1、分歧因为对通证经济很感兴趣，所以看过许多跟通证相关的文章，关于通证，目前我听过三种非常有意思的说法：1、肖风老师：通证是使用权市场；2、长铗：BTM代表了比原链的股权；3、孟岩老师：通证是新东西。是基于经济激励的新手段，它可以进行全网范围、大规模的人类强协作，这是以前人类社会没有经历和见识过的东西。单看每句话都有道理，但是其实这三句话中对通证的定义是不相同的，甚至可以说是相反的，这事就有意思了哈。2、权益当我们说通证是使用权的时候，具体的意思是通证像商品一样，可以实现某个功能，这个商品的价格主要受市场供需的影响。当我们说通证是股权的时候，具体的意思是通证与传统的股票、股权一样，背后有非常丰富的权益，比如说分红权、投票权，这时通证的价格主要受金融市场的影响。当我们说通证是一种创新的时候，说它是大规模协作的工具，代表着新的生产关系的时候，我们其实是说它不同于传统的使用权和股权，它是过去没有的东西，是一种新的东西，说具体一点就是指它大部分时候兼具了股权和使用权。可是，如果通证代表使用权的话，那它就不应该代表股权，甚至都不应该上市交易，不应该有价格波动，使用权为什么需要上市交易呢？如果说通证代表股权的话，那么股权就不应该被使用。因为现代商业中的股权都是不具有使用权属性的，你不可能拿格力的股票去买格力空调，不可能拿可口可乐的股票去买几瓶可乐来喝；如果说通证是新东西，可是使用权和股权又都不是新东西。那这三句话的矛盾在哪里呢？通证又到底是什么呢？3、BNB币安最近很火，我们不如从币安开始讨论起。BNB经常被人们称为是典型的使用权属性，因为像BNB和HT这些平台币，存在的最大意义就是因为它可以抵扣手续费，因为可以抵扣手续费，所以大众对它有需求，交易所的交易量越大，那么交易的手续费也就越多，那交易所需要的手续费抵扣也就越多，对BNB的需求也就越大。但币安币的总量是固定的甚至是越来越少的，所以BNB就会越涨越高，这是BNB存在以及上涨的逻辑。大家也可以设想这么一个场景，仍然是BNB，但是是以商品形式存在的，没有上市交易，没有总量限定，随时可以找官方购买，BNB不能相互转让，不回购。最主要的功能是购买了之后可以抵扣相应的手续费以及充当去中心化交易的“燃料”，这就是典型的商品形式，也是纯使用权模式。我觉得只要币安的交易量足够大，在这种模式下币安应该也是能够靠出售BNB赢利的。但是币安现在采用的BNB模式显然要灵活很多，既可以抵扣手续费，也能够上市交易，虽然不能分红，但是回购其实就是某种变相的分红。这还只是BNB，还有更多的其它项目在通证上都有很多创新，有些能够充当ICO工具，有些能够有充当货币有购物消费功能，有些可以打赏，玩法丰富多样。4、三种形式比较在这里我想拿三种主要的形式出来比较一下，第一种是传统的积分，第二种是传统的股票，第三种是目前的通证。传统的积分，比如说，Q币，它是不具有任何金融属性，不上市交易，无法转让，价格也不会波动，只有完完全全的使用权。传统的股票就是完全的金融权益，你持有股票，可以享受分红，可以享受投票等等权益，股票可以上市交易，价格不停波动。但是目前的通证来说，我觉得定义就非常模糊，有些项目通证是指具有使用价值，只能抵扣手续费或者当做燃料被燃烧；但有些通证，又可以投票决定公司的相关事项，又可以享受分红或者其它更多的权益，这就已经偏向于金融属性。大部分时候，对于那些已经上市交易的通证来说，是同时兼具使用属性和金融属性的。同时兼具两种属性有好的地方，也有不好的地方。好的地方在于灵活，不好的地方在于权责不明；而且金融属性是非常强的属性，如果一个通证同时有使用属性和金融属性，那么金融属性可以轻易的用它的高波动性吞噬使用属性。仍然以币安为例，明明它主要的目的是可以抵扣手续费，但是，绝大多数人持有BNB币目的不是为了抵扣手续费，而是为了它的增值，也就是所说的只要上市，金融属性就会吞噬使用属性。可是严格说起来，BNB的价格与币安这个企业的的价值和发展并没有直接对应关系。你持有BNB并不具有传统股票的任何权益，既无法得到分红，也无法决定币安的管理经营事务。虽然用利润回购股票，也算是某种形式的分红，但是毕竟有所区别，而且这种回购也不彻底，回购到1亿之后就不再回购了，到了那个时候，币安企业的发展和BNB基本上就没有直接关系了，只是通过交易手续费有一些间接关系。币安的通证经济算是做的成功的，BNB与生态价格上的相关性也还算比较强，所以BNB的价格连创新高。但是有些交易所或者有些项目发行的通证，真的是让人看不懂，既没有很强的使用权，也没有很强的金融属性，既没地方可用，也不对应任何权益，比如最近IEO的某积分项目，基本上就是一个圈钱工具而已。5、工具如果看到这里又是使用权又是股权的，你已经有一点晕了，先不要晕。通证只是一个载体！通证只是一个载体！通证只是一个载体！它最本质的作用是让原有的权益数字化，不管你原来是什么权益。如果你原来代表的是积分，那么我现在只是把原来的积分通证化，本质还是积分的功能；如果你原来是股票，那我现在只是把这种股票通证化，本质还是原来的股票功能，不改变其中任何的权益，你还是该分红分红，该投票投票。通证本身只是一种技术载体，衔接着过去的传统世界和未来的数字世界。就好像一把刀，原来鈍一点，现在换了一把锋利一点的，但是本质都是切菜，并没有什么区别。