本文原载于《华尔街日报》刊登的《巴伦》杂志特别报道“财富指南：拥抱比特币”，由币世界研究院独家编译，分为四篇刊出，此为第四篇。投资顾问如何配置加密货币投资？
原标题：HowAdvisorsAreInvestingIn-AndCopingWith-Crypto?
作者：SteveGarmhausen译者：Winy
越来越多的财务顾问开始对投资加密货币产生兴趣。但是，在付诸实践前，还有许多复杂的问题以待解决。以下内容，便是你需要了解的。投资顾问可能会因为各种各样的原因，放弃投资比特币及其他加密货币。因为加密货币基本上不受监管。保守地说，他们价格不稳定。将其用于托管、计账数字资产等此类的金融科技基础设施，也仍处于早期阶段。但是加密货币就在这里，不悲不喜。投资者已经见证了，比特币的价格于2020年初的7,300美元飙升至61,000美元以上。投资者向投资顾问进行咨询，或者直接投资了比特币。越来越多的金融机构也开始接受比特币：PayPal将支持客户使用比特币交易，富达投资也开始支持特定客户使用比特币进行贷款抵押。并且也同许多其他公司一样，富达正计划推出比特币ETF。上个月，摩根·士丹利和高盛宣布，他们将为富有客户提供加密货币敞口。此举使它们成为最早支持此类业务的美国大型银行。11月，MarinerWealthAdvisors开始支持客户了解、咨询比特币，使其成为提供此类服务的最大独立注册投资顾问。“我们知道并非每一个客户都需要。”Mariner的首席执行官MartinBicknell说，“但我们认为，我们的顾问学习比特币相关知识，并在需要时帮助客户解决相关问题，是具有战略意义的。”最重要的是：包括莱特币和以太坊在内的加密货币，尤其是主导数字货币市场的比特币，都是不容忽视的。无论是现在还是将来，即使顾问不为他们提供咨询建议，他们也需要认识到竞争对手可能会，或者正在这样做。只有一小部分顾问会配置加密资产投资，其中包括Ripple、Stellar等。BitwiseAssetManagement和ETFTrends于2021年对994名顾问进行了调查，9％的顾问表示已经提供了这样的服务。在配置加密货币的顾问中，有58％是独立的注册投资顾问。54%的受访者表示配置加密货币的首要原因是，它与其他资产类别的相关性较低，而38%则表示“高潜在回报率”是主要原因。提供比特币指导服务的一些顾问，一部分是加密爱好者，而另外一部分则是实用主义者。Bicknell是两者皆有。他说，比特币吸引了他，因为它凝聚了他对创新、颠覆和投资的热情。同时，他还表示，该公司的350名顾问都接到了客户的相关咨询，而且许多客户已经在11月之前就投资了加密货币。Bicknell希望这些客户都能够得到在顾问的指导。Mariner于去年下半年宣布与华盛顿的EaglebrookAdvisors合作。EaglebrookAdvisors提供比特币和数字资产的独立管理帐户服务。到目前为止，Mariner已经对30名顾问进行了加密货币的相关培训。在指导客户投资加密资产之前，每位顾问都必须获得公司的批准。为什么在涉及加密货币时，像Mariner这样的公司如此与众不同，这并不难理解。比特币在2009年首次推出时，几乎没有市场价值。到2017年12月，其价格已突破19,000美元。比特币的价格一直在波动。直到2019年1月，一枚比特币的价值却已跌至3,400美元。至少有两次，比特币的价格在一个小时之内损失约一半。在今年3月份，它在12天内下跌了16％，而后反弹。许多顾问表示，由于巨大的价格波动，投资者只需要将投资比例控制在个位数即可。RicEdelman现在是美国最大的独立RIA爱德曼金融引擎公司的创始人。他表示，配置1％的投资比例是合适的，并说：“即使它变得一文不值，那也不会威胁到你的投资。虽然这使人烦恼，但并不会造成根本性的伤害，相反可能会产生有意义的影响。”EdelmanFinancialEngines并未配置加密货币投资，该公司仅使用了共同基金和ETF，并且尚未使用单一的加密货币基金。Edelman本人于2014年开始购买比特币，加密货币在他的净资产中占比超过1％。休斯顿公司Interaxis为顾问提供加密货币的相关学习。该公司的联合创始人AdamBlumberg说，加密货币配置上限在3％到5％之间，这是共识，具体地应取决于客户的风险状况。