原文作者：X-explore，吴说区块链
吴说曾报道，自2023年以来，加密货币交易所的交易量大幅增加。今年1月，主流交易所的衍生品交易量比上个月增长了47.6%?。而这飙升的交易量，很可能如文章所言，混杂着虚假交易。
加密货币交易所的刷量交易并不是一个新话题。由于中心化交易所缺乏监管，一些交易所倾向于虚假刷量以掩盖真实的交易量，从而提高其交易量的排名。因此，我们构建了交易量分析的方法来识别和阐述虚假交易量。
我们通过开放API获得了几个主流交易所的历史K线数据、实时深度数据和实时交易数据。这些交易所包括Binance、Bybit、OKX、Bitget、Phemex、Kucoin以及dYdX。
混合加密交易所Ankex计划将于明年上线:金色财经报道，DeFi基础设施公司Qredo孵化的新型混合加密货币交易所Ankex今天推出，计划将于明年上线，潜在客服的候补名单今日开始开放。
据悉，Ankex交易员将把他们的资产存放在Qredo的“金库”中。这些账户使用多方计算（MPC）来分割和分散客户的私钥到各个数据中心，这些中心由Qredo的Layer2网络Qredochain管理。Ankex承诺实时验证所有交易所参与者的储备证明，以及全面的清算证明报告。
此前报道，今年2月，数字资产管理平台Qredo以4.6亿美元估值完成8000万美元A轮融资，10T Holdings领投。（the block）[2022/11/29 21:09:58]
1.各交易所交易量概览
BTC交易所存款数量达到2年低点:9月29日消息，据Glassnode数据显示，BTC交易所存款数量达到2年低点，7日均值数额为1,881.643。[2022/9/29 22:40:01]
通过下图我们可以得知，自2023年以来，加密货币交易所的交易量大幅增加；不过Phemex交易所的交易量形态呈现异常。
下图显示了Phemex的uBTCUSD交易对的价格和交易量图。可以清楚地看到，从2022年8月19日开始，交易量迅速增加，从2022年9月16日开始到2022年11月19日，这种疯狂的交易量再度上演。此后，在没有任何迹象的情况下，交易量急剧下降，并将水平降至2022年8月19日之前的交易量。从2023年1月开始，成交量似乎再次反弹，并继续保持在一个较高的水平。
58COIN交易所交割合约24H行情9:00播报:截至9:00，据58COIN交易所交割合约行情：
BTC合约现报价7717.09美元，较现货贴水14.29美元，24h涨跌幅-0.10%。成交量6024.99万手，成交额92695.35万美元，当前持仓总量296.22万手，较上一交易日变化12.92万手。
EOS合约现报价2.76美元，较现货贴水0.0051美元，24h涨跌幅1.35%。成交量134.45万手，成交额733.14万美元，当前持仓总量369.70万手，较上一交易日变化8.56万手。
ETH合约现报价196.21美元，较现货贴水0.44美元，24h涨跌幅0.82%。成交量279.43万手，成交额2726.15万美元，当前持仓总量194.52万手，较上一交易日变化9.73万手。[2020/4/29]
2.量价关系研究
掌柜调查署 | EXUP段海龙：交易所出现风险事故的本质有两个方面:在今日掌柜调查署上，针对“如何帮助交易所设置合理的风控机制”的问题，EXUP联合创始人段海龙表示，交易所出现风险事故的本质有两个方面，一方面是就是风控做得不好，另一方面是系统性能造成的。首先说说风控，有两个要点：一个是系统安全，一个是资金安全。说完安全风控层面，再说说系统性能方面，这是交易系统的核心竞争力，我们的系统采用了自主研发的MDB方案，这个MDB即是内存数据库，属于工业级数据库，它相较于传统的物理数据库，将语句更新时长从2ms降至0.05ms，大大的提升了数据库处理能力，从而我们的系统能达到秒级全链路申报，当前我们系统的撮合性能能达到30万+tps/s，全链路（从申报撮合到数据入库）达到5000tps/s。[2020/2/19]
按照常理，市场上的价格波动会导致交易量的激增，因为投资者会关闭他们的交易，或开立新的交易。根据我们的经验，周期性的巨大交易量往往是在价格大幅下跌/上涨之后出现的，在期货/衍生品市场上更是如此。
考虑到加密货币具有杠杆交易的特点，市场上的任何剧烈运动都可能被放大，并导致止盈止损。这将是交易量飙升的一个重要原因。因此，我们将价格大幅波动时的Phemex交易量变化作为调查的目标之一。
我们对主流交易所的相关系数的分析表明，dydx的相关系数具有与交易挖矿收益活动相关的周期性。Binance、Bitget、OKX和Bybit则有很强的线性关系，而Kucoin的线性关系较弱，Phemex则垫底。
因此，我们可以推断，Phemex有虚假刷量的行为，而虚假刷量会在市场价格稳定时进行，异常放大的成交量往往发生在这一时期。
3.交易订单流
我们还分析了几个交易所近期的交易。
大的市场波动往往造就大的交易量。这一般会是由于：
交易数量的突然增加和涌入
大额交易
而在Phemex交易所中，我们没有从原始交易订单流和k线交易量中发掘明显相关性，交易订单的规模没有显示出随机性。与Binance相比，交易规模相对停滞。变化的是交易的密度，而不是单个交易规模。
4.订单簿深度vs交易量
深度被认为是衡量交易所流动性的一个重要标准。交易者喜欢深度较好的市场，因为交易成本较低。我们调查各个交易所的订单深度，以确定是否有任何可能观察到的模式或趋势。
总的来说，Binance和dYdX似乎有非常好的深度和价格。KuCoin和OKX紧随其后，而Phemex有着最大的滑点。
5.估算虚假交易量
我们构建了一个模型来估计报告交易量的真实比例。
观察到Phemex的价格波动和交易量之间的相关性很弱，我们假设交易所的虚假交易主要发生在价格小幅波动的时期。也就是说，价格大幅波动期间的交易量是真实的。这是一个保守的假设，用于估计虚假交易量的比例。
由上图可见，存在一些明显的差异，估算的交易量完全低于报告的交易量，预计真实的交易量可能占报告的交易量的5%?~?25%之间。
使用相同的方法来估计Binance和Bybit的真实交易量比，结果与报告的交易量非常接近。
总结
我们采用了主流中心化交易所的各种公开数据：
Phemex的交易量显示出与其他交易所不同的模式。Phemex平台上交易量的突然增加似乎很有意思，这是不正常的。
与其他任何交易所相比，Phemex的交易量与价格k线的相关性被认为明显较低。这表明Phemex的交易量并不完全取决于市场走势，可能有其他力量推动他们的交易量。
在大多数交易所中，Phemex似乎有最高的价差和滑点。这应该会让一些客户交易望而却步。
对一些飙升的交易量进行比率分析估计，估计的交易量占Phemex报告交易量约5%?~?25%?。
通过深入研究个别交易数据，即使市场波动大时，Phemex的交易规模也没有太大的变化。与Binance相比，当市场波动大导致巨大的K线交易量时，会出现大额交易。
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