过去两年因为加密货币增长迅速，催生了大量加密货币的对冲基金。请注意是对冲基金，对冲基金是主动管理型基金，收取高额管理费用，寻找超出大盘的高额收益。主动管理型基金是和被动型基金相对应的，被动型基金因为不需要主动研究市场、寻找机会，只需要按照对应比例进行资产配置，所以费用极低，指数基金是典型的被动型基金。本文分析了市场上大量对冲基金的回报，发现大量收取高额费用的对冲基金，实际上不能提供超额收益，他们提供的收益和比特币回报高度相关，相关性甚至高达0.98。但实际上可能也并非难以理解，相比自己购买、保存比特币而言，把资产交给基金进行打理是更为简单方便的操作，但如果只想持有比特币，购买费用便宜的被动型基金是比较好的选择。作者：AndreaLeccese译者：爱乐牛由于加密货币盈利大增，在过去两年中，许多加密对冲基金被陆续推出。虽然其中一些基金有着对冲基金经验丰富的团队，但其中不少基金实际上是靠在炒作期间快速获利。在本文中，我将告诉你：为什么大多数所谓的加密对冲基金实际上不是对冲基金，而只是一篮子加密货币中的被动投资者，其方式与共同基金类似。尽管如此，他们中的许多人仍然收取对冲基金世界典型的2/20管理和绩效费用。加密对冲基金统计数据
研究显示美联储需“大幅”加息 也许得加到6.5％:金色财经报道，一项新的研究显示，为了遏制通胀，美联储官员可能需要把利率上调到高达6.5％。这项研究严厉批评美联储最初对价格上涨反应迟缓。五位华尔街经济学家和学者周五在纽约举行的会议上发表的一篇学术论文中认为，决策者的前景仍然过于乐观，他们需要让经济遭受一些痛苦，才能让价格得到控制。这份长达55页的学术论文包括一系列预测美联储基准政策利率潜在路径的模拟分析。这些计算机模型显示，2023年下半年，利率峰值不是在5.6％，就是在6％，或是6.5％。[2023/2/25 12:28:32]
一个加密对冲基金是由多个投资者投资的，加密货币对冲基金属于主动管理产品，其目的是产生与加密市场方向不相关的高风险调整回报。这与加密指数基金形成对比，加密指数基金是被动管理的产品，目的是仅提供加密资产类beta收益。图1显示了加密基金发布的数量以及比特币的价格。从图中可以看出，两个测量值之间存在高度相关性。这应该是预料之中的，因为较高的比特币价格表明人们对加密领域产生了更大的兴趣，并且可能提高了加密基金的体量，从而产生了更大的经济激励。图1加密对冲基金发布数量与比特币价格比较图2显示了加密对冲基金随着时间的推移而管理的资产，以及与比特币的价格相比。值得注意的是，尽管2018年是熊市，加密对冲基金仍然设法吸引资金。这可能是由于对加密领域的普遍兴趣，投资者可能希望长期投资。图2加密对冲基金AUM与比特币价格图3显示了加密对冲基金的AUM分布。正如它所证明的那样，加密基金比传统的对冲基金体量要小得多，其中大部分基金的资产管理规模不到1000万美元，只有5％超过1亿美元大关。图3加密对冲基金的AUM分配图4显示了按城市划分的加密对冲基金的分布情况。从中可以看出，它们遍布全球，在旧金山，纽约，伦敦和新加坡等主要金融和技术中心都很普遍。图4加密对冲基金的城市分配加密对冲基金的绩效归属
Huobi发文回应“封禁用户账户”、“大量裁员且拒绝沟通”等市场质疑:1月20日消息，Huobi官方针对近期市场上对该平台的诸多质疑发布文章予以回应。针对封禁获利用户账号一事，Huobi表示，几个因异常行为被冻结的账户，其特点是平时没有交易行为，但这些账户一直在频繁交易Huobi新上线的Token以及Huobi生态Token，同时资产转入转出的速度很快。经查，这些账户多次获利异常，且获利资金被迅速转移走，这显然是老鼠仓交易的特征。Huobi对老鼠交易零容忍。在新的管理层带领下，Huobi将继续深入审计，追究责任人责任，适时公开信息。
针对裁员问题，Huobi表示，人员优化是企业在低迷时期的最终解决方案。除了Huobi，大量加密行业公司同样在大量裁员以应对加密寒冬，而裁员也是为了保护广大员工的利益，保证公司能够生存下去。一旦公司倒闭，只会损害更多人的利益。据了解，Huobi的人员优化方案不低于行业平均水平。针对“屏蔽内部沟通渠道”的问题，Huobi表示，公司要实施涉及公司所有员工的任何政策都会通过内部公告或电子邮件通知员工，且Huobi员工与人力资源部门的沟通渠道一直是畅通的。[2023/1/20 11:22:29]