Blumberg指出，监管机构可能会对15％以上的另类配置投资比例持怀疑态度。由于监管的不确定性，许多顾问都谨慎行事。DouglasBoneparth是纽约BoneFideWealth公司的总裁，该公司的资产总值为8,600万美元。他说，由于越来越多的客户要求或表示想要投资加密货币，也有些客户入职了已持有加密货币的公司，他从五年前就开始提供数字货币的相关教育。Boneparth的110个客户家庭中，约20％拥有加密货币，且比特币占大多数。Boneparth并不推荐加密货币投资配置。但是，当客户咨询时，他解释了投资加密资产的不同方法、风险和潜在收益，以及如何将其纳入更传统的资产组合中。正如Boneparth公司所做的，了解加密货币，并将客户对话脚本化，是许多顾问现在奠定基础的关键部分。Blumberg建议，在这些脚本化的对话中，应该有一个是留给比特币下次暴跌的。配置加密货币投资的顾问应与SEC修改其FormADV，以表现加密货币的产品性质，并在必要时声明赔偿选项包括按服务付费。对于那些为资产提供建议的人来说，将加密货币纳入投资政策声明中也是一个审慎的步骤。VincereWealthManagement公司的合伙人IsaiahDouglass表示，他已使用该声明正式列出了风险。并且，他从去年夏天就开始就比特币提供咨询，还透露Vincere的十几个客户目前已经投资了加密货币，还有其他几个客户已对此产生了兴趣。比特币咨询的一个核心要素就是如何对该服务收费。如果存在加密货币ETF，那就简单了：把加密货币投资配置与其他资产在同一账户中托管。基于资产的费用将照常提取。对于这样一种ETF，顾问已经等了很多年了。Edelman喜欢开玩笑说，他希望ETF在18个月内获得批准，并且这句话他已经说了五年。有一些申请仍然在等待SEC的批准；灰度比特币信托申请转换为ETF；包括富达和VanEck在内的小部分资产管理公司也申请了新的比特币ETF。SEC主席提名人GaryGensler很好地理解了加密货币及其底层技术，并在麻省理工学院进行了介绍。为此，加密货币社区已经做了许多努力。但他是否会由此转变对比特币ETF的态度，还有待观察。同时，有一些加密投资解决方案可以解决资产管理费用问题。但是，它们与ETF的不同之处在于，它们具有更高的最低费用和管理费用。例如，EaglebrookSMA的管理费和托管费总计为1.3％。或者，顾问可以直接通过Gemini交易所设置加密帐户和子帐户，并收取AUM费用。Blumberg警告说：“这样做需要大量的工作和知识，并且很容易产生合规问题。”在全世界都等待真正的零售加密货币基金时，灰度比特币信托已成为一种流行的解决方案，它拥有超过360亿美元的资产。该证券仅由比特币组成，并只支持场外交易。它的费用比率为2％，最近已从溢价交易转为大幅折价，加大了风险。更加灵活的选择就是BitwiseAssetManagement的Bitwise10加密指数基金。该基金追踪了10个最大的数字货币，费用比率为2.5％，交易价格比其资产净值高55％。还有一些加密货币对冲基金，高昂的最低投资额、管理费，以及一些其他对冲基金的弊端,使得他们无法从富裕客户的账户中获益。在某些情况下，按服务收费是唯一的补偿方法。例如，担心托管机构被黑客入侵的加密货币所有者可能会选择“硬钱包”，即相当于保险箱的数字钱包。这种情况下产生的费用，可以根据加密货币咨询时间，以及帮助客户购买、安全持有加密货币所花费的时间来计算。对于Douglass而言，使用支付软件AdvicePay，加密咨询服务可轻松地纳入每月计划费中。该公司的每月咨询费是根据复杂性来划分的，拥有超过100,000美元加密资产的客户被置于最高级别。除基于资产管理的费用外，还会收取这些费用。尽管顾问有能力就加密货币提供建议和配置投资，但基础设施肯定还有发展的空间。Blumberg表示，技术难题之一就是缺乏统一的报告和分析，这使得项目组合管理变得困难。他说：“当您为比特币配置5%的投资比例时，比特币的价格上涨，使投资比例涨至8％，这就使得比例重新平衡回5％变得困难，而且成本很高。当像富达或嘉信这样的托管公司可以托管加密货币时，或者在有了良好的数据高速通道时，其中一些问题将会得到解决。”