Apr.2022,Vincy
DataSource:FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinAnalysis
TerraUSD是——尽管“曾经”可能更好——一种算法稳定币。其稳定的机制源于与LUNA兑付的承诺。交易者出于对公链Terra的信任，根据需要铸造和销毁token，以确保UST的稳定性。
然而，在上周，UST的价格闪崩了，跌到了10美分以下，完全失去了挂钩的作用。在与美元脱钩之前，UST是市值排名第三大的稳定币。这次闪崩成为加密领域最令人担忧的发展之一，也是每个对区块链感兴趣的人都需要了解的事情。
为何长期以来一直很稳定的UST会脱钩？其后果是什么？
算法稳定币不同于其他稳定币
在分析UST脱钩之前，先看下它与法定稳定币和超额抵押稳定币有何不同之处：
算法稳定币是不需要任何的抵押物。相反，它们通过币价波动调整用户持有币种的数量，币价涨了就减少、币价跌了就增多。
币安：闪兑平台上线LUNC、USTC:9月12日消息，据币安官方公告，币安已经将LUNC、USTC添加至闪兑交易平台，用户可以0费用通过LUNC、USTC与BTC、BUSD、USDT和闪兑交易平台支持的其他代币进行交易。[2022/9/12 13:23:59]
法定稳定币和超额抵押稳定币需要抵押物来换取。例如Tether法定稳定币需要法定货币美元来抵押。超额抵押稳定币需要以数字货币BTC和ETH来抵押。因BTC和ETH价格波动大，抵押品必须是超额抵押的。
UST同与1美元锚定的稳定币，但没有足额的抵押资产。一旦币价跌破1美元，其整个生态，包括LUNA以及协议Anchor都会被拖累。
UST的价格脱钩前后趋势分析
UST币价稳定于1美元FootprintAnalytics数据显示，自2021年5月27日到2022年5月8日期间，UST长达约1年的时间，稳定在1美元左右的价格。并且LUNA的价格也出现2次的大涨，最高时达到116.32美元。
Crust Network与跨链预言机Ares Protocol达成战略合作:Crust Network宣布与波卡生态中首个跨链预言机Ares Protocol达成合作。Ares Protocol将为Crust网络带来更具价值的资产数据和丰富的链下数据。Ares结合了最新的Optimistic Rollup数据验证模型，将分布式数据源仓库储存在Crust网络上。并且，Ares将全面支持Crust网络上的数据管理和数据索引，为链上数据验证带来更好的体验。（Crust分布式云）[2021/3/12 18:39:34]
FootprintAnalytics-TokenPrice:USTvsLUNA
UST在1美元锚的稳定性是Terra生态增长的驱动力。
Anchor协议过去的流动性占据TerraTVL的50%，稳定的存储收益支撑了UST的稳定在1美元。它提供超过2.67亿美元的UST收益准备金，这使得用户可以协议上存入UST来获得约20%的APY——远高于其他稳定币的收益率。收益率是推动稳定币需求的一大因素，也帮助Anchor吸引172亿美元的TVL。
JUST（JST）将于香港时间08月11日14:00登陆币安:据最新消息，JUST（JST）将于香港时间2020年08月11日14:00登陆币安，并开通 JST/BNB、JST/BTC、JST/BUSD、JST/USDT交易市场，目前， JST充值通道现已开放，币安官方表示，JST的上币费用为0 BNB。据悉，JUST是在波场TRON上运行的第一个DeFi项目，旨在打造基于波场TRON的稳定币借贷平台，同时也是全球领先数字交易平台、交易量曾登顶全球Top3的Poloniex LaunchBase首期上线项目。JUST是一个双代币系统。第一个代币USDJ是按1：1的汇率与美元挂钩的稳定币，是通过JUST的CDP门户抵押TRX产生的。第二个代币JST，可用于支付利息，平台维护，通过投票参与治理以及JUST平台上的其他活动。[2020/8/11]
