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这两天stETH又火了，上个月Luna脱锚事件给人们带来的心理阴影看来依旧徘徊在每一个参与者心里，顺道ETH的价格也被这种情绪拉了下来。
这事儿你应该担心么?如果你手里持有ETH，确实有些东西是你该担心的，但同样，你也无需像Luna那样担心流动性榨干或是崩盘之类，毕竟虽然都是Curve池的流动性危机，但stETH跟Luna-UST完全不是一个东西，甚至连放在一起比较都做不到，所以也无需太过担心。
所以这篇主要来说说你该担心哪些，不该担心哪些！
人生需要七次倍投?
stETH是什么
朱啸虎：STEPN的经济模式有机会跑通 未必是庞氏:金色财经消息，金沙江创投管理合伙人朱啸虎在微信朋友圈发文称，“第一天（通过STEPN应用）跑步赚了30美金，能量一会就没了，鞋子的钱看来要3个月才能回本。StepN的经济模型设计的还是不错的，有机会跑通，未必是庞氏，值得体验学习一下。有点类似健身房，买鞋子的钱相当于健身房的会员费，跑的多的人健身房是亏损的，但大部分运动不足的会员健身房是赚钱的，而且这个比例可以动态调整。”
此前报道，朱啸虎花170ETH买入无聊猿BAYC#9279并将之作为微信头像；朱啸虎将推特头像改为BAYC#9279；朱啸虎称已购买StepN的BSC跑鞋。[2022/5/23 3:34:30]
要担心，首先至少你要知道你担心的这个东西是啥？
stETH,其实就是ETH，只不过是通过Lido参与了ETH2.0质押的ETH，stETH相当于一个抵押证明。因为这些质押的ETH在2.0Merge成功之后6个月内无法赎回，所以Curve上有了stETH-ETH的池子，帮助缓解这些“锁”在里面的ETH的流动性问题。
借贷协议Aave已正式支持stETH为抵押品:2月28日消息，借贷协议 Aave 创始人 stani.eth 在社交媒体发文表示，Aave 已正式支持 stETH 为抵押品。用户可将 stETH 存入 Aave 协议，并将其作为抵押品申请借贷。[2022/2/28 11:03:43]
类似的还有各大CEX的bETH，如果你的ETH是通过CEX参与2.0质押的，那CEX会给你一个bETH抵押证明，同样也提供bETH/ETH的交易对来提前释放流动性。
stETH量有多大呢，很大，因为目前参与2.0质押的ETH有1200多万个，Lido自己占了32%，差不多有400万个！
正常情况下stETH或是bETH应该怎么定价呢？
你会发现绝大多数时候基本都集中在跟ETH1:1的状态，或者说0.97-1左右的价格。
Stellar网络验证者今晚将对Protocol 17更新进行投票:Stellar发展基金会（SDF）宣布今晚23时其网络验证者将对Protocol 17更新进行投票。如果获得通过，它将激活资产追回机制，提高Stellar遵守主要司法管辖区证券监管要求的能力。新功能将允许资产发行人或转让代理人在某些情况下撤销其资产。为了激活此功能，协议机制部署了新的帐户标志、新的信任线和可索赔余额标志以及利用这些标志的新操作。Stellar (XLM)开发人员强调，此更新不会影响现有的余额和账户，为了激活新功能，发行方应明确地将其资产标记为支持回补。此外，此功能无法在Stellar原生资产 XLM)上实现，因为它没有发行账户。（U.Today）[2021/6/1 23:01:56]
人生需要七次倍投?
