July2022,ThiagoFreitas
数据来源:TheMerge
上周，ETH的价格出现了明显的上升，在之前发布的开发者会议笔记中，暗示了以太坊合并升级的确切发布日期将近。
ETHpriceaction,previous30days-source:FootprintAnalytics
这一升级将提高ETH网络的安全性能、降低其能源消耗以及改变其代币经济模式。质押将在其中起到至关重要的作用。那么，投资者应该如何为即将到来的合并做准备？
什么是以太坊合并？
数据：CryptoPunk#8611以约50枚ETH价格销毁，并在比特币上铸造相同图像铭文:6月19日消息，北京时间6月18日11:15:23，CryptoPunk#8611以54.49枚ETH（约9.5万美元）价格销毁，并在比特币上铸造相同图像的铭文12,456,749。
Bitcoin Bandits社区曾募资购买了CryptoPunk#8611，此次销毁得到社区约150人的支持。CryptoPunk#8611销毁的最终目标是创建一系列Ordinals铭文，对应于CryptoPunks#8611中的一部分所有权。[2023/6/19 21:46:23]
一系列的升级正在以太坊区块链上发生，以让它从工作证明过渡到权益证明的共识机制为代表。在升级的过程中，有以下里程碑式的事件：
Azuki地板价跌破10ETH，目前地板价为9ETH:金色财经消息，据OpenSea数据显示，Azuki地板价跌破10ETH，截至目前，地板价为9ETH。[2022/5/11 3:07:15]
2020年12月1日，信标链首次被创建和推出。信标链是一种全新的权益证明(PoS)区块链，它也被称为"共识层"。
以太坊的PoW验证将被全新的PoS共识机制所取代，而现有的Mainnet链将充当“执行层”。
共识层将负责网络的安全。执行层是智能合约运行的地方，也是交易产生的地方。
由于升级会将这两条链连接起来作为一个整体，这个事件的名称已经从ETH2.0更新为"合并"。
为什么合并很重要
以太坊网络当前已销毁超203万枚ETH:3月31日消息，Tokenview链上数据显示，当前，自EIP-1559以来，以太坊总产出3,402,069.89枚ETH，总销毁2,035,837.02枚ETH；平均每分钟销毁5.94枚ETH，总销毁率59.84%。其中，OpenSea销毁214,376.94枚ETH，Uniswap V2：Router 2销毁117,796.1枚ETH，Tether USD销毁86,195.48枚ETH。[2022/3/31 14:28:40]
Beacon链已经于2020年12月开始运行，所以已经有相当一部分供应的ETH已经被质押在上面，为维持网络正常运行而获得获得质押利息。目前，有超过1200万ETH被押在BeaconChain智能合约上：
数据：过去一周ETH销毁量逾5.06万 环比下降22%:据欧科云链链上大师数据显示，当前以太坊销毁量为61.45万ETH，销毁速率5.18ETH/分钟，单个区块销毁均值为1.184 ETH；过去一周的销毁量为50676.35ETH，销毁量环比下降22.27%。[2021/10/25 20:54:24]
这个数字几乎是目前ETH总供应量的10%。此外，这些ETH被长期锁定，因为PoSETH链还没有设定可赎回的日期。
合并如何影响ETH的释放
共识机制从PoW向PoS转变之后，将不再有挖矿奖励。因此，在已经锁定的10%的供应量的基础上，ETH的释放量将大幅下降。
分析 | 昨日ETH新增地址数是45,434 较前日增长 8.24%:据Searchain.io数据显示：昨日ETH新增地址数是45,434，较前日增长 8.24%，较上周同期新增地址减少 6.05%；昨日ETH活跃地址数是276,623，较前日增长 5.56%，较上周同期活跃地址减少 6.07%。近7天日均新增地址数为 44,475，日均活跃地址数为 290,791。昨日新增地址数较日均升高2.16%，活跃地址数较日均降低4.87%。[2018/12/1]
根据Etherscan的数据，7月21日ETH的流通供应量增加了13347个ETH。如果我们不看挖矿的收益，只看质押的收益的话，每天的净值将是负的。这意味着作为费用烧掉的ETH将多于用于收益奖励的ETH，降低了ETH的总供应量。
如何利用因合并产生的改变？
通过分析现有的数据，投资者可以采取以下一些投资策略：
购买ETH
随着合并日期的公布，ETH的供应量将在短时间内继续增长。在此之后，它将变得"通货紧缩"。如果投资者认为ETH将在加密货币市场上占有重要地位，其需求将增加，ETH价格将随之上升。我们看到ETH的价格产生了明显的波动，但因为ETH的质押量上升以及和通货紧缩，ETH的价格仍有更广阔的上升空间。
流动性质押ETH
由于发送到Beacon链质押合约的ETH赎回的时间是未知的，而且需要发送的最低金额相对较高，所以一些项目创建了流动性池子，用户无需锁定ETH的同时还可获得质押的奖励。其中一些池子还创建了一个ERC-721代币，作为质押ETH的可交易凭证。
以Lido的stETH代币和RocketPoolrETH为例。当用户在他们的平台质押ETH时，他们的代币会以和ETH1:1的比例被铸造。
Source:LidoFinance
然而，由于它相当于是一份未来赎回的凭证，与ETH价格相比，它的交易价格是会偏低的。这个价格差不是固定的，市场决定了它的差价是多少，我们可以在下面的Footprint图表中清晰地看到：
ETHandstETHpriceaction,previous30days-source:FootprintAnalytics
以太坊在PoS发布以后，会开启赎回的功能。如果投资者愿意等待，质押将给投资者带来额外的2-3%的回报和随之而来的收益。但赎回功能的上线日期仍不确定，大致的时间是在合并后的6-12个月。
小结
从长远角度来看，如果以太坊保持其在区块链中的主导地位且区块链行业继续增长，ETH价格将随着合并而上升。因为代币将从通货膨胀转向通货紧缩。随着供应量的缩减和需求量的保持不变，ETH的价格上升是合乎逻辑的。
对于增加收益的额外机会，如果投资者愿意等待更多的时间，参与ETH的流动性质押可以带来额外的利润，因为比起现货ETH的价格，流动性质押的代币往往会有一定的低价优势。
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