2020年第50周区块链二级市场报告
2020年12月7日-2020年12月15日
本期报告重点内容：
本周大盘走势：高位箱体震荡，蓄势等待方向
交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降37.42%
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨33.14%
交易所钱包余额：USDT余额增加3.56%，USDT流通总量减少1.5%
USDT溢价率：溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价
比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪
期货合约：远期期货维持升水，市场远期持续看涨
宏观视角：各类风险资产普跌，黄金价格小幅收涨
总结
本期报告详细内容：
1.本周大盘走势：高位箱体震荡，蓄势等待方向截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值均值为5434.25亿美元，较上周同期上涨1.37%；市场24小时成交量日均值1568.61亿美元，较上周上涨52.19%。
截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位-1.56%,Tokenmania32周行情指数最新点位-0.60%，Tokenmania60周行情指数最新点位-0.12%。
本周大盘维持高位震荡，市场成交量能回调，投资者情绪维持极度贪婪。周初大盘自高位承压回落，自5600亿美元震荡下探，险守5200亿美元上方，而后市场探底回升，最高触及5670亿美元，尾盘回升5600亿美元上方，总市值日均值为5434.25亿美元，较上周上涨1.37%。外围市场方面，本周各类风险资产普跌，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，美股三大股指全线下跌，原油和黄金价格小幅收涨，比特币价格小幅回调。
本周比特币价格总体在17600-19200美元区间窄幅震荡，盘中一度下行回落至18000美元下方，而后快速反弹，尾盘企稳19000美元上方。从盘面上看，比特币本周几轮尝试突破均未有效突破20000美元强压区，但调整期间价格未显著回落，下方存在一定支撑，继续维持高位震荡整理行情。本周市场量能较高位继续回调，但市场总体保持信心，本周贪婪指数整体维持在90上方高位，投资者维持极度贪婪情绪，尽管当前场外新增资金入场成本高昂，仍有更多机构投资者加速入场，灰度继续增持比特币，富达投资集团发声正在为数字货币建立法币交易通道，为更多增量资金进入打下基础；总体来看，当前日线级别向上趋势不改，但市场短期难以走出新的趋势，有效突破20000美元强压区尚有待盘整后新一轮量能配合，在外围市场整体趋稳的情况下，短期将维持震荡走势；同时当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
图1近3个月全球区块链资产总市值变化
数据：Maker和Compound每月活跃开发者数量仍保持高位:2月4日消息，根据Outlier Ventures发布的报告，尽管提交代码的开发者数量正在下降，但Maker协议当前仍然是DeFi协议中最积极进行开发的项目。相较于那些月活跃开发者数量下降超过33%的项目，像Maker和Compound这样老牌DeFi协议，其开发者数量目前仍然保持为其他项目每月开发者数量的2-4倍，而其他DeFi项目的开发者数量已经大幅下降。（AMBCrypto）[2021/2/4 18:55:09]
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图2本周比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降37.42%
本周九大交易所一周累计总成交量为15342.62亿元人民币，较上周下降9172.83亿元，降幅为37.42%，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Binance（40.61%)，Huobi（28.79%)，OKEX（21.03%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的90.43%，前三名占比较上周减少1.96%；Binance本周累计成交量较上周下降2486.91亿元，降幅为28.53%，Huobi本周累计成交量较上周下降5137.43亿元，降幅为53.77%，OKEX本周累计成交量较上周下降1151.83亿元，降幅为26.31%。
图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania
图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania从更长的时间维度来看，2020年初至2月底，减产预期作用下市场积极向好，量能同步放大；3月疫情全球扩散，全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌，流动性危机之下加密资产亦受重创，日成交量最高达4000亿元；随着全球多国政策持续发力，强刺激下全球资产逐渐探底企稳，全球风险偏好逐步修复，加密市场抄底资金托底迹象明显，恐慌性下跌结束后，九大交易所成交量降至2000亿元以下；比特币减半前市场量价有所增长，但减半完成后的一段时间内市场反应平淡，波动收窄，整体处于区间震荡，成交量呈下行趋势；经历数周区间调整后，BTC价格向上突破，本周价格维持高位震荡，九大交易所本周单日成交量均值为2191.80亿元，较上周下降1310.40亿元，降幅为37.42%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。
