作为一个关于去中心化、去管制、灵活的快速发展着的世界，Crypto 正在反抗传统 VC 的被动 LP 模型、10 年生命周期模型以及围绕投资建立的强大法律框架。Crypto 创始人正在寻找一种为早期 Web3 初创公司量身定制的融资模式：通过投资 DAO 和微型 VC 进行以社区为基础的融资。
虽然这种转变刚开始可能并不明显，因为 a16z、Paradigm 等大型传统基金近期已经对 Web3 成功进行了很多投资，但我认为这种情况很快就会改变。
到目前为止，与微型 VC 和投资 DAO 相比，吸引许多创始人加入位于沙山路的 VC 公司的原因是——那些公司有着长期的成功投资记录，而微型 VC 和投资 DAO 还没有。但未来几年投资 DAO 和社区 VC 投资的指数级增长肯定会改变这一点，它们会进行更成功的投资。
调查：传统对冲基金投资加密资产的比例降至29%:金色财经报道，普华永道和另类投资管理协会（AIMA）的调查显示，传统对冲基金投资加密资产的比例将从2022年的37%降至29%。报告补充称，四分之一目前已投资该领域的对冲基金表示，美国对加密行业监管的不确定性增加，可能导致他们重新考虑这一资产类别。报告称，在受访的59家对冲基金中，超过70%的基金投资决策受到了去年市场事件（FTX等多家主流加密公司倒闭）的影响，这些基金总共管理着2,800亿美元的资产。[2023/7/12 10:49:09]
大型 VC 对加密市场保持观望的另一个原因是，它们提供的不仅仅是资本，还提供能产生优质联系的品牌，而 DAO 和微型 VC 没有。然而，随着大型 DAO 逐渐成为现在更受认可的品牌，这种情况也在发生变化。
V神：长期看DeFi利率不可能比传统金融最佳利率高出1%以上:V神刚刚连续发布8条推文讨论近期的DeFi热潮。他称，很多浮华的东西是非常令人兴奋的，但这是短期的；从长期来看，现实情况是DeFi的利率不可能比传统金融的最佳利率还要高出一个百分点以上。同时，V神还表示，实际上，DeFi许多最有价值的部分却可能显得最无聊，即仅仅是给世界上的任何人提供一种利率与通货膨胀率相匹配的加密美元，而抱着对许多人来说已经是一个巨大的福利了。当然，理想的情况是找到既令人兴奋又有意义的东西。此外，V神还提到，将继续看好DAICO（分布式ICO）各种应用，以及许多其他结合应用、预测市场等。[2020/7/2]
随着时间优势的消退，我们将会看到这些社区 VC 和 DAO 能够进行更多投资。它们拥有的优势非常明显：资金的民主化和分散化。加密货币的成功在很大程度上取决于项目的去中心化程度，有几个持有大部分代币的 LP 反而会使项目处于不利地位。另外，社区以民主投票决定是否投资一个项目，而不是由一个合作伙伴决定，这使得这种社区融资方式更适合加密货币。
阿里巴巴副总裁：随着区块链等技术发展演进，很多传统业务将被重塑:阿里巴巴副总裁刘伟光日前接受采访时表示，新基建将加速金融行业的数字化变革。随着一系列数据智能，区块链，生物识别等Fintech技术的发展及分布式技术架构等技术的发展演进，科技与业务的结合越来越紧密，数据驱动型的业务会层出不穷，很多传统业务也将被逐渐重塑，云和Fintech的相互结合能够给业务带来能力和模式的双重改变，并能有效降低金融机构的合规运营成本。（中国证券报）[2020/6/1]
其次，这些投资 DAO 和微型 VC 为每个项目提供了一个庞大且参与度高的加密原生社区。社区不仅为项目提供用户和反馈，还可以成为项目的法律、媒体和技术支持的庞大网络。
最后，这些投资 DAO 和微型 VC 通常是远程和非法律实体。这样能非常灵活和快速地做出投资决策。没什么官僚文书工作、不需要多次批准和法律合同对这些远程和非法律实体的加密项目有很大的吸引力。
假设加密行业设法颠覆监管，这些社区融资模式将继续增长。如果传统 VC 要跟上，它就必须瓜分市场上能发挥其优势的不同部分，而不是试图与在狂野西部风格的 DAO 和微型 VC 竞争。这些市场可能需要更严格的监管、更多的资本和更长远的发展视野。此外，传统 VC 应该专注于股权项目而不是代币项目，因为这将帮助它们解决中心化的主要问题，比如上文提到的，一个 VC 手中拥有大量代币可能会损害项目。
CEX 市场被认为是传统 VC 的完美路径。因为出入口程序，CEX 必须是法人实体并需要更严格的监管批准。此外，还需要大量资金去上线代币并参与激烈的市场竞争。最后，对 CEX 的投资通常是通过公司股权而不是通过代币（比如，投资运营 Coinbase 集中交易平台的 Coinbase Global, Inc.）。其他可能从传统 VC 更严格的监管中受益的代币，可能是中心化加密货币，比如 Ripple (XRP) 和 Hedera (HBAR)，或者是不断增长的稳定币市场。
所以我认为，如果传统的 VC 模式要在社区 VC 和投资 DAO 具有明显优势的加密世界中生存下去，它就需要与众不同，找到更适合自身模式的途径。
撰文：Uzair Hannure
编译：深潮TechFlow Intern
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