编者按：本文来自小吒闲谈，Odaily星球日报经授权转载。近期市场关于算法稳定币的讨论越来越多了，关于算法稳定币为何会有这么多讨论呢？我想原因可能有：1、稳定币市场大，利润丰厚，以前都被机构把持者，rebase似乎撕开了一道口子，大家都能去进去瞧一瞧；2、算法稳定币，因不稳定，波动大，有故事，有炒作空间，就有话题性，要是稳定了估计就不怎么讨论了。在算法稳定币的赛道中，ampl的崛起让defi原生稳定币的话题进入大家视野，ampl打开了rebase代币的大门，上亿刀的市值打开了rebase代币的想象力，已经有不少选手了，如下图。
观点：任何渴望推出算法稳定的交易所都可以“攻击”其它稳定币:金色财经报道，商业分析师Adam Cochran最近分享了一条帖子，详细介绍了如何推出算法稳定币。Cochran的指导方针反映了币安首席执行官赵长鹏最近的声明，他评论了其加密货币交易所计划推出较小的算法稳定币，以应对与Tether(USDT)和BinanceUSD(BUSD)等较大稳定币相关的潜在风险。赵长鹏表示，尽管Tether继续在稳定币领域占据主导地位，但该资产缺乏透明度让他持谨慎态度。
Cochran在Twitter上阐明了推出算法稳定币的最简单方法。根据他的说法，任何渴望推出算法稳定的交易所都可以“攻击”其它稳定币，而无需等待它们脱离挂钩，与TUSD和FDUSD等“虚假的离岸稳定币”合作可能是推出算法稳定币的第一步。[2023/8/4 16:18:44]
算法稳定币今日平均跌幅为4.25%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为4.25%。8个币种中4个上涨，4个下跌，其中领涨币种为：BAC(+8.80%)、FRAX(+0.48%)、AMPL(+0.03%)。领跌币种为：LUNA(-14.17%)、ONS(-11.47%)、MITH(-8.22%)。[2021/9/13 23:21:53]
这里来说一下，ESD算法稳定币。一、ESD算法稳定币，是什么？
在ESD项目文档中，他们自称ESD是一种「去中心化自稳定美元」CompoundFinance创始人RobertLeshner则将其称为「一种全新的算法稳定币」；在ESD白皮书中又将其称为「弹性供应稳定币」。EmptySetDollar，简称ESD，是一种合成资产，就像MakerDAO的DAI或Synthentix的sUSD一样，目标是通过追踪美元价值来保持价格稳定。实现方式是是通过rebase机制来调节供应量达到平衡，因此ESD也是算法稳定币也是弹性供应稳定币。ESD基本核心是“匿名性”、“自私性”，它始终是和USD保持一致性的。ESD在Uniswap上有一个USDC-ESD流动资金池会被用作为ESD的价格预言机。
算法稳定币今日平均跌幅为13.64%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为13.64%。8个币种中2个上涨，6个下跌，其中领涨币种为：FRAX(+1.49%)。领跌币种为：LUNA(-26.52%)、MITH(-20.95%)、RSR(-19.94%)。[2021/5/22 22:32:40]
二、ESD的rebase机制与AMPL的区别
算法稳定币今日平均跌幅为0.27%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为0.27%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：AMPL(+6.73%)、MITH(+3.73%)、RSR(+2.55%)。领跌币种为：ONS(-12.91%)、BAGS(-1.42%)、LUNA(-0.87%)。[2021/3/27 19:22:52]
ESD算法稳定币，对AMPL的rebase机制进行了改进，为了更好的稳定。AMPL的rebas机制是：高于1.05刀，就通胀；低于0.95刀，就通缩，所有AMPL的持币人一视同仁，共同通胀或通缩。在ESD的算法稳定币的rebase机制中，做了改变：1、ESD高于1刀，rebase新的ESD。但面向所有ESD持币人通胀，而是定期通胀给ESD交易对流动性提供者，目的是：保证ESD的稳定，也保证了ESD的流动性；2、ESD低于1刀，发行coupon(优惠劵)。用户可以使用ESD从系统中购买coupon，持有coupon在未来ESD大于1刀的时候，换回更多的ESD。注意：债券是有时效性的，时效性是90个Rebase，即买入之后的30天。如果coupon过期，ESD都没有回到1刀以上，那么coupon将会被销毁。3、ESD产生债务后，在未还清“债券”之前，是不会Rebase新的ESD。因此当ESD价格回到了1USD上方的时候，会优先偿还“债券”，偿清之后才会Rebase新的ESD。三、ESD“债券”的用途
在ESD中，买入“债券”，是一个博弈的过程。如果在“债券”有效期到期之前，ESD未能突破1刀，还清债务，意味着他们为购买债务而投资的全部ESD都会失去。如果押对了，将大赚一笔，收益包括：1、ESD交易价格与1美元之间的差额；2、通过「优惠券」折扣所带来的额外ESD。“债券”对于ESD的好处：1、自创需求：购买“债券”的投资者可以自创需求，ESD认为只有那些拥有大量资金的人才能有效使用“债券”：他们购买代币以推高价格，并使价格保持在锚定汇率上方，直到债务还清并赎回“债券”。2、销毁ESD：如果购买“债券”后，在“债券”到期之前，ESD价格不能回到1刀以上并还清债务，用ESD购买的“债券”过期，意味着变向销毁了ESD，从而提高ESD价格，达到了稳定的作用。ESD更像是一种将算法与激励用户行为相结合、以实现价格稳定的系统，因此，ESD的“债券”不适合小户玩。AMPL是算法稳定币的开山鼻祖，ESD是在AMPL基础上的改进版本。AMPL是所有参与者都能享受Rebase的通胀和通缩，即量价的波动；而ESD的rebase更多是为大户设计，让普通ESD持有者手里的ESD数量和价格保持稳定。对于AMPL和ESD算法稳定币，你更看好哪一种呢？
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