去中心化稳定币赛道市场广阔，但大都“创业未半，而中道崩阻”，曾经数百亿美元市值的?LUNA?和?UST?也在短时间内归零。如今，坐拥?37?亿美金?TVL?的?Curve?也开始加入竞争。
近期，Curve?发布了稳定币的白皮书和代码，从?GitHub?看，该白皮书完成于?10?月份，并非最终版本。虽然白皮书中并没有明确?Curve?稳定币的名称，但从代码来看，该稳定币的全称为“Curve.FiUSDStablecoin”，缩写为“crvUSD”。CRV?的通胀让人诟病，通过稳定币的稳定费和?PegKeeper?的收入，或者可以改善?Curve?收入不足的问题。
本次白皮书中主要介绍了?crvUSD?的几个创新之处：借贷-清算自动做市商算法、PegKeeper?和货币政策。
Curve：已追回70%上周被盗资金，正测算受影响用户各自份额:8月11日消息，Curve Finance官方表示，已追回70%上周因漏洞利用被盗资金，正积极调查其余资金，同时正测算每位受影响用户的各自份额，以实现适当的分配。
此外，关于黑客攻击安全报告更新：由于vyper 0.2.15-0.3.0中的漏洞，aleth、peth、mseth、crveth池被利用；arbitrum-tricrypto池可能受该漏洞影响，但未发现利用漏洞的可能性（不过，最好还是不要使用该池）； Curve上的所有其他池都是安全的。[2023/8/11 16:21:13]
更加平滑的清算算法?LLAMMA
在此前的?CRV?多空大战中，巨鲸抵押?USDC，从?Aave?借入?CRV?做空。当?CRV?债务的价值升值至?USDC?抵押品的?89%?时，这笔借贷开始被清算。尽管各个借贷协议在参数设计上有所不同，但整体思路相差并不大，在预留一定的清算罚金比例和市场波动空间后，尽可能大的增加资金的使用率。当市场上流动性不足时，就会像这次?Aave?一样产生坏账。
Kaiko：如果Celsius出售或转换储备资产，小市值加密资产将面临重大压力:金色财经报道，研究公司Kaiko表示，如果破产的加密货币贷款机构Celsius出售或将储备资产转换为BTC和ETH，投资组合中的数字资产市场将面临“重大”压力。截至6月30日，该公司持有价值略高于6亿美元的加密货币，其中最大头寸包括约3亿美元的BTC和1.17亿美元的ETH。大约有1.8亿美元的各种小市值代币，其中包括纸面价值1亿美元的原生代币CEL。Kaiko表示，虽然没有关于买卖的详细信息，但市场影响可能很大，特别是考虑到这些代币的流动性在过去一年中有所下降。其中，CEL代币的市场深度仅为30000美元，主要集中在加密货币交易所OKX和ByBit上。据估计，自去年以来，Celsius持有的山寨币的总市场深度已下降40%，7月份总计约为9000万美元。
金色财经此前报道，Celsius已将7400万美元的山寨币转移到与做市商Wintermute相关的新钱包。[2023/7/11 10:48:35]
短期集中的巨额清算也会给市场带来剧烈的影响，如下图所示，在?6?月份市场下跌的过程中，MakerDAO?中的一笔清算/止损操作，直接让?Uniswap?上?ETH?的市场价格从?1300?美元下跌到?1000?美元以下。
Bitwise CIO：ETF通常是赢者通吃的市场:金色财经报道，Bitwise的Matthew Hougan表示，争夺SEC批准推出现货比特币ETF的竞争者名单不断增加，但其中只有少数产品最终会获得成功。Hougan的公司于6月16日重新提交了现货比特币ETF申请，ETF通常是赢者通吃的市场。通常情况下，最先上市的公司会获得最多的管理资产。最大的黄金、原油和加密股票ETF是各自领域的先行者，SDPR的黄金信托目前拥有其最接近竞争对手的近两倍资产。[2023/7/3 22:13:46]
为了减少清算过程带来的影响，crvUSD?采用了这种更为平滑的清算算法?LLAMMA，这也是?crvUSD?最主要的创新。
首先，crvUSD?仍然是通过超额抵押的方式发行的，但采用了一个特殊用途的?AMM?来代替传统的借贷和清算流程。当达到清算阈值时，清算并不是一次性发生的，而是一个持续的清算/去清算的过程。
Input Output推出用于在Cardano上开发自定义侧链的工具包:1月13日消息，据官方博客，Cardano开发团队Input Output宣布推出一个用于在Cardano上开发自定义侧链的工具包。官方使用该工具包构建了一个与EVM兼容的侧链公共测试网作为概念证明，侧链使Cardano可扩展且更具可扩展性，而不会影响主链的稳定性或安全性。EVM侧链应用程序仍在审核中，它将在1月下旬作为公共测试网提供。
该工具包允许侧链拥有自己的共识算法和功能。侧链通过允许链间资产转移的桥梁连接到主链，区块的最终性是通过依赖于主链安全的共识机制来确定的。区块链开发人员、DApp开发人员、权益池运营商 (SPO)和DApp用户都可以从自定义侧链中受益。对于DApp开发人员，自定义侧链在互操作性、可扩展性、可测试性和兼容性方面具有优势。[2023/1/13 11:09:58]
