“灰度基金”,最近火了。只要工作日,就雷打不动买比特币。截止目前,灰度基金已经持有超过50万枚BTC,价值约合92亿美元,相当于比特币总市值2.72%。据Chainalysis之前的统计,如果除去已丢失的比特币,灰度拥有比特币数量应该占到真实流通量的3.37%。不少人都认为是灰度推动了比特币的市价,真是如此吗?
本文试图一起来梳理,解开灰度这只“貔貅”的真相。1、只会买买买的“灰度基金”到底是什么?2、是谁在认购灰度基金?3、灰度的溢价,为何会存在?4、灰度的操作,能否影响市场?一、只会买买买的“灰度基金”到底是什么?
Lido社区投票通过在Lido质押全部金库ETH的提案:7月1日消息,Lido社区投票通过建议在Lido中质押全部金库ETH的提案。5月底LidoDAO财务工作组Steakhouse提交民意治理提案TMC-0,建议在Lido中质押全部金库ETH。提案指出,2万枚ETH的年收益率为4%至6%,收益接近每年200万美元。[2023/7/2 22:12:53]
灰度投资公司GrayscaleInvestmentTrust由DigitalCurrencyGroup于2013年设立,面向合格投资者和机构用户服务的数字货币资产管理公司。他们提供的产品,分2种类型:单一资产信托和多元资产组合基金。其中单一资产信托一共有9支产品,包含比特币信托、以太坊信托等。多元资产组合基金是一支名为灰度大盘基金的产品,该基金包含比特币、以太坊等市值排名靠前的加密资产。
Meta计划降薪同时重启绩效考评:3月29日消息,据报道,社交媒体平台“脸书”的母公司Meta计划调低部分员工奖金,并重启每年两次的员工绩效考核制度。通常情况下,该公司员工连续两个业绩考核期获得低评级,就得离职。据《华尔街日报》报道,在最新一轮业绩考核中,上千名员工得到低于平均水平的评级。[2023/3/29 13:33:41]
以BTC的产品GBTC为例,灰度对合格投资者和机构用户开放私募,允许他们通过现金或BTC的形式入金到信托。机构买入GBTC,就相当于买入灰度持仓的BTC中对应的份额。GBTC的份额不支持赎回,需要锁仓6个月,其它几个币的锁仓时间更长,需要1年的时间。持有者在GBTC解锁后,只能在股票市场卖出,不能赎回。灰度不关心市场价格,因为它的盈利来自管理费,BTC的管理费为2%,其它币更高。以目前灰度BTC信托持仓92亿美元的资产规模来看,灰度一年的管理费就有1.84亿美元,标准的躺赚模式。二、是谁在认购灰度基金?
瑞士加密谷协会和Crypto Oasis合作促进中东区块链发展:金色财经报道,瑞士加密谷协会(CryptoValleyAssociation,CVA)与Crypto Oasis合作,在迪拜开设了一个分会,以便与中东地区的区块链公司合作。这一举措将加强合作,促进每个领域的进一步发展和创新。Crypto Oasis的联合创始人Faisal Zaidi将担任中东地区的分会负责人。
Crypto Oasis的创始人Ralf Glabischnig将Crypto Valley与Crypto Oasis连接起来,其目的是将加密谷的独特的生态系统发展技术复制到加密绿洲中。(cryptonewsbtc)[2022/9/8 13:16:58]
灰度基金的持仓量一直在上涨。11月17日,灰度加密资产管理总规模已突破了100亿美元。现在灰度每天BTC的新增持仓量,已经大于矿工的产量。
Coinglass:币安成为衍生品交易所之王,市场份额超过51%:6月28日消息,Coinglass数据显示,币安占据加密货币衍生品市场大部分的份额,从2020年1月至今合约成交额为33.5万亿美元,占比超过51%,成为衍生品交易所之王。紧随其后的是OKX(10.2万亿美元)、Huobi Global(7.63万亿美元)、Bybit(5.9万亿美元)、FTX(5.59万亿美元)。
此外,BitMEX合约成交额为1.57万亿美元。由于糟糕的产品体验,BitMEX已经从市场第一变为日成交额仅10亿美元的交易所。[2022/6/28 1:36:25]
拳坛传奇巨星帕奎奥即将推出NFT项目“Pacman”:6月13日消息,拳坛传奇巨星曼尼·帕奎奥即将推出NFT项目“Pacman”,PacmanNFT系列以帕奎奥的杰克罗素?(JackRussellTerrier)爱犬为原型,由9,999个算法生成的NFT组成,每个NFT都具有不同的技能属性,比如力量、耐力等,该系列即将在7月15日启动铸造,但目前尚未公布托管区块链的细节。(Forkast)[2022/6/13 4:22:24]
根据灰度2020年Q3的财务报告,认购灰度基金的金主,主要由机构投资者、合格投资者、家族办公室、退休账户基金等构成,其中机构投资者占比超过80%,有超过一半的投资者来自美国以外的国家和地区。
而机构投资者中,对冲基金占据了主要部分。对冲基金,是为溢价而来!
溢价的存在,就为聪明的套利资金提供了出口。对于大体量的资金来说,能维持10%左右的稳定回报率已经是非常不错的成绩了,而灰度可以做到年化30%甚至更高。灰度支持现金和币认购,常见的套利模式以下几种:1、GBTC现金借贷套利这是最简单的套利方式,投资者用现金买入GBTC份额,6个月的锁仓期过后,选择合适的时机在二级市场抛售份额,现金差额扣去相关费用剩下的就是利润。此方式最大的风险就是比特币下跌,导致无利可套甚至亏损。为了抑制比特币价格下行的损失,投资者可在比特币期货市场上进行对冲套利风险。
2、GBTC实物借贷套利机构投资者在借贷平台借入BTC,将借入的BTC作为出资款认购灰度的GBTC信托份额,锁仓期过后,在美股二级市场上择时抛售,同时用现金购入BTC还给借贷平台,GBTC卖出时的溢价部分扣除相关费用即为利润。
三、灰度的溢价,为何会存在?你是不是也会想问,为什么灰度信托在股票市场的价格会这么高溢价。美股韭菜,是傻了吗?为什么不直接去数字货币市场买?超级君此前的解释比较合理:股票市场的溢价,可以视作一个保险金,可以对冲丢币风险+资金冻结风险+潜在收税风险+资金流动性风险等等。
从这个层面来看,灰度拿着合规牌照,在做搬运工的工作,把数字资产搬运到股票证券市场,让美股股民可以更加灵活快捷的购买到数字货币。溢价、以及灰度的管理费,就是俩个市场的GAP价值。四、灰度的操作,能否影响市场?溢价高-->吸引机构套利资金认购-->减少数字货币市场的现货流通量。在灰度的这个产品机制上,套利资金充当了“抛压转移至美股,资金带回币圈”的搬运工。
近一年灰度家族产品每周流入情况来源:Grayscale从上图可以看出,今年4-6月份,是灰度的一波认购高潮,对应份额解锁期会在2020年10月-12月。从Q4开始,认购高潮一直在持续。可以理解为,从10月份开始,解锁的信托份额会越来越大,市场上存量的比特币会越来越少。ChainHillCapital由此判断,今年4季度以及明年全年都将看涨比特币。当然,随着Robinhood和Coinbase等平台的入场,灰度基金的垄断优势一旦被瓦解,美国股民购买数字货币的门槛降低,这个溢价的空间,将会逐渐被压缩抹平。高溢价时代,将画上句号。
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