编者按：本文来自BlockVC，Odaily星球日报经授权转载。经历3月12日单日接近40%的暴跌以来，比特币已经从底部上涨幅度已经超过100%，反弹趋势强劲，期间虽然经历了“负油价”的扰动，仍然没有改变比特币价格持续震荡向上的趋势，相对其他大类资产具有较高的超额收益。比特币中期V型反转的趋势已经成立，预计将在减半时刻来临前震荡攀升至10000美元一线。随着减半效应和宏观环境的需求叠加影响，比特币将凭借与黄金相似的与实际利率负相关的属性，在减半后启动跨年长牛行情。难得的喘息窗口，不要与美联储作对
新冠疫情引发的全球海啸已经过去差不多两个月，道琼斯指数和纳斯达克指数自底部已经反弹超过30%，欧洲及港股反弹迅猛，黄金已经创下3月份后的新高，各项利率和流动性指标开始回落，说明短期最激烈的流动性风险已经得到释放。二月底全球资本市场持续暴跌引发的流动性冲击和全球美元荒一度令市场陷入缺血休克，近一个多月以来，市场从疾风骤雨中开始进行大类资产相关性、波动率和风险偏好的缓慢修复，受益于这三者指标的同时修复、阶段性消息面真空的喘息窗口和边际回复的流动性，配合着黄金再创新高的走势，比特币实现了V型反转的价值修复。当前阶段性的修复无疑都源自于美国为了应对以疫情导致的经济休克和金融市场美元荒所推行的史无前例的大规模财政刺激和配套的货币投放，天量的资金涌入和无底线的政策决心释放了非常坚定的信号，在历史重复数十年的范式里，市场早已经习惯了不要与美联储做对。
KIMCHI即将推出的kimichi置换代币GodKimchi具有减半功能:SushiSwap仿盘项目KIMCHI在推特上透露，即将推出的kimichi置换代币GodKimchi具有“减半”功能。最初的置换在时间和数量上是有限制的。需要注意的是，这并不是迁移计划。KIMCHI CHAD将为GodKimchi带来好处。显然，non-CHAD也可以耕种GodKimchi。
此前消息，北京时间8月31日和9月1日，CertiK安全研究团队发现Sushiswap仿盘的两个项目YUNo Finance（YUNO）与KIMCHI.finance（KIMCHI），其智能合约均存在漏洞。如果利用该漏洞，智能合约拥有者可以无限制地增发项目对应的代币数目，导致项目金融进度通胀并最终崩溃。[2020/9/3]
过去1年XRP通胀率比BTC减半前的通胀水平高出5倍:5月28日消息，Messari研究人员近日指出，在过去的12个月中，XRP的供应通胀速度远远高于其他顶级加密货币。XRP的通胀率为20％，比BTC减半之前的通胀水平高出5倍。而ETH通胀率为4.7％，也明显低于XRP的通胀率。（Crypto Slate）[2020/5/28]
数据来源：FED，IMF这一次美国和全球政府采用的财政刺激规模已经超出了2008年以来历次短周期危机刺激规模之总和，在货币政策刺激上，短短的一个月内美联储资产负债表膨胀了1.77万美元，美联储使用了降息、回购、各类融资便利工具，还使用了直接进入市场购买资产的“无底线”信贷工具，将为美国财政2.5万亿的刺激措施买单，甚至扮演了全球央行的角色，为部分其他国家央行提供美元融资，美国开启“直升机撒钱”，正在用美元淹整个世界，同时也彻底阻断了新一轮流动性危机的发生，现在仍然是全球市场最温和的喘息窗口期。
minerOS王琦：丰水期加上减半来临，会加速矿工洗牌:今日，由蜘蛛矿池和金色财经联合主办的第一期蜘蛛矿视角上，minerOS的大客户经理王琦表示：这一定会加速矿工的洗牌，会有一部分矿工在减半前后离场，但是也有新鲜血液在减半后入场。减半后考虑到老矿机的淘汰已及外部环境，算力会达到150E左右。对于价格暂不做预测，长期的趋势还是上涨趋势。但是减半后的价格既可能出现新低也可能出现新高。但是相对价格更重要的是，我们的预期是什么，达到/未达到预期我们要做什么准备。[2020/4/13]
