国产公链明星 Nervos，近期因为其超高的挖矿收益备受关注。
在“3·12”大暴跌之后，其挖矿收益更是超出了包括比特币在内的其余 PoW 币种，优势明显。同期，CKB 也成了部分经销商的“主推款”，但这种短期收益能维持多久？买矿机的潜在风险到底有多大？恐怕很多匆忙进场的投资者还未看清。
挖矿神器：5天回本不是梦？
“3·12”大暴跌过后，可以说，矿场里再也没有能“大把赚钱”的矿机。
即使是收益最为可观的蚂蚁S17+、神马M20S+，“电费占比”（电费支出/每日收益）也已接近 50%，以比特币当前币价、全网难度和 0.38 元/kWh 的电价计，日收益不足 50 元。
但“上帝给你关上了一扇门，往往会打开一扇窗”。
翻看各大矿池的矿机收益排行，两款 CKB 矿机——Toddminer C1 和蚂蚁K5 的挖矿净利一马当先。
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这两款神机是何来历？
Toddminer，系国产“小矿币”矿机品牌。
据鱼池介绍，其在 Nervos（2019 年）刚公布共识算法时即着手研发，历时 6 个月，终于在今年 3 月 10 日正式推出。同时，作为 Nervos CKB 网络上首款 Asic 矿机，因超高的挖矿性能，售价 35000 元，远高于当前主流的比特币矿机。
得益于专用芯片的性能，Toddminer C1 面世没多久便“完虐”挖 CKB 的其他 FPG 矿机。
据了解，在 Toddminer C1 问世之前，挖 CKB 最理想的矿机为 Blackminer F1。但以 CKB 当前币价、全网难度和 0.38 元/kWh 的电价计，F1 的挖矿收益已不足以交电费。
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在 Toddminer C1 开始造势、出货的同期，稍晚一步的比特大陆也宣布预售蚂蚁K5。
因其较高的性能和高性价比，当时的朋友圈和网络上不乏“强烈看好”蚂蚁K5 的声音。“按照当前算力计，蚂蚁K5 每天的产出为 51649.475 CKB，约合人民币 2408 元，以此推算 5 天即可回本。”
在此背景下，蚂蚁K5 在几分钟内就被矿工和经销商抢购一空。
那两款同期产生的矿机的差别又在哪呢？
从性能上看，Toddminer C1 可谓完胜蚂蚁K5，其能效比相较蚂蚁K5 有近 40% 的提升，算力（挖矿收益）上则有 37%的优势。
但好机器往往价格不菲。Toddminer C1 的发售价是 35000 元，Odaily星球日报向多家经销商了解到，其现价在 21000-29000 元之间，取中间值 25000 元计，Toddminer C1 的价格月内下跌了 28%。蚂蚁K5 的发售价是 9800 元，现价在 8500-9500 元之间，月内下跌近 10%。
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这间接表明，市场对蚂蚁K5 的定价普遍认为较公允，而 Toddminer C1 此前的价格让人颇难接受。即使在现在，Toddminer C1 价格仍超出蚂蚁K5 180%。
除了性能优势外，Toddminer C1 的“溢价”还有另一原因——其发货时间比蚂蚁K5早了 11-36 天，这 10 天半个月的 Toddminer C1 挖矿“专属时间”，将给购买该矿机的用户带来可观利润。
但矿工们会为这“一时之利”购买 Toddminer C1 吗？或者放到眼下的市场看，蚂蚁K5 即将发货，这两款矿机在各款 PoW 矿机中收益又最高，矿工们该买吗？能买吗？
警惕！“挖矿红利”可能只有3天
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人们对理财产品的担忧在于“我图你利息，你图我本金”，投资者往往因为产品所宣称的“高收益”而买入，结果利息没赚多少，反而把本钱赔了进去。
挖小矿币也要警惕类似的风险。矿业市场的动态平衡原理是：当某币种的挖矿收益明显高出市场水平时，就会吸引到逐利者；但随着竞争者的加入，全网算力和难度将不断提高，最终进入一种“算力饱和”的状态，在没有大的行情和矿机迭代的情况下，全网算力、难度变化、挖矿收入将趋于平缓。
落到 CKB 矿机上，从“暴利”到“饱和”的挖矿红利期有多长，一般投资者很难估算（除非是掌握矿机出货量的厂商）。
而今，Toddminer C1 已上架开售，回头看矿工在购买前的估算，会发现静态收益模型几乎失效。
Odaily星球日报根据 CKB 第二大矿池 Sparkpool 提供的 CKB 历史日收益数据，统计得出，Toddminer C1 发货一周后的理论日收益变化。
J Lab资本创始人孙健：2018年的币圈投资会是一个大量新基金年化收益跑输GDP的一年:J Lab资本创始人孙健发布对2018年的投资展望，孙健称：“中国股权IPO投资市场的黄金十年是2001-2011的十年，这个时代可以被称为闭眼捡钱的时代。因为有着一二级市场的溢价套利，只要企业能上市，就能实现3年4倍的轻松回报。中国币圈ICO投资的黄金时代很短，只有一年，2017年。这一年也可以叫做“闭眼梭哈年”。大量没有投资经验的投资人在这一年获利丰厚。3个月4倍的普遍现象，刺激着传统VC行业的投资人跑步进场。2018年的ICO投资会是一个大量新基金年化收益跑输GDP的一年。”[2018/3/14]
从上图可以看出，Toddminer C1 在出货、上架一周内，因全网算力上升、币价下跌，理论日收益在 3 日后即暴跌 75%；而回本周期，则由开始的 21 天升至近 3 个月（增幅 295%）。
3 月 16 日之后，Nervos 的全网算力再度上涨 110%，与此同时 CKB 币价几无起色，由此可知 Toddminer C1 矿工的日收益和回本周期再度遭受冲击。
若矿工在买矿机前没有做好收益暴跌、回本周期被无限拉长的打算，那这时恐怕只能两手一摊，苦笑着说句“**，我又被套了“。
接下来，让已经入手 Toddminer C1 的矿工更感无力的是，2700 台蚂蚁K5 悉数上架后，全网算力预计还将上涨 140%。
矿工抛压？私募抛压？CKB还能挖吗？
后市难料，回到眼下，如此“高收益”的挖矿奖励对于整个网络意味着什么呢？
从好的一面看，Nervos 正通过经济激励来吸引重要的生态参与者，这拉高了 Nervos CKB 的攻击成本，从而使网络更安全。
不好的一面则集中在，当越来越多的投资者涌入，为市场带来中长期的抛压。
“这个机器你不现在挖、不现在卖就没有意义，因为所有的盈利预期都是基于当前算力难度、当前币价的，对于奔着收益来的实在矿工，‘挖卖提’在所难免。“一位矿业资深人士总结道。
除了“投机型矿工”进场，悬在投资者心头的还有 CKB 私募等相关方解锁带来的抛压。
根据 Nervos 的设计，CKB 没有总量上限。创世区块会产生 336 亿的 CKB，其中 84 亿将被立即销毁，剩余分给相关参与方，解锁方式也略有区别（见下图）。其中，私募、团队和战略合作伙伴的部分代币（合计 28 亿枚）将在今年“五一”被解锁，届时会引发又一轮下跌吗？
如果你是偏好长期参与的矿工或持币者，会选择此时进场吗？
文 | 黄雪姣 运营 | 盖遥 编辑 | 郝方舟
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