DEX最近再次成为了市场的焦点。赛道龙头Uniswap、Sushiswap币价强势上冲，相继刷新历史高点；1inch直接变身“5inch”；DODO等后起之秀同样表现不俗。伴随着币价的上涨，DEX的交易量也一路走高，TheBlockResearch数据显示，去中心化交易所1月份交易量超过600亿美元，创下历史新高。下图直观地展示了自去年年末以来，DEX的交易量已有显著增长。
图片来自：Debank细看交易量排名的十家DEX，一众兑换池模型DEX之中出现了一个“格格不入”的身影——订单薄模型DEXdYdX。在兑换池模型大行其道的今日，能继续坚持订单薄模型且可以做出一定成绩的DEX实属罕见，这也激起了我们的好奇心，dYdX究竟是怎么做的？有何过人之处？能追上身前狂飙的兑换池型DEX吗？
声音 | Lolli首席执行官：比特币减半还未计入其价格:比特币奖励购物应用程序Lolli首席执行官Alex Adelman近期在接受采访时表示，比特币减半还未计入其价格。此前消息，摩根溪创始人Anthony Pompliano曾发推文称，比特币减半暂还未作用在其价格上。加密货币交易员Luke Martin今日也曾发推认为比特币被低估。（U.Today）[2020/2/19]
四大业务模块
从功能上看，dYdX主要提供借贷、现货交易、保证金交易以及合约交易服务。借贷服务方面，用户可向平台存入ETH、USDC、DAI三个币种，以赚取浮动利息，目前DAI的存款利率较ETH、USDC明显更高。存款利息的资金来自于借款用户支付的利息，目前三项资产的借款利率分别为ETH、USDC、DAI。类似于一些银行类APP，dYdX上的借款是以负数的形式展现的，意味着需要归还相应的资产，比如下图中想要借出1个ETH，账户余额就会变成-1ETH。dYdX上的最低抵押率要求是125%，即必须保证抵押品的价值至少为借出资产价值的125%，超过该值将无法继续借出资产，抵押率再低的话更是会有清算风险，具体清算阈值是115%。
声音 | 美联储主席：美联储还未就数字美元作出决定:金色财经报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)今天在众议院金融服务委员会面前作证。在问答环节中，在被问及有关中央银行数字货币（CBDC）的最新情况时，鲍威尔表示美联储正在研究CBDC，并称CBDC的概念是一个悬而未决的问题。鲍威尔说，每个央行现在都在研究这个问题，了解央行数字货币的成本和收益以及权衡是我们的责任。在被问到有关Libra、中国为推出数字货币所做的努力以及存在的竞争威胁问题时，鲍威尔称，美联储现在有很多项目正在为此工作。他完全同意Libra对此点了一把火。他解释说，美联储尚未决定是否推出数字美元。目前仍然存在许多问题，例如网络问题和隐私问题，但美联储正在努力完成所有这一切。鲍威尔补充说，中国打算建立一个中央分类帐，可以在其中跟踪并了解所有交易，但他认为美国对此不感兴趣。[2020/2/12]
分析 | BTC 还未完全止跌 仍有下行空间:据Huobi数据显示，BTC现报7441美元，日内涨幅0.11%。针对当前走势，金色盘面特邀TLAB分析师Terry表示：今早凌晨USDT出现了多次增发，锁住了短期下跌空间。但从市场来看，主流币整体波动很小，虽然不跌但多头介入也不深，整体还是走箱体为主。BTC目前来看，下跌还不能确认结束，短期还有下行空间，建议投资者注意风险。[2019/10/25]
现货交易方面，dYdX目前仅提供ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC三个交易对。保证金交易类似于传统CEX中的现货杠杆，支持上述ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC三个交易对的多空双向操作，最高提供五倍杠杆，用户可选择“Isolated”和“Cross”两种模式，区别可简单理解为逐仓和全仓。在用户执行保证金交易操作时，借贷操作会自动进行。比如A的账户中起初只有1000USDC，没有ETH，但A其实可以操作ETH交易，比如以1500USDC的价格做空1个ETH。交易一旦执行，意味着A将自动借入1ETH出售，其余额也将会变为「2500USDC和-1ETH」。dYdX的合约交易起步最晚，目前也仅仅支持三个交易对，但细节上稍有不同——BTC-USD、ETH-USD、LINK-USD，最大杠杆倍数为10倍。2020年，dYdX已取得了相当不错的业务数据，总交易量突破19亿美元，其中于4月份才推出的合约交易的总交易量已高达5.63亿美元，且在总交易量中的占比日渐攀升，到12月时已占总交易量的41%。
