PBS和协议层PBS之间，存在一段两至三年的时间窗口。更进一步来说，如果跳出以太坊Layer1的视角，在多链生态和多Rollup生态中，同样存在着广阔的跨域MEV机会。IOSG将持续进行一系列指向性、预测性的研究，并从中挖掘隐含的投资机会，敬请关注！原地址
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