自以太坊采用工作量证明共识算法以来，就一直在寻找更好的算法，以将以太坊打造成一个去中心化、可扩展、安全和节能环保的网络。直到2017年，以太坊终于确定了一种混合PoW/PoS的系统——CaspertheFriendlyFinalityGadget。此后的岁月里，以太坊合并一再延迟，其缓慢的工作进度也让很多以太坊的支持者逐渐失去了信心。直到今年6月8日，以太坊在测试网Ropsten上顺利完成了第一次合并彩排，不出意外，合并将在今年内完成。
合并对以太坊生态甚至是整个区块链的格局都会带来影响，本文试图对合并的原理和优劣势进行阐释，并对其影响进行深度分析，希望给大家带来更多的视角，从而更好地把握新局面下的投资机会——
合并后ETH的发行量会降低90%，通胀率大大降低，在EIP1559协议配合之下，ETH很可能变成一种通缩资产，有助于推高ETH的价值。加密量化交易员RyanAllis做客Bankless的播客时提出了一个新颖的观点：转为PoS后以太坊采取质押模式，这意味着ETH有了基本面和现金流，如果用DCF估值法去估值，ETH的价值至少会达到1万美金，将吸引更多大资金的机构投资者关注。除此之外，PoS的质押机制也会对质押赛道带来巨大红利，值得关注和布局
数据：以太坊Gas费重回50Gwei附近:5月18日消息，据Etherscan数据显示，以太坊Gas费重回50Gwei附近，其中，24小时Gas消耗排名前三的依旧为UniswapV2、Tether以及UniswapV3。[2021/5/18 22:13:44]
ETH2.0合并对ETH以后的影响
1.ETH发行量下降90%，通胀率下降
比特币每4年将其发行率减半，而以太坊在合并时，因不再需要给奖励，其发行率将减少约90%。社区将这种情况称为“TripleHalvening”，因为这相当于*3个比特币的“减半”同时发生。以太坊将在瞬间经历发行量的减少，而在比特币的网络上则需要额外的12年时间才能匹配。
上海前沿技术讨论会发起人姚翔：目前以太坊核心团队主要精力在以太坊1.0和以太坊2.0合并上面:金色财经现场报道，由金色财经主办的“2021共为·创新大会”4月11日在上海举行，本次大会以“DeFi的创新进阶”为主题。上海前沿技术讨论会发起人姚翔在“探路：2021ETH 2.0的星辰大海”圆桌上表示，以太坊1.0和以太坊2.0信标链两者处于平行状态。 目前以太坊1.0和以太坊2.0信标链的交互只能是去质押合约存32个ETH，截止目前已经有超过超过10万验证者，这10万个验证者在形成新的POS共识。 以太坊1.0也在持续迭代，预计4月14日左右将迎来柏林硬分叉，引入新的EIP；7月迎来伦敦硬分叉，拆除难度炸弹和可能的EIP1559升级。7月伦敦硬分叉之后，下一个硬分叉是上海硬分叉。以太坊核心团队考虑在上海硬分叉中合并以太坊1.0和以太坊2.0。目前以太坊核心团队主要精力在以太坊1.0和以太坊2.0合并上面。[2021/4/11 20:07:05]
目前PoW模式下，以太坊每天大约发行13500个ETH。然而，PoS发行模式是根据网络上活跃的ETH的数量来决定的。目前的预测是，当合并发生时，发行率将下降到0.3%至0.4%之间。
Bitfinex CTO：未来几年以太坊区块链将在数字资产生态中发挥核心作用:Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino表示，以太坊区块链将“在未来几年中在数字资产生态系统中发挥核心作用”，因为“基于以太坊的Tether可以继续支持和授权区块链领域不断发展的风险投资和创新。我们希望最近DeFi的激增可以转化为更多DeFi融资产品和项目，这些产品和项目将真正以去中心化的方式影响行业发展。”（Cointelegraph）[2020/7/14]
对比来看，比特币目前每天发行约900个BTC——年发行量约为BTC总供应量的1.7%。接下来的两次“Halvenings”将使比特币的发行量在2024年和2028年分别减少到大约0.8%和0.4%。随着以太坊在合并后预计发行量下降到0.3%-0.4%之间，直到2028年，比特币的发行量才会和以太坊相当。
动态 | 枭兄弟推出一种基于ERC-20的以太坊稳定币:臭名昭著的枭Pablo Escobar的亲兄弟Roberto Escobar推出了一种基于ERC-20的以太坊稳定币ESCOBAR，据称将与美元挂钩。该项目的推出是为了避免再次被特朗普政府关闭。ESCOBAR目前正在进行ICO，预售2亿枚代币，ICO将持续到5月10日。[2019/1/12]
当“TheTripleHalvening”与EIP-1559的BASEFEE燃烧机制相结合时，预计以太坊的发行量在用户活动活跃期间实际上将变得通货紧缩。通缩意味着货币随着时间越长有越来越强的购买力，ETH的市场流通量会少于实际流通所需要的量。通缩对于助推ETH的价格上涨也会有帮助。
2.合并之后会有越来越多的人选择质押ETH，但也更容易撤出
目前，约9.7%的ETH供应被质押。所有质押的ETH都将停止流通，直到合并完成。根据The合并后质押的ETH数量、网络费用和MEV，ETH质押收益率可能在8.7-10.3%之间。
截止6月12日，已经约有1346万ETH被质押，约有40万个验证者，APR约4.2%。质押者还将获得目前属于的Gas费，这将使APR增加2倍甚至更多。4.2%的APR可以被认为是以太坊上近乎无风险的收益。当它上涨时，将吸引更多的ETH被质押。
3.质押用户的收益增多
在不扣除服务器成本的前提下，在以太坊上进行质押的用户将获得约4.2%的年利率。Kraken在《2022年第一季度质押状况》的报告中预计，在以太坊合并完成后，质押用户的年利率将增加到8.5%-11.5%。
2022年第一季度的质押状况
合并后，大量用户取出ETH，对ETH造成严重砸盘？
目前质押ETH是单向操作，质押者不能提取他们的ETH奖励，以太坊合并后将会提现，并且当1200万个质押的ETH被解锁时，ETH将大量抛售。这对ETH会造成严重的砸盘。
我们对这种观点持保留意见，原因如下：
1.每天只能提取30k以太坊
2.解锁的ETH会缓慢释放
3.质押ETH通常是永不出售的人。由于这一阶段的升级还没有确定的官方日期，用户有可能需要等待数年才能拿回他们质押的ETH。锁定期意味着，质押者通常是那些不介意让他们的ETH被锁定相当长一段时间的人。
如果一切执行顺利，以太坊一家独大，甚至其他公链变成以太坊的Layer2。作为山寨币之王，一直以来都是币圈的风向标，PoS使ETH第一次有了基本面，可以按照DCF和P/E估值法来看，那么ETH的价值被严重低估，其公允价值肯定在1万美元以上，将吸引更多机构投资者的关注。
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