概括
ATOM是CosmosHub的原生代币。尽管Cosmos生态系统不断发展，但ATOM和Hub缺乏价值捕获。CosmosHub2.0为Hub提供了四个收入来源，为ATOM提供了价值累积。然而，该提议被治理层否决了。Hub2.0提案将分成几个部分再次提交治理审批。如果成功，它将成为ATOM的重要催化剂。
Cosmos生态系统和CosmosHub
Cosmos(ATOM-USD)作为连接多个第1层区块链的互操作性解决方案而广为人知。它不是单个区块链，而是通过IBC连接的特定应用程序区块链网络。
CosmosHub是一个应用链，其原生代币Cosmos用于交易费用和质押，以及治理中的投票机制。这是Cosmos生态中第一个也是最大的应用链。尽管规模庞大且具有潜在的重要作用，但CosmosHub从历史上看并没有从不断发展的生态系统中受益。ATOM代币缺乏增值机制，考虑到其当前的通货膨胀性质，代币价格表现一直乏善可陈。
去中心化Stablecoin DAI将上线Cosmos:金色财经报道，跨链协议 Umee 的团队宣布，去中心化Stablecoin DAI将上线Cosmos网络。据悉，DAI 已经与 20 多个不同的加密网络集成，包括Solana、Fantom和 Polygon 。（decrypt）[2022/6/9 4:12:30]
CosmosHub2.0提案
9月下旬，发布了CosmosHub2.0的新白皮书，其中提出了四项举措来为Hub和ATOM代币赋能。它们是InterchainSecurity、LiquidStaking、InterchainScheduler和InterchainAllocator。其中，InterchainSecurity和InterchainScheduler为ATOM持有者提供了两个新的奖励来源。LiquidStaking和InterchainAllocator为生态系统提供额外的服务。
跨链安全
Costanoa Ventures关闭两支超额认购基金:12月2日消息，Costanoa Ventures宣布关闭两个最新基金：Costanoa Fund IV（2.25亿美元的核心早期基金）以及1.15亿美元的Opportunity Fund II。这些资金使该公司迄今的承付总额超过9亿美元。在过去的一年里，Costanoa Ventures除了在新兴市场（如拉丁美洲和非洲）开展工作，还扩大了其金融科技业务，包括加密货币和Web3相关公司。（PR Newswire）[2021/12/2 12:45:27]
Cosmos生态系统中的应用链是独立的PoS区块链，由验证者保护，验证者抵押各自的原生代币以验证交易并生成新区块。然而，引导新的验证器集是一项具有挑战性的任务。
InterchainSecurity允许应用链从CosmosHub租用安全性，从而降低新应用链的进入门槛。Appchains通过支付其原生代币作为服务费来租用CosmosHub的验证者以提高安全性。除了ATOM发行奖励之外，质押代币的ATOM持有者还将获得应用链的原生代币作为质押奖励的一部分。
Web 3基金会资助Chorus One，帮助实现Polkadot和Cosmos生态互操作性:5月6日，Web 3基金会官方宣布资助PoS节点专业服务商Chorus One，以帮助开发实现Substrate和 Cosmos SDK的互操作性，这将使Cosmos SDK区块链上的用户能够将包括Terra在内的代币转移至Substrate链上以更好地利用Polkadot生态系统。Web3基金会生态开发负责人Dieter Fishbein表示，与Cosmos SDK兼容的Substrate light客户端是链接Polkadot和Cosmos生态系统的重要第一步。[2020/5/6]
未来质押ATOM的奖励将包括四个要素：
ATOM新发行交易费用——这部分奖励是微乎其微的；CosmosHub用户每年支付的总交易费用仅为100万美元其他应用链原生代币通过提供跨链安全服务来自InterchainScheduler的收入
链间调度器
动态 | 仅16%的Cosmos 验证人委托量呈现减少状态 总委托量减少175万ATOM:根据 B-Harvest 发布的一份关于研究 Cosmos 验证人地址 ATOM 委托量变化的数据分析，截止目前，调查的 30 名 Cosmos 验证人当中仅 5 名验证人（16%）地址的委托量呈现减少趋势，分别减少 18 万（-1.5%）、81 万（-38.2%）、67 万（-37.1%）、76 万（-66.9%）、12 万 （-60.9%）的 ATOM 委托量。另外，共有 19 名验证人地址委托量呈现增加状态，但增加较为平缓，其中最多增加 23 万委托量，其余 6 名验证人委托量无变化。综合全部 30 名验证人数据，ATOM 的总委托量共减少 175 万。[2019/8/29]
InterchainScheduler是通过为Cosmos生态系统构建MEV市场来实现跨链最大可提取价值的解决方案：