数据来源：IMFResearch美国爆炸性激增的失业数据已经确认美国正处于严重的经济衰退状态，并且这一次失业数据上升幅度之大已经超过了2008年金融危机的4倍，如果新冠疫情影响持续，则美国经济势必将滑向萧条的深渊，并压垮全球经济的总需求。世界经济正在依靠政府债务和货币宽松的惯性趟过眼前的坑洼，如果不能迈过这个坑洼，就可能坠落其中，但即便迈过这个坑洼，也可能坠入下一个悬崖——宽松引发的债务堆积、金融市场脆弱性的增加与经济内在结构的失衡，叠加“低增长”、“低通胀”、“低利率”的三低影响，美国正带着全球经济继欧洲之后踏入“日本化”的河流。低增长、零利率和消失的通胀正成为全球所有央行大量印钞的核心理由，也就是现代货币理论的核心论点，由于负利率导致的利率和信贷已经失去货币政策的传导效用的影响，主权国家只要没有严重的通胀，就可以通过不断印钞为政府债务买单，即财政债务货币化——政府则可以通过大幅度提升债务，变相地给人民发钱，让财政通过支出成为实体经济“最后的雇主”，而央行则通过印钞成为“最后的买单人”。因此下一步美国和各国央行的政策路径也非常清晰，为了减少疫情对实体经济的影响和保证财政刺激的规模和力度，财政将进一步大幅加大财政赤字，并继续压低利率，“无底线”地印钞以提供成本低廉的债务融资。经济下行和流动性宽松叠加的宏观环境本来就是最适合黄金和比特币这种属性价格大幅上涨的适宜环境；由于美国国债进入负利率，美元具有贬值趋势，投资者对于美元资产的投资具有高度不确定性，在负利率的环境下持有现金也将承受持有成本，投资者将具有强烈的寻求“超主权货币”作为价值贮藏的投资冲动，黄金和比特币都是最优的选择，向上的空间不可限量。
分析 | 莱特币减半以来算力大幅下降 币价下跌导致主流矿机达到关机价:目前，挖矿还属于丰水期，电费以0.35元一度计算，主流的L3系列矿机已经触达关机价，剩下的所有矿机，电费占比全部占到了70%以上，仅有三款矿机还算安全，表现最好的是芯动A6+，但其日净收益也仅有5.89元。有矿工分析，目前莱特币算力主要贡献者为L3系列矿机，占比约70%，换句话说，这些机器理论上都要关机，那么，莱特币算力将爆减70%。币价假设继续下跌，莱特币的算力将进一步降低。数据显示，自莱特币减半以来，其算力已经从高点降了45%。当前莱特币算力为218.383TH/s。嘉楠耘智销售总监陈峰在接受采访时说：“枯水期即将到来，大批量小算力机器由于没有合适的矿场托管会暂时关机，币价横盘收益下降，算力短时会出现下降。 虽然有新机器发货，但实际出货量无法抵消大量关机所损失的算力，所以在年底前算力不会暴涨。但算力最终是和币价上涨联动的，要看币价。” 而莱特币矿机全线接近警戒线，原因在于莱特币缺乏更新换代的新矿机。（巴比特）[2019/10/25]
声音 | 江卓尔：BTC的再一轮牛市将随着减半而来:莱比特矿池创始人江卓尔发微博称：“我是属于那种认为比特币终将能与黄金比肩的死忠，也就是说比特币总市值终将超过黄金总市值。BTC的再一轮牛市将随着减半而来。”[2018/11/2]
