自FTX事件爆发以来，TRON上的稳定币USDD便逐渐脱钩，最低价格曾跌至0.968美元。同时，Curve上的USDD稳定币池比例也严重倾斜，USDD占比将近80%。在观察数据后发现，USDD的抵押率已大幅下滑，实际抵押率仅有65%。
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USDD储备资产金额大幅下滑
根据Lookonchain的Twitter贴文，USDD在11/10还有9.9亿的USDC储备，但在几天之后USDC储备量下降超过55%，当前仅剩约4.42亿USDC。
BiKi ETF专区DOT3L/USDT 24H最高涨幅112.82%?:据BiKi平台ETF专区行情显示，截至今日17：00，ETF3L专区DOT3L/USDT 24H最高涨幅112.82%，现净值0.9503USDT; SUSHI3L/USDT 24H最高涨幅64.31%，现净值11.9749USDT; ETF5L专区BTC5L/USDT 24H最高涨幅68.58%，现净值17.3230USDT。
截止今日，ETF专区本周涨幅榜如下：ZEC3L/USDT最高涨幅244.46%，现净值0.4509USDT; COMP3L/USDT最高涨幅195%，现净值0.0358USDT; ATOM3S/USDT最高涨幅152.98%，现净值0.0069USDT; BSV5S/USDT最高涨幅108.43%，现净值0.1768USDT。
?主流币交易大师赛正在进行中，详情请参考官网公告。[2021/1/14 16:10:10]
Lookonchain调查后发现，减少的5.48亿美元分别被转去以下三个不同地址：
行情 | BTC快速跌下3600USDT:根据huobi global数据显示，BTC短时快速下跌，日内跌幅达到2.33%,跌下3600 USDT，现报价3594.26 USDT。当前跌幅较大，请做好风险控制。[2019/1/20]
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动态 | Tether treasury目前仅持有三分之一USDT:在上周末从Bitfinex手中收购了过剩的比特币后，Tether treasury目前持有USDT总供应量的约三分之一。回收USDT的趋势，实际上是将Token从交易所和流通中移除，在此之前，Tether treasury一直在注入流动性。[2018/10/22]
前两个地址共转入了3.5亿美元的USDC，用以偿还在借贷协议JustLend上的借款。
最后一个地址则是收到了2亿美元，全数转去币安的热钱包。
USDD流动资产抵押率仅有65%
若再更仔细探讨剩下的4.42亿USDC储备，会发现全数皆存放于借贷协议JustLend上。
然而，大多数的流动性都因为借款而无法立即取回，真正保有即时流动性的部分仅占1.44亿美元的USDC。
在此情况下，USDD的实际储备仅有1.44亿美元的USDC、14,040颗的BTC(约2.35亿美元)及需要大打折扣的大量TRX。
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关于TRX的部分，官方将过往被销毁以铸造USDD的TRX算进储备，官方没有足够的理由解释为何可以如此计算。虽然将USDD销毁后可以换取TRX，但只要TRX的价格共识衰退，便会步入死亡螺旋，就如同过往的LUNA及UST。因此较为合理且能算进储备的仅有实际持有的18亿颗TRX(约9,600万美元)，而非官网数据上的109亿颗TRX。
所以，当前USDD的储备资产仅有1.44亿美元的USDC、2.35亿美元的BTC及9,600万美元的TRX，将总和除以发行价值共7.25亿美元的USDD，可发现实际抵押率仅有约65%。若以更严格的方式计算，不计入波动性资产作为储备(仅计算USDC)，那么USDD的抵押率则仅有20%。
这也是为何Lookonchain会于Twitter上提出警告，无论是Curve上的比例、脱钩现象及抵押率，无一不表明USDD价格有面临更大滑落的危机。根据Coinmarketcap数据，截稿前USDD价格为0.986美元，脱钩现象已维持近一周。
文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为工种号——Crypto杰瑞
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