原文作者：
ArthurHayes
，100x联合创始人
原文
编译：吴卓铖，
吴说区块链
CZ：
币安
链，美国政府：以太坊网络
你相信去中心化和\u002F或抗审查网络吗？我预计，大多数
中本聪
信仰者会回答相信。
对此我要说：绝无可能。很多人可能热衷于购买、持有和使用
BNB
、
ETH
和\u002F或其他dApps、tokens，但他们大多数实际上并不关心这些技术背后的意识形态。
BSC没有去中心化，也从未声称过是去中心化的，但这并没有阻止链上活动的爆炸式增长，也没有对BNB的吸引力产生任何影响，BNB按市值计算是第五大token。
截至9月21日，
Lido
Finance、
Coinbase
和
Kraken
共同控制了信标链上所有质押的ETH的50%以上。这意味着他们是最强大的验证者，从本质上讲，他们可以决定哪些交易被处理。这三个中心化实体有什么共同点？他们都是由美国风险资本家
投资
的美国公司或
DAO
。
据Crunchbase称，LidoFinance的8名投资者中有6名是美国的风险投资公司或在美洲拥有车辆。
Holium Corporation宣布收购Urbit托管平台Third Earth:金色财经报道，Realm开发商Holium Corporation宣布收购Urbit托管平台Third Earth。在筹集了290万美元的种子资金后，Holium部署了资源来构建集成应用程序，如加密钱包、视频会议平台和协作文档创建。到目前为止，Holium团队已经推出了10个Urbit应用程序，不久还将推出更多应用程序，包括手机群组信使。[2023/2/21 12:18:41]
这种集中在中心化实体手中的网络权力在工作量证明系统下并不存在。但是，网络用户自愿选择过渡到权益证明并质押他们的ETH，进而选择接受这种集中化和潜在的未来审查制度。美国政府在这里没有强迫任何人。
真的有人在乎吗？没有。我敢肯定，
Vitalik
对此会争辩说有一些保护措施可以帮助确保去中心化——例如验证者因审查交易而受到惩罚的方式。这是一个不错的想法，但让我们对其进行压力测试。
在权益证明“升级”之后，如何激励验证者达成共识背后的博弈论变得更加棘手。我与
BitMEX
研究负责人JonathanBier就寻求审查交易的潜在不良行为者可能面临的不同惩罚进行了反复讨论，我很快意识到情况有点不如意。概括地说，惩罚系统是这样运作的：
如果小于33%的网络拒绝对区块进行验证，有一种方法可以让你慢慢失去ETH。慢慢失去ETH意味着验证者会因减少节点上的质押而受到惩罚。如果质押量低于16ETH，则该验证节点将从网络中删除。由于你无法取消质押的ETH，因此该资本将成为死资本。
如果超过33%的网络拒绝对区块进行验证，则有一种快速丢失ETH的方法。惩罚会以指数方式迅速恶化，以至于反对的验证者很快就会低于16ETH的阈值并被赶出网络。
Azuki将在3月6日上线Fractional.art:2月24日，据 Azuki 官方推特，碎片化 NFT Azuki #40（Bobu）将在 3 月 6 日上线 Fractional.art，Token 总计 20,000 枚，价格 0.01 ETH。
此前报道，NFT 项目 Azuki 宣布将通过 NFT 平台 Fractional.art 来碎片化 Azuki #40（Bobu）。Azuki #40 将被存入 Fractional 的 Vault，该 Vault 创建碎片化的 Bobu Token（ERC-1155 形式），以便社区中所有 Bobu 碎片化 Token 持有者可以参与对 Bobu 角色的集体治理。[2022/2/24 10:13:07]
这里有一个对你的意识形态承诺的假设检验——考虑到上述情况，如果以太坊网络的中心化大节点改变规则以减轻惩罚，你会支持他们吗，还是会支持盲目遵守审查制度的阻力？
我们已经在2016年看到了类似的意识形态测试，当时“TheDAO”锁定了所有ETH的很大一部分，当时几乎每个人都默认支持
分叉
协议，以便人们可以拿回他们的钱，而不是忠于以太坊所谓的“代码就是法律”精神。