数据来源：Bridgewater从1945年到现在，美国的利率变化已经走完了一轮完整且对称的70多年的周期，利率大幅抬高后，在75年后的今天再度回到了0轴的附近，通货膨胀率也回到了1950年左右的低位，我们已经可以清楚地感知到自己所处的旧周期的尾声和新周期的前夜，虽然现在我们身处于对大萧条的担忧，但未来更大的风险在于远期利率的抬升和可能的通胀。MMT是想象中的财政和央行左脚踩右脚的“梯云纵”，央行不断发行货币购买政府债务，实际上就是向居民部门征收隐形的“铸币税”，导致私人购买力的不断下降，长期举债的高杠杆，汇率的抛压，对购买力的隐性剥削，都可能会削弱对主权货币体系的信心。美元成为全球储备货币至今也已接近100年大限，这也大约是历史上各个阶段全球储备货币的大限。全球货币体系是否会在接下来的时间内发生变化，我们都应该在先持有比特币去对主权货币风险进行适当对冲的基础上，再去见证历史。
数据来源：YahooFinance减半倒计时12天，空头回补形成V形反转
距离所有人屏息以待的第三次比特币“减半”只有大约12天左右的时间，很多人等待这一天已经超过两年了。在经历3月12日和13日两天累计超过50%的大跌后，比特币创下了超过2019年6月底和2018年11月底两次大型顶部和底部空间所对应的的交易天量，大量场内用户在12、13日两天连续大跌中割肉离场，下跌中释放的交易天量意味着该价位因为场内巨大换手而形成了月线级别的底部。由于3月前的减半一致性预期太强，拥挤的杠杆交易合约持仓积累了巨大的脆弱性，受到疫情引发的大类资产暴跌影响，风险偏好的急剧降低，突发的流动性风险、杠杆合约的踩踏、恐慌情绪的释放，共同促成了两天内的极端下跌行情，从而引发了天量割肉换手，大量用户进入空仓。从OKEX交易数据可以看出，大量多头杠杆合约仓位在3月连续两天暴跌中清仓，直到目前场内用户对合约开仓仍然非常谨慎；从合约基差来看，合约基差在比特币已经从底部反高达50%以上后才刚刚转正，大量用户在过去两个月内抱有非常强烈的悲观看空态度，才刚刚迎来情绪修复的转折点。这次全球各国央行“放水狂潮”的行为本质上和在高考数学最后一道大题上写下“答”和抄下一堆公式的行为没什么两样，各国央行主要目的：一方面为维持债券利差、维护汇率稳定，另一方面是托底实体经济并维稳金融市场。
数据来源：OKEXV形反转是实际走势中极少出现的底部形态，比特币之所以构成V形反转，就是因为前期异常恐慌情绪和拥挤杠杆交易踩踏引发了极端暴跌行情，暴跌中释放交易天量，绝大多数用户在最底部割肉离场形成充分换手，且场内用户绝大多数形成空仓状态，这样的极端行情使得市场出现极端轻仓引发的空头回补仓位行情，从而构成了V形反转。在反转的过程中，由于前期“减半信仰”的破灭，大量散户抱有非常坚定的看空做空心态，仓位非常轻或持有大量做空头寸，其实这种心态非常有利于反转长期持续至今。从合约基差和情绪指标可以看出，随着比特币价格对8200美元一线阻力的突破，场内情绪才刚刚从单方面偏空方向中扭转过来。在临近减半最后12天之际，场内空头翻多的追涨和博弈利好落地的两股买入力量将推进比特币在减半来临之前持续保持单边攀升趋势，预计将在减半前达到10000美元一线。
数据来源：Coindesk，Grayscale从历史走势来看，在减半后的短期1-2个月内，由于前期博弈减半事件的资金和持仓会非常拥挤，大量持仓会在利好落地后离场套现，所以将形成一段周级别的震荡回调或整理平台，随后将开启跨年长牛。假如以2018年12月10日为减半前最低点，我们将至少迎来超过500天的长期跨年牛市，预计至少可以持续到2021年的10月左右。随着减半效应的作用和宏观环境对于配置资金的引导，我们对比特币将续写前两次减半后亮眼表现的预期非常具有信心。
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