我们现在分析加密对冲基金行业的整体表现，看看它们是否能够向市场提供不相关的回报，或者他们是否只能提供被动加密货币的回报。在此分析中，我们用EurekahedgeCryptocurrency对冲基金指数来表示典型的加密对冲基金，用比特币来表示加密货币市场的表现。分析周期为2013年6月至2019年4月。图5显示了加密对冲基金与比特币相比的表现。从中可以看出，两个系列看起来非常相似，使人怀疑加密对冲基金作为alpha产品的有效性。图5加密对冲基金与比特币的表现表1显示了加密对冲基金与比特币相比的表现统计数据。如表所示，这两种产品具有非常相似的特征，具有相似的回报和波动性。表1加密对冲基金与比特币的表现统计数据图6显示了比特币收益与加密对冲基金之间的关系，而表2则使用线性回归分析对其进行了量化。从表中可以看出，加密对冲基金实际上是beta提供者，而不是本应有的alpha产品。他们的beta实际上是0.9，与beta相比，alpha相当小，与加密市场的相关性为0.98。这是共同基金或加密指数基金应该预期的，它向投资者提供某种加密市场。这些产品通常比对冲基金便宜，因为它们不需要花费昂贵的资源来积极管理基金。图6加密对冲基金与比特币回报的相关关系表2加密对冲基金绩效归因在下一节中，我们分析了一个假设的系统长/短加密投资策略，一个可能的加密对冲基金策略的性能，并看看它是否提供了与之前的分析相反的预期alpha。系统长/短加密投资策略的绩效归因
潘兴广场CEO：料秋季美国经济将“大幅”膨胀:对冲基金潘兴广场首席执行官Bill Ackman在接受CNBC采访时表示，他认为大家已经厌倦了疫情以来“躲躲藏藏”式的生活，美国经济将在秋季“大幅”膨胀，人们9月份会纷纷返回工作岗位。
他认为通胀被低估了，CPI数据的采集方式意味着房地产市场的实际状况被低估了。此外，实际薪资通胀“根本”不是暂时性的。利率正在上升，短期利率将不得不“比人们想象的快得多”地上涨。 （金十）[2021/7/19 1:03:09]
图7显示了将“假设系统长短加密投资策略”应用于交易量排名前14的加密货币中时，其交易成本的后验性能净值。将该策略与比特币的被动买入持有投资进行了比较。从图中可以看出，与比特币相比，该策略性能更好，与比特币在牛市和熊市中的表现也是一致的。这是对冲基金策略应该预期的结果，换言之，无论市场条件如何，都能提供不相关的正回报。图7假设系统长/短加密投资策略与比特币性能对比表3显示了假设的系统长/短加密策略的性能度量，并将其与比特币的被动投资进行了比较。如表所示，系统性多头/空头将超过被动比特币投资。在回报方面，它的年平均回报率为224％，几乎是比特币的两倍。在风险方面，它的波动性略高于比特币。由于在相同数量的风险下提供更好的回报，该策略将实现更好的夏普比率1.96，而比特币为1.18。表3长/短加密投资策略与比特币表4显示了假设的系统长/短加密策略与比特币相比的性能归因统计。从结果中可以看出，该策略将带来真正的正α。表4假设系统长/短加密投资策略与比特币绩效归因总之，基于之前的结果，假设的系统长/短加密投资策略将提供alpha而不是beta，因此是适当的加密对冲基金策略的良好候选者。结论根据之前的分析，我们可以得出以下关键要点：1）过去两年推出的许多加密对冲基金：由于加密货币价格的上涨，许多加密货币基金在2017年和2018年推出。尽管是熊市，但它们还是在2018年设法增加了它们的资产管理规模。2）加密对冲基金提供beta而不是alpha：加密货币对冲基金的表现几乎与比特币的价格相同，其beta接近1，alpha接近0，相关性接近1。这表明加密对冲基金实际上是在提供beta而不是alpha。-END-翻译：爱乐牛，区块链研习社特约作者。声明：本文为作者独立观点，不代表区块链研习社立场，亦不构成任何投资意见或建议。来源：https://www.blueskycapitalmanagement.com/crypto-hedge-funds-dont-pay-alpha-for-beta/
声音 | 黄奇帆：区块链等构成的“大智移云”基础平台具备全价值等“五全特征”:据证券时报报道，6月26日由中国中小企业协会、中国银行业协会、中国证券投资基金业协会主办的“2019‘小企业 大梦想’高峰论坛暨金融服务中小微企业大会”在北京国家会议中心举行。黄奇帆以中国国际经济交流中心副理事长身份出席活动并演讲表示，大数据、云计算、人工智能、区块链以及包括互联网、移动互联网、物联网等移动通讯在内的网络平台——五大现代信息科技构成的“大智移云”基础平台。这个平台实际具备“五全特征”：全空域、全流程、全场景、全解析和全价值。[2019/6/27]
声音 | Peter Alexander：区块链仍有“大量机会”用于政府部门:据The Mandarin消息，美国数字转型机构代理首席执行官Peter Alexander在接受美国参议院评估时表示，区块链仍有“大量的机会”用于政府部门。其表示，这是一项新兴的、令人兴奋的技术，在许多领域都有机遇——例如，我们的国家数据资源data.gov.au。区块链是一项非常有趣的技术，保证用户下载的数据集是来自原始源的数据集。[2019/4/12]
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