MEV是指通过审查和/或更改区块中的交易顺序，可以从超过标准区块奖励和汽油费的区块生产中提取的最大值。当有人在区块链中发送交易时，交易被广播到网络和被记录到区块之间存在延迟。在此期间，交易位于称为内存池的待处理交易池中，每个人都可以看到其中的内容。套利者可以监控内存池并找到最大化利润的机会——例如，通过抢先交易。
声音 | Cosmos开发团队发布上月“关键安全漏洞”的全面披露:据coindesk报道，Cosmos网络背后的开发团队Tendermint今天发布了有关上个月“关键安全漏洞”的全面披露。据报道，该漏洞使黑客能够绕过对网络上不当行为的某些特定处罚。该团队表示，在收到错误报告的前24小时内，其工具总共发现了22个事件。该漏洞现已在Cosmos网络上被完全修补，系统范围的升级已于5月31日在482,100区块高度被激活。[2019/6/18]
MEV会造成糟糕的用户体验，并由于套利活动而导致更差的执行价格。解决这个问题的一种流行方法是为MEV机会创造一个开放的市场。验证者将权利拍卖给抢先用户，将区块空间出售给套利者的公开市场。套利者需要向区块生产者支付费用，以确保他们的交易得到优惠待遇。
InterchainScheduler是一个链间市场，让套利者可以在连接到CosmosHub的链上竞标区块空间。通过竞标不同链上的区块空间，套利者可以锁定利润，并有强大的执行保障。然后，InterchainScheduler将从跨链MEV市场产生的费用重定向到CosmosHub资金库。
以下是CosmosHub2.0收入来源的概述：
在上图中的左侧，InterchainSecurity、交易费用、新代币发行和InterchainScheduler是CosmosHub的四个收入来源。InterchainAllocator类似于风险投资基金，它部署产生的资本来引导CosmosDApps和其他计划。收入将分配给验证者/委托人和社区池，或分配给CosmosHubTreasury以资助公共产品和未来增长。
代币经济学
ATOM是CosmosHub的原生资产。与其他股权证明区块链一样，验证者抵押ATOM以参与网络共识机制、验证交易和提出新区块。验证者收到的区块奖励目前包括新的ATOM发行和交易费用。未来，区块奖励还将包括来自InterchainSecurity的其他应用链的原生代币和来自InterchainScheduler的收入，如上所述。
CosmosHub的目标是占总代币供应量的三分之二，以维持足够的区块链安全性。每年的ATOM发行率根据质押比例进行调整。如果质押的ATOM少于三分之二，发行率将逐步上升至20%，直至达到目标质押比例。如果质押比例超过三分之二，发行率将慢慢调整回7%。
CosmosHub2.0试图改变ATOM的发行时间表，以试图预先利用CosmosHub的资金，并在长期内降低发行率。它提议向国库首次一次性发行4MATON代币，然后每年再发行10份等量的4MATOM代币，具体取决于单独的治理投票。当新的收入来源产生足够的牵引力时，长期发行率预计将降至1%以下。
为什么CosmosHub2.0被治理拒绝？
CosmosHub使用ATOM令牌对区块链中的任何更改进行链上投票。法定人数需要40%的ATOM总质押代币参与投票，参与投票的50%的代币需要投票赞成该提案。还有一个“否决票”选项，如果超过33.4%的票数被否决，即使有足够的票数支持“是”，该提案也会被拒绝。
CosmosHub2.0的投票率异常高，超过73%的ATOM代币参与了投票。结果是47%的人承诺赞成，37%的人投反对票并否决，13%的人弃权，1.8%的人投反对票。高投票参与度凸显了该提案的重要性，近一半的代币持有者支持该提案。
实质上，大多数投反对票和否决权的成员都同意提案的大部分内容。然而，鉴于新的CosmosHub2.0提案的广泛性，合乎逻辑的是，即使提案中的某一点引起关注，也很难投赞成票。CosmosHub的几个重要贡献者建议将提案拆分为单独的可操作提案，以便CosmosHub2.0愿景向前推进。
风险
随着FTX(FTT-USD)崩盘，市场正在经历另一轮去杠杆化，传染效应可能会发生。尽管如此，ATOM仍高于6月的低点，并且表现优于比特币(BTC-USD)和以太坊(ETH-USD)。原因可能是ATOM在DeFi中作为抵押资产的使用较少，避免了清算带来的抛售压力。
CosmosHub在第1层区块链领域具有独特的主张。它并不想直接与以太坊竞争。相反，它试图建立一个应用链生态系统。从长远来看，成功将取决于Cosmos执行其路线图的能力。与由以太坊基金会协调并由VitalikButerin主导发展方向的以太坊不同，Cosmos的贡献者群体广泛分散，这意味着有时很难在Cosmos社区内达成共识。
总结
Cosmos是业内最好的区块链项目之一，大量分析称它可能是以太坊的唯一真正竞争对手。CosmosHub2.0提供了清晰的链重新定位，并为长期被批评的价值捕获问题提供了解决方案。
虽然提案被否决，但代币持有者普遍支持提案中的大部分内容。我们很快就会看到单独提案的拆分版本再次提交审批。这些提案的批准将是ATOM最重要的催化剂。
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