在 5 月 10 日现场直播的听证会上，美国财政部长耶伦（Janet Yellen）呼吁在年底前通过稳定币立法，并强调了围绕 TerraUSD (UST) 的风险，她说：“一种名为 TerraUSD （UST）的稳定币经历了一次暴跌并贬值。我认为这只是说明这是一个快速增长的产品，并且存在快速增长的风险…金融稳定存在风险，我们需要一个合适的框架”。在回答共和党参议员 Pat Toomey（R-PA）对稳定币提出的问题时，耶伦表示国会通过稳定币立法“非常重要，甚至紧迫”，并进一步称国会在年底前这样做是“非常合适的”。
今日，比特币一度失守 3 万美元大关。加密货币中最大蓝筹货币的崩盘带动了一系列山寨币的下跌，其中 Luna 代币价格大幅下跌，造成稳定币 UST 脱钩，积少成多的蝴蝶效应导致慢慢的死亡循环。截至目前，根据比推终端数据显示，UST 市值不到 160 亿美元，而在此前，UST 的市值曾一度达到 200 亿美元，成为加密货币的第三大稳定币，也成功跻身前十大加密货币。
美国问责办公室：建议监管机构为与稳定币相关的赎回权建立法律框架:金色财经报道，美国问责办公室（GAO）在一份题为《金融中的区块链》的报告中表示，区块链技术为金融体系带来了重大改进，例如更便宜、更快的交易，但最近发生的事件，如 FTX 的崩溃，表明该行业迫切需要监管。国会必须集中精力制定新的立法，以解决因加密行业缺乏监管而导致的消费者保护和金融稳定问题。
报告称，解决区块链相关风险的正式协调机制可以建立应对风险的流程或时间框架，可以帮助联邦金融监管机构集体识别风险并制定及时、适当的应对措施。交易加密资产证券的平台目前须接受证券法的注册和监管，这足以打击这些市场中的欺诈和操纵行为。促进非证券加密资产交易的平台需要受到类似对待，并通过新立法纳入监管网络。
美国政府问责局表示，稳定币已成为加密货币生态系统的重要组成部分，如果监管机构不加以控制，最终可能会对金融稳定构成风险。稳定币应该得到储备资产的支持，以维持与美元的挂钩。然而，监管机构表示，准备金水平、风险或披露没有“统一标准”，许多发行商共享不同程度的准备金信息。该报告称，随着稳定币更加融入金融体系，它们必须遵循储备水平和公开披露的标准化规则。此外，建议监管机构为与稳定币相关的赎回权建立法律框架。[2023/7/26 15:59:07]
Steven Kelly：稳定币只能导入稳定性，而不是制造稳定性:金色财经报道，耶鲁大学金融稳定项目研究员Steven Kelly在社交媒体上称，新兴的共识是，如果非银行稳定币以严格的方式保护其资产，则可以允许使用它们。但稳定币只能导入稳定性，而不是制造稳定性，使它们成为传统金融体系稳定性的净流失。
抽走安全的抵押品会带来不稳定的风险。即使不关心资产，流动也可能逆转为低价出售；它可能只是关于退出加密货币。由于稳定币只进口稳定性，它们使金融系统容易受到“突然停止”的影响。[2022/8/12 12:21:45]
截至目前，根据 coinmarketcap 上数据显示，按市值排名，前十大加密货中出现了四个稳定币，分别是：Tether（USDT），USDC，BUSD，和 UST。稳定币的总市值达到了1800多亿美元。下图显示了前十大稳定币从2017年1月至2022年4月市值的变化曲线：
Coinbase：已经开通与日元挂钩的稳定币GYEN和POWR代币的提款功能:12月1日消息，加密货币交易平台Coinbase：已经开通与日元挂钩的稳定币GYEN和POWR代币的提款功能。（金十）[2021/12/1 12:44:40]
从上图中我们可以看出，稳定币的市值在 2021 年成倍增长，稳定币已经成为目前加密市场中最为常见和最为实用的价值媒介之一。在加密市场发展初期，投资者眼中的基础资产是比特币，其他加密货币都需要使用比特币来兑换。不过，比特币早期巨大的波动性导致了加密投资者的风险敞口变得更大。随着以太坊的出现以及其生态系统的发展，为了满足更多投资者对于风险控制和退出的需求，稳定币随之出现。可以认为，稳定币的出现进一步推动了加密市场的迅速发展和崛起。
动态 | Tether：已推出新稳定币CNHT:据Tether官方消息，Tether已将离岸人民币（CNH）加入其支持的货币种类中，并已推出新稳定币CNHT。CNHT与CNH挂钩，最初只能作为ERC-20令牌在以太坊区块链上使用。[2019/9/10]
稳定币中存在的问题
稳定币不够稳定的问题多次被监管机构提及，监管机构担心，如雨后春笋般涌现的稳定币，他们中大多数是与美元挂钩的，这恐在整体金融市场埋下不稳定的种子，其效应可能比蓝筹加密货币的动荡更为直接。
令监管机构不安的是，稳定币用哪些资产作为储备来实现承诺的与美元1:1挂钩。正如许多人可能认为的那样，它不只是美元现金，而是商业票据、票券、债券和贷款的组合。
信用评级机构惠誉曾指出，“我们认为当局不太可能在发生破坏性事件时进行干预以拯救稳定币，部分原因是道德风险。如果稳定币的赎回导致或放大更广泛的商业票据(CP)抛售，对市场流动性造成压力并阻碍新 CP 的发行，当局可能会介入支持交易商和主要的货币市场基金。”
稳定币所能引发的问题不仅仅是与美元的价值脱钩，而是脱钩后可能导致其背后资产的一系列抛售压力，从而造成更严重的市场震荡。简单来说，1800 亿美元市值的稳定币背后有着价值 1800 亿美元的资产作为担保。而这 1800 亿美元的资产才是造成更大问题的关键。
拥抱与禁止
2021年7月19日，美国财政部长耶伦会见了多家联邦机构负责人，就稳定币监管问题进行了讨论，与会者讨论了稳定币的快速增长、作为支付手段的潜在用途，以及最终对用户、金融系统和国家安全的潜在风险。根据会议纪要，耶伦强调，如今有必要迅速采取行动，以确保稳定币在美国有合适监管框架。
二十国集团（G20）财长和央行行长会议也曾多次讨论稳定币发展与监管情况。在2021年7月初召开的 G20 财长和央行行长会议中，各方同意落实 G20 关于完善跨境支付体系的路线图，期待就中央银行数字货币相关议题进行讨论，并强调全球稳定币需遵守相关的法律和监管要求。
当然，目前对于稳定币的监管仍没有成熟的方案。但是稳定币在跨境汇款，B2B/B2C，数字经济等方面的贡献也不容小觑。稳定币解决了跨境汇款流程复杂且繁琐的问题，大大简化了转账/支付的流程。在未来的数字经济发展和转型中，稳定币或许将会收获大量企业级的采用。
作者：Zeqi YI
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