这种对以太坊“代码就是法律”精神的相当严重的违反甚至没有削弱其支持者的狂热，并且从长远来看对网络几乎没有负面影响。ETH是为网络提供动力的token，在没有太多挑战的情况下保持了它作为第二大市值token的宝座，而以太坊仍然是现存最常用的区块链网络。
平心而论，仍有大量非常成功的dApps在利用网络寻求打破
金融
等领域的受审查制度。但是，随着dApps规模的扩大，并成为全球生态系统中重要的金融参与者，他们的成功将可能威胁到根深蒂固的利益，如果网络确实不高度重视抗审查或去中心化，这些受威胁的各方将有无数的杠杆来将他们削减到最小。
摩根大通和星展银行创立的区块链支付平台Partior启动首个试点:10月26日消息，去年由摩根大通、星展银行和淡马锡创立的新加坡银行间支付系统Partior宣布启动首个试点项目。该企业区块链平台旨在提高跨境支付速度，同时降低成本。它将首先聚焦于新加坡元和美元跨境支付。首个合作伙伴是巴林ABC银行，星展银行强调了两个早期用例：开放账户贸易融资和数字资产交易结算。Partior的原子结算模型可解决加密货币交易所需的全天候结算难题。（Ledger Insights）[2021/10/26 20:57:58]
两台最有价值的“去中心化”互联网计算机的用户所忍受的伪去中心化在某种程度上反映了人们目前在使用主要Web2平台时每天所做的意识形态牺牲。使用这些平台的代价并不高：你要么将数据交给美国，要么交给中国。但即使在意识到这个可怕的现实之后，绝大多数人类仍继续自愿将他们的数据主权交给政府，以换取娱乐、在线社交和交流的能力。
美国和中国Web2巨头的早期投资者创造了世代相传的财富，对于ETH持有者来说也是如此。ETH作为一种金融资产——完全束缚于美国主导的金融体系，并以“去中心化”为幌子——在不久的将来仍然可以做得非常好。我要解决的问题是，考虑到上述问题，真正去中心化的金融和社交dApp是否可以大规模存在。我不知道这个问题的答案，但是当这个问题对市场很重要时，我希望已经使用机构投资者作为退出流动性，这样我就可以完全沉浸在一个真正的中本聪世界中。
正如我在各种采访中所说，我认为短期内唯一重要的是每个区块的ETH发行量在新的Proof-of-Stake模式下如何下降。在合并后的几天里，ETH的排放率平均从每天+13,000ETH下降到-100ETH。
由于美元流动性恶化，ETH的价格继续上涨，但给供需动态的变化时间渗透。几个月后再回来看看，我怀疑你会发现供应的急剧减少已经为价格创造了一个强劲且不断上涨的底线。
Polkastarter发布第三季度路线图，将实现POLS质押等新功能:跨链去中心化Launchpad?Polkastarter近日发布第三季度路线图，具体如下：
-动态代币销售：这项新功能将赋予IDO项目更大的灵活性，并使它们能够更新代币发行日期/时间、钱包额度等参数。该功能将分阶段发布，第一个阶段即将推出。此外，项目还可以选择退出先到先得（FCFS）机制。
-基于签名的白名单：正在开发的新白标白名单机制将使Polkastarter智能合约更加精简，显著降低每个人的交易成本，并将项目的白名单成本降低99%。此功能还消除任意限制，并允许项目将更多钱包列入白名单。
-项目页面+目录：Polkastarter网站将为每个即将进行的IDO项目提供一个专用页面，包括项目描述部分、社交网站链接等。
-白名单申请表：新的项目页面将使用户能够快速了解即将到来的IDO，并找到任何给定IDO项目白名单申请过程所需的所有信息。
-POLS质押：Polkastarter一直在努力开发这项新功能，用户很快就可以质押自己的POLS。除此之外，用户还可以临时参与IDO，即使尚未持有POLS 7天。现在用户将在接下来的7天内锁定POL。
-更加去中心化：Polkastarter的长期目标是完全去中心化。为了实现这一目标，Polkastarter将增加一个目录，使Polkastarter理事会更加透明，这样用户就可以了解更多关于理事会成员的信息。Polkastarter还将探索增加新功能，例如支持/反对DAO提案的链上投票和其他措施，使Polkastarter更接近纯粹的DAO。[2021/7/12 0:43:42]