声音 | 赵东：网上Bitfinex ICO白皮书是山寨的，真正的还未发布:今日，一份“Bitfinex ICO白皮书”在社区传播，根据该白皮书，Bitfinex将在6月2日启动ICO，并且发行总量为2亿的Bitfinex Coin（BFX）。根据赵东刚刚表示，“大家看到的白皮书是山寨的，真正的白皮书还没有放出来。token名称不是BFX，而是LEO，募资接受USDT，而是不是BTC和ETH，总量仍就是10亿。[2019/5/4]
优势及缺陷
从业务模型上看，dYdX并不能被单纯定义为DEX，其借贷服务的数据非常亮眼——2020年贷款池累计已发放了174亿美元的贷款。仅仅比较交易业务的话，订单薄模型的dYdX相较于市面上的AMM型DEX不但有着更丰富的服务类型，也有着最接近传统CEX的使用体验，现货交易、保证金交易、合约交易均支持市价、限价、止损等设置，这些都是我们在CEX上已轻车熟路的操作。开发团队此前在回答为什么要选择订单薄时曾表示，订单簿在加密货币交易史上已有了大量的成功经验，传统做市商们也更习惯使用这一模型。与CEX相比，dYdX的「链外撮合+链上结算」设计解决了前者的安全及透明问题，也保证了较高的性能及响应速度，足以支撑更大的用户流量。然而，dYdX的缺点同样明显，目前最大的限制就是交易对实在太少，除去稳定币交易对，dYdX仅仅提供了ETH、BTC、LINK三个币种的现货及杠杆交易服务，未能充分满足用户的多样性投资需求。
用户提交的韩币退款申请一周还未到账，Bithumb表示由于内部问题，但不知道什么时候处理:1月11日，一韩国用户向韩国最大的虚拟货币交易所Bithumb提交韩币退款申请，但是已经过了1周都未到账。对于这个问题Bithumb交易所表示 ：“是由于内部问题导致延迟，但是什么时候会处理还不知道”。 现在有很多用户都提交了韩币退款申请，但都得不到处理。[2018/1/17]
此外，尽管dYdX将交易撮合放在了链外，但大多数操作仍需在链上完成，在ETH突破新高，gas费用居高不下的今天，一笔简单的链上操作往往需要数十美元的成本，对于小散用户来说并不友好，这在一定程度上也限制了dYdX的进一步发展。好在dYdX已经意识到了这些问题，近期dYdX已多次提到将快速上线更多新的资产。此外，dYdX还正在与Layer2扩容项目StarkWare合作，将其Layer2技术整合到dYdX合约产品中，以进一步提高性能，解决高额的gas交易费用问题。下一个万元大红包？
上周，dYdX再次成为了市场焦点，ThreeArrowsCapital和DeFianceCapital领投了该项目1000万美元的B轮融资，Wintermute、Hashed、GSR、SCP、ScalarCapital、SpartanGroup、RockTreeCapital等一众新投资方以及a16z、PolychainCapital、KindredVentures、1confirmation、EladGil、FredEhrsam等现有投资方跟投。算上此前分别在2017年12月和2018年10月完成的200万美元种子轮融资以及1000万美元A轮融资，dYdX已从投资者手中拿到了2200万美元的资金。值得投资者们高度注意的是，dYdX是目前交易量排名前十的DEX中唯二的两个尚未发币的项目，随着B轮千万级融资的完成，社区之内关于dYdX是否即将发币的猜测之声渐起。鉴于Uniswap、Tokenlon、1inch等DEX在2020年相继撒出万元大红包，不排除dYdX会成为下一个引爆羊毛党情绪的“撒币选手”，本身就有业务需求的朋友不妨趁gas费用较低时多刷上几笔交易。总的来说，无论是没有采用火热的兑换池模型，还是三年多来也一直忍着不去发币，dYdX在整个去中心化交易赛道中多少显得有些特立独行。至于开篇提到的能否追上狂飙的Uniswap们，客观来讲将dYdX与这些兑换池型现货DEX拉在一起比较其实并不合适，从发展重心来看，dYdX在B轮融资公告中提及更多的是合约交易业务，因此其竞争对手更应该是DerivaDex、PerpetualProtocol等去中心化衍生品交易平台，这一DEX细分赛道目前仍处于早期发展阶段，未来谁将引领市场，让我们拭目以待吧。
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