有一项值得关注的发展：纽约梅隆银行于2月份宣布将建立一个数字资产托管和管理平台，但目前尚不清楚是否支持财务顾问的客户帐户。一位公司代表说：“数字资产托管产品于今年晚些时候面市，并在等待必要的批准时，它将为纽约梅隆银行的多样化客户群提供服务。”加密货币咨询市场将发展到多大？监管的不确定性，以及加密货币的购买、持有及整合到投资组合中所需的繁琐步骤，可能会限制这种发展潜力，除非推出经SEC批准的单一加密货币ETF。Boneparth说：“从顾问的实用性角度来看，这是一张黄金门票。”在Bitwise/ETF趋势调查中，近50％的顾问表示，比特币ETF的推出将使他们更轻松地配置加密资产投资。但是，有些人却看到了成为加密货币咨询先行者的优点。Douglass就是其中之一，他从去年夏天开始询问客户对比特币的看法。他说：“如果他们不认同比特币，那么就不必再谈了。但是我想要确保，我与他们探讨过比特币。万一到了2025年，比特币一下就壮大了呢。”相关阅读：巴伦周刊：财富指南，拥抱比特币之“拥抱比特币大浪潮你需要知道的二三事”巴伦周刊：财富指南，拥抱比特币之“涉足比特币，你需要掌握哪些技巧？”巴伦周刊：财富指南，拥抱比特币之“为什么实体公司开始买入比特币？”
法国农业信贷银行旗下资产服务部门已获批提供加密货币托管服务:金色财经报道，法国农业信贷银行Crédit Agricole和桑坦德银行Santander的资产服务部门CACEIS，已在法国监管机构注册，提供加密货币托管服务。根据监管机构的网站，CACEIS Bank为保险公司、养老基金和私募基金等资产管理公司提供服务，该银行于6月20日在法国金融市场管理局 (AMF) 注册。
它与法国兴业银行的Forge和AXA Investment Managers等其他传统金融公司一起，在欧洲加密货币监管框架下得到认可，因为欧盟准备从2024年开始实施新的加密货币许可规则（MiCA）。[2023/6/22 21:54:14]
LianGo Protocol项目似乎已被恶意利用:金色财经消息，据CertiK监测，@LianGo Protocol价格下跌97%。该项目似乎已被恶意利用，目前损失160万美元。[2023/2/8 11:53:26]
彭博社：预计507 Capital创始人曾于2017年收购的Mt. Gox债权或将让其盈利近18倍:9月7日消息，巴西破产索赔专家507 Capital创始人Thomas Braziel曾于2017年从家族办公室筹集100万美元从Mt Gox债权人购买了价值近4000枚比特币的债权，随着Mt. Gox还款日期将近，因比特币价格较当时的价格上涨，预计Braziel将获得近18倍的投资回报。如今，在2万亿美元的数字资产崩盘导致一些最知名的加密货币公司倒闭后，Braziel再次开始寻找交易机会。
报道称，随着从Celsius Network到Voyager Digital Ltd.的破产案首次在美国法院审理， Mt. Gox倒闭引发的一些投资机会和棘手问题开始重新浮出水面，法官面临的最大难题之一是，客户应该以固定美元价值还是以代币取回他们的钱。律师Elie Worenklein表示：“破产法中没有任何内容涉及加密资产。因此，当事人和破产法院可能会将各种新的加密问题与现有的法律原则进行对比。（彭博社）[2022/9/7 13:13:36]
巴拉圭国家电力局提出设置加密货币挖矿费:金色财经报道，巴拉圭国家电力局提议为加密货币挖矿业务设置专门的挖矿费。由于该组织面临巨大的损失，它已经停止向一些逃避支付电费、非法接入电网的采矿业务提供能源。由于该组织面临巨大的损失，它已经停止向一些逃避支付电费、非法接入电网的挖矿业务提供能源。（Bitcoin.com）[2022/8/4 12:02:35]
NirvanaMeta将同运动健身Liu社区合作推出Jay完善Sport-Fi生态:据官方消息，NirvanaMeta将同运动健身Liu社区合作推出Jay进一步完善Sport-Fi生态，逐步完善DAO社区建设。Jay已上线，供应总量42万万亿，目前已烧毁77%，税费将陆续降到0税并放弃合约所有权。[2022/5/23 3:36:29]
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