我之前曾写道，我购买了3,000美元的ETH\u002FUSD行权价2022年12月看涨
Gartner调查：60%的澳大利亚和新西兰首席信息官对区块链技术不感兴趣:Gartner最近的一项调查显示，60%的澳大利亚和新西兰首席信息官（CIO）对区块链技术不感兴趣。Gartner的2021年CIO议程调查显示，在澳大利亚和新西兰首席信息官明年的技术优先事项方面，商业智能和数据分析位居榜首。其次是人工智能、机器学习和数字化工作场所的投资。同一批CIO中，有三分之二的人预计2021年技术投资将会增加，预算平均增长1.9%。（Zdnet）[2020/10/29]
期权
。我担心我可能没有足够的时间在这些选项上投入资金。看看下表。
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ETH净发行量=ETH发行量-。
消除近20亿美元的抛售压力，是否足以导致价格在三个多月后翻倍？如果我的美元流动性指数变高，那么也许我有机会。但希望并不是一种投资策略。我很可能高估了供应的减少对价格上涨的推动作用。相对于比特币，我相信ETH将继续表现出色。更方便的交易是买入ETH\u002F
BTC
的期权。但我已经有了现货头寸，而且我喜欢交易。
不跟随机构
“只有机构回归，牛市才能开始”，这是我最近经常看到的一个常见观点。现实情况是，机构是追逐贝塔的布偶，他们买在顶部并卖在底部，这是他们的薪酬激励措施导致的。机构资金经理和受托人通过积累大量资产并收取管理费而获得报酬。
这些辛勤工作的人中有许多是布偶，因为这是他们的报酬。但是当他们管理自己的资金时，许多人认识到加密资产的价值并蜂拥而至。作为受托人，你关心奖金。但作为一个家庭的负责人，你更关心复合回报。
综上所述，那些预测机构投资者的资金将引领下一个牛市的人并不是在谈论这些投资者的个人投资组合。
在任何环境中，任何有机体的首要目标是生存，资金管理者也不例外。在他们的工作生活中，受托人希望能熬过这一年以获得下一份奖金。这意味着他们只有在
安全
的情况下才会购买加密
货币
。当价格已经从底部多次上涨时，就会发现安全性。当市场走低并且他们失去了投资者的钱时，至少他们可以辩解地说他们在其他人都在买入的时候买入。
因此，如果您正在等待机构投资者重新发现加密货币并重新点燃下一个牛市，那么您将成为追高者。
苛责的关联性
比特币已经成为衡量美元流动性的高能指标，这不是很可悲吗？加密资产与由美国大型科技公司组成的纳斯达克100指数步调一致，这难道不是一种无奈吗？我本以为加密资产应该是人民的钱，与TradFi系统呈负相关关系。
这些是许多沉浸在TradFi市场运作方式中的市场分析师的情绪。这些分析师中的许多人完全相信，美联储及其中央银行家将在可预见的未来继续提高短期利率。鉴于这些行动从系统中移除信贷，这些战略家看跌长期科技股票，因此非常看跌加密资产的未来价格。
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比特币价格=美元流动性+技术
美元的流动性状况将尽其所能，这是大多数人关注的价格驱动因素。但是抗审查技术没有得到足够的信任。在这些属性被证明有价值之前，它将继续得不到信任。
这些技术特性是不可能被先验的，这主要是由于我们对未来的思考方式，我们倾向于参考最近的过去来预测未来。对于大多数生活在经济发达的国家的人类来说，最近的历史从金融服务的角度来看是"正确的"，法定货币及其附带的金融系统是有效的。
正如我在最近的文章《为了战争》中指出的那样，最近的历史是两大集团之间的经济和平。如果你的护照是俄罗斯，你的美元、欧元、英镑等就不再是你的。而俄罗斯现在只允许用卢布、黄金或"友好"国家的货币购买燃料。全球金融和能源系统正在巴尔干化，它将导致激烈的通货膨胀。在这种情况下，一个由人类经营和拥有的全球货币具有无限的价值。这时，比特币技术将显示其真正的价值，并支持上述价值主张的右侧。