例如，以?ETH?为抵押品，借入?crvUSD。当?ETH?的价值足够高时，和传统抵押借贷一样，抵押品并不会发生改变。当?ETH?价格下跌，进入清算区间后，ETH?开始随着下跌被逐渐卖出。在跌破区间后，则全部为稳定币，继续下跌不会发生变化，也和其它借贷协议相同。但是，在中间的清算区间，若?ETH?出现上涨，则?Curve?会用稳定币帮助用户重新买入?ETH。若在中间的清算区间内波动，那么就会不断的重复清算和去清算的过程，不断卖出和买入?ETH。
Dropp Group以2500万美元收购社交元宇宙平台Flyy:9月9日消息，Web3软件开发商Dropp Group以2500万美元收购社交元宇宙平台Phly, Inc.（Flyy）。
据悉，Dropp Group希望创建物理数字孪生元宇宙。此次收购将在Dropp Group的计划中发挥至关重要的作用，该计划旨在提供元宇宙内世界各大城市的体验性房地产。
该公司正在寻求连接数字世界和现实世界的位置，使消费者、社区和品牌能够在线上和线下融合（phygital）环境中互动。Dropp Group的投资部门DroppLabs将使用2500万美元部署Flyy技术，使其能够创建MetaReality。
作为收购的一部分，Flyy创始人兼首席执行官Adel Al Massarani加入Dropp并担任首席元宇宙官，负责Dropp的新部门MetaReality。（NFTgators）[2022/9/9 13:19:37]
这个过程类似于在?AMM?中提供流动性后的无常损失对冲，如在?Uniswap?上提供?ETH/USDC?的流动性。当?ETH?上涨时，ETH?被动卖出，要使自己在提供流动性过程中币本位的资金不发展剧烈变化，只能在市场上买入?ETH；同样，ETH?下跌时，再卖出?ETH?进行对冲。
相比?MakerDAO?等一次性清算的借贷协议，若发生清算后市场反弹，在?MakerDAO?中，用户手里只剩下清算后的一点残值，而在?Curve?中则会在上涨过程重新买入?ETH。
在?Curve?团队做的测试中，当市场价格跌至清算阈值以下?10%?，并重新上涨后，在?3?天的时间窗口内，用户抵押品的损失仅?1%?。
虽然这种算法确实能够降低用户在极端行情下遭到清算的损失，甚至在价格回升后将损失控制在很低的范围内。但也并非完全没有缺点，可能会更容易进入清算。例如，以相同的条件在?Aave?和?Curve?上抵押?ETH?借入稳定币，当价格波动较小时，Aave?上的头寸可能不会被清算，但?Curve?上可能遭到了清算和去清算的过程，用户存在少量损失。
自动稳定器和货币政策
由于有足够的抵押品，crvUSD?的价格可以锚定为?1?美元。但二级市场中价格是波动的，crvUSD?的价格会在?1?美元附近小幅波动。
当?crvUSD?的价格由于需求增加而处于锚定价格以上，也就是高于?1?美元时，PegKeeper?可以无抵押地铸造?crvUSD，并将其单边存入稳定币兑换池，使?crvUSD?的价格下跌。即使铸币过程没有抵押，但可以由流动性池中的流动性提供隐性抵押支持。
当?crvUSD?的价格低于?1?美元时，PegKeeper?可以撤回部分?crvUSD?的流动性，让价格恢复至?1?美元。
PegKeeper?在这个过程中等于是在高于?1?美元时卖出了?crvUSD，在低于?1?美元时买入了?crvUSD，会有利可图，并维持了?crvUSD?的价格稳定。
类似的锚定机制在?Frax?的?AMO?中也有采用，可以避免?MakerDAOPSM?机制中心化稳定币的影响。
货币政策则控制着稳定器的债务与?crvUSD?供应量之间的关系。例如，当债务/供应量大于?5%?时，可以改变参数，激励借款人借入并抛售稳定币，并迫使系统燃烧?dst。当债务/供应量较低时，激励借款人归还贷款，使系统增加债务。
思考与总结
虽然白皮书中抵押品的例子是?ETH，但?Curve?上更重要的是稳定币池中的资产。若能将?3?pool?等池的?LP?代币用于抵押品，将可以提高资金利用率。
Curve?团队本身控制着大量的?veCRV?作为投票权，能够引导?crvUSD?与?3?pool?等池间的流动性，方便?crvUSD?的冷启动，这是其它稳定币项目不具有的优势。
Curve?并没有打算为稳定币发行新的治理代币。当前?Curve?作为?DEX，其中主要交易对的交易手续费仅为?0.05%?或?0.01%?，收入有限。稳定费和?PegKeeper?的引入可能改善?Curve?的收入情况。
大多数借贷协议都是采用的?Chainlink?的预言机，而?Curve?采用了自己?DEX?中的价格预言机，所以可能只有?Curve?上已有的资产才能作为抵押品，也节省了在预言机上的花费。白皮书例子中的?ETH?已经包含在?tricrypto?池中。
由于?Curve?是在交易的基础上做的借贷，如果根据流动性控制每种代币能够借入的上限和清算阈值，那么理论上可以完全杜绝清算不及时产生的坏账。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。