2020年3月15日，美联储将基准利率下调100个基点至0%-0.25%，并承诺增持至少7000亿美元债券。面对疫情席卷下不容乐观的经济形势，美国政府所传达的信息是“我们会不惜一切代价”，而这种策略奏效了。
2020年以来，越来越多的人养成了从推特上获取新闻的习惯。如果过去一周你有花时间去推特上逛逛，你就会发现有一批新的流动性专家在主张一种观点，即美联储过去几天的举措标志着量化宽松和/或支点政策的回归。
抛开肤浅的社交媒体分析不谈，三年前发生的事件仍可为我们提供许多值得深思的经验。2020-2021年，美联储向经济注入流动性从而创造了一个宽松的货币环境，这推高了资产价值，让初创公司获得了大量风险投资，并使银行买入大量低收益政府债券和高风险证券。此外，它还导致消费者价格指数创40多年来的最大涨幅。
DLT为子公司筹集350万美元，将推出专注于比特币挖矿的数字资产部门:11月22日消息，挪威区块链基础设施公司DLTx ASA宣布旗下DLTx Digital Assets将推出一个专注于比特币挖矿业务的数字资产部门并且已完成了350万美元融资，DLT主要利用产能过剩的电网电力挖掘比特币，推动该行业可持续性发展。
据悉，该公司曾于2014年推出了一个区块链投资基金，并从2015年以来积极推动比特币挖矿基础设施建设。[2022/11/22 7:55:19]
而这反过来又使美联储处在20世纪80年代以来最快的加息周期中，进而导致资产价格大跌，并破坏了银行资产和负债之间的平衡。最近，美国Silvergate银行、硅谷银行和签字银行接连倒闭，拥有166年历史的瑞士信贷陨落。
为了提供更多资金来满足提款需求，美联储于两周前宣布启动一项名为银行定期融资计划的新融资机制。这使得银行能够将政府债务作为抵押品存入银行，以换取100%面值的贷款——即使抵押品的市场价值要低得多。
分析师：比特币可能会涨到5万美元 但随后或出现高达50%的修正:1月8日消息，加密货币分析师和交易员Josh Rager发推称，比特币可能会突破50000美元大关，但随后可能会出现高达50％的大幅修正。另一方面，如果比特币达到5万美元的重要心理关口，来自零售领域的新重量级投资者可能会进入市场，并向市场注入新的资金。（crypto-news-flash）[2021/1/8 15:39:39]
这极大地刺激了加密货币价格的反弹。比特币价格从3月10日的19,700飙升至3月24日的28,206美元，涨幅超43%。
加密市场的发展形势看起来确实积极向好，但原因比“量化宽松政策回归”更复杂。
严格来说，这并非量化宽松
量化宽松指的是美联储直接购买证券，但这种情况还未发生。BTFP是一种货币宽松政策。美联储对价值较低的债券按面值放贷，实质上提前了债券的全部价值。
MicroStrategy首席执行官：比特币是价值250万亿美元的问题解决方案:MicroStrategy首席执行官Michael Saylor最近解释了公司公开购买比特币的原因。Saylor认为，大多数非比特币的资产都受到扩张性货币政策的负面影响，比特币的市值仅为2500亿美元，但它是一个价值250万亿美元的问题解决方案。他称，在一个扩大货币供应的环境中，所有股票、所有债券的单位货币购买力都在下降，这些资产的实际价值都会降低，而解决方案是比特币，比特币有固定的供应量，而且不会引发通货膨胀。（Decrypt）[2020/10/31 11:17:18]
根据美联储上周四发布的一份报告，自12日新的银行定期融资计划推出以来，符合条件的储蓄机构3天内通过该计划贷款达119亿美元。不过与拖累银行资产负债表的债券规模相比，这只是一个小数目。
数据：矿工收入下降，标志着比特币的底部:比特币矿工收入下降至2019年的水平表明，随着减半的影响开始显现，BTC的宏观底部已接近。比特币矿工收入下降到最低位时，就标志着比特币开始增长的趋势。
在3月13日矿业收入暴跌之后，比特币的价格从3600美元上涨至超过10000美元，在接下来的一个半月里增长了177％。