从这个角度来讲，并不是所有的通证都需要上市，如果原来只是积分形式，现在通证化你仍然只是积分，可是积分要上市干嘛呢？如果原来只是使用权，类似于商品功能，那么它也不需要上市，因为一旦上市价格就会波动，就是具有了金融属性，金融属性会吞噬使用属性。对于这种情况，你应该把通证当做商品去卖，而不要当做金融产品来融资。如果通证真的对应的是金融属性，那么它背后所对应的金融属性需要标准化。比如说，如果对应的是股权，那它背后必须有投票权、分红权等等权益，这些权益要得到国家监管机构的认可和接受法律法规的监管，而不是看项目方心情来定。6、创新因为通证过于灵活，除了可以完美代理使用权、股权之外，它还可以代理其它很多权益，比如债权、期权等等，甚至可以同时兼具好几种权益。一方面通证的灵活性就体现出来了，未来的很多创新都会出在这些权益交叉的地方；另一方面这个时候的通证需要有明确的监管机制，尤其是需要标准化，并不随着项目方的心意设置。在这里我提出一种监管思路，叫做“全面监管、从严监管”。也就是说如果一个通证同时兼具两种属性，那么这个通证同时需要全面接受这两种属性所对应的监管，如果有冲突的地方则按照严格的那个监管来执行。比如说，如果某个通证同时兼具使用权和股权属性，那么这个通证需要同时接受使用权和股权方面的监管；如果遇到使用权和股权有冲突的地方，因为一般来说股权属性对应的监管要严厉很多，所以这个通证就应该接受更严厉的“股权属性”对应的监管；如果把监管的问题解决了，责任也就能划分清楚了，那么“通证到底是什么”的根本性问题就解决了，这样的通证经济才有大爆发的可能性。7、和解这个时候我们重新来看上面三位老师的话，可能会有不一样的理解：一方面，确实如肖风老师所说，大部分通证应该是代表使用权，这样的通证根本不需要上市；一方面，如长铗所说，一部分通证是能够代表项目的股权，那么它就应该严格对应现在法律法规中股权的权益；另一方面，如孟岩老师所说，通证不仅可以代表传统的权益，还能代表很多新的权益，它确实是一个新的东西。而对于这新的部分，我们需要明确它的权益，分清它的责任。-END-作者简介：蒙特卡洛，区块链研习社特约作者，巴比特专栏作者。声明：本文为作者独立观点，不代表区块链研习社立场，亦不构成任何投资意见或建议。
声音 | 宝新金融郑磊：区块链通证经济不会出现劣币驱逐良币现象:宝新金融首席经济学家郑磊在接受采访时表示，区块链这种技术的特质赋予其不会出现劣币驱逐良币现象。区块链的如实记录和信息共享会使造假者或作恶者得不偿失。因为一旦被发现，这类行为的主体将失去继续参与经济活动的资格，这种损失具有足够大的威慑力，使得所有参与者不敢做坏事，不能做坏事，也不愿做坏事，这样就形成了良币驱逐劣币的格局，对所有人都是有益的。（新浪财经）[2019/12/26]
声音 | 谷燕西：区块链在金融市场领域的突破点是通证经济模型的应用:CBX研究院创始人谷燕西在其微信分享群表示，
1，对全球区块链和加密数字资产行业来说，习总书记的讲话绝对是利好消息。
2，国内更多的商业机会会出现。应用推广会顺利很多。这个行业中的各种角色都会因此得到更好的发展。
3，率先的突破点一定是To C业务，而不是To B业务。
4，对于企业带来最大的价值的不是区块链技术，而是区块链技术之上的新的商业模式。
5，互联网对信息交流和线上商业产生巨大改变，区块链会对金融市场产生巨大的改变。而此方面的突破一定是通证经济模型的应用。
6，区块链技术是否能实现巨大的商业价值，主要取决于商业定位，而不是这个技术。[2019/10/26]
现场 | 数字资产研究院副院长孟岩：通证经济的实质就是社群化经济:8月10日，《Libra：一种金融创新实验》读书论坛暨新书发布会在京举办。数字资产研究院副院长孟岩现场指出，通证经济的实质就是社群化经济。理想通证激励体系需要“双轮驱动”。首先需要有“消费性”，系统必须向外界提供可消费的产品和服务，不能只是财务投资计划；另外需要驱动性，铸币税激励的分配要与系统定位及发展目标一致；网络性则要求社群的成长要有助于价值创造的效率提升；同时需要可持续性发展，系统价值的上升要反馈回铸币税和时间价值的上升。[2019/8/10]
声音 | 吴克忠：区块链行业正经历通证经济价值回归的过程:今日在韩国济州岛举办的“WBF世界区块链大会”上，优势资本董事长吴克忠表示，目前区块链行业正经历通证经济价值回归的过程，现在很多投机者离场，真正的投资者进场。在他看来，市面上大部分区块链项目做的都比较差，都是投机行为，各种各样的社群也都比较混乱，都是为了炒币、投机。他认为中国目前正把区块链中的庞氏局赶出去，这是一个好的开始，通证经济将颠覆公司经济，要做到如何发现通证的真正价值，传递和赋能这个价值。[2018/9/14]
和君咨询前合伙人赵大伟：Token经济系统里，有社会企业家和通证经济设计师两个角色:和君咨询前合伙人赵大伟表示，在Token经济系统里面，有两个角色非常重要，分别是社会企业家和通证经济设计师。对于社会企业家而言，一定是要有格局和胸怀，因为只有关心解决多大的问题，才能做出多大的事业；对于通证经济设计师而言，其作为Token经济系统的制定者，一定要设计一个公平、可持续的经济系统。[2018/3/26]
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