伏泰昊：JUST主动思考如何在波场上建立完善的DeFi体系:据最新消息显示，波场大航海时代4.0全球线上发布会正在进行中，JUST项目负责人伏泰昊在发布会中表示：“JUST旨在打造基于波场TRON的稳定币借贷平台，一个好的金融产品离不开下面应用层的稳定输入与输出，会有多个协议与应用的交叉集合，长期来看，JST代币作为整个治理体系的代币，我们会提供多种底层借贷协议和报价协议等，为用户提供全面的金融服务。作为DeFi明星项目，JUST不仅致力于开拓波场的稳定币市场，也在主动思考如何在波场上建立完善的DeFi体系。”[2020/7/7]
FootprintAnalytics-AnchorTVLvsUSTPrice
LFG成立于2022年1月，以支持UST的稳定性并促进Terra生态的发展。2月份，它通过出售LUNA从多个VC中筹集10亿美元的融资，以BTC作为后盾帮助UST的锚定和Terra生态的发展。
但是，这些机制和储备并不能维持UST的稳定性。
动态 | 5名前客户对托管机构Kingdom Trust提起诉讼，指控其推迟资金转移:5名据称是加密货币托管机构Kingdom Trust前客户的人起诉该公司推迟将资金从Kingdom Trust转到BitGo。此前消息，Kingdom Trust 8月底曾对Bitcoin IRA和BitGo提起诉讼，指控Bitcoin IRA和BitGo误导客户认为自己的数字资产在Kingdom Trust并不安全，并鼓励他们起诉该公司。（The Block）[2019/9/21]
UST为什么会脱钩？UST的价格从5月8日的1美元跌至5月14日已跌破了0.18美元的低点。它短暂地反弹了一下，预告也许这个机制会有足够的弹性，但随后又恢复了闪崩。
截至5月16日，UST似乎已经死亡，也扼杀了市场对算法稳定币的信心。
究竟发生什么事？
5月7日，一名巨鲸抛售了价值2.85亿美元的UST。这是促使UST与美元脱钩的导火索。
随着UST失去挂钩，LUNA开始发行。这是因为用户抛弃手中脱钩的UST，导致LUNA被更多的Minting，从而引发LUNA更深的跌幅。
然而，LUNA的贬值发生得如此之快，以至于它根本无法买回足够的UST来将其重新挂钩1美元。
LUNA和UST都坠落到美分。
依靠TerraFund不断补充储备金来支付约20%APY的Terra也崩溃了。
ScreenshotSource-AnchorWebsiteYieldReserve
LFG的BTC储备本应作为一个后盾，帮助锚定UST。然而，BTC的价格自去年11月高峰以来一直在下跌。截止5月16日，BTC币价已跌破3万美元。
FootprintAnalytics-BTCPrice
这就对UST的锚定和Terra生态的发展产生极大的负面影响。
UST币价下跌后，如何影响Terra生态和加密货币
UST低于1美元后，Terra原生tokenLUNA的价格和市场信心都崩溃了。FootprintAnalytics数据显示，LUNA币价下跌，持有UST的用户快速抛弃手中的UST，则导致LUNA被更多的Minting，从而引发LUNA更深的跌幅。截止5月16日，LUNA币价从最高峰116.32美元跌破0.11美元，不到一个月时间内降幅99.9%。
FootprintAnalytics-DailyMint&Burn:LUNA
随之UST与LUNA的市值出现倒挂状况，LURA的市值小于UST。当LUNA下跌时，一般会预留足够的清算空间，以避免出现极端的资不抵债的情况。而如今市值已经断崖式的下跌为LURA12亿美元，UST11.5亿美元。这下跌极易使用户信心溃坝而陷入死亡螺旋。
FootprintAnalytics-USTvsLUNAofMarketCap
当然，除了币价、市值等指标受到影响外，还有Terra生态各协议TVL呈现负增长。特别是Anchor和Lido等协议，TVL降幅超过100%以上，其中Anchor是受到算法稳定币UST影响最大，而Lido是受到LUNA币价降幅的影响。
FootprintAnalytics-TerraTop10ProtocolsTVLChange
小结
当前市场恐慌仍在蔓延，算法稳定币UST严重脱锚，LUNA币价受到了灾难性的打击。虽然它的生存似乎不太可能，但在加密货币世界里，疯狂的事情可能发生。
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