通常，这标志着比特币的底部，因为它表明市场上的恐惧达到最高水平。当BTC停滞不前时，一些无利可图的矿工被迫待机或者停机关闭。因此，由于链上数据表明新牛市周期似乎正在建立之前，代币底部可能会出现短期波动。（Cointelegraph）[2020/5/21]
更令人担忧的是美联储贴现窗口的激增，银行通过该窗口直接从美联储而非其他银行借款。截至3月15日的一周，美联储通过贴现窗口贷出的资金达到创纪录的1528.5亿美元，甚至高于2008年金融大危机期间的水平。
严格意义上来说，这并不是一次新的注资，因为银行会存入抵押品来换取贷款。但无论抵押条件如何，美联储本质上是在用流动性较低的资产换取流动性较高的资产，即债券换现金。这促进了市场上的资金流通，从而提高了流动性。
不过整个经济系统的流动性却大大降低了。贴现窗口的激增凸显了银行的恐慌。银行只有在迫不得已的情况下才会向美联储求助，因为这个选择的成本更高。如果银行不向其他银行放贷，那么它们也极有可能也不会向企业客户放贷。
话又说回来，市场其实并不需要做出反应。对市场来说，更重要的是预期，“预期”似乎在暗示紧缩政策已经基本结束，当前的危机将迫使美联储迅速放松政策。我们可以透过联邦基金利率期货定价和油价的变化看到这一点。
对比特币来说，宽松政策的预期更为重要
宽松的货币政策通常意味着市场会用更多的资金来追求更高的回报。这往往会把投资者推向高风险的投资领域，因为那里有更高的回报，这就是为什么我们说更高的“流动性”有利于“风险资产”的筹集。
在风险资产中，比特币对流动性的波动最为敏感。从传统意义上讲，比特币也是一种风险资产，而且与股票和债券不同，它没有收益或信用评级漏洞。与几乎所有其他资产不同，它不受实体经济的束缚——除非受到流动性流动的影响。在盈利预期可能下调和企业脆弱的大背景下，“纯投资”有望吸引宏观投资者。最近比特币价格的飙升，以及现货和衍生品交易量的暴涨就说明了这一点。
一种为更具体的加密叙事正在构建
如果美国真的重新印钞，那么美元将进一步贬值，人们将更为看重固定供应的资产的保值属性。而不同于难以存储、转移的作为传统储备资产的黄金，数字化的比特币更易转移，并且相关技术还在不断发展。
同时，随着大众对于银行业风险的担忧日益加深，比特币也有了更多的发挥空间，虽然大部分人都不认为比特币会在短期内取代法币，但许多人会将其视为一种保险资产，并将其用于经济活动。比特币是作为传统中心化金融的替代品而诞生的。
所有这些都可能会影响仍在观望中的人以及计划明年离开加密市场的职业经理人的接下来的决定。所有人都记得上一次新型流动资产与快速变化的市场形势以及货币宽松政策碰撞时都发生了什么。大部分人都不愿第二次错过。
上周四，Axios报道称，市场调查机构Apptopia检测到，自SilvergateBank倒闭以来，加密钱包的下载量激增。机构往往不会在移动应用程序上托管加密资产，因此这更有可能指向的是普通用户的增多。
美联储提振美国银行业的举措或许遏制了部分恐慌情绪，但这些举措就像是给断裂的动脉贴了个创可贴，并未解决根本问题。
上周，美国货币市场基金单周资金流入规模创2020年4月以来新高。因为把资金从美国银行取出来的储户正在寻觅新的资金存放地。
而根据斯坦福大学、哥伦比亚大学等的联合研究论文，10%的银行有比硅谷银行更大的未确认亏损，有10%的银行资本低于硅谷银行，有近190家银行面临着受保储户减值的潜在风险，可能有约3000亿美元的受保存款面临风险。所有这些都重挫了大众对银行业的信心。
在这种环境下，去中心化的资产可能更具吸引力。而更重要的是，在过去一年遭遇一连串打击之后，加密市场在最近几个月表现出了非凡的生命力和突出的纠错能力。
因此，比特币和加密生态系统接下来的发展不仅仅是受益于宽松的货币政策这么简单。
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