FTX 于三月时向?CFTC 提案，以自动清算代替传统经纪商（FCMs），针对这项提案，昨日商品期货产业的大咖齐聚国会展开辩论。到底他们都说了些什么？
美国众议院农业委员会 5 月 12 日举行听证会「市场角色变革：清算模型的趋势和?FTX 的提案」，邀请衍生品产业的高层齐聚一堂，针对?FTX 三月提出的?CFTC 提案展开辩论。包括?CME 执行长、洲际交易平台（ICE）执行长皆到场发表意见。
据?FTX 政策网站的公告，FTX 希望在账户中要求客户存入抵押品，系统会以?30 秒为时间单位，滚动式计算保证金部位。如果保证金比例降得过低，FTX 会在几秒钟内开始清算用户部位。
Dash社区反驳美SEC称其为证券的说法：Dash没有合理利润预期，只是一种支付技术:4月18日消息，对于美国证券交易委员会（SEC）称Dash是一种证券的说法，Dash社区回应称，“把Dash称为证券没有合理的解释。”美SEC在将一项资产视为证券时，多次引用过时的Howey测试。这意味着它需要有一个投资合同和来自普通企业的利润预期。Dash社区反驳了这一说法，称：“Dash没有合理的利润预期。这是一种支付技术。矿工通过挖矿获得报酬，主节点通过运行节点获得报酬，但没有人仅仅因为持有Dash而获得报酬。”Dash社区补充说，没有任何组织“承诺其他方的努力”来改进协议。它由共同决定其方向的DAO管理。该反驳还指出，SEC的论点存在几处缺陷。（BeInCrypto）[2023/4/18 14:10:24]
针对该提案，负责监督?CFTC 的几名国会议员都在听证会上表达了对加密产业的不信任，甚至提到了?UST（TerraUSD）近来引发的混乱。
Ripple政策主管反驳SEC主席观点：加密货币与证券不同，一刀切的方法不可行:4月8日消息，在最近的一篇推文中，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler表示，加密市场与证券法没有任何不兼容之处。他强调，SEC的目标是使加密领域符合这一立法，确保数字资产的投资者获得与其他市场相同的保护。
然而，Ripple的政策主管Susan Friedman表示，Gensler的声明中存在一个关键缺陷。他指出，与证券不同，加密货币通常不涉及对要约人的财务索赔，并且可以在没有中介的情况下实时结算。她认为，这种差异需要具体的规则，而不是千篇一律的保证，即一刀切的方法是正确的运作方式。（U.Today）[2023/4/8 13:51:08]
众议院农业委员会主席?David Scott 认为?FTX 的提案「可能（对金融系统）是严重的威胁」。
星火矿池反驳PoW比PoS更中心化，质押池比挖矿池具有更多的权力:针对ETH开发者nick称，PoS前5名验证节点仅占仅占20-25％质押份额，并质疑BTC和ETH矿池前5名份额太高（更中心化）。星火矿池反驳表示，ETH2 PoW于2020年12月01日启动，6个月后前5名质押池拥有33.94％的份额，此外Coinbase将很快启动其质押池。ETH1 PoW于2015年7月30日启动，6年后前5名矿池占有64.1％的份额。那么就可以说PoW比PoS更中心化吗？这是错的。质押池和挖矿池之间有一个关键区别。
矿工可以在未经矿池运营商许可的情况下切换矿池。因为矿工控制着挖矿设备。相反，如果验证节点想要切换质押池，则他们需要质押池操作员的许可。因为只有质押池操作员才能控制验证节点密钥。所以不能说PoW比PoS更中心化。质押池比挖矿池具有更多的权力。也许应该称其为质押耕种，而不是质押池，因为参与者无法自由离开。此外，现在世界上有超过500,000名矿工正在挖矿ETH。[2021/5/21 22:30:10]
全球最大的衍生性金融商品交易平台 CME 的执行长?Terry Duffy 认为，如果该提案通过，那对金融市场将会是一场灾难。
声音 | 分析师称美元购买力在下降 投资者反驳称是比特币价格上涨:比特币交易员Jacob Canfield今日发推称，比特币的价格正在上涨还是美元的购买力在下降？2011年，1美元可以购买1个比特币。到2019年，1美元可以购买0.000141比特币。有什么方法可以阻止美元的购买力继续下降吗？比特币著名投资者CryptoCred回复道，这是比特币的价格在上涨，这让我想起了Keiser对世界货币兑比特币汇率螺旋式下跌的抱怨。[2019/12/16]
「用这种清算模型的风险相当高，这些产品带来的后果会是一场灾难，而且这种风险不限于加密商品，因为一旦提案通过，这个模型就可以用到其他商品。」
Terry Duffy 的主要担忧是，一旦提案通过，这个清算模型就有可能运用到其它商品，这增加了系统性风险。
赞成?Terry Duffy 意见的还有洲际交易平台（ICE）的执行长?Christopher Edmonds 以及?CFTC 前代理主席?Walt Lukken。
他们的担忧也不是空穴来风。
如果这个模型仅在?FTX 上使用，且限定加密商品，那风险是可控的。而一旦扩及到其它商品和其它交易平台，那么就会需要考虑交易对手的清算速度、体量。
FTX 创办人暨 CEO?Sam Bankman-Fried 解释道，FTX 的提案通过预先要求交易者提供抵押品，来降低系统性风险。从风险管理的角度来说，这种清算方式比传统的方式更保守，而且区块链技术能更高效的清算。
「我们相信（这个提案）会带来竞争和创新，会为美国市场带来流动性，也为美国用户提供了更多选择。我们在?FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保守，很好地降低了系统性风险，增强了保护机制。」
针对?CME 和?ICE 执行长的担忧，SBF 则重申，暂时没有打算推出「非数字资产」的合约。
「我们没有计划在短期内用这种清算模式发行数字资产以外的合约。我没有在说谎，我真的是这个意思。」
另外，SBF 也接受可以有额外的限制，但他不同意将?FTX 这套模式永远限定在只能交易数字资产合约。
可以想见，如果提案通过，虽然在短时间内这套清算模式只会用于加密资产，但未来如果这套清算方式稳定，也会将其用在其它商品，而这也会给美国期货市场带来竞争，目前商品期货所有的交易量都集中在?CME 以及?ICE 之上。
另一方面，目前?95% 的加密资产交易流动性是在美国境外。如果这个提案通过，那么就相当于在美国创造了一个全年无休的交易环境，对美国来说，是相当好的战略考虑。
CoinFund 共同创办人?Christopher Perkins 声援了?SBF，他认为如果?FTX 提案通过，将授权企业家在美国境内创建加密货币业务，因为现在大部分的创新都发生在美国境外。
正反双方都有各自的坚持和理由。
反对?FTX 提案的认为技术问题有待解决，万一出问题，会影响到市场运作；正方则认为?FTX 提案带来了创新，且单从清算风险来看，FTX 的提案反而更为保守。更重要的是，这鼓励了创新，并能将加密货币的交易量带回美国。
就像众议员?Sean Patrick 告诉?SBF 的那样：「你给出了很酷的想法，很多人也对你的想法很兴奋。但他们（衍生品产业人士）讨厌你的想法，这应该是可以理解的吧，毕竟这个想法对他们的业务造成了影响。让我们面对现实吧，现在就是一团混乱。」
总体来说，FTX 的提案在加密产业，甚至是衍生品产业都可能开创新的格局。目前?CFTC 仍未通过该提案，但会在本月?25 日举办圆桌会议，邀请产业人士、学者、公益团体参加。
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