为什么？
因为很简单啊，每一个stETH或是bETH，背后都有一个真实的ETH，2.0合并之后6个月就可以赎回成真的ETH，所以他就像美元背书的USDC差不多，只是多了几个月的赎回期。
澳本聪撤销对Blocksteam CEO指控且承担所有律师费:澳本聪已放弃对Blocksteam首席执行官亚当·贝克（Adam Back）诽谤诉讼并将承担所有律师费。据悉，亚当·贝克此前认为克雷格·怀特自称是比特币创造者中本聪是欺诈行为，因此遭到其起诉。对于克雷格·怀特本次撤诉，亚当·贝克声称，其代理律师没有给出任何理由，不过本次诉讼的所有法律费用都将由克雷格·怀特承担，预计将超过2.5万美元。此前消息，大约一年前，克雷格·怀特还对以太坊联合创始人Vitalik Buterin、Bitcoin.com创始人Roger Ver、知名加密播主Peter McCormack和Twitter用户Hodlnaut提起过类似诉讼，Peter McCormack在得知克雷格·怀特对亚当·贝克撤诉后便在推特上发文称：下一个就会对我撤诉。（cointelegraph）[2020/4/14]
所以stETH相对于ETH本身来讲，优势劣势都很明显。
美国流行歌手阿肯将在Stellar上推出加密货币Akcoin:金色财经报道，曾获格莱美奖提名的美国流行歌手阿肯（Akon）选择在Stellar区块链之上构建其Akoin加密货币生态系统。Akoin联合创始人兼总裁Jon Karas表示，由于具有相似的价值观，他们选择在Stellar上启动该项目。据悉，实用型代币Akoin将与Stellar钱包兼容，并且可以与Stellar网络支持的所有数字资产和法币互操作。[2020/2/29]
优势
1-可以拿到4%左右的ETH2.0质押奖励；
2-因为AAVE接受stETH作为抵押(最高73%的LTV-LoantoValue：贷款价值比，贷款价值比是指贷款金额和抵押品价值的比例），所以可以去AAVE循环借代，一个ETH存到Lido拿一个steth，扔去AAVE抵押拿0.7个ETH出来，再把这0.7个ETH存到Lido拿0.7个stETH，扔去AAVE抵押又出来0.49个ETH，循环往复……这样折腾几次差不多一个ETH能变成2-3个stETH，吃10%左右的ETH2.0质押奖励。
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劣势
1-stETH要到明年2,3月才能开始赎回ETH,相对于ETH有流动性与使用性的劣势；
2-万一TheMerge又延期，甚至失败呢？或是Lido的合约出现黑天鹅事件之类，虽然都是小概率事件，但并不等于完全不可能。
那么其实主要问题在于，优劣相比较之下，0.95-1左右的stETH：ETH比例是不是一个合理的价格。
从GBTC当年高达20%左右的负流动性溢价来看，stETH很有可能被相对“高估”了~
导火索-Celsius爆雷
Celsius是一家美国的CeFi理财平台，比如用户存ETH，给你一个类似银行存款的年化。但它最近爆雷了。
原因是他使用的2.0质押平台StakeHold一年前被盗了几万个ETH，最近才被爆出来，之前都是藏着掖着。加上去年12月他们BadgerDao被盗事件损失了大几千万美金，UST崩盘又损失了5亿美金……很多用户坐不住了，纷纷跑去Celsius提款，有那么点挤兑的Feel~
人生需要七次倍投?
尴尬的就是Celsius的很多ETH都跑去质押2.0了，所以为了满足用户的提款需求，不得不大量出售stETH换成ETH来满足用户的赎回，加上上个月Luna爆雷事件中，原本就有机构抛售了不少stETH试图挽救当时的UST，Curve上的stETH-ETH池在这双重打击下显得摇摇欲坠。
然后这事儿还没完，原本Curve的这个池子就是几个大机构撑起来的，最近几天以Alameda为首的机构也开始了抛售或是撤流动性，一砸就是几万个ETH那种体量，搞得stETH兑换ETH的比例直接掉到了0.95左右。
你应该担心的事儿：stETH的短期脱锚与ETH的快速下跌
虽然形式看起来很严峻，但这跟UST那种无根之木完全不一样，当然，短期有可能发生如下事件：
理论上如果有机构想要针对stETH捡带血的筹码，可以这么操作：
1.在短时间内调集大量的stETH进行快速砸盘，不给人抄底的机会，把stETH：ETH比例直接砸到0.85以下，然后触发AAVE的清算；
2.直接砸盘ETH，因为stETH在AAVE上的借代并不都是存stETH借ETH出来循环贷的，也有相当一部分是传统的风格-抵押stETH借稳定币出来。所以当ETH价格下跌过多时，ETH或是stETH作抵押借稳定币出来的那一部分头寸都会遭受清算，而stETH无法在市面上直接清算成稳定币，只能卖成ETH，也就相当于变相砸了stETH：ETH的交易对。
机构捡8折，7折，甚至更大折扣的ETH。
所以短期内，stETH的严重脱锚以及ETH的快速下跌，都是有可能的。
你不该担心的事儿：stETH的长期脱锚
只要你真的理解stETH背后的运作机制，那么你肯定不会担心stETH的长期严重脱锚。即便考虑到Lido的合约风险以及2.0合并的延期甚至失败的可能性，stETH的长期负溢价也很难超过5%-10%这个区间，毕竟这个市场上几乎所有的聪明钱都在盯着stETH。
相信一旦出现短期严重脱锚的现象，很多人都会像是鲨鱼闻到血一样蜂拥而上抢打折的ETH。我们假设ETH被砸到了1000美金，stETH汇率被砸到0.7,700美金就能买到一个8，9个月后可以兑换的“真”ETH，你敢说你不动心？池子很快又被聪明钱拉回到正常的区间……所以长期来看，真没啥可担心的
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