今年以来，全球风险资产经历大幅波动。风险情绪受挫导致美股、加密资产下跌；避险情绪导致美元上行8.6%；俄乌冲突和供应链问题令大宗商品涨超40%；美国5月通胀8.6%，创下40年来的新高，加息预期导致美债收益率上升，年初以来美债表现创40多年来的最差表现（下图）。
2022年以来主要资产价格变动，数据来自investing.com
未来通胀和全球央行加息将很大程度决定风险资产走势。由于全球通胀超预期上行（下图），以美联储为首的发达国家央行激进加息，对风险情绪和风险资产估值的造成打压。
前贝莱德全球股票主管加入OSD管理加密货币基金:金色财经报道，伦敦加密货币资产管理公司 Old Street Digital 组建了一支由资深投资者组成的团队，Old Street Digital (OSD) 管理的资产不到 1000 万美元，由前贝莱德全球股票主管Gary Clarke领导。[2023/4/24 14:24:18]
全球大多国家面临高企的通胀风险
本周风险资产的大幅上升，美国标普500涨超6%，加密资产例如以太坊涨超7%。但是本周风险资产价格回升是对此前超跌的回调，原因如下：
火币全球站将于10月16日移除部分交易对:火币全球站宣布将于10月16日16:00移除以下交易对：APPC/ETH，MTX/ETH，PORTAL/ETH，SOC/ETH，STK/ETH，TOS/ETH。持有以上资产的用户可选择其他交易对进行交易。[2020/10/13]
一是市场对联储加息未来预期的消化和减弱。FedWatch数据显示，交易员对7月联储加息75个基点的概率从89%降到了83%（下图）；
加密市场低迷导致全球点对点交易量暴跌:最近加密市场的低迷推动了集中式交易所的大量交易，但点对点（P2P）交易平台的交易活动则大幅下降。P2P交易的主要地区美国本周交易量下降了42%，从2340万美元暴跌到了1360万美元。在2020年的大部分时间里，撒哈拉以南非洲地区一直是仅次于北美的第二大P2P交易地区。该地区本周交易量下降了32%，从大约1290万美元下降到870万美元，这是由于尼日利亚交易量下降了38%。亚太地区的比特币点对点交易量本周也下跌了25%。
拉丁美洲是过去一周唯一P2P交易量大幅增长的地区，增幅为11%，交易量达到了1320万美元。其中43%的交易量位于委内瑞拉，占该地区新增交易量的三分之二。哥伦比亚、秘鲁和智利的交易量也增长了10%至20%，而墨西哥和巴西则出现了明显的下滑。奇怪的是，几乎所有交易量的下降都要发生在P2P平台Paxful上，Localbitcoins支持的每个地区（除了撒哈拉以南的非洲，交易量回撤了2%）的交易量每周都在增长。（Cointelegraph）[2020/9/8]
市场对7月加息75基点的预期减弱，数据来自CME FedWatch
动态 | 汉莎航空将举办全球首个航空区块链挑战赛:汉莎航空创新中心（LIH）近日在博客中宣布，汉莎航空创新中心（LIH）将和SAP.iO柏林铸造厂联手推出全球首个航空区块链挑战赛，该挑战旨在探索潜在的机会并推动区域链技术在航空业中的应用。[2018/7/21]
二是通胀预期的回落。例如本周密歇根大学5年通胀预期从前值的3.3%下降到3.1%，1年通胀预期从5.4%下降到5.3%（下图）。
本周五密歇根大学通胀预期回落，数据来自彭博
未来，风险资产依然面临三大逆风：
一是美联储超预期鹰派。尽管市场希冀7月只加息50基点，但根据美联储“御用喉舌”、华尔街日报记者Nick Timiraos的最新文章，7月Fed极大概率加息75基点（下图）。考虑到联储已经落后于曲线很久，即当前利率仍低于联储预计的中性利率2.5%，未来加息存在比现在更加鹰派的风险，即7月加息75基点后，9月加息50基点，11月和12月会议再分别加息25基点。
Nick Timiraos最新消息
二是美国通胀尚未出现拐点，未来仍有上行风险。根据本周克利夫兰联储公布的通胀nowcasting（下图），6月美国Headline CPI同比将上升至8.7%，环比上升1%，尽管预测存在差异，但从服务业和房租通胀上看，美国通胀可能还未见顶。
克利夫兰联储对通胀的最新预判
三是美国陷入滞胀，美股营收盈利不及预期打压股价。根据2022年1季度财报，大多数公司都提到了美元升值、通胀导致成本上升，供应链问题对其未来营收和盈利的影响，预计这些因素将持续打压美股股价，并对加密资产造成溢出效应。此外，截至一季度末，美国居民存款已经低于疫情前水平（下图）。尽管居民消费下降将抑制需求，并压低通胀，但考虑到美国通胀正在不断往粘性转移，例如，未来美国很可能进入较长时间的滞胀。这些对风险资产都可能是不利的因素。
美国居民收入已经低于大幅下降，意味着未来消费走弱
亚特兰大联储统计的粘性CPI已经上升至5.2%
综上，尽管风险资产短期迎来短暂喘息，但是有关「通胀」的讨论还远未结束，更持久的高通胀引发的联储加息和经济下行的风险犹存，未来仍需警惕风险资产的进一步回调。
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