编者按：本文来自威廉闲谈，作者：陳威廉，Odaily星球日报经授权转载。我写了蛮多回灰度了，大家应该对灰度的机制和种种规则都比较清楚了，今天就做更多介绍了，还不了解的朋友可以看看我之前做的一个视频：三分钟看懂比特币最大的貔貅--灰度总之，灰度的比特币信托基金GBTC长期存在溢价，这是为大家所接受和共识的。按照上周GBTC的收盘价来计算的话，存在百分之二十多的溢价。因为这个溢价的存在，使得灰度给比特币市场提供了源源不断的买盘，目前他们已经持有六十万个比特币，因为最近在基金暂停期，所以比特币已经有一段时间持仓没增加了。那么既然存在长期溢价，就一定会有人对这个溢价感兴趣，把溢价打消，让价格更加合理，是有效市场里每一个参与者应该做的。这不，一个同样带着合规光环和华尔街背景的玩家出现了。是的，就是之前我提到过几回的天桥资本：
灰度GBTC三月日均交易额升至5500万美元，创2022年12月以来新高。:金色财经报道，据The Block Pro数据显示，灰度的比特币信托基金GBTC日均交易额在三月份增长了67.6%，升至5500万美元，创下自2022年12月以来的新高。此外，三月调整后比特币和以太坊链上总交易额增加了48.8%，上涨至2550亿美元，其中比特币链上交易额增长48.3%，以太坊链上交易额涨幅达到了62.7%。[2023/4/5 13:46:00]
除开作为一个”传统“的比特币投资基金，可以吸纳投资帮忙买比特币之外，他们还有一个很有趣的功能：提供GBTCSWAP：
灰度GBTC负溢价达28.46%，持币数量63.85万枚BTC:金色财经报道，据Coinglass数据显示，灰度比特币信托负溢价达28.46%，持币数量63.85万枚BTC，持币价值129.49亿美元。
以太坊信托的负溢价达30.2%，ETC信托的负溢价达60.29%，LTC信托的负溢价为44.72%，BCH信托的负溢价为16.67%。
今日报道，美国SEC已拒绝灰度现货比特币ETF申请，灰度CEO表示已对美国SEC提起诉讼。[2022/6/30 1:41:02]
“GRAYSCALEBITCOINTRUST(GBTC)的交易价格高于净资产价值。在大多数情况下，花1.20美元购买价值1.00美元的资产是不明智的。GBTC溢价之所以存在，是因为传统投资者缺乏投资比特币的工具。然而，当更多的投资产品，特别是比特币ETF上市时，这种溢价可能会消失。GBTC投资者可以通过出售GBTC并投资SkyBridge比特币基金L.P.，在溢价消散之前将其货币化或套现。无论比特币价格如何，实施这一策略的投资者的潜在回报都是巨大的。”--摘自天桥资本官网。他们认为不买BTC而买GBTC是愚蠢且没有必要的，聪明人应该立马把gbtc换成btc或者他们的btc信托份额。他们举了一个例子：
Miller Opportunity Trust将向灰度GBTC投资超过3亿美元:2月7日消息，由Miller Value Funds监管的米勒机会信托（Miller Opportunity Trust）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件披露，将通过数字资产管理巨头灰度将约15%的基金投资于比特币，由于该公司的总持有量估计在22.5亿美元左右，其比特币配置将超过3亿美元。（CryptoPotato）[2021/2/7 19:09:12]
“举个例子，假设一个投资者拥有10000股GBTC。这相当于拥有10个比特币。让我们进一步假设投资者以44.42美元的价格出售GBTC股票，相对资产净值有24.79%的溢价，实现了444,200美元。之后，这些收益被投资于SkyBridge比特币基金。由于SkyBridge比特币基金的交易价格为NAV，因此，由于互换，投资者获得了12.33比特币的敞口，或者增加了2.33比特币的敞口。”挺有意思的，算术其实很简单，大家都会算。谁不知道卖了GBTC能得到更多BTC呢？那么为什么人们顶着高溢价也要买GBTC，俩字：安心嘛。所以当有一个同样能让你安心的机构，让你直接把gbtc的溢价变现成为新的份额，那么我相信很多人应该会心动的，尤其是对长期投资者来说。那么gbtc--天桥基金份额，这个过程中，同样也是换一个就会在现货市场购买一个比特币进入基金中。所以如果这个流程能跑起来，那么我们将会在未来几个月看到十分厚实的比特币现货买盘，汹涌袭来，期待吧。任何市场上的可能买盘转化为真实买盘，买入比特币，推进比特币的价格是大好事儿，因为比特币的市值越大整体的正循环会更健康。具体大家可以看看我之前的这篇：新观点：比特币越涨赔率反而越大
动态 | 灰度GBTC已成为美国SEC报告公司:金色财经报道，灰度（Grayscale）发布博客称，去年11月，灰度为旗下灰度比特币信托基金（GBTC）向SEC提交了注册声明（表格10）。如今，表格10已被认定为有效，该比特币信托基金成为第一个获得SEC报告公司地位的数字货币投资工具。除了遵守《交易法》规定的所有其他义务外，还需向美国证券交易委员会（SEC）提交季度和年度报告及经审核的10-Q和10-K财务报表，以及目前正在提交的8-K表。这些报告标准与在国家证券交易所进行交易的上市公司和交易所交易产品所遵循的标准相同。[2020/1/22]
昨天，天桥资本创始人做了预告。
一切都即将开始。目前他们的资产管理规模如此前报道已经达到3.1亿美元，并且这只是“开头”：
后续他们应该也会和灰度一样，适时公布他们的资产管理规模，那么到时会大家就可以计算出他们的比特币持仓了。另一个吞饼巨兽即将上线。另外提一下，他们的官网非常“喊单”比特币：
关于为什么投资比特币，他们的逻辑很简答：“比特币的故事很简单，就是供求关系。比特币的供应以每年2.5%左右的速度增长，而需求的增长速度更快，而且比特币的数量将是固定的。”其实投资的逻辑一直很简单，复杂的是人性罢了。
总之，不管是合规的基金，还是gbtc的swap，都让群众对他们的期待是非常高的。
就等他们开门了。最后，天桥资本老板也是个HODL。
期待他们开门做生意，期待他们持仓过百亿，期待他们也吞下六位数的大饼。期待吧。
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