主力数据：火币ETH现货主力高位卖出近8万枚:AICoin PRO版K线主力数据显示，在拉升后的横盘阶段（09:35-15:25），火币ETH现货单笔价值超过20万美元的大额委托单频繁出现并成交。其中，一共成交了127笔，共计79795.02ETH的大额委托卖单，卖出均价365.86美元；一共成交了146笔，共计35320.24ETH大额委托买单，成交差-36910.34ETH。[2020/9/10]
全球比特币场外交易量上升2.01%至4143.4706万美元，中国比特币场外交易量减少9.46%至1066.3415万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加44.40%至58509.96亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约3536.657万元。
图5LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania
：九大交易所是指：币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨33.14%本周十大数字资产换手率周累计287.54%，较上周下跌142.53%，跌幅33.14%；换手率最高为54.70%，最低为33.20%，极值差为21.49个百分点。。其中ETC跌幅居首，本周累计换手率616.49%，较上周跌幅41.06%。
图8近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania
图9近两周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周616.49%，较上周下跌429.50%，跌幅41.06%)，EOS（本周519.79%，较上周下跌259.71%，跌幅33.32%)，LTC（本周513.79%，较上周下跌260.03%，跌幅33.60%)；累计换手率排名后三位的分别是BTC（本周56.11%，较上周下跌15.02%，跌幅21.12%)，XLM（本周119.97%，较上周上涨7.43%，涨幅6.60%)，ETH（本周125.95%，较上周下跌53.27%，跌幅29.72%)。
山河：本季度多单头寸爆仓过多 主力高位的空单在低位平空止盈:据官方消息，Bitget“合约看盘不求人”第四期于今日16:00结束。分享嘉宾山河老师表示：从持仓量和价格关系来看，本季度持仓量峰值是70000个BTC左右，现在仅为31000个BTC，主要原因两个，多单头寸爆仓过多，主力高位的空单在低位平空止盈。[2020/6/4]
换手率是十大币种的每日平均值。
4.交易所钱包余额：USDT余额增加3.56%，USDT流通总量减少1.5%。本周交易所BTC钱包余额207.8641万BTC；交易所USDT余额84.9339亿USDT，较上周同期增加3.555%；当前USDT流通总量为198.34亿美元，较上周同期减少1.5%。
图10交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania
交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据
5.USDT溢价率：溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。
图11KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania
本周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持微弱正溢价，Kraken交易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%，最高溢价0.20%，最低溢价-0.20%，收盘溢价0.06%；伴随大盘整体维持高位震荡，近期USDT溢价率波动减弱，整体维持微弱正溢价。
USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
6.比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪
一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。
图12日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania
图13恐惧&贪婪指数
分析 | 金色盘面：EOS-SUD高位背离 短线调整压力仍在:金色盘面综合分析：EOS-USD在持续大幅拉升后，出现滞涨现象，4小时的macd处于顶背离趋势，短线调整尚未结束，建议投资者保持观望，做好风控。[2018/9/3]
资料来源：Alternative.me,TokenMania
本周比特币波动率指数盘中震荡下行，尾盘较上周同期上升4.6%；开盘值1.97，最高值3.34，最低值1.88，收盘值2.06；恐惧&贪婪指数7日前为95点，本周最高为95点，最低为86点，恐惧&贪婪指数最新点位91点，较上周同期95点小幅度下降，但仍然维持在阶段性高位，伴随比特币价格突破历史新高后维持高位震荡，当前市场情绪保持极度贪婪。
7.期货合约：远期期货维持升水，市场远期持续看涨