金融分析师完全不考虑这部分，因为他们是人类。在它有价值之前，你无法对它进行估值，因此在任何一种模型中，它都被赋予了零价值。因此，虽然我完全同意在不久的将来，比特币的价格将与美元的流动性保持一致，但随着这场经济战争的加剧，我预计比特币技术的价值将开始得到肯定。
增量
虽然美元流动性指数很好地解释了比特币最近的走势，但它并没有什么预测能力。如果我们想预测比特币价格未来可能发生的情况，我们关心的是今天相对于近期情况的流动性情况。
一如既往，预测是一门艺术，而不是一门科学。通过曲线拟合，我对时间进行了假设。在这种情况下，我想要一个不太波动的增量，但也要快速移动以考虑到比特币快速变化的性质。我确定了一个3个月的指数。该指数的组成部分每周更新，工作日每天更新。美国一年通常有252个交易日，所以如果我想要一个3个月的冲动，也就是63个交易日。
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很简单，如果增量为正，我做多比特币，如果增量为负，我空仓或做空比特币。
这个简单的陈述对交易者没有多大好处。作为交易者，我们关心拐点。2021年11月，增量为正——也就是说，美元流动性与前三个月相比有所增加——但它是市场的顶部。如果增量正在上升但上升速度减缓，我们希望退出多头头寸并可能做空。如果冲动正在下降但下降速度正在减速，我们希望退出空头头寸并可能做多。
目前的情况波涛汹涌。从2021年11月到2022年7月，美元流动性状况大幅收紧。图表清楚地显示了300万美元的下跌，以及比特币价格的相应下跌。最近几周，这种冲动已经削减了0%左右。
从美元流动性的角度来看，今年剩余时间美联储致力于缩减资产负债表规模，美国财政部发行大量债务为政府提供资金。这两项行动都从系统中消除了流动性。这应该会导致脉冲下降，并使比特币下跌以测试其6月份的低点17,500美元。
缓解因素是，所有这些流动性收紧将破坏美国和世界的金融市场。以美元为基础的高杠杆全球经济无法在美元流动性显着减少的当前活动水平下生存。我的猜测是，美国国债市场的运作方式会出现一些问题。美联储、财政部、美国国内银行以及日本和中国等大型外国持有者都在抛售债券。谁会以远低于政府通胀指标的收益率购买所有这些债券？如果美联储和财政部想要确保对全球金融体系最重要的美国国债市场保持完好，他们可能不得不放弃从系统中大幅移除美元的计划。是一种被动的活动，因此我们可能不得不看到美国国债市场在改变方向之前崩溃。
有传言称，美联储和财政部正在推行的“加强美元”
政策
可能会在11月15日至16日在巴厘岛举行的G20激战中被逆转。作为反俄\u002F中矛头的欧盟无法生存当他们现在必须进口更多的液化天然气油轮时，美元走强。这次盛会也是在美国中期选举之后，因此“对抗”通胀的意愿可能会比TerraUSD下降得更快。
美联储没有像我在过去的几篇文章中暗示的那样，改变他们的量化紧缩或短期利率政策。然而，我从未说过我相信美联储会在中期选举之前做出调整。
当我们观察美元流动性指数的波动及其增量时，多头应该担心的比特币价格是17,500美元。最可能的行动方案是重新测试该低点。能否守住这条线，完全取决于美元流动性指数的增量轨迹。
在ETH上，我们距离合并只有一周的时间。看来网络运行正常，这很好。技术很难，似乎恭喜以太坊核心开发人员完成了这一令人难以置信的壮举。正如预期的那样，ETH的数量每天减少了近13,000个。
自从我写了两篇关于ETH的看涨文章以来，价格已经投降了。我仍然相信ETH供应的结构性减少肯定会导致优于比特币的表现——但如果美联储和财政部继续他们的美元流动性减少计划，我对ETH在年底前达到五位数没有信心。令我懊恼的是，我的12月期权到期时将毫无价值。
话虽如此，我是否正在减轻我的投资组合中ETH和ERC-20山寨币的币种？绝对不是！因为我持有现货，所以我不必担心时间和成本。显然，在短期美国国债中与持有法币相比存在机会成本，但我已经将我的整体投资组合的一部分分配给了它。我还通过一系列奇异衍生品做多利率。在加密市场中，等待是值得的，而且我在结构上可以保持耐心。
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