灰度从去年起多个信托陆续被SEC质询,灰度多次提交表格表态否认旗下信托基金属于证劵领域。惟最近一次灰度向SEC提交的表格中,立场却一改说法,罕有地松口承认Zcash、Horizen和恒星币因现时的不确定性可能属于证劵。
灰度在7月对美国证券交易委员会提,因SEC驳回了灰度将旗下GrayscaleBitcoinTrust转化为现货ETF的申请。目前灰度旗下提供17种加密货币有关的信托基金,当中以比特币、以太坊两者的管理规模最大。
一直以来灰度有就旗下信托,从2018年向美国证券交易委员会提交证劵豁免申请。惟从去年起多个信托基金陆续被SEC质询,灰度多次提交证劵登记表格,表态否认旗下产品属于证劵信托。惟最近一次灰度向SEC提交的表格中,立场却一改常态,稍为有改口风。
灰度ETHE基金溢价率由负转正:5月25日消息,据欧科云链OKLink数据显示,截至美东时间5月24日,灰度投资已发行的13支单一资产信托基金总价值为324.46亿美元,环比下降8.16%。同期灰度增持855.58枚LINK,其余币种未见增持;GBTC和ETHE溢价率分别为至-3.83%和11.38%,ETHE溢价由负转正。[2021/5/25 22:41:13]
灰度从今年5月初开始向SEC就旗下Zcash、Horizen和恒星币提交表格。三份表格以同样说辞强调据现行不确定的司法原则下,认为ZEC、ZEN和XLM不属于证劵,但声明未来三种币有机会被SEC或联邦认定为证劵﹕
灰度资产管理总规模突破430亿美元:金色财经报道,据官方推特消息,截至美东时间3月10日,灰度资产管理总规模升至433亿美元。比特币信托基金(GBTC)交易价格为每份50.40美元,较前一日上涨2.61%;以太坊信托基金(ETHE)交易价格为每份17.39美元,较前一日下跌4.45%。[2021/3/11 18:34:13]
根据联邦证券法确定ZEC是否为证券的一部分,保荐人考虑了许多因素,包括联邦证券法对「证券」的各种定义以及解释这些定义要素的联邦判决,例如﹕美国最高在Howey和Reves案中的裁决,以及SEC及其工作人员的报告、命令、新闻稿、公开声明和演讲,就数位资产何时可能成为联邦目的的证券提供指导证券法。
灰度加密货币信托基金暂停接受新投资:灰度周一宣布,其比特币、比特币现金、以太坊、以太坊经典、莱特币信托基金和灰度数字大市值基金目前不接受新投资。据悉,灰度会定期封锁其加密货币信托基金,以进行所谓的“非公开配售”。GBTC在2019年第四季度反复进行了该操作。摩根大通(JPMorgan)分析师周一表示,GBTC流入的急剧放缓可能会增加比特币价格修正的可能性。(CoinDesk)[2020/12/22 16:01:43]
最后,保荐人与机构以外的证券律师讨论了目前ZEC的状况。透过这一过程,保荐人认为,鉴于Howey和Reves测试中固有的不确定性,在应用适当的法律标准下,确定ZEC不是证券。然而,由于这些不确定性,保荐人承认,尽管保荐人事先得出结论,但ZEC将来可能会被SEC或联邦认定为证券‥‥‥
动态 | 报告:灰度比特币投资信托基金累计回报率超过2000%:灰度(Grayscale)绩效和风险监测报告显示,在考虑到同期的年度风险百分比(2019年3月开始)之后, GBTC的年度总回报率约为84.4%。除比特币外,只有ETC信托报告的总回报率为7%,而其他虚拟资产报告的回报率为负。但当考虑总累积回报百分比时,GBTC自推出以来已经增长了2721.3%,大大超过了灰度持有的大部分虚拟资产基金。[2019/8/6]
事隔一个月后,灰度再向SEC为上述三项信托提交表格回覆质询。相比5月的表格,灰度依旧重申立场指ZEC、ZEN和XLM不属于证劵,更补充指出SEC当局未曾就有关指控提供任何指引﹕
通过这一过程,保荐人认为,鉴于Howey和Reves测试中固有的不确定性,在应用适当的法律标准下,确定ZEC不是证券。但是,SEC工作人员并未就ZEC的状况提供任何指导,并且就保荐人对ZEC的证券法分析,保荐人已获SEC公司财务和执法部门人员联系。保荐人正在对SEC工作人员作出回应。
灰度8月表格﹕ZEC、ZEN、XLM或属证劵
两周前,灰度在8月16日再次就三者,以表格回覆SEC当局的质询。值得注意的是,这次SEC的声明中明显有着巨大转变,当中在与律师商讨,补充指律师收到一份关于ZEC、ZEN及XLM在联邦证劵法下状态的备忘录。灰度未有指出备忘录来历,但此次表格删走了6月回覆中,指控SEC当局未有提供任何指导。虽然灰度依旧指上述三者在现行法律下不属证劵,但罕有地松口承认三者因现时的不确定性可能属于证劵﹕
最后,保荐人与其外部证券律师讨论了ZEC的状况,并从机构外证券律师那里,收到了一份关于ZEC在联邦证券法下的状况备忘录。透过这一过程,保荐人认为,鉴于Howey和Reves测试中固有的不确定性,它正在应用适当的法律标准来确定ZEC不是证券。‥‥‥‥鉴于这些不确定性和基于事实的性质分析,保荐人承认ZEC目前可能是一种证券
当前,灰度ZEC、ZEN和XLM三个信托加起来,仅占灰度所管理的约187亿美元总管理规模中的4,000万美元。相比起利润,Coindesk分析认为三者是否属于证劵,对于灰度本身三者均存在一定的整体法律风险。文件也暗示灰度为了合规,可能会不惜放弃这三样信托基金。
律师﹕解释过广
专门研究加密货币法规的律师GabrielShapiro在Twitter上评论指出,假若ZEC被认定为证劵,恐怕除比特币外的加密货币也难逃一劫﹕
ZEC有一个相当保守的代币分配策略——没有「预挖」。如果SEC认为ZEC是一种证券,它定会认为几乎所有加密货币都是证券。只有比特币会被排除在外。
顺带一说,这对灰度有很高的风险……灰度依赖于信托主要持有非证券的陈述,以便不需要在美国证券交易委员会注册为「投资公司」
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
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