从期货合约的角度来看，本周不同期限合约基本维持升水，市场远期持续看涨。2020年，期权交易量增速要比期货交易量增速快约5.4倍，从1月到11月底，以太坊期权的交易量增长了2800％以上；本周伴随比特币价格再次突破19000美元，币安BTCUSD永续期货合约一度保持负融资利率。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均溢价0.07%，升水幅度上升0.24个百分点；次周合约平均溢价0.44%，升水幅度上升0.11个百分点；季度合约平均溢价1.43%，升水幅度上升2.28个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.04%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.49%，当季合约最新升水3.35%。本周远期合约再次出现短时间插针，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
图14近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
图15近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania
报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算
8.宏观视角：各类风险资产普跌，黄金价格小幅收涨
从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。
本周各类风险资产普跌，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，美股三大股指全线下跌，原油和黄金价格小幅收涨，比特币价格小幅回调。美股方面，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，本周，美股全线下跌，道指跌0.57%，标普500指数跌0.96%，纳指跌0.69%；COMEX黄金期货当周累计涨0.20%，连涨两周；国际油价全线走低，NYMEX原油期货收跌0.47%报46.56美元/桶，周涨0.65%，连涨六周；布油跌0.36%报50.07美元/桶，周涨1.66%，连涨六周，美国新冠疫情形势严峻，但其对原油市场的影响被疫苗推广的乐观预期所抵消；国内股市方面，本周，上证指数跌2.83%，深证成指跌3.36%，创业板指跌1.58%，本周北向资金累计净买入近70亿元。
分析 | 金色盘面：ONT/USDT自高位回落:金色盘面综合分析: 因受到大量散户止盈卖出影响 ，ONT/USDT自高位回落，下方支撑关注布林带中轨1.70美元。[2018/8/17]
图16本周各类资产动态收益率比较
资料来源：同花顺，TokenMania
对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为3034.48%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅37.58%，纳斯达克综合指数涨幅80.02%；此外上证综指涨幅1.34%，黄金涨幅47.65%。
图17近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：同花顺，TokenMania
各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调；近期市场上行，价格已创下历史新高，但长期来看数字货币处于相对估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。
9.总结
大盘走势：本周大盘维持高位震荡，市场成交量能回调，投资者情绪维持极度贪婪。周初大盘自高位承压回落，自5600亿美元震荡下探，险守5200亿美元上方，而后市场探底回升，最高触及5670亿美元，尾盘回升5600亿美元上方，总市值日均值为5434.25亿美元，较上周上涨1.37%。外围市场方面，本周各类风险资产普跌，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，美股三大股指全线下跌，原油和黄金价格小幅收涨，比特币价格小幅回调。
本周比特币价格总体在17600-19200美元区间窄幅震荡，盘中一度下行回落至18000美元下方，而后快速反弹，尾盘企稳19000美元上方。从盘面上看，比特币本周几轮尝试突破均未有效突破20000美元强压区，但调整期间价格未显著回落，下方存在一定支撑，继续维持高位震荡整理行情。本周市场量能较高位继续回调，但市场总体保持信心，本周贪婪指数整体维持在90上方高位，投资者维持极度贪婪情绪，尽管当前场外新增资金入场成本高昂，仍有更多机构投资者加速入场，灰度继续增持比特币，富达投资集团发声正在为数字货币建立法币交易通道，为更多增量资金进入打下基础；总体来看，当前日线级别向上趋势不改，但市场短期难以走出新的趋势，有效突破20000美元强压区尚有待盘整后新一轮量能配合，在外围市场整体趋稳的情况下，短期将维持震荡走势；同时当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降37.42%。本周九大交易所一周累计总成交量为15342.62亿元人民币，较上周下降9172.83亿元，降幅为37.42%，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Binance（40.61%)，Huobi（28.79%)，OKEX（21.03%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的90.43%，前三名占比较上周减少1.96%；Binance本周累计成交量较上周下降2486.91亿元，降幅为28.53%，Huobi本周累计成交量较上周下降5137.43亿元，降幅为53.77%，OKEX本周累计成交量较上周下降1151.83亿元，降幅为26.31%。
全球比特币场外交易量上升2.01%至4143.4706万美元，中国比特币场外交易量减少9.46%至1066.3415万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加44.40%至58509.96亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约3536.657万元。前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2446.83万元，最近一周较前一周增加44.54%。
数字资产换手率：十大数字资产累计换手率下降33.14%。本周十大数字资产换手率周累计287.54%，较上周下跌142.53%，跌幅33.14%；换手率最高为54.70%，最低为33.20%，极值差为21.49个百分点。。其中ETC跌幅居首，本周累计换手率616.49%，较上周跌幅41.06%。
本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周616.49%，较上周下跌429.50%，跌幅41.06%)，EOS（本周519.79%，较上周下跌259.71%，跌幅33.32%)，LTC（本周513.79%，较上周下跌260.03%，跌幅33.60%)；累计换手率排名后三位的分别是BTC（本周56.11%，较上周下跌15.02%，跌幅21.12%)，XLM（本周119.97%，较上周上涨7.43%，涨幅6.60%)，ETH（本周125.95%，较上周下跌53.27%，跌幅29.72%)。
交易所钱包余额：USDT余额增加3.56%，USDT流通总量减少1.5%。本周交易所BTC钱包余额207.8641万BTC；交易所USDT余额84.9339亿USDT，较上周同期增加3.555%；当前USDT流通总量为198.34亿美元，较上周同期减少1.5%。
USDT溢价率：溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率宽幅震荡，尾盘维持平价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%，最高溢价5.00%，最低溢价-0.19%，收盘溢价0.09%；伴随大盘持续冲高，近期USDT溢价率波动增强，整体维持正溢价区间。
比特币波动率指数：波动率指数宽幅震荡，市场情绪极度贪婪。本周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持微弱正溢价，Kraken交易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%，最高溢价0.20%，最低溢价-0.20%，收盘溢价0.06%；伴随大盘整体维持高位震荡，近期USDT溢价率波动减弱，整体维持微弱正溢价。
期货合约：从期货合约的角度来看，本周不同期限合约基本维持升水，市场远期持续看涨。2020年，期权交易量增速要比期货交易量增速快约5.4倍，从1月到11月底，以太坊期权的交易量增长了2800％以上；本周伴随比特币价格再次突破19000美元，币安BTCUSD永续期货合约一度保持负融资利率。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均溢价0.07%，升水幅度上升0.24个百分点；次周合约平均溢价0.44%，升水幅度上升0.11个百分点；季度合约平均溢价1.43%，升水幅度上升2.28个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.04%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.49%，当季合约最新升水3.35%。本周远期合约再次出现短时间插针，当前比特币期货总体基差震幅增强，市场情绪维持极度贪婪，建议期货投资者注意风险严控仓位，优选平台，防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。
宏观视角：本周各类风险资产普跌，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，美股三大股指全线下跌，原油和黄金价格小幅收涨，比特币价格小幅回调。美股方面，美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局，本周，美股全线下跌，道指跌0.57%，标普500指数跌0.96%，纳指跌0.69%；COMEX黄金期货当周累计涨0.20%，连涨两周；国际油价全线走低，NYMEX原油期货收跌0.47%报46.56美元/桶，周涨0.65%，连涨六周；布油跌0.36%报50.07美元/桶，周涨1.66%，连涨六周，美国新冠疫情形势严峻，但其对原油市场的影响被疫苗推广的乐观预期所抵消；国内股市方面，本周，上证指数跌2.83%，深证成指跌3.36%，创业板指跌1.58%，本周北向资金累计净买入近70亿元。
风险提示
价格回调风险
国内外监管政策超预期
国际地缘环境变化超预期
疫情进一步扩散风险
比